金融研究与金融投资 - 知识库

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科创创业AI指数新在何处.pdf
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- 2025/12/22
- 113
- 中信建投证券
科创创业AI指数新在何处。科创创业人工智能指数集中于100-200亿的腰部公司，在产业链分布上呈现出极端的上游核心元器件聚焦特征，属于算力硬件零部件指数，对中下游的关注度较低，是AI产业链中“卖铲人”属性最纯粹、弹性最大的细分工具。本周金融地产消费板块基金涨幅较高。基金仓位总体下跌，处于近1年较高水平。风格来看，基金较多加仓中盘成长，行业加仓有色金属等。基金发行热度处于近2年较高水平，类型以指数型为主。科创创业AI聚焦上游产业链，弹性更强。科创创业AI指数于2025年5月14日由中证指数公司全新发布，由科创板和创业板中50只高度聚焦于AI技术研发、硬件支持，以及AI在各...
标签： AI 创业
中银量化大类资产跟踪：近期国家队与社保资金托举A股企稳回升.pdf
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- 2025/12/22
- 55
- 中银国际
中银量化大类资产跟踪：近期国家队与社保资金托举A股企稳回升。股票市场概览本周A股市场整体下跌，港股市场整体下跌，美股市场普遍上涨，其他海外权益市场走势分化。A股风格与拥挤度本周风格指数普遍下跌；红利较成长占优，小盘较大盘占优，微盘股较基金重仓占优，反转较动量占优。风格拥挤度与配置性价比：成长vs红利：相对拥挤度及超额净值近期处于历史较高位置，需注意成长风格的配置风险。小盘vs大盘：相对拥挤度及超额净值均未处于历史高位，小盘风格当前具有较高的配置性价比。微盘股vs中证800：相对拥挤度及超额净值持续处于历史高位，需注意微盘股风格的配置风险。A股行情跟踪量价综合行情：本周领涨的行业为纺织服装、消费...
标签： A股社保资产
高频数据扫描：降息有没有“下半场”？.pdf
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- 2025/12/22
- 88
- 中银国际
高频数据扫描：降息有没有“下半场”？美联储是否会降息至中性利率以下，对美债及贵金属市场有重要意义。1.降息有没有“下半场”？美联储降息至3.5-3.75%区间后，本轮已累计降息175BP，9月点阵图显示，FOMC成员对中性利率的预测中值为3%，未来降息空间的重要决定因素是美联储是否会降息至中性利率以下。我们分四种情景来看：情景一，中性利率大于等于3%，而且美联储只降息至中性利率；情景二，中性利率低于3%，且美联储只降息至中性利率；情景三，美国经济出现衰退风险，迫使美联储降息至中性利率以下；情景四，美国经济没有出现衰退风险，但美国政府迫使美联储大幅...
标签：降息
2026年资本市场展望：转型牛深入推进.pdf
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- 2025/12/22
- 65
- 华福证券
2026年资本市场展望：转型牛深入推进。A股牛市继续深入推进，但要注意各种影响因素。2024年2月以来，A股进入了一个新的牛市周期。科技、转型，是本轮牛市主线。进入2026年后，预计外部不确定性增加。市场或呈现波浪式前行的状态。国际宏观经济背景：美国经济风险增加，但政策存在变数。美联储2026年有望延续降息节奏，甚至不排除更加宽松，但政策与现实的内在矛盾也将加剧。中国宏观经济格局：高质量发展迈上新台阶。2026年是“十五五”规划落地的第一年，规划相关领域板块预计将在政策助力下持续有所表现。中国资本市场：“转型牛”继续深入推进，注意海外冲击。预计2...
标签：资本市场市场
转债个券研究系列：崧盛转债，崧盛股份，业绩拐点与产业突破共振.pdf
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- 2025/12/22
- 63
- 国联民生证券
转债个券研究系列：崧盛转债，崧盛股份，业绩拐点与产业突破共振。截至2025年12月10日，崧盛转债剩余年限为2.79年，剩余余额2.66亿元，东方金诚国际信用评估有限公司给予资信评级为AA-，票面面值为100元，转债发行时规定第一年至第六年票面利率分别为：0.30%、0.50%、1.00%、1.50%、2.00%、3.00%，公司到期赎回价格为票面面值的114.00%（含最后一期利息）。转股期为自发行结束之日起满6个月后的第一个交易日至转债到期日止，即2023年4月10日至2028年9月27日。崧盛转债2022年10月24日上市，22-23年转债转换价值大部分位于80-100元区间内；24年上...
