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  • 证券固定收益专题研究报告：园区债投资手册.pdf

    • 8积分
    • 2021/07/22
    • 483
    • 中泰证券

    为什么选择园区和园区债作为研究对象?园区在财政、税收、管理上具有相对的独立性;国家级园区在生产总值、财政税收等方面占全国的比重较高;园区城投公司的功能定位、职责划分较为清晰，政府支持的思路较为明确;园区城投市场化转型有着更大的优势。

    标签： 固定收益 债券 园区债

  • 巴克莱-全球投资策略-人力资本：被忽视的公司资产.pdf

    • 8积分
    • 2021/07/21
    • 492
    • 巴克莱

    巴克莱-全球投资策略-人力资本：被忽视的公司资产，人力资本作为一种企业资产正在被重新审视，越来越需要更广泛的解释，以更好地确定对企业成果（财务和非财务）的影响。随着监管机构和投资者寻求管理人力资本风险和机遇，将需要额外的人力资本数据和指标来补充现有的公司披露。因此，我们看到替代数据集在人力资本评估中发挥着关键作用，我们与数据科学团队合作，利用劳动力情报公司RevelioLabs的数据以及我们的人力资本框架（图1），深入了解15个不同行业（多样性）的关键人力资本属性包容技能、灵活性和文化）。我们的研究（见行业热图21）显示了各行业之间的显著差异，并指出了更广泛的趋势，如全球技能差距和人才大战的扩...

    标签： 人力资本 公司资产

  • HSBC-亚洲股市洞察季刊：还在下滑.pdf

    • 6积分
    • 2021/07/21
    • 300
    • HSBC汇丰银行

    HSBC-亚洲股市洞察季刊：还在下滑，缺乏直接催化剂。亚洲股市在上个季度表现平平，今年年初推动股市上涨的财报增长放缓。这表明市场缺乏催化剂，因此，我们不是在追逐指数，不是资本支出，而是债券收益率和美元走势。有传言称，资本支出的复苏可能导致市场走高。我们认为，没有证据表明这种情况发生，正是债券收益率下降和美元走软等全球宏观因素有可能在下半年为亚洲股市增添“香饽饽”

    标签： 股市

  • HSBC-全球投资策略：货币前景.pdf

    • 6积分
    • 2021/07/21
    • 384
    • HSBC汇丰银行

    HSBC-全球投资策略：货币前景，看看是谁在推动我们怀疑这种对美元空头头寸的挤压能否持续下去。为了让我们换个角度思考，我们需要看到更强有力的迹象，表明美元正以顺周期的方式运行，这一点目前还不明显。一方面是全球经济复苏，在经济复苏的前景下，美元等避风港将走弱。正如我们之前所强调的，美国数据意外上行已通过风险偏好渠道（riskonriskoff，RORO）引发美元疲软。另一方面是“美国例外论”的主题。在这种环境下，美元对美国数据意外的反应功能被完全颠覆。意外上行将增强对美国经济表现优异和美联储货币政策正常化的预期，促使美元走强而非走弱

    标签： 货币前景 货币

  • 2021下半年资本市场展望：漠虚静以恬愉.pdf

    • 5积分
    • 2021/07/21
    • 389
    • 长城证券

    海外经济:全球新冠疫苗大规模接种持续推进，中国接种率快速上升，全球疫情逐渐好转。美联储论调偏鹰，目前仍未实施收紧政策，海外流动性保持整体宽松。新兴市场囯家货币近期集体贬值，反映囯际投资者风险偏好有所下降国内经济:中国经济整体动能趋缓，中囯经济复苏走向中后期阶段。生产端有所回落，需求端增速下行出口仍保持较高增速。信贷额度以及地产调控可能继续趋紧，工业生产动能可能继续下行。PPI高位震荡，核心CPI处于低位，当前货币政策仍将处于“防通胀”阶段，而非转为“防通缩”，预计这一转变可能在四季度出现

    标签： 股市

  • 投资策略专题报告：复苏后半场，布局新成长.pdf

    • 5积分
    • 2021/07/20
    • 283
    • 东兴证券

    经济复苏、通胀预期、政策收紧的逻辑链条已中断，市场在追逐更为实际的“景气”+“业绩”确定性。疫情以来，股票市场已经历了2020年的交易宽松到2021年上半年交易通胀的转变。近期伴随着美债利率重回下行区间、美国通胀预期回落及大宗商品单边上涨终结，交易通胀预期已走向尾声。从近期股市表现来看，成长接棒周期反弹，核心资产的范围越来越集中。体现为:食品饮料、医药等行业表现不佳，新能源、电子等领涨市场。结构来看，前者由去年的龙头占优转向中小市值占优，而后者仍延续龙头占优的趋势。

    标签： 股市 宏观经济

  • 透视中国创投生态，抓住十年黄金期.pdf

    • 7积分
    • 2021/07/20
    • 779
    • 麦肯锡

    创投行业是连接资本与创新创业企业的纽带，健康的生态不仅有利于行业自身发展，更能有效引导和推动整个社会创新。本文聚焦中国创投核心生态圈，重点分析三个关键问题：1）与发达市场相比，中国创投生态圈有哪些特色？2）中国创投生态圈的投资机会在哪里？3）领先资管机构如何抓住这些机会？

