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2025年宏观研究：理性看待货币政策对通胀的提振作用，关注居民去杠杆
- 2025/12/26
- 80
- 中邮证券
从社融总量角度来看，实体经济融资需求稳中有进。11月新增社融规模为24885亿元，同比多增1597亿元。
标签： 去杠杆 货币 货币政策 通胀 政策 -
2026年宏观展望：再宽松、再通胀、再起航
- 2025/12/18
- 178
- 甬兴证券
展望2026年，我们认为有两方面因素可能导致全球再次经历2021年至2022年高通胀的风险：一是2026年5月美联储即将换届，货币政策的独立性面临空前挑战，全球货币政策存在着再次趋于宽松的倾向；二是地缘冲突的持续或升级，可能影响初级产品供应，或加速全球供应链重构。
标签： 通胀 -
2025年12月宏观月报：通胀回升的积极信号
- 2025/12/12
- 111
- 方正证券
受假期等因素影响，10月PMI小幅收缩，供需量价等分项指数以及不同规模企业PMI均出现了不同程度的降低。10月中国制造业PMI为49.0，比上月小幅下降0.8个百分点。
标签： 通胀 -
2026年宏观年度策略，“新供给”破局低通胀
- 2025/12/10
- 70
- 慧博智能投研
近年供需结构性失衡、通胀低迷导致市场主体微观感受偏弱。
标签： 供给 低通胀 通胀 -
2025年东南亚消费行业10月跟踪报告：通胀温和且分化，消费需求结构性改善
- 2025/12/05
- 539
- 海通国际
3Q25印度尼西亚的GDP同比增长率为5.04%，环比增长1.43%，整体表现稳健。出口、消费、投资和公共支出多项因素共同支撑了经济增长，体现出较为健康的经济结构。但增速较2Q25略有放缓，经济增长对外部需求和传统产业的依赖仍较强。未来若要提升增长质量、增强经济韧性，还需要加快结构转型与产业升级。
标签： 消费需求 通胀 消费 -
2025年显微镜下的中国经济（2025年第44期）：明年再通胀的需求动力来自于哪儿？
- 2025/11/25
- 62
- 招商证券
上周沥青样本企业开工率为24.8%，环比下降4.2个百分点，同比增速为-20.0%。
标签： 经济 通胀 需求 -
2026年宏观经济展望：经济再平衡，温和再通胀
- 2025/11/20
- 2525
- 中国银河证券
2026年中国进入“十五五”时期，统筹国内国际两个大局、推动经济再平衡成为新的时代主题。“十三五”时期，面对产能过剩和内需不足的困境，中国果断采取了供给侧结构性改革和以土地财政为载体的扩大内需政策，经济活力进一步释放。
标签： 宏观经济 经济 经济展望 再平衡 通胀 -
2026年中国经济和资产展望：走出通胀低谷
- 2025/11/12
- 464
- 中信建投证券
过去五年对中国经济最大的讨论主要集中在内需。和相对强势外需不同，过去几年内需显得相对疲弱。在反复期待中，内需保持了少见的持续“温吞”态势。例如2023年疫情消退之后，市场期待疫后“报复性消费”，遗憾的是并未兑现；2024年市场期待财政大刺激，内需大反弹，最终除了以旧换新带来汽车和家电小反弹之外，总量消费也未能如期大反弹。
标签： 经济 资产 通胀 -
2025年债市收益率展望：通胀、外贸与房地产视角
- 2025/11/06
- 93
- 中银证券
低利率的根本原因通常是相对较低的融资需求。因此，低利率与低资产价值（除固收类资产以外）往往互为表里。这一点从日本低利率时代的经验中，可以得到启示。
标签： 债市 地产 房地产 通胀 -
2025年美联储独立性挑战观察：伯恩斯时代，“黄金色”的高通胀
- 2025/10/28
- 159
- 国联民生证券
美联储的独立性正在受到直接的挑战，短期来看由于美联储政策决定框架的设定，美联储“内部人”的团结还可以对抗外部压力，独立性可能还不会马上失去。但是“外部人”米兰的加入，代表着白宫的激进降息观点和“内部人”相对温和降息路径形成鲜明对比。
标签： 美联储 通胀 -
2025年走出低通胀系列报告：日本经验，人口、地产和股债
- 2025/09/25
- 730
- 中信建投证券
1991年房地产泡沫破裂后，日本房地产开始长期价格下跌期。日本房价指数（BIS口径）显示，日本房价指数自1991年达到峰值，此后连续多年持续走低。直至2013年，日本房地产价格才开始真正趋势性回升。
标签： 低通胀 人口 地产 日本 通胀 -
2025年走出低通胀系列报告：PPI对股牛的信号
- 2025/09/24
- 251
- 中信建投证券
复盘2005-2025年四轮PPI触底回升前后的市场表现，万得全A指数往往领先于PPI触底回升和见顶，PPI同比顶与底可以滞后刻画股市顶与底。
标签： 低通胀 通胀 PPI -
2025年再通胀牛市的中场切换
- 2025/09/11
- 94
- 华创证券
双宽打破债务低价负反馈，低通胀环境中诞生的牛市，上半场金融再通胀本质是货币宽松的表达，牛市起点指向M1/M2拐点。中美日三国再通胀牛市2年内指数涨幅均值93%，A股目前43%，高看一线。
标签： 通胀 -
2025年策略专题：美国财政主导阶段的行为扭曲与潜在通胀风险
- 2025/08/26
- 140
- 西南证券
美国财政风险作为一项长久期宏观风险，自从疫情之后尤其是23年后时常成为一项流行的宏观叙事存在，但市场对于这项风险的分歧较大，大部分市场参与者在25年之前更多的视其为一项黑犀牛，而非短期就会对市场形成显著冲击的黑天鹅，所以并未对其进行集中计价，但黄金、美国主权债CDS的走势却持续在表明这项风险在逐渐积聚。
标签： 美国财政 财政 通胀 风险 -
2025年基于理论与海外案例分析：从通胀预期视角看“反内卷”
- 2025/08/21
- 133
- 西南证券
“通胀预期”指企业、居民对于未来物价上涨幅度的预期，预期会影响企业、居民的投资、消费活动，例如较高的通胀预期会使得企业和居民增加当前支出，来应对价格上涨，在推动未来实际物价上涨方面起到重要作用。在传统的经济学理论框架中，预期理论占有非常重要的地位。
标签： 内卷 通胀
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