标签：转债崧盛股份
有色金属行业周报：通胀放缓，商品价格继续上行.pdf
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- 2025年第51周：12/15-12/21
- 18
- 华创证券
【金工周报】择时模型多空互现，后市或继续中性震荡。本周回顾本周市场涨少跌多，上证指数单周上涨0.03%，创业板指单周下跌2.26%。A股模型：短期：成交量模型所有宽基指数中性。特征龙虎榜机构模型看多。特征成交量模型看空。智能算法沪深300模型看多，智能算法中证500模型看空。中期：涨跌停模型中性。上下行收益差模型所有宽基指数看多。月历效应模型中性。长期：长期动量模型看多。综合：A股综合兵器V3模型看空。A股综合国证2000模型看空。港股模型：中期：成交额倒波幅模型看多。恒生指数上下行收益差模型中性。本周行业指数涨跌互现，涨幅前五的行业为：商贸零售、消费者服务、非银行金融、国防军工、综合金融，跌...
标签：市场
电力设备行业产业周跟踪：光伏大会聚焦高质量发展，风电海上海外项目进展顺利.pdf
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- 2025年第51周：12/15-12/21
- 69
- 国信证券
多因子选股周报：估值因子表现出色，沪深300增强组合年内超额收益20.75％。国信金工指数增强组合表现跟踪沪深300指数增强组合本周超额收益0.62%，本年超额收益20.75%。中证500指数增强组合本周超额收益-0.37%，本年超额收益6.86%。中证1000指数增强组合本周超额收益0.97%，本年超额收益16.87%。中证A500指数增强组合本周超额收益0.85%，本年超额收益10.70%。因子表现监控以沪深300指数为选股空间。最近一周，DELTAROE、股息率、DELTAROA等因子表现较好，而单季营收同比增速、一个月反转、标准化预期外收入等因子表现较差。以中证500指数为...
标签：选股估值
【债券周报】信用利差多数走阔，优先布局中短端票息资产——信用周报.pdf
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- 2025年第51周：12/15-12/21
- 58
- 国信证券
基金周报：年内ETF规模增长超2万亿，全市场首只船舶ETF正式启航。上周市场回顾。上周A股市场主要宽基指数走势出现分化，上证综指、中证500、沪深300收益靠前，收益分别为0.03%、0.00%、-0.28%，科创50、创业板指、深证成指收益靠后，收益分别为-2.99%、-2.26%、-0.89%。从成交额来看，上周主要宽基指数成交额均有所下降。行业方面，上周商贸零售、消费者服务、非银行金融收益靠前，收益分别为6.58%、4.4%、2.99%，电力设备及新能源、电子、机械收益靠后，收益分别为-3.09%、-3.02%、-1.71%。截至上周五，央行逆回购净回笼资金110亿元，逆回购到期6685...
标签：基金 ETF
创新药行业周报：礼来口服SERD imlunestrant III期数据更新.pdf
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- 2025年第51周：12/15-12/21
- 85
- 国信证券
ETF周报：A500ETF净申购超300亿元，上周新成立三只科创创业人工智能ETF。ETF业绩表现上周（2025年12月15日至2025年12月19日，下同）股票型ETF周度收益率中位数为-0.26%。宽基ETF中，上证50ETF涨跌幅中位数为0.67%，收益最高。按板块划分，大金融ETF涨跌幅中位数为1.22%，收益最高。按主题进行分类，军工ETF涨跌幅中位数为2.56%，收益最高。ETF规模变动及净申赎上周股票型ETF净申购554.47亿元，总体规模增加389.92亿元。在宽基ETF中，上周A500ETF净申购最多，为326.39亿元；按板块来看，科技ETF净申购最多，为63.82亿元；按...
标签： ETF 人工智能
电力设备与新能源行业周观察：全球储能有望迎高增，Ai电力产业链+机器人加速布局.pdf
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- 2025年第51周：12/15-12/21
- 92
- 华泰证券
宏观国内周报：国债发行及建筑开工边际提速。一周概览上周港口高频数据显示出口同比增速进一步回升，建筑开工边际改善，螺纹钢及水泥价格亦边际上行，但地产成交同比仍偏低；国债发行同比多增，人民币兑美元及兑一篮子汇率均升值。11月社零受国补退坡及“双十一”需求偏弱的影响有所走弱、服务业消费相对偏强，投资端数据继续回落。关注财政政策是否有效助力明年“开门红”。高频经济活动跟踪上周居民出行动能偏强，而乘用车零售同比回落，工业生产走入淡季，建筑活动指标降幅边际改善，地产成交同比仍偏低。出行及消费方面，上周18城地铁客运量同比上行2.9%，国内航班数同比亦上行0....
