推荐报告 - 未来智库

AIDC-智算中心建设项目：聚焦大模型训练、离线渲染等业努，打造高效、...
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- 2025/12/15
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- AIDC
2022年11月30日，OpenAI的对话式AI大模型ChatGPT横空出世，月活破亿仅用时两月，成为史上增长最快的消费类应用，展现出解放人类生产力的惊人潜质；微软作为OpenAI第一批投资者，通过优先使用该技术赢得先机，并将ChagGPT与旗下所有产品（Bing、Office、Azure）进行整合，加速了ChatGPT商业化路径。
标签：智算中心
煤炭行业：需求偏弱库存承压，港口煤价弱势下探.pdf
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- 2025/12/15
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- 中泰证券
煤炭行业：需求偏弱库存承压，港口煤价弱势下探。行业观察：需求偏弱库存承压，港口煤价维持弱势。近期受需求偏弱影响，港口库存持续垒库，港口煤价承压下行。展望后市，煤价有望企稳止跌并逐步震荡上行。一方面，短期寒潮影响中东部，为电厂补库需求释放创造了条件，推动港口库存同步下降；另一方面，煤炭进口下降难扭转且印尼煤出口或将持续受新政制约。需求端：日耗同比偏弱，短期或有提升。1）近期天气偏暖压制需求。尽管已处于季节性用煤高峰时段，但近期气温同比偏暖导致电厂日耗爬坡缓慢。据天气网消息，11月末以来，我国其余大部地区气温接近常年或偏高，其中黄淮、江汉、江淮、江南中西部及华南北部等地气温偏高2～4℃。由于日耗支...
标签：煤炭
3D打印行业报告：飞入寻常百姓家，行业扩张奇点时刻降临.pdf
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- 2025/12/13
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- 东方证券
3D打印行业报告：飞入寻常百姓家，行业扩张奇点时刻降临。3D打印击中工业制造痛点与消费升级痒点，行业扩张奇点时刻降临。市场普遍认为3D打印行业的增长主要依赖单一技术突破或特定应用领域，核心驱动力集中于工业端效率优化，而消费端被视为次要补充。我们强调3D打印行业已进入“奇点时刻”，它的增长动能并非单一技术突破，而是源于工业端“制造范式革新”和消费端的创造需求觉醒。我们认为，工业级3D打印的小批快返敏捷制造优势，攻克“异形件”极限优势，消费级3D打印的技术普惠优势，人造万物需求带来的机遇，这四大核心驱动力，构成了3D打印行业长...
标签： 3D打印
电力设备与新能源行业风电整机专题（二）：从成本驱动到价值驱动，看好整机...
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- 2025/12/13
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- 国金证券
电力设备与新能源行业风电整机专题（二）：从成本驱动到价值驱动，看好整机格局持续优化。整机环节天然具备较强的马太效应，看好“十五五”行业格局持续优化。接近90%的国内风电项目业主为央国企业主，对供应商的历史供货业绩大多提出GW级业绩要求，这使得风机环节具备较高的进入壁垒。而风电项目寿命一般在20年以上，高度定制化的系统结构使得在后续部件更换等运维需求释放时严重依赖于产品供应商的协助，进而推动下游业主在选择供应商时也会更倾向于选择交付规模较大、财务状况更加稳定的头部企业。以上两点因素决定了整机环节天然具备较强的马太效应，根据CWEA数据显示，2014-2024年国内整机环节...
标签：电力电力设备新能源风电整机
电子行业：AI驱动存储周期浪潮.pdf
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- 2025/12/13
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- 长城证券
电子行业：AI驱动存储周期浪潮。机械硬盘主要通过磁头和盘片表面磁性物质的相互作用存储0,1的信息。机械硬盘主要由很多的盘片组成，而其存储信息的方式就是通过盘片表面的磁性物质来存储数据，利用磁极的不同来标记0,1，当磁头扫过盘面，通过感应电流就可以识别出不同状态，即读取数据；增强磁头的磁性，可以改变盘面记录单元的状态，实现写入数据。DRAM的作用原理是利用电容内存储电荷的多寡来标记二进制比特(bit)的0,1。DRAM的基本单元主要由一个晶体管和一个电容组成，电容中有电荷代表“1”，没有电荷代表“0”。由于电容中的电荷会随着时间而慢慢泄露，所以需要...
