金融研究与金融投资 - 知识库

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固定收益周报：股债同跌同涨，原因何在？.pdf
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- 2025年第51周：12/15-12/21
- 44
- 西部证券
固定收益周报：股债同跌同涨，原因何在？11月以来，“股债双跌”、“股债双涨”现象频频出现，收益率曲线明显走陡。传统的股债跷跷板为何阶段性失灵，市场交易逻辑产生了怎样的变化？一方面，宽松预期变动。11月以来，受央行重启国债买卖但净买入规模低于市场预期、三季度货政报告再提“跨周期”调节等影响，市场宽松预期缓和，广义流动性增速回落，股债双双走弱。12月政治局会议回归到“加大逆周期和跨周期调节力度”，中央经济工作会议强调提质增效、以苦练内功应对挑战，市场对于明年货币政策进一步宽松预期并不强烈。近期市场担忧超...
标签：固定收益
中小盘周报：重视火箭核心环节的投资机会.pdf
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- 2025年第51周：12/15-12/21
- 86
- 开源证券
中小盘周报：重视火箭核心环节的投资机会。本周专题：重视火箭核心环节的投资机会火箭作为一台精密的分级飞行器，需要分级推动载荷入轨。以二级火箭为例，其结构可以拆分为整流罩、载荷、载荷支架、仪器舱、液氢舱、液氧舱、二级发动机、一二级间段、一级氧化剂箱、一级箱间段、一级燃料箱、一级发动机、助推器头锥以及助推器发动机。整流罩位于火箭顶部，作用包括保护卫星、载荷等；贮箱是火箭的主体结构，累计长度占火箭总长度约三分之二，占据了箭体60%的质量，用于储存液氢和液氧推进剂；液体火箭结构复杂，但具备运载能力强等优势。液体推进剂平时储存在贮箱内，工作时再输送进发动机燃烧室；而固体推进剂原本就贮存在燃烧室，无需贮箱和...
标签：中小盘
【兴证宏观经济脉搏】海外周报：海外货币政策分化加剧.pdf
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- 2025年第51周：12/15-12/21
- 191
- 兴业证券
【兴证宏观经济脉搏】海外周报：海外货币政策分化加剧。美国：11月非农就业超预期、通胀表现低预期，联储对后续降息节奏保持中性。2025年11月美国新增非农就业6.4万人，超出市场预期的5万人，但前值8-9月合计下修3.3万人，或在一定程度上贡献了新增就业的超预期。此外，10月新增非农就业-10.5万人，意味着10-11月就业合计负增长，整体需求偏弱。美国11月CPI同比2.7%，远低于预期的3.1%；核心CPI同比2.6%，预期为3%。11月CPI报告大幅弱于预期，然而美元在欧央行维持利率、英央行鹰派降息、日央行大概率加息的环境下并未大幅走弱，市场预期明年降息时点维持在3月不变，显示市场对于这份...
标签：宏观经济海外货币经济货币货币政策
A股投资策略周报：A股跨年行情加春季躁动或将拉开帷幕.pdf
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- 2025年第51周：12/15-12/21
- 62
- 招商证券
A股投资策略周报：A股跨年行情加春季躁动或将拉开帷幕。多项信号显示，一轮经典的“跨年—春季”行情正在酝酿，并已徐徐拉开帷幕。一方面，2026年开年后各项工作有望提前发力，尤其是中央预算内投资有望加快落地；另一方面，当前已有重要机构投资者持续增持A500ETF等宽基品种，为市场带来稳定增量资金。风格方面，行情主线很可能聚焦以沪深300、上证50为代表的蓝筹指数；行业层面，应重点关注顺周期相关品种。【观策·论市】A股跨年行情加春季躁动或将拉开帷幕：多项信号显示，一轮经典的“跨年—春季”行情正在酝酿，并已徐徐拉开帷...
标签：投资 A股投资策略
2025年12月第3周新股概览：本周上市四家新股，沐曦股份首日大涨.pdf
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- 2025年第51周：12/15-12/21
- 112
- 中信建投证券
2025年12月第3周新股概览：本周上市四家新股，沐曦股份首日大涨。核心观点：12月前三周上市8家新股，共募资216.64亿元，首日平均涨幅为319.27%，本周上市沐曦股份-U募资41.97亿元，首日大涨692.95%。本周共有固德电材（创业板）、赛英电子（北交所）、长裕集团（主板）、创达新材（北交所）、尚水智能（创业板）等新股过会；易思维（科创板）、农大科技（北交所）、国亮新材（北交所）、北芯生命（科创板）四家新股成功注册。截至12月20日，沪深北交所共有纳百川、天溯计量、锡华科技、健信超导、江天科技、誉帆科技、双欣环保、陕西旅游、新广益、蘅东光等新股处于已定价待上市阶段；本周无新增新股待...
