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杭州银行研究报告：中收增速回升.pdf
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- 2025/11/03
- 75
- 招商证券
杭州银行研究报告：中收增速回升。杭州银行披露2025三季报，25Q1~3营业收入、PPOP、归母利润同比增速分别为1.35%、1.59%、14.53%，增速分别较25H1变动-2.54pct、-3.14pct、-2.14pct，业绩增速保持同业前列。累计业绩驱动上，规模扩张、拨备计提、有效税率下降形成正贡献，净息差收窄、其他非息形成负贡献。从单季度业绩驱动来看，25Q3中收业绩贡献由负转正，有效税率业绩贡献提升，其他非息对业绩拖累加大，拨备计提业绩贡献有所下降。核心观点：亮点：（1）规模扩张提速。25Q3末生息资产同比增长19.75%，增速环比回升1.76pct，其中贷款同比增长12.68%，...
标签：杭州银行银行
兴业银行研究报告：息差降幅收窄，首度中期分红.pdf
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- 2025/11/03
- 126
- 招商证券
兴业银行研究报告：息差降幅收窄，首度中期分红。兴业银行披露2025三季报，25Q1~3营业收入、PPOP、归母利润同比增速分别为-1.82%、-2.56%、0.12%，增速分别较25H1变动+0.47pct、+0.52pct、-0.09pct，营收、PPOP增速均有所回升。累计业绩驱动上，规模、中收、拨备计提形成正贡献，息差收窄、其他非息、成本收入比、有效税率提升形成负贡献。核心观点：亮点：（1）规模平稳增长。25Q3末兴业银行资产规模同比增长3.55%，其中贷款总额增速为4.32%，环比上升0.19pct；金融投资增速从将近30%放缓至8%，单季度TPL资产负增较多，预计和三季度的债市波动有...
标签：兴业银行银行
江苏银行研究报告：规模高增，息差趋稳.pdf
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- 2025/11/03
- 110
- 招商证券
江苏银行研究报告：规模高增，息差趋稳。江苏银行披露2025三季报，25Q1~3营业收入、PPOP、归母利润同比增速分别为7.83%、5.91%、8.32%，增速分别较25H1变动+0.05pct、-1.98pct、+0.27pct，经营效益总体持续提升。累计业绩驱动上，规模、有效税率下降形成正贡献，净息差、其他非息、成本收入比、拨备计提形成负贡献。核心观点：亮点：（1）规模仍然保持高速增长。资产端，25Q3末公司总资产同比增速为27.8%，较半年末继续提高0.8pct，仍是A股上市银行中扩表速度最快的。其中贷款同比增长17.94%，公司贷款同比增长26.3%，是增长的主要来源。除此以外公司投资...
标签：江苏银行银行
齐鲁银行研究报告：息差趋势好于同业.pdf
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- 2025/11/03
- 44
- 招商证券
齐鲁银行研究报告：息差趋势好于同业。齐鲁银行披露2025三季报，25Q1~3营业收入、PPOP、归母利润同比增速分别为4.63%、4.01%、15.14%，增速分别较25H1变动-1.13pct、-1.99pct、-1.35pct，业绩增速延续高位。累计业绩驱动上，规模扩张、净息差、拨备计提、有效税率下降形成正贡献，净息差、其他非息、成本收入比形成负贡献。从单季度业绩驱动来看，25Q3规模扩张有所加快，净息差和拨备计提正贡献提升，中收对业绩拖累加大。核心观点：亮点：（1）资负扩表继续提速。资产端，25Q3末总资产同比增长16.55%，增速环比回升0.53pct，其中贷款同比增长15.20%，增...
标签：齐鲁银行银行
长沙银行研究报告：拨备提升，非息高增.pdf
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- 2025/11/03
- 71
- 招商证券
长沙银行研究报告：拨备提升，非息高增。长沙银行披露2025年三季报。25Q1~3营业收入、PPOP、归母利润同比增速分别为1.29%、1.26%、6.00%，增速分别较25H1变动-0.30pct、-0.61pct、+0.94pct。累计业绩驱动上，规模、中收、其他非息、拨备计提、有效税率下降形成正贡献，息差收窄形成负贡献。边际来看，公司25Q3单季度中收对业绩拖累边际有所扩大，其他非息业绩贡献有所提升。核心观点：（1）规模扩张放缓。资产端，25Q3末公司总生息资产同比增长11.69%，增速环比回升0.88pct，其中贷款同比增长11.65%，增速环比回落1.30pct，单季度贷款同比少增58...
