债务_债务在线文章

2023年各省市经济财政债务“成绩单”

2024/04/12
1003
中泰证券

各省GDP规模仍呈现区域异质性，东南沿海省份经济实力依然强势。广东GDP规模为13.6万亿元，连续多年保持全国第一的位置；江苏紧随其后，达到12.8万亿元，山东超过9万亿元。

标签：经济财政债务

在十八届三中全会的指引下，中央下发43号文，奠定了本轮地方政府债务政策的顶层设计，也开启了地方政府债券大扩展的历史。2011年12月,预算法修正案草案赋予了地方政府举债的权力，但当时我国地方债务大规模膨胀，因此2012年6月的二审稿仍禁止地方政府发行债券。2013年十八届三中全会明确提及“允许地方政府通过发债等多种方式拓宽城市建设融资渠道”，表明中央已经确定要赋予地方举债权力。2014年8月《预算法（修订案）》获准颁布，由此我国正式在法律层面赋予了地方政府举债的权力。2014年9月国务院发布43号文，标志着本轮地方债务政策的顶层设计终于完成。

标签：地方债债务

2023年河北经济债务分析展望

2023/12/28
257
华金证券

河北与河南、山东、山西、内蒙古、辽宁相接，同时环绕北京和天津，另有隶属廊坊市的“北三县”三河、大厂、香河作为飞地被北京、天津包围。省内兼有高原、山地、丘陵、平原、湖泊和海滨各种地形，省内秦皇岛、沧州、唐山三地临渤海，对应的秦皇岛港、黄骅港、唐山港均为我国重要港口，其中2022年唐山港全港完成货物吞吐量76887万吨，同比增长6.43％，全年货物吞吐量超越上海港跃居世界港口第二位。尽管河北的矿产资源并非最为丰富（主要矿产中，煤炭居全国第13位；铁矿居全国第3位；钼矿居全国第10位；金矿居全国第18位；冶金用白云岩居全国第5位；水泥用灰岩居全国第13位），但港口带来交通运输优势（京唐港、曹妃甸港进...

标签：经济债务

2023年财政债务形势总结与2024年展望

2023/12/25
178
粤开证券

2023年财政政策总体落实“加力提效，注重精准、更可持续”，在收入有限增长尤其是土地出让收入负增长的情况下，仍保证了一定的支出强度推动经济增长、防范化解风险，紧平衡态势有所加剧。

标签：财政债务

2023年策略专题研究：南海与密西西比往事，债务置换与资产泡沫

2023/11/29
133
民生证券

17世纪末至18世纪初，欧洲地缘政治矛盾纷繁复杂：在欧洲大陆，法国在路易十四的统治下日渐成为国力最强的欧洲国家；而为了制约法国持续的扩张，统治奥地利的哈布斯堡家族联合荷兰、普鲁士、英国、西班牙等欧洲列强组成了奥格斯堡同盟。

标签：债务资产

2023年策略专题研究：南海与密西西比往事，债务置换与资产泡沫

2023/11/28
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民生证券

17世纪末至18世纪初，欧洲地缘政治矛盾纷繁复杂：在欧洲大陆，法国在路易十四的统治下日渐成为国力最强的欧洲国家；而为了制约法国持续的扩张，统治奥地利的哈布斯堡家族联合荷兰、普鲁士、英国、西班牙等欧洲列强组成了奥格斯堡同盟。这一时期法国与奥格斯堡同盟之间发生了两次大规模战争：第一次是1688至1697年的奥格斯堡战争（又称大同盟战争、九年战争），起因是法国与奥地利之间矛盾的激化；第二次是1701至1714年的西班牙王位继承战争，起因是国王卡洛斯二世死后无嗣、路易十四助其孙子菲利普公爵继承西班牙王位，欧洲其他列强因担心西班牙与法国合并而发动的战争。

标签：债务

2023年度复盘：中长期债务模式尽头，短期均值回归失灵

2024/04/01
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中邮证券

今年的市场以4月为分隔可以划分成上下两段大级别走势，上半年市场上行的主导逻辑来自于疫情放开后投资者对于经济复苏的预期，其中包括消费、地产、企业生产等领域的复苏。然而4月份之后经济数据开始出现分化，消费、工业增加值、PMI等数据不及预期，CPI、PPI数据持续向下。上半年的预期落空导致投资者对经济开始担忧，包括地产拖累下的经济硬着陆的担忧、政策定力的担忧以及美联储货币政策的担忧。在这些担忧的主导下，市场进入了一段大级别的趋势下跌。但在大级别下跌过程中，出现过四次预期边际改善，市场同时也出现了小级别反弹。首先是6月份布林肯访华，市场预期中美关系缓和；其次是7月份政治局会议临近，市场对政策刺激的预期...

