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  • 永新股份公司首次覆盖报告：经营韧性突出，包装龙头行稳致远.pdf

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    • 2026/03/13
    • 14
    • 国泰海通证券

    永新股份公司首次覆盖报告：经营韧性突出，包装龙头行稳致远。公司是稳健的塑料包装龙头。永新股份成立于1992年，2004年上市；公司产品主要包括彩印复合软包装材料、真空镀膜、多功能薄膜、纸基复合包装材料、新型医药包装材料、塑料制品、精细化工产品等；主要应用于食品、日化、日用品、医疗防护、纺织品、电子产品等消费领域，为传统升级型产业，非高科技、硬科技。公司一直积极实施“纵向一体化”发展策略，持续稳健的推进自建或并购延伸产业链，提升技术平台，完善配套生产，降低生产成本，确保产品良率和品质稳定性；另一方面，公司功能薄膜新材料开发能力增强，逐渐形成优势互补，公司抗市场风险的能力增...

    标签： 永新股份 包装

  • 汇量科技公司研究报告：出海程序化广告龙头构筑AI飞轮.pdf

    • 4积分
    • 2026/03/13
    • 16
    • 华泰证券

    汇量科技公司研究报告：出海程序化广告龙头构筑AI飞轮。出海程序化广告龙头，算法迭代推动业绩扩张汇量科技形成了以程序化广告为核心、覆盖广告技术与营销技术的全链路SaaS产品矩阵。公司通过自建与外延并购相结合的方式，形成Ad-tech+Mar-tech双引擎体系，前者通过Mintegral覆盖买量全场景，后者通过GameAnalytics等SaaS工具沉淀用户行为数据并反哺投放策略，增强整体生态协同。24年以来，公司核心产品Mintegral通过算法的持续迭代，对广告投放效果进行了全方位的优化，推动公司业务强劲增长。24年公司收入15.08亿美元，同增43.04%；25年前三季度收入14.70亿美...

    标签： 汇量科技 程序化广告 AI

  • 腾讯控股重新探讨腾讯的AI争议：嵌入式工作流为何胜过单品表象.pdf

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    • 2026/03/13
    • 19
    • 摩根大通

    腾讯控股重新探讨腾讯的AI争议：嵌入式工作流为何胜过单品表象。我们认为国内AI形式的主导因素可能是现有高频工作流中嵌入的功能，而不是完全取代超级应用入口的独立助手。腾讯的优势在于微信覆盖通信、发现、支付和履约的牢固角色，这给所有试图捕捉高频意图的独立AI应用程序制造了显著摩擦。在这种情况下，QClaw具有战略意义，因为它让微信从通信界面延伸到了编排界面，允许用户通过聊天启动对真实任务的执行。我们认为这是早期产品证据，表明腾讯构建AI的方式是增强生态系统粘性和长期变现选择性，而不是追求表面的下载排名。我们还认为腾讯在AI领域的成功并不需要拥有最好的基础模型。开放权重模型的崛起降低了能力阈值并支持...

    标签： 腾讯控股 腾讯 AI

  • 趣致集团公司研究报告：深耕KA客户，加速出海中东.pdf

    • 3积分
    • 2026/03/13
    • 18
    • 申万宏源研究

    趣致集团公司研究报告：深耕KA客户，加速出海中东。趣致集团致力于用AIoT重塑更多消费场景。公司2013年成立，以AIoT智能售货机作为线下触点，以及线上的App和小程序开展营销服务。公司旗下的「趣拿」融合线下及线上渠道，打造了一个完整的一体化系统，为消费者提供有趣的快消品体验，并为品牌方提供多渠道、一站式、闭环的营销服务。趣拿利用AI、大数据、IoT技术，实现了品牌服务和消费者体验的高度个性化，并构建了面向结果的自我优化算法，提升营销转化效果。近几年，公司经营增长稳健，公司公告2025年净利润区间为2.7-3.3亿元，利润水平再上一台阶。公司为国内头部快消品户外营销公司，致力于KA客户价值量...

    标签： KA 出海

  • 山东黄金公司研究报告：胶东金脉筑基，新治领航赋能产能跃升.pdf

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    • 2026/03/13
    • 10
    • 天风证券

    山东黄金公司研究报告：胶东金脉筑基，新治领航赋能产能跃升。中国领先黄金生产商，管理层焕新进一步赋能公司发展山东黄金是中国领先的黄金生产商之一，主力矿山坐落于世界第三大黄金富集区的山东省胶东地区，具有得天独厚的资源优势。截至2024年，公司保有黄金资源储量2058.46吨，排名国内第一；黄金产量46.2吨，排名国内第二。2025年8月公司完成了管理层换届，新一届管理层具备政+企、技术+产业+资本的复合背景，深度契合黄金矿产行业资源整合深化、资本运作活跃的发展趋势，为山东黄金注入强劲发展动能。以胶东半岛为基，金矿潜力释放在即2021年后，山东省按照矿产资源自然赋存状况、地质条件和矿产资源规划要求，...