标签：长沙银行银行
苏州银行研究报告：业绩稳步提升.pdf
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- 2025/11/03
- 57
- 招商证券
苏州银行研究报告：业绩稳步提升。苏州银行披露2025三季报，25Q1~3营业收入、PPOP、归母利润同比增速分别为2.02%、7.74%、7.12%，增速分别较25H1提高0.21pct、0.37pct、0.97pct，营收、PPOP、归母净利润增速均稳步继续上升。累计业绩驱动上，规模、成本收入比下降、有效税率下降形成正贡献，净息差、中收、其他非息、拨备计提形成负贡献。核心观点：亮点：（1）规模稳步扩张。资产端，25Q3末公司总资产同比增速为14.6%，较半年末继续提高0.12pct。其中贷款同比增长11.6%，主要以公司贷款为主，零售贷款仍继续压降。同时公司投资类资产保持17%以上的增速，在...
标签：苏州银行银行
北京银行研究报告：不良额率双降，中收两位数增长.pdf
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- 2025/11/03
- 57
- 招商证券
北京银行研究报告：不良额率双降，中收两位数增长。北京银行披露2025年三季报，25Q1~3营业收入、PPOP、归母利润同比增速分别为-1.08%、-1.88%、0.26%，增速分别较25H1变动-2.10pct、-1.94pct、-0.86pct。累计业绩驱动上，规模扩张、中收增长、拨备计提放缓形成正贡献，净息差收窄、其他非息负增和有效税率上升形成主要负贡献。从单季度业绩驱动来看，25Q3其他非息对业绩拖累加大，净息差业绩、成本、税费业绩拖累有所缓解。核心观点：亮点：（1）规模扩张维持高增速。资产端，25Q3末公司总资产同比增速为21.48%，其中生息资产同比增长19.28%，增速环比有所回落...
标签：北京银行银行
建设银行研究报告：资产质量稳中向好.pdf
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- 2025/11/03
- 130
- 招商证券
建设银行研究报告：资产质量稳中向好。建设银行披露2025三季报，25Q1~3营业收入、PPOP、归母利润同比增速分别为0.82%、1.03%、0.62%，增速分别较25H1变动-1.33pct、-2.34pct、+1.99pct，归母净利润增速回正。累计业绩驱动上，规模、中收、其他非息、有效税率下降形成正贡献，净息差、成本收入比、拨备计提形成负贡献。核心观点：亮点：（1）投资类资产增配，存款增速不断提高。资产端，2025Q3末信贷增长保持7.5%的平稳增速，而投资类资产同比增速提高到接近20%，公司今年以来持续增配TPL和OCI类资产。负债端，25Q3末存款增速环比提高1.2pct至7.4%，...
标签：建设银行资产质量银行
邮储银行研究报告：非息支撑业绩.pdf
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- 2025/11/03
- 78
- 招商证券
邮储银行研究报告：非息支撑业绩。邮储银行披露2025三季报，25Q1~3营业收入、PPOP、归母利润同比增速分别为1.82%、8.16%、0.98%，增速分别较25H1变动+0.31pct、-6.46pct、+0.14pct，拨备前利润的增速波动主要是基数原因。累计业绩驱动上，规模、中收、其他非息、成本收入比下降形成正贡献，净息差、拨备计提、有效税率提升形成负贡献。核心观点：亮点：（1）信贷平稳增长。资产端，2025Q3末信贷增长保持10%的平稳增速，其中对公贷款增速环比提高1.3pct至20%，占贷款的比重也逐步提升至45%左右，逐步形成了更加稳定的零售与对公“双轮驱动&rdqu...
标签：邮储银行银行
中国银行研究报告：存贷结构分化延续，净息差企稳.pdf
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- 2025/11/03
- 58
- 广发证券
中国银行研究报告：存贷结构分化延续，净息差企稳。中国银行发布2025年三季度报告，点评如下：25Q1-3营收、PPOP、归母利润同比增速分别为2.7%、-0.2%、1.1%，增速较25H1分别变动-1.07pct、-0.57pct、+1.93pct，营收增速边际承压，归母净利润增速回升，经营稳健；单季度看，25Q3营收、PPOP、归母净利润同比增速为0.6%、-1.5%、5.1%，环比变动-4.43pct、-3.37pct、+4.10pct。从累计业绩驱动来看，规模扩张、拨备计提减少、净手续费形成正贡献，净息差收窄为主要拖累；25Q3单季度其他收支贡献由正转负。亮点：（1）资负稳步扩张+净息差...