标签：国债建筑
利率周报：机构行为仍是关键.pdf
- 3积分
- 2025年第51周：12/15-12/21
- 119
- 华创证券
【债券周报】信用利差多数走阔，优先布局中短端票息资产——信用周报。本周信用债收益率多数下行，信用利差普遍被动走阔。11月基本面数据延续偏弱，但债市反应钝化，整体情绪仍偏谨慎。周四央行重启14D逆回购操作，呵护跨年资金面，证券时报称降准必要性不强，利率债中短端表现好于长端，超长债仍偏弱。信用整体表现不及利率品种，信用利差普遍被动走阔。从信用债现券净买入情况来看，1）基金信用债配置力量有所增强，配置需求仍主要集中在3y以内中短端品种，3-5y品种延续上周趋势继续增配，此外本周一、周五增加对5-7y品种的配置，对7y以上品种仍偏谨慎。2）理财持续增配信用债，基本集中在3y以内...
标签：信用信用利差债券资产
利率周报：机构行为仍是关键.pdf
- 3积分
- 2025年第51周：12/15-12/21
- 45
- 华泰证券
利率周报：机构行为仍是关键。报告核心观点近期债市与基本面脱敏，低利率下零和博弈加剧，机构行为驱动明显。具体来看：银行面临指标约束下的长债承接力弱化；债基在新规重塑下减规模、降久期、调结构；保险“按部就班”配置为主，成为长端利率的边际定价力量；理财面临净值化挑战与转型压力，规模继续扩张，支撑短债、存单需求；年金考核周期拉长，权益高仓位运作。展望后市，我们不改年度展望判断，利率短端稳健、中期有机会，长端偏谨慎但上有顶，风险有所释放。操作上，以存单、短久期信用债、5-7年以内利率债为主，长端反击触发剂：重回基本面定价逻辑、销售新规落地、市场拥挤度下降、一级频现流标等。排除法看...
标签：利率
量化市场追踪周报（2025W51）：A500成跨年行情布局焦点.pdf
- 3积分
- 2025年第51周：12/15-12/21
- 48
- 信达证券
量化市场追踪周报（2025W51）：A500成跨年行情布局焦点。本周市场复盘：本周A股市场在震荡中呈现鲜明的结构性特征，行情围绕“成长-价值”跷跷板与“宽基ETF逆势布局”展开。（1）市场风格在短期内经历了剧烈切换。前期领涨的通信、计算机、电力设备及新能源等科技成长板块出现调整，资金明显流出；与此同时，商贸零售、消费者服务等内需板块及非银行金融等价值防御板块则获得了资金的青睐。这种“跷跷板”效应，或与年末机构投资者为锁定收益、重新布局而进行的调仓换股行为相关。（2）临近年底，宽基ETF逆势布局现象再度开启，宽基ETF整体已...
标签：市场
固定收益周报：股债同跌同涨，原因何在？.pdf
- 3积分
- 2025年第51周：12/15-12/21
- 44
- 西部证券
固定收益周报：股债同跌同涨，原因何在？11月以来，“股债双跌”、“股债双涨”现象频频出现，收益率曲线明显走陡。传统的股债跷跷板为何阶段性失灵，市场交易逻辑产生了怎样的变化？一方面，宽松预期变动。11月以来，受央行重启国债买卖但净买入规模低于市场预期、三季度货政报告再提“跨周期”调节等影响，市场宽松预期缓和，广义流动性增速回落，股债双双走弱。12月政治局会议回归到“加大逆周期和跨周期调节力度”，中央经济工作会议强调提质增效、以苦练内功应对挑战，市场对于明年货币政策进一步宽松预期并不强烈。近期市场担忧超...
标签：固定收益
中小盘周报：重视火箭核心环节的投资机会.pdf
- 5积分
- 2025年第51周：12/15-12/21
- 86
- 开源证券
中小盘周报：重视火箭核心环节的投资机会。本周专题：重视火箭核心环节的投资机会火箭作为一台精密的分级飞行器，需要分级推动载荷入轨。以二级火箭为例，其结构可以拆分为整流罩、载荷、载荷支架、仪器舱、液氢舱、液氧舱、二级发动机、一二级间段、一级氧化剂箱、一级箱间段、一级燃料箱、一级发动机、助推器头锥以及助推器发动机。整流罩位于火箭顶部，作用包括保护卫星、载荷等；贮箱是火箭的主体结构，累计长度占火箭总长度约三分之二，占据了箭体60%的质量，用于储存液氢和液氧推进剂；液体火箭结构复杂，但具备运载能力强等优势。液体推进剂平时储存在贮箱内，工作时再输送进发动机燃烧室；而固体推进剂原本就贮存在燃烧室，无需贮箱和...
标签：中小盘

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