地方政府与城投企业债务风险研究报告：浙江篇.pdf

地方政府与城投企业债务风险研究报告：浙江篇。浙江省地处中国东南沿海，民营经济发达，整体经济实力和财政实力强，经济总量、人均 GDP、 财政自给程度及城镇化率处于全国领先水平，整体发展态势良好。浙江省政府债务负担较轻， 偿债能力很强。

浙江省各市经济发展较不均衡，省会杭州市及计划单列市宁波市的经济及财政实力突出，其 他地区受地缘及交通资源禀赋差异影响分化较为明显，经济发展活力及财政实力由西南部向 东北部渐强。近年来，浙江省各市政府债务余额呈持续增长趋势，大部分地市政府负债率不 超过 30%，债务负担较轻。从地方政府偿债能力来看，金华市地方政府债务率相对较低，舟 山市、台州市和丽水市地方政府债务率相对较高。

截至 2022 年 9 月底，浙江省有存续债券的城投企业数量居全国第二，行政层级以区县级为 主，主体级别以 AA 级为主；存续债券余额约 1.88 万亿元，主要集中于杭嘉湖绍城市群和宁 波市的区县级发债主体，其中杭州市余杭区、湖州市长兴县、绍兴市柯桥区、绍兴市上虞区 和杭州市富阳区存续城投债券余额位列前五名，均超过 500 亿元。

截至 2021 年底，浙江省发债城投企业全部债务规模接近 4.90 万亿元，其中发行债券融资占 比约 35%，湖州市、舟山市、嘉兴市和绍兴市发债城投企业存续债券余额占其全部债务比重 较高。浙江省发债城投企业债务负担尚可，杭州市、湖州市和绍兴市 2023 年城投债券到期 规模较大；受益于相对宽松的融资环境，浙江省城投企业债券发行规模保持快速增长，筹资 活动现金净流入规模较大，短期偿债能力指标有所改善。

截至 2021 年底，绍兴市、湖州市、嘉兴市、杭州市和衢州市发债城投企业全部债务占“发债 城投企业全部债务+地方政府债务”的比重超过 75%，处于较高水平；湖州市、绍兴市和舟 山市财政收入对“发债城投企业全部债务+地方政府债务”的支持保障能力相对较低，债务 负担较重。浙江省各地级市综合财力对一年内到期债券支持保障能力均较强；衢州市和丽水 市财政收入对一年内到期债券支持保障能力相对弱于其他地市。