货币_货币在线文章

2024年大类资产配置专题：货币-信用框架再认识

2024/04/18
114
华西证券

第一部分中，我们首先需要明确新趋势下货币-信用周期的由来和划分原则。美林时钟理论是最广为人知的大类资产配置传统模型之一，它按照经济增长和通货膨胀两个维度，将经济周期划分为衰退、复苏、过热和滞胀四个阶段，并总结发现对应的占优资产分别为债券、股票、商品和现金。

标签：资产配置货币信用

2024年日本货币政策四十年：再通胀探索与自救之路

2024/04/17
232
平安证券

自上世纪90年代以来，日本陷入长期经济低迷，呈现低增长、低通胀和低利率的总体特征。日本经济增长面临的主要挑战是顽固的通缩预期和人口快速老龄化。

标签：日本货币货币政策通胀

近期市场对央行是否会购买国债的关注度很高，中长期看有必要性：一是财政政策和货币政策加强配合是大趋势，公开市场买卖国债可以调节流动性；二是从经济基本面的角度看，传统货币政策工具的时滞逐步拉长，海外主要央行实施过的购买国债等非常规政策，也有积极经验可资借鉴。•央行短期购买国债的可能性有多大？一是央行在公开市场操作时买卖国债，符合《中国人民银行法》的规定；二是中国存款准备金率面临5%的隐性下限约束，央行购买国债是未来可能的基础货币投放方式之一。随着降准空间逐步收窄，央行购买国债的可能性上升。但和美欧日等全球主要央行购买国债是为了刺激经济和稳定市场不同，中国央行购买国债，更多是意在拓宽货币政策工具项和...

标签：货币国债

2024年加密货币产业链梳理专题报告

2024/02/21
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国信证券

美国证券交易委员会一度驳回BTCETF产品，对其带来的市场操纵、流动性、估值、保管和安全等问题表示担忧，但随着许多金融机构和投资公司申请、改善赎回和发行机制使得BTCETF最终获批。

标签：加密货币货币

2024年90年代以来日本货币政策复盘

2024/01/24
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太平洋证券

经济泡沫破灭后货币政策由紧至松切换。1990年、1991年日本股票及房地产市场相继崩盘，考虑到资产破灭对于经济将产生一系列的负面冲击，日本央行转为执行扩张性货币政策。1990年8月日本的贴现率达到阶段性高点，随后1991年7月下降0.5%至5.5%，开启下行期。

标签：货币货币政策

2023年大类资产专题深度：“货币与信用”流动性分析框架指标优化研究

2023/12/26
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财信证券

在《“货币-信用”流动性分析框架理论与实际研究》报告中，我们认为利率是反映“货币”宽与紧最常见、最直观的指标，同时市场更关注货币政策松与紧的边际变化。

标签：货币资产

2024年利率债年度展望：货币冲击与涟漪时代下的微笑曲线

2023/12/04
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中信建投证券

回首2023年，如二十大报告所指出的，世界百年未有之变局加速演进，我国全面建设社会主义现代化国家、全面推进中华民族伟大复兴的战略机遇和风险挑战并存，推动经济高质量发展、社会主义市场经济改革、高水平对外开放、构建以国内大循环为主体的国内国际双循环相互促进的新发展格局等各项事业稳步前进。

标签：利率债货币

2024年流动性与货币市场展望：政策加码与温和复苏下的资金扰动

2023/12/01
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中信建投证券

2023年流动性较2022年有所收敛，整体呈现中性略偏松状态。2022年疫情反复对宏观经济带来较大冲击，央行采取了偏宽松的货币政策，资金利率在相当长时间内持续低于7天逆回购利率。

标签：流动性货币货币市场

2023年度策略：等龙来

2023/11/28
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德邦证券

货币政策方面，今年稳增长的宽松货币环境持续，央行年内已实施两轮降准、两轮降息。其中2023/3/27和2023/9/14，央行分别降低金融机构存款准备金率0.25pct，下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.4%，两次降准共释放长期资金超万亿元。6月央行开启年内降息，1年期LPR、5年期LPR下调10pb。8月央行再度降息，7天逆回购利率下调至1.8%，近三月内LPR第二次调整，此次1年期LPR下调10个基点，5年期以上LPR保持不变。先行指标资金利率方面。10月DR007月均值低于2%，高于当前政策利率7天逆回购利率1.8%。从季节效应上来看，DR007价格低于2021年，高于2022...

标签：货币

2023年基于三张表的货币经济研究：货币新特征与信用新逻辑

2023/10/19
214
华西证券

流动性可以进一步划分成三个维度：1）狭义流动性，又称银行间市场流动性，是指银行间市场资金面的情况，反映的是银行体系中可用资金的多寡，代表整个货币市场的流动性情况。2）广义流动性，又称实体流动性，是指企业/个人/非银等实体资金面的情况，代表整个实体经济的流动性情况。3）金融市场流动性，是指用于配置股票、债券等金融资产的资金面的情况。

标签：货币经济信用

2023年宏观经济量化专题：构建大类资产的宏观胜率评分卡，货币、信用、增长、通胀与海外五因子

2023/10/16
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国盛证券

当我们谈及大类资产配置的时候，第一时间映入脑海的常常是海外市场的成熟策略或产品，如桥水的全天候策略基金，但这些资产配置理论在中国市场似乎有些水土不服，并没有诞生出类似桥水全天候基金这样的极具市场影响力的绝对收益产品。

标签：宏观经济货币通胀

2023年四大央行货币政策和汇率市场展望，泾渭分明

2023/09/27
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中信期货

主要观点：展望四季度，四大央行货币政策前景和空间泾渭分明。美联储面临中性利率上调压力；欧央行面临滞胀风险；日本银行希望的薪资–通胀良性循环长路漫漫；中国人民银行姿态积极，但资金体感宽松有限。美元指数整体偏强，人民币震荡运行。

标签：货币政策政策汇率货币

2023年宏观研究框架：与“货币”的赛跑

2023/08/21
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海通证券

根据著名经济史学家AngusMaddison的测算，从公元元年至1820年之间，全球经济年均增速只有0.1%，人均收入在这1800多年的时间里只增长了40%多。在1820-2000年之间，全球经济复合增速达到2.2%，人均收入在不到200年的时间里增长了10倍多。所以过去2000多年的全球经济增长，可以说主要是由工业革命后的最后200年贡献的。

标签：货币

2023年三季度利率债展望：复苏之路，货币、生产、消费的周期和结构

2023/08/21
355
中信建投

大萧条是美国在持续超过40年的供给侧建设后，当时面临的较显著的需求侧不足和外部出口环境变化，同期的美联储操作，因其未能迅速、有力的扭转金融的顺周期紧缩而备受争议，这深刻影响了美联储对后续金融危机阶段的应对选项——从格林斯潘、伯南克到鲍威尔等多数后任联储主席，在1987年股灾、2008年次贷、2020年新冠和2023年硅谷银行等不同时期，大多采取了迅速、大量的流动性投放措施。

标签：利率债消费生产货币

2023年固定收益专题：基于海外央行的经验，货币政策的空间

2023/08/18
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国盛证券

次贷危机乃至新冠大流行后，美日欧英等发达经济体，货币政策操作体制也发生较大的变化，经历较为显著的货币周期，分析海外货币政策目标、工具以及影响，对判断我国货币政策走势及债市投资有借鉴意义。

标签：固定收益货币政策货币政策

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