标签：电子存储 AI
浮法玻璃&光伏玻璃行业研究框架：五个维度看玻璃，从供需研究到企业竞争优...
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- 2025/12/13
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- 光大证券
浮法玻璃&光伏玻璃行业研究框架：五个维度看玻璃，从供需研究到企业竞争优势分析。玻璃简介：玻璃主流生产工艺分为浮法工艺和压延工艺。浮法工艺具有产品表面平整、质量优越和劳动生产率高等优势；压延玻璃表面不平滑、具有特殊花型，可增加光线的透过率，多用于光伏、装饰等特种玻璃。其中，浮法为玻璃制造方式的主流，产量占比达80%-90%。玻璃行业上游为硅砂、纯碱等无机矿物原料，中游为平板与深加工玻璃，下游延伸至建筑、光伏、汽车与电子等领域。玻璃供给端研究：玻璃行业具有重资产属性，浮法/光伏玻璃龙头企业固定资产和在建工程之和占营业总收入比例约为60%/40%，在建材行业各子领域中占比居前列。玻璃生产线设...
标签：浮法玻璃玻璃
基础化工行业创制农药行业专题：中国创制农药有望迎来“Me too”到“...
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- 2025/12/13
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- 国信证券
基础化工行业创制农药行业专题：中国创制农药有望迎来“Metoo”到“Mebetter”跨越。农药：非专利药市场占比高，专利药盈利水平高。2024年全球农药市场规模约772亿美元，十年复合增速2.35%。据印度作物联合会（CCFI）数据，2022年非专利农药在全球农药市场的份额已达到历史新高93%，而专利农药的占比仅为7%。目前国内农药企业主要是为国外跨国制剂企业配套生产农药原药，行业盈利受全球农化库存周期影响大，且多数非专利农药原药面临产能过剩问题，农药企业盈利水平低下，抗风险能力较差。与四大跨国农化巨头相比，国内农药企业的毛利率偏低，商业模式有...
标签：化工基础化工农药
通信行业深度：比特币矿场转型AIDC，现状与展望.pdf
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- 2025/12/13
- 236
- 国盛证券
通信行业深度：比特币矿场转型AIDC，现状与展望。近两年，多家比特币矿场股宣布与AI云厂商达成合作，将部分电力用于托管GPU，开展AIDC业务，或购入GPU，自营云业务，蔚然成风。根据我们的统计，自2024年以来，截至2025年11月3日，已有6家比特币矿场与至少5家云厂商签订536亿美元、涉及1.959GW电力的租赁合同。从云厂商端看，截至2025年11月3日，与比特币矿场签约的AI云厂商中，超过50%是新兴厂商，包括Coreweave（653MW，占比33%）、Core4270MW）与Fluidstack（536MW，27%），其余为超大云厂商，其中亚马逊云300MW）占15%、微软200...
标签：通信比特币
落基山研究所-容量机制演进下的新型储能发展策略：基于国内外实践的比较研...