    标签： 创投 创投生态圈

  • 港股科技行业2021年下半年投资策略：关注长期成长性投资机会.pdf

    • 5积分
    • 2021/07/19
    • 467
    • 光大证券

    主要内容包括：恒生科技指数复盘及展望；消费电子:聚焦新兴下游拓展及行业变局机会；半导体:周期景气已有反应，寻找超预期增长；通信:国企改革加速利润释放及估值修复进程；计算机:华为鸿蒙生态机会方兴未艾；互联网传媒:短视频的新升级时代；

    标签： 港股 股市 科技股

  • CBInsights-2021Q2风险投资状况报告（英）.pdf

    • 15积分
    • 2021/07/17
    • 933
    • CBInsights

    CBInsights-2021Q2风险投资状况报告（英）

    标签： 风险投资

  • 2021年Q2中国新经济创业投资数据分析报告.pdf

    • 8积分
    • 2021/07/17
    • 558
    • IT桔子

    2021年Q2中国新经济创业投资数据分析报告,今年第二季度国内新经济投资活跃的TOP20城市中，北京、上海、深圳、杭州、苏州排前5位，广州排在第6位。在行业上，与Q1相比，总体投资金额在环比增长的行业有本地生活、社交网络农业、文娱传媒、广告营销这5个行业，其佘行业则处于环比下跌的趋势，进一步来看，投融资交易额下降最多的行业是教育行业，由Q1的118.6亿元跌至不足24亿元，跌幅80％。

    标签： 新经济

  • 守正出奇：除了高端制造，边际还可关注什么？.pdf

    • 8积分
    • 2021/07/17
    • 486
    • 安信证券

    站在业绩增速的角度来看，下半年A股基本面大概率好于市场预期。一方面基于本次通胀预期下的企业库存管理较为克制和理性。因此，即便下半年PPI下降，业绩大概率将好于市场预期。另一方面则是基于全面降准后年末资产减值压力的缓解。在去年四季度单季度A股高增长的背景下，市场对于年末业绩下滑存在较大担忧。我们认为全面降准主要也是为了防止流动性危机下大规模资产减值损失的出现，另一方面对有效需求不足情况下的资产负债表持续收缩有一定的遏制作用。

    标签： 高端制造 军工 智能生活

  • 多维度估值观察：整体估值不高很重要.pdf

    • 5积分
    • 2021/07/17
    • 426
    • 国信证券

    今年3月以来A股呈现明显的结构化行情，以创业板指为代表的成长股大幅跑赢以上证50指数为代表的价值股。在热门板块行情火爆的同时，投资者开始对后市的走向产生分歧。对于后市的发展，我们认为A股整体估值不高很重要。目前全部A股的估值中位数明显低于历史中枢水平，同时市场关注度较高的基金重仓股估值较年初已大幅回落，风险得到明显释放，相对估值基本回落至合理区间。展望后市，伴随降准打消流动性顾虑，上半年国民经济稳定恢复，各项经济指标稳中向好，有理由对于后市保持乐观。

    标签： 股市 宏观经济

  • 煤炭钢铁专题研究报告：拨开景气比较的迷雾.pdf

    • 5积分
    • 2021/07/16
    • 547
    • 开源证券

    “煤飞色舞”的年代已经过去许久，当下的投资者对于煤焦钢链条的印象更多是“传统”和没有“未来”的，这可能是对于当下景气度视而不见的原因。但“未来”本身其实也应该用更理性的指标进行刻画:长期盈利能力的展望。在本篇报告中，我们按照产业链研究的框架进行了景气刻画、验证，分析了不同品种煤炭、钢铁的景气分化，也从产能价值、风险和投资者回报的角度定量分析了煤炭和钢铁行业的长期价值。上述框架革新的初衷是:在投资世界里，只有当景气是用于验证长期盈利能力时，才会变得更富有弹性和吸引力。

    标签： 煤炭 钢铁

  • A股投资启示录（十八）：赛道投资启示录，四项选择法则和风险信号.pdf

    • 7积分
    • 2021/07/16
    • 1387
    • 招商证券

    自上而下的选行业、选产业、选赛道到选择个股思路正在逐渐成为市场的主流选股方法之一，赛道投资方法逐渐盛行。本文分析了赛道发展与投资的阶段，总结了赛道选择的法则、赛道崩塌的关键信号，回顾了2009年以来五佳赛道投资案例，并分析了当前最佳赛道的逻辑与未来展望。最后总结了组合构建数量与十条总结定律。

    标签： A股 投资策略

  • 国际资本市场形势分析.pdf

    • 5积分
    • 2021/07/16
    • 385
    • 中国人民大学

    国际资本市场形势分析，一季度美国实际GDP年化涨幅6.4%，去年四季度GDP年化涨幅4.3%，相对历史都是较高的。原因很简单，受新冠疫情的影响，去年基数已经较低，所以今年涨幅比较高。具体结合去年四季度对今年一季度的预测与展望来理解，在去年四季度美国职业经济学家调查预测2020年四季度美国实际GDP涨4.0%，前值（三季度）美国职业经济学家对美国GDP实际涨幅预测5.8%，在四季度由于欧洲二次疫情影响，美国职业经济学家下调了对美国四季度经济表现的预期，但四季度实际GDP涨幅4.3%，实际上经济形势因为二次疫情冲击的恶化程度并没有比预期快，但确实不如三季度二次疫情来之前那么大。在四季度2021年实...

    标签： 国际资本 宏观经济
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