标签：中国银行银行
宁波银行研究报告：中收增长强劲，业绩增速稳步提升.pdf
- 5积分
- 2025/10/31
- 54
- 广发证券
宁波银行研究报告：中收增长强劲，业绩增速稳步提升。宁波银行发布25年三季报，我们点评如下：25Q1-3营收、PPOP、归母净利润同比增速分别为8.3%、12.9%、8.4%，增速较25H1分别上升0.4pct、1.1pct、0.2pct。前三季度累计业绩驱动看，规模、中收、成本收入比及有效税率形成正贡献，息差、其他非息、拨备为主要拖累。亮点：（1）中收增长强劲。25Q1-3手续费及佣金净收入同比增长29%，增速环比25H1上升25PCT，预计主要贡献有二：其一，资本市场持续回暖，财富代销以及资管收入预计明显增长；其二，跨境资金回流加速，代客交易中收预计支撑中收进一步增长。（2）负债成本大幅改善...
标签：宁波银行银行
瑞丰银行研究报告：息差边际企稳，不良生成回落.pdf
- 5积分
- 2025/10/31
- 58
- 广发证券
瑞丰银行研究报告：息差边际企稳，不良生成回落。瑞丰银行发布2025年三季报，我们点评如下：25Q1-3营收、PPOP、归母利润同比增速分别为1.0%、-2.8%、5.8%，增速较25H1分别变动-2.87pct、-2.00pct、+0.26pct。前三季度净利息收入同比增长6.1%，增速环比上升2.7pct，营收增速边际下行预计原因有二：其一，5月增值税计税方法由简易计税（销售额*征收率，征收率为3%）调整为一般计税方法（销项税额-进项税额，适用税率为6%）；其二，Q3债市利率回升，其他非息及债券浮盈下降。从三季度累计业绩驱动看，规模、中收、拨备形成正贡献，净息差收窄、其他收支、有效税率形成一...
标签：瑞丰银行银行
南京银行研究报告：净息差企稳，资本充足率环比提升.pdf
- 5积分
- 2025/10/31
- 45
- 广发证券
南京银行发布2025年三季度报告，我们点评如下：25Q1-3营收、PPOP、归母利润同比增速分别为8.8%、11.7%、8.1%，增速较25H1分别变动+0.16pct、+2.10pct、-0.79pct。从累计业绩驱动来看，规模扩张、净息差为主要正贡献，净手续费收入、其他收支、拨备计提为主要拖累。亮点：（1）净息差阶段性企稳回升，资负两端均有改善。25Q1-3净息差测算值为1.22%，环比回升7bp，拆解来看，生息资产收益率环比提升6bp，计息负债成本率环比下降2bp，从信贷投向上看，公司贷款仍是主要增量，25Q3较年初增长22.3%，个人贷款较年初增长5.7%，（2）高速扩表下资本水平稳定...
标签：南京银行银行
常熟银行研究报告：真小微在恢复.pdf
- 4积分
- 2025/10/30
- 82
- 招商证券
常熟银行研究报告：真小微在恢复。常熟银行披露2025三季报，25Q1~3营业收入、PPOP、归母利润同比增速分别为8.15%、10.09%、12.82%，增速分别较25H1变动-1.95pct、-2.02pct、-0.69pct，业绩增长保持韧性。累计业绩驱动上，规模扩张、中收、其他非息、成本收入比下降、拨备计提形成正贡献，净息差、有效税率提升形成负贡献。从单季度业绩驱动来看，25Q3净息差对业绩拖累有所缓解，中收和拨备业绩贡献有所提升，其他非息业绩贡献由正转负。核心观点：（1）利差企稳，息差优势保持。公司25Q1~3净息差为2.57%，较25H1小幅收窄1bp，绝对值依旧保持同业领先水平；净...
标签：常熟银行银行
招商银行研究报告：财富优势归来.pdf
- 4积分
- 2025/10/30
- 142
- 招商证券
招商银行研究报告：财富优势归来。招商银行披露三季报，公司25Q1-3总资产、营业收入、PPOP、归母利润同比增速分别为8.5%、-0.5%、-1.2%、0.5%，增速分别较25H1变动+0.9pct、+1.2pct、+1.2pct、+0.3pct。累计业绩驱动上，规模、拨备计提为主要正贡献，净息差收窄、其他非息为主要负贡献。亮点：（1）业绩平稳改善。前三季度在规模增速略降的背景下，公司营收、PPOP和归母利润增速均有所改善，虽然幅度不大，但延续了平稳改善势头。25Q3公司单季度营收增速2.1%，较25Q2回升约2.5pct，主要得益于中收增速回升。25Q3公司单季度净手续费增速7.1%，环比回...
标签：招商银行招商银行

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