    标签： 山东黄金 黄金

  • 久立特材首次覆盖报告：高端化+国际化+平台化战略，强周期_逆周期_弱周期发展.pdf

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    • 2026/03/13
    • 19
    • 西部证券

    久立特材首次覆盖报告：高端化+国际化+平台化战略，强周期_逆周期_弱周期发展。一、高端化：效果明显、优势显著，核电+油气+航空航天领域打开成长空间。1）公司高端化产品收入增速快、占比逐年提升，研发和技术+装备和工艺+市场和客户，构成核心竞争壁垒。2）核电迎来发展机遇，行业高景气度均可持续，公司提供核心产品蒸汽发生器U形传热管，增长确定性较强；3）传统领域，油气和炼化领域对先进高镍无缝管产品的应用需求较大；长远来看，公司布局半导体设备用管（精密管）和航空航天领域，成长空间广阔。二、国际化：海外收入增速快+毛利率高，收购EBK迈出海外扩张重要一步。1）公司国外收入增速快，2017-2024年CAG...

    标签： 久立特材

  • 宏工科技公司研究报告：深耕物料自动化处理，领军固态干法新时代.pdf

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    • 2026/03/13
    • 19
    • 长城证券

    宏工科技公司研究报告：深耕物料自动化处理，领军固态干法新时代。公司系优质的物料处理自动化解决方案供应商，研发能力领先。公司主营业务涵盖锂电物料自动化处理产线和设备、精细化工物料自动化处理产线和设备、橡胶塑料物料自动化处理产线和设备三个领域。公司作为业内少数同时掌握三类制浆技术的企业，在行业中居于领先地位。2022-2024年连续三年保持研发费用在1亿元以上，2025Q1-Q3研发费用率超8%。下游电池扩产需求旺盛，传统锂电设备订单回暖。2025年动储需求旺盛，叠加锂电企业出海进程加速，设备需求开启复苏。根据普华有策预计，中国锂电池生产设备市场规模在2025年后或迎来拐点恢复增长态势，预计在20...

    标签： 自动化

  • 国科微深度报告：涨价提利，多元布局迎新机.pdf

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    • 2026/03/13
    • 16
    • 浙商证券

    国科微深度报告：涨价提利，多元布局迎新机。主业稳健，高端化提振营收弹性国科微作为国内领先的AI与多媒体芯片设计企业，当前主营业务布局稳健。公司在超高清智能显示（机顶盒）、智慧视觉（安防）等板块凭借核心技术和产品渗透，不断提升市场份额，预计将持续受益于这些领域的行业需求提升与客户结构升级。同时，信创业务有望带动公司固态存储主控芯片等相关产品需求回升，增强营收弹性。公司下游以安防等为主，国补变动对公司影响较小。产品涨价，毛利率有望持续提升公司下游安防市场和机顶盒产品为主。2026年1月20号，国科微发布涨价通知函，计划对合封KGD产品进行价格调整，涨价幅度40%~80%；公司部分产品合封存储销售，...

    标签： 国科微

  • 宁德时代公司研究报告：今时既盛，前路尤嘉.pdf

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    • 2026/03/13
    • 24
    • 中信建投证券

    宁德时代公司研究报告：今时既盛，前路尤嘉。公司作为全球动力储能电池龙头，地位稳固、盈利优势显著：短期公司客户结构多元，中高端客户保障高盈利，公司研发与技术壁垒深厚，全球产能布局领先，财务审慎下保障高利润。中期公司海外布局率先落地可抢占海外需求爆发先机，国内布局换电生态落地迅速，竞争力进一步稳固。长期公司前瞻布局船舶、工程机械、机器人、AI数据中心、低空动力等新兴赛道，产品与客户均具先发优势，打开长期成长空间。公司25年报业绩超预期，碳酸锂价格联动下当前被市场低估。立足当下，公司经营独占鳌头。1）公司作为全球锂电池龙头，拥有结构多元的优质客户，带来毛利自22年起的持续提升，25H1毛利率25.0...

    标签： 宁德时代

  • 盛龙股份公司研究报告：拥有国内最大单体在产钼矿，产业链地位稳固.pdf

    • 6积分
    • 2026/03/13
    • 15
    • 国投证券

    盛龙股份公司研究报告：拥有国内最大单体在产钼矿，产业链地位稳固。公司钼资源禀赋优越，主营业务能力突出：发行人是国内领先的大型钼业公司，主要从事重要战略资源钼相关产品的生产、加工、销售业务，其2024年末保有钼金属量及2024年钼金属产量在国内占比均达到9%以上，是钼领域重要供应商。2022-2024以及2025H1其主营业务钼精矿和钼铁等贡献发行人主要营收，占营业收入的比例分别为97.79%、99.39%、99.72%和99.85%，公司主营业务突出。未来钼市场延续供应偏紧格局，钼价上涨支撑强：钼作为全球战略性稀缺资源，我国凭借39%的储量位居全球首位。未来全球钼精矿新增产能主要集中于国内，海...