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- 2025/12/12
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- 落基山研究所
新型储能是“双碳”目标下新型电力系统中的关键组成部分，也是新型电力系统实现柔性灵活运行的重要支撑。截至2025年9月底，全国新型储能装机累计已超过1亿千瓦。按照国家发展改革委、国家能源局《新型储能规模化建设行动方案（2025—2027年）》（发改能源〔2025〕1144号）的规划，到2027年末，全国新型储能装机将达到1.8亿千瓦以上，技术路线和应用场景将进一步丰富，从而能够更好地支撑新型电力系统加速建设和能源绿色低碳转型。
标签：新型储能
汽车行业：2025年三季度汽车产业发展报告.pdf
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- 2025/12/12
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- 月狐数据
9月，工业和信息化部等八部印发《汽车行业稳增长工作方案》，提出大力发展智能网联新能源汽车，扩大国内消费，提升供给质量，优化发展环境，深化国际合作的总体要求。
标签：汽车
餐饮行业深度研究报告：攻守兼备，穿越周期.pdf
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- 2025/12/12
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- 西部证券
餐饮行业深度研究报告：攻守兼备，穿越周期。一、服务消费政策主要方向，餐饮有望重点受益消费提振重点明确，“服务消费”政策持续加码。今年9月商务部等提出扩大服务消费5大方向19条具体措施，餐饮为服务消费季活动核心内容。二、餐饮基本面表现分化，重视高盈利能力标的餐饮收入在社零板块中占比逐步提升，弹性明显高于社零整体。2024年餐饮收入占社零总额12%，且较社零总额弹性更大，2023/2024年餐饮收入增速分别为20%/5%，高于社零总额增速7%/4%。三、日本餐饮估值高溢价，降本增效与多业态整合并行外食产业规模阶段性承压，快餐以价换量表现相对较好。1997年日本外食产业规模达...
标签：餐饮
有色金属行业矿业巨头启示录之五：艾芬豪的崛起之路，从勘查先锋到世界级矿...
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- 2025/12/12
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- 五矿证券
有色金属行业矿业巨头启示录之五：艾芬豪的崛起之路，从勘查先锋到世界级矿企。矿产勘查是决定矿业公司核心竞争力与行业可持续发展的重要基础，2025年全球矿产勘查投资预算约124.01亿美元，连续5年超100亿美元。艾芬豪作为以勘查起家的矿业公司，主营业务聚焦关键矿产勘查开发，核心矿种涵盖铜、锌、铂族金属、镍等，现有Kamoa-Kakula、Kipushi、Platreef三大旗舰项目及以WesternForelands为代表的多个勘查项目。截至2025年11月，艾芬豪市值142亿美元，2025Q3净利润达3100万美元，EBITDA为8700万美元。艾芬豪先后发现Kamoa-Kakula、Plat...
标签：有色金属矿业金属
2025虎啸年度洞察报告——汽车行业.pdf
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- 2025/12/12
- 106
- 虎啸
当前我国汽车产业已成为国民经济的第一支柱产业，在“两新”政策（新质生产力和新型消费）推动下，2025年汽车行业呈现出“量增利稳”的复杂图景。一方面，行业规模持续扩大，今年1-6月汽车产量达1557万辆，同比增长11%；另一方面，行业利润率持续承压，1-7月汽车行业利润率仅为4.6%，低于下游工业企业5.9%的平均水平。
标签：汽车
嘉世咨询：2025年激光雷达行业简析报告.pdf
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- 2025/12/12
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- 嘉世咨询
全球激光雷达市场正处于高速增长期，规模预计将从2020年的3亿美元增至2029E年的171亿美元，年复合增长率高达60.6%。技术上，激光雷达正从机械式向半固态过渡，并最终迈向全固态，成本已大幅降至“千元级”，这不仅推动了其在主流大众车型中的普及，还拓展了机器人、工业自动化等非车载应用。
标签：激光雷达
智能制造标准化发展研究报告(2025).pdf
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- 2025/12/12
- 276
- 国家智能制造标准化总体组
智能制造是制造业数字化、网络化、智能化发展的必由之路，是推进新型工业化的主要技术方向，智能制造标准是智能制造发展的重要技术支撑。当前，随着新一代信息技术与制造业各环节深度融合，世界主要经济体将智能制造标准建设提升至国家战略高度，通过系统性布局抢占未来发展先机，强化规则制定话语权；国际主要标准化机构纷纷加强协同，积极布局数字孪生、人工智能、数据空间等关键领域标准，推动构建支撑跨系统互联互通的标准化底座。
标签：智能制造