标签：上市
高频和行为金融学选股因子跟踪周报：国防军工行业拥挤度较高，有限关注类因子表现较好.pdf
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- 2025年第51周：12/15-12/21
- 129
- 中信建投证券
高频和行为金融学选股因子跟踪周报：国防军工行业拥挤度较高，有限关注类因子表现较好。截至2025年12月19日，市场风格中，微盘股/大盘股、亏损股/绩优股、低价股/高价股分别处于2019年以来95.80%、84.91%、86.21%的分位数水平。在高频选股因子中，本周多空表现最好的是量价类因子中的MAX因子，多空收益2.17%；本月以来多空表现最好的是高频技术指标类因子中的Money_Flow因子，多空收益3.78%。在行为金融学因子中，本周多空表现最好的是有限关注类因子中的ABNRETAVG因子，多空收益2.22%；本月以来多空表现最好的是V型处置效应因子中的TG因子，多空收益3.08%。市场...
标签：国防军工选股金融金融学
另类投资策略周度跟踪：白银的VIX处于历史极大值，警惕超买回调风险.pdf
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- 2025年第51周：12/15-12/21
- 89
- 中信建投证券
另类投资策略周度跟踪：白银的VIX处于历史极大值，警惕超买回调风险。核心观点：A股情绪指数下降，港股情绪指数下降，上证50、沪深300、中证500和中证1000的VIX低位震荡。当前机构关注国防军工行业，通信行业的机构关注度从高位下降。最近一周“煤炭”、“轻工制造”、“医药”、“银行”和“非银行金融”行业的机构关注度在提升。当前国防军工和商贸零售行业处于触发拥挤指标阈值的状态（流动性）。2025年12月看好家电、电力及公用事业、国防军工、电子、计算机和保险的相对收益。黄金、白...
标签：投资策略白银风险
策略周思考：岁末年初，A股投资的三条线索.pdf
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- 2025年第51周：12/15-12/21
- 38
- 中信建投证券
策略周思考：岁末年初，A股投资的三条线索。近期市场特征：延续窄幅波动，仍受外部扰动影响我们认为当前市场仍处于窄幅震荡格局当中，随着美联储12月延续降息和中央经济工作会议政策落地，市场中期政策和流动性预期已经明确。短期A股波动主要受外部环境影响，如美股AI泡沫疑虑和日本央行加息，目前美股AI核心公司股价已经企稳，日本央行加息落地后续影响有限，A股有望和全球股市一起共振上行。从市场情绪角度进行分析，投资者情绪指数近期降至70以下水平，在本轮牛市中处于区间下沿，这也同样反映出当前投资者悲观情绪已经得到了一轮较为充分的反应，考虑到仍然偏高的杠杆资金情绪，预计投资者情绪也将小幅回升，带动市场波动上行。A...
标签： A股投资
全球大类资产周观点（86）：内需的增量.pdf
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- 2025年第51周：12/15-12/21
- 99
- 中信建投证券
全球大类资产周观点（86）：内需的增量。本周全球权益市场先抑后扬，金铜表现较为强势。海外市场还是围绕着流动性展开交易。尽管数据真实性备受质疑，但美国非农和通胀数据大幅走低，宽松交易的方向已经非常明确。美联储独立性和日央行加息都不是当下需要考虑的重点，因为在中期选举之前，美联储货币宽松已经是美国政策必选项。习总书记《扩大内需是战略之举》一文，引发内需关注。用更长视角看中国发展，十二五内需起势，十三五内需高位震荡，十四五地产去泡沫，十五五地产带动的内需寻求新平衡。从趋势的角度去理解，内需并非是简单的逆周期工具。未来内需可有两个做多方向：趋势从下滑到企稳；杠杆消费之后中国消费寻求新方向。下周关注：新...
标签：资产内需
高频选股因子周报：高频因子走势分化持续，多粒度因子表现反弹。AI增强组合均一定程度反弹.pdf
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- 2025年第51周：12/15-12/21
- 62
- 国泰海通证券
高频选股因子周报：高频因子走势分化持续，多粒度因子表现反弹。AI增强组合均一定程度反弹。上周（特指20251215-20251219，下同）高频因子走势分化持续，多粒度因子表现反弹。AI增强组合均一定程度反弹。高频因子走势分化持续：日内高频偏度因子上周、12月、2025年多空收益为0.67%，-1.18%，22.39%。日内下行波动占比因子上周、12月、2025年多空收益为0.87%，-1.33%，19.08%。开盘后买入意愿占比因子上周、12月、2025年多空收益为0.66%，0.61%，21.12%。开盘后买入意愿强度因子上周、12月、2025年多空收益为0.46%，0.94%，28.09...