    标签： 钼

  • 轻松健康公司研究报告：深耕AI医疗的数字健康生态构建者，数据与技术双轮驱动.pdf

    • 4积分
    • 2026/03/13
    • 34
    • 大西部证券（香港）

    轻松健康公司研究报告：深耕AI医疗的数字健康生态构建者，数据与技术双轮驱动。公司是国内领先的数字健康科技平台，垂直赛道卡位优势显著。公司精准定位于“检、医、药、康、险”一体化平台，成功串联健康管理、医疗服务、保险保障与医药研发关键环节，在健康科普与AI医学研究等垂直赛道，公司凭借“专业医学内核+AI驱动+平台聚合”的独特模式，已构建深厚护城河。公司2025H1实现营收6.56亿元，同比增长84.8%，归母净利润0.86亿元，同比大幅增长437.5%，呈现高速扩张态势。数据资产壁垒深厚，用户生态价值稀缺。公司构建了庞大且高活性的用户数据生态，通过健...

    标签： 数字健康 医疗 健康 AI

  • 泰金新能公司研究报告：锂电铜箔电解设备龙头，多行业纵深发展.pdf

    • 6积分
    • 2026/03/13
    • 12
    • 中信建投证券

    泰金新能公司研究报告：锂电铜箔电解设备龙头，多行业纵深发展。行业分析：我国电解铜箔设备需求有望触底反弹。根据GGII数据，2024年电解铜箔设备行业进入调整期，新的产能扩建项目有所减少，但随着行业的修复、更高性能的铜箔设备的推出、海外出口及复合铜箔市场的发展等因素影响，预计2026-2028年中国电解铜箔设备（含配套设备及出口）的市场规模分别为130亿元、150亿元和215亿元，有望呈现快速增长。公司概况：专注于高端绿色电解成套装备、钛电极以及金属玻璃封接制品的研发、设计、生产及销售，是国际上可提供高性能电子电路铜箔和极薄锂电铜箔生产线整体解决方案的龙头企业，是国内贵金属钛电极复合材料及电子封...

    标签： 锂电铜箔 锂电 铜箔

  • 赤子城科技公司研究报告：社交出海龙头，盈利修复驱动价值重估.pdf

    • 4积分
    • 2026/03/13
    • 17
    • 广发证券

    赤子城科技公司研究报告：社交出海龙头，盈利修复驱动价值重估。社交出海公司，中东市场头部玩家。赤子城科技成立于2009年，自2013年以产品出海积聚原始流量以来，通过收并购米可世界、蓝城兄弟等社交产品，形成了以社交业务为基、创新业务为辅的发展模式。2025年，公司旗下社交产品增势迅猛，驱动公司业绩保持增长。社交业务产品协同良好，增长期产品持续贡献业绩增量。赤子城科技早期以秀场类直播产品MICO作为社交业务的基石，贡献主要利润。2021年以来该产品逐渐走向成熟期，凭借MICO等早期社交产品在中东地区的成功经验，自2023年以来公司加速推动新产品的放量，新产品稳定保持高双位数营收的增长，以25H1业...

    标签： 赤子城科技 社交

  • 中国平安公司深度研究：负债扩表资产修复，低配红利重估在即.pdf

    • 3积分
    • 2026/03/13
    • 20
    • 国金证券

    中国平安公司深度研究：负债扩表资产修复，低配红利重估在即。科技子公司于2025年完成并表整合、地产减值压力大幅缓释，二级权益仓位提升，长牛预期下公司利润弹性有望释放。负债端迎来量价齐升新周期，银保渠道重要性提升，在较强的战略执行下增速有望维持大幅领先行业。公募低配修复与高股息优势共振下，资金面边际改善具备持续性，26年A/H股息率预计为4.6%、5.2%。负债端：量价齐升新周期，银保渠道有望贡献α。量的方面，居民中长期存款到期高峰已至，分红险具备保底利率+有吸引力的演示利率，将承接低风险偏好资金的迁移，预计新单保费有望实现双位数增长。①个险渠道：优增优育成效显著，当前代理人规模趋于...

    标签： 中国平安 负债 资产

  • 中国平安公司深度研究：负债扩表资产修复，低配红利重估在即.pdf

    • 3积分
    • 2026/03/13
    • 9
    • 国金证券

    中国平安公司深度研究：负债扩表资产修复，低配红利重估在即。

    标签： 平安公司
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