高频和行为金融学选股因子跟踪周报：国防军工行业拥挤度较高，有限关注类因子表现较好.pdf

高频和行为金融学选股因子跟踪周报：国防军工行业拥挤度较高，有限关注类因子表现较好。截至 2025 年 12 月 19 日，市场风格中，微盘股/大盘股、亏 损股/绩优股、低价股/高价股分别处于 2019 年以来 95.80%、 84.91%、86.21%的分位数水平。在高频选股因子中，本周多空表 现最好的是量价类因子中的 MAX 因子，多空收益 2.17%；本月以 来多空表现最好的是高频技术指标类因子中的 Money_Fl ow 因 子，多空收益 3.78%。在行为金融学因子中，本周多空表现最好 的是有限关注类因子中的 ABNRETAVG 因子，多空收益 2.22%；本 月以来多空表现最好的是 V 型处置效应因子中的 TG 因子，多空 收益 3.08%。

市场行情回顾

市场风格中，微盘股/大盘股、亏损股/绩优股、低价股/高 价股分别处于 2019 年以来 95.80%、84.91%、86.21%的分位数 水平。

行业交易拥挤度

当周行业成交占比最高的三个行业分别为电子、电力设备 及新能源和通信。TMT 行业（电子、通信、计算机和传媒）当 周行业成交额占两市总成交额的比例为 32.66%。当周换手率 最高的四个行业分别为国防军工、商贸零售、通信和轻工制造。 PB 分位数最高的三个行业为商贸零售、国防军工和有色金属。 60 分钟 K 线市值加权得分最高的三个行业为石油石化、消费 者服务和有色金属。

高频因子效果跟踪

本周 MAX 因子多空收益表现最好，周度多空 2.17% ，多头 超额 0.88%；本月 Money_Flow 因子多空收益表现最好，多空收 益 3.78%，多头超额 0.82%；今年以来 LSIIIiq 因子多空收益表现 最好，多空收益 25.56%，多头超额 36.34%；近一年 Lambda 因子 多空收益表现最好，多空收益 29.02%。

行为金融学因子效果跟踪

本周 ABNRETAVG 因子多空收益表现最好，多空收益 2.22%，多头超额 1.30%；本月 TG 因子多空收益表现最好，多空 收益 3.08%，多头超额 0.94%。今年以来 SPILLTURN 因子多空 收益表现最好，多空收益 24.42%，多头超额 28.10% ；近一年 SPILLTURN 因子多空收益表现最好，多空收益 29.80%。