标签：债务

2023年银行行业2024年度投资策略：债务成本压力释放下的基本面筑底之年

2023/11/22
384
东方证券

2023年广义财政收入有所承压，支出力度不及去年。土地市场持续低迷、经济修复偏弱等因素影响下，今年政府性基金收入延续同比下降，一般公共预算收入增速整体亦不及去年同期，4-9月广义财政收入累计同比增速持续回落。考虑到去年受疫情影响基数较低且实行大规模留抵退税政策，今年广义财政收入面临的实际压力应当更大；支出端，今年6月份以来全国广义财政支出累计同比增速持续为负，三季度后伴随政府债发行提速，幅度有所收窄，10月份小幅回正。

标签：银行债务

2023年非银金融债券研究方法论之一：券商债务周期及信用评价体系

2023/11/02
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中信建投证券

货币资金：包括库存现金、银行存款（客户资金存款、公司存款）、其他货币资金。其中，客户资金存款包括经纪业务和委托资产管理业务取得的客户资金存款。客户资金存款是经纪业务产生的，经纪客户存放在证券账户中的余额。

标签：非银金融金融债券券商债务

2023年宏观专题：一揽子化债是中国版QE吗？

2023/10/27
184
德邦证券

在过往化债过程中，部分政策未能完全落地的原因在于从主体、项目、债务3个层面地方均有规避监管政策的空间。例如：①主体层面，部分融资平台拓展市场化经营业务，如房地产开发、金融投资、（园区）供应链经营、公用事业等，规避通过现金流、应收账款认定融资平台的监管限制；②项目层面，部分融资平台依托存量项目续建、新建公益性项目与经营性项目混合绑定等形式，规避新建政府投资项目的监管限制；③债务层面，非隐性债务部分此前并未被“自上而下”式纳入强制化解范围等。

标签：债务

2023年宏观经济专题：动荡时代，债务、流动性与二次通胀

2023/08/11
328
民生证券

08年金融危机后，美国居民持续降杠杆，地产销售经历了漫长的修复期。08年次贷危机期间，美国房地产贷款断供比例大幅飙升，并且从次级贷款蔓延至了优先级贷款，地产销售也出现了断崖式的下滑。次贷危机对于美国居民部门的负面影响深远，不论是住房抵押贷款的总额还是数量在次贷危机平息后进入了长期的下行周期，当下整体地产的销售仍然不及次贷前水平。

标签：宏观经济流动性经济债务通胀

2023年下半年策略地方债务风险分化进一步加剧

2023/07/07
436
国海证券

2023年下半年策略，地方债务风险分化进一步加剧。商品房供应增多但销售低迷导致开发商土地购置信心不足，进而导致地产上游制造业需求走弱。5月以来，100大中城市土地成交面积持续走弱并低于2022年同期水平，因此新开工面积持续走弱导致地产上游周期性行业需求走弱。

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2023年美国债务上限问题分析债务上限危机的后续影响有哪些？

2023/06/13
1308
国联证券

2023年美国债务上限问题分析，债务上限危机的后续影响有哪些？美元武器化的加速，美国债务上限是指美国国会设定的一个法定上限，限制了美国政府可以借债的数量。它规定了美国政府在没有通过国会批准的情况下，所能够借入的最大金额。

标签：债务

2023年债务问题热议下地区表现分析 5月不同地区城投市场净融资规模下行明显

2023/06/09
901
中信证券

2023年债务问题热议下地区表现分析5月不同地区城投市场净融资规模下行明显。2023年5月，仅江西、河南、陕西、天津四地城投债市场呈现净流入，净融资规模分别为54亿元、33亿元、23亿元和1亿元。同比来看，11个省市城投债融资表现有所改善，而浙江、重庆和湖南城投债净融资规模同比下降规模排在前三，其中浙江省2023年5月城投债融资规模较去年同期下滑逾百亿。

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2023年日本债务专题报告日本“债务货币化”，有何启示？

2023/05/25
540
国金证券

2023年日本债务专题报告，日本“债务货币化”，有何启示？1990年代，日本产业规划出现失误、对创新产业投入不足，信息化设备投资力度较美国差距明显拉大；1995年日本PCT专利申请占全球比重仅6.9%，远低于同时期美国的42.8%，也明显低于德国（12.8%）、英国（7.5%）等欧洲发达经济体。

标签：债务

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