标签：选股 AI
估值周报：最新A股、港股、美股估值怎么看？.pdf
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- 2025年第51周：12/15-12/21
- 58
- 华西证券
估值周报：最新A股、港股、美股估值怎么看？从PE（TTM）看，非银金融、食品饮料、有色金属等行业当前PE处于历史较低分位，计算机、电子等行业PE处于历史较高分位。从PB（LF）看，建筑装饰、医药生物、建筑材料等行业当前PB处于历史较低分位，电子、汽车等PB处于历史较高分位。
标签： A股估值港股美股
固定收益周报：资金面超预期松弛——资产配置周报.pdf
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- 2025年第51周：12/15-12/21
- 62
- 华鑫证券
固定收益周报：资金面超预期松弛——资产配置周报。一、国家资产负债表分析负债端。最新更新的数据显示，2025年11月实体部门负债增速录得8.6%，前值8.7%，符合预期。预计12月实体部门负债增速下降至8.3%附近，低于2024年底的8.8%，与稳定宏观杠杆率的目标一致。金融部门方面，上周资金面边际上略有松弛，期间高点形成于12月18日，绝对水平略超12月4日，明显超出我们的预期。考虑到明年1月资金面改善概率较高，我们对12月底至1月初的资金面情况转为中性偏乐观，重点关注风险偏好情况。2025年12月中央经济工作会议虽然没有提出“使社会融资规模、货币供应量增长...
标签：固定收益资产资产配置
中观高频指标周度跟踪：煤价持续下跌，猪价降至2018年8月以来新低.pdf
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- 2025年第51周：12/15-12/21
- 30
- 兴业证券
中观高频指标周度跟踪：煤价持续下跌，猪价降至2018年8月以来新低。11月下旬至12月上旬，煤价持续下跌。生产资料价格显示，11月下旬至12月上旬，煤炭价格持续下跌。动力煤、焦煤价格跌幅相对更大，无烟煤价格跌幅较为有限。煤价下行主要由高库存、弱需求共同导致：1.各环节库存高企，煤炭周转速度放缓。当前中国主要港口库存接近历史同期高位。2.暖冬之下，北方和南方对煤炭的需求均偏弱。
标签：煤价
主动量化策略周报：股强基弱，优基增强组合近期超额持续攀升.pdf
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- 2025年第51周：12/15-12/21
- 72
- 国信证券
主动量化策略周报：股强基弱，优基增强组合近期超额持续攀升。国信金工主动量化策略表现跟踪：本周，优秀基金业绩增强组合绝对收益-0.12%，相对偏股混合型基金指数超额收益0.49%。本年，优秀基金业绩增强组合绝对收益28.19%，相对偏股混合型基金指数超额收益-2.35%。今年以来，优秀基金业绩增强组合在主动股基中排名48.46%分位点（1681/3469）。本周，超预期精选组合绝对收益-1.06%，相对偏股混合型基金指数超额收益-0.45%。本年，超预期精选组合绝对收益40.29%，相对偏股混合型基金指数超额收益9.76%。今年以来，超预期精选组合在主动股基中排名27.15%分位点（942/34...
标签：量化策略
票息周观点：距跨年10天，仍不必悲观.pdf
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- 2025年第51周：12/15-12/21
- 108
- 浙商证券
票息周观点：距跨年10天，仍不必悲观。过去一周总结：本周市场相对平淡，利率债与信用债表现接近。分品种来看，10年国债活跃券收益率下行1bp，各期限二永债收益率未出现明显变化，3-5年AAA城投债收益率下行3bp。本周央行投放力度温和，DR007围绕1.4%上下震荡。市场交易逻辑：1、11月经济数据偏弱；2、《求是》刊登文章《扩大内需是战略之举》核心观点：从历史经验来看，临近年末时点机构通常存在较为一致的抢跑行为，进而推动债市收益率阶段性下行。尽管今年年末机构抢配动能尚未形成显著趋势性特征，但考虑到季节性配置逻辑的潜在支撑，当前对债市维持不悲观的态度仍属合理选择。尽管今年机构抢跑行情尚不显著，但...
标签：票息

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