投资策略 - 金融与投资 - 推荐报告

建筑材料行业投资策略报告：寒去春必至，厚雪蕴新芽.pdf
- 5积分
- 2023/12/18
- 283
- 万联证券
建筑材料行业投资策略报告：寒去春必至，厚雪蕴新芽。2023年以来疫后经济整体呈现弱复苏状态，基建投资增速整体维持较高增速，但房地产行业主要指标仍呈现下行趋势，尽管在原材料价格回落的积极影响下，建筑材料行业整体呈现筑底回升态势，但受下游需求不足影响整体修复高度不及预期。展望2024年，12月中央政治局会议指出“明年要坚持稳中求进、以进促稳、先立后破”，整体定调较为积极。预计2024年稳增长的相关政策措施有望持续推进，地产行业政策预期维持宽松，以城中村改造以及保障性住房建设为核心的三大工程有望在明年持续加力落地，以及中央财政加杠杆有望持续推动水利基建等民生工程建设落地，支撑...
标签：建筑材料建筑投资策略
食品饮料行业2024年年度策略报告：需求筑底等风起，供给优化正在途.p...
- 5积分
- 2023/12/18
- 298
- 平安证券
食品饮料行业2024年年度策略报告：需求筑底等风起，供给优化正在途。白酒：渐进式回暖，延续分化趋势。在经历过2023年部分消费场景的回补后，2024年板块表现核心取决于经济复苏的斜率。目前居民消费能力与信心仍处弱复苏通道，场景方面，预计宴席正常化、商务回暖。展望2024年，我们认为消费者将更加注重“性价比”，分化的趋势或延续，高端白酒有望保持稳定增速，而地产酒有望持续升级至300元+价格带，维持增长势头。此外，在经历过多轮周期调整后，白酒供给持续出清，马太效应明显，头部酒厂将更加注重品牌建设，前置费用投放，精细化管理价盘。预制食品：长期受益于餐饮连锁化，看好B端龙头企业...
标签：食品食品饮料饮料
2024年石化行业投资策略：景气周期下石化产业链上游及油服板块投资机遇...
- 5积分
- 2023/12/18
- 361
- 信达证券
2024年石化行业投资策略：景气周期下石化产业链上游及油服板块投资机遇。原油供需紧张形势未改，油价或仍处于中高位运行周期。国际油价当前进入多空交织、走势反复的中高位震荡阶段。短期来看，未来油价波动或主要受巴以冲突走势、短期需求变化、美联储利率政策等因素影响；长期来看，国际油价主要受供需基本面影响，主要来自美国、中东、俄罗斯三大区域的供需格局变化。美国方面，资本开支对应的产量增幅有限，同时从盆地生命周期历史看美国页岩油气产量可能也即将达峰，叠加补库周期来临也有望托底油价；中东方面，今年以来OPEC+少数国家主动减产，多数国家剩余产能受限，沙特对油价调控能力增强，但从经济利益来看，沙特或不具有增产...
标签：石化油服投资策略
医药行业2024年年度策略报告：政策环境边际改善，牢握创新与出海主线....
- 6积分
- 2023/12/18
- 295
- 平安证券
医药行业2024年年度策略报告：政策环境边际改善，牢握创新与出海主线。政策环境边际改善，行业预期逐步转暖。政策方面，随着医疗改革的持续深入，国家药品集采已经执行到第九批，高值耗材已经执行到第四批，省际联盟集采也稳步推进，市场对集采影响已经形成充分预期，而医保谈判规则逐步完善，政策面整体趋于温和，有利于医药产业转型和高质量发展。估值方面，板块PE(TTM)估值为28.73倍，对于全部A股（剔除金融）的溢价率为52.22%，无论是绝对估值还是溢价率，都接近10年来的最低点。基金配置方面，扣除指数基以及医药相关主题基后医药生物仓位占比5.63%，仍处于历史较低水平。建议紧抓“创新&rdq...
标签：医药
计算机行业2024年年度策略报告：政策、市场、技术多重驱动，看好AIG...
- 6积分
- 2023/12/18
- 541
- 平安证券
计算机行业2024年年度策略报告：政策、市场、技术多重驱动，看好AIGC和信创。大模型需要大算力，国产AI芯片和服务器厂商迎来发展机遇。2023年以来，AIGC产业引起了全球的广泛关注。我国十分重视和支持AIGC产业的发展，今年以来，相关利好政策相继出台，为AIGC的后续发展护航。大模型需要大算力，大模型算法的迭代升级将为全球和中国AI算力市场的增长提供强劲动力。当地时间10月17日，美国商务部工业与安全局（BIS）发布了对华半导体出口管制最终规则。受最终规则的影响，美国高端AI芯片的对华出口将受到非常严格的限制。在此背景下，我国国产AI芯片在国内市场的竞争力将进一步提高，在国内市场的市占率有...
标签： AI 信创计算机
人形机器人2024年度投资策略：群雄逐鹿新高地，企足而待商业化.pdf
- 6积分
- 2023/12/18
- 401
- 国海证券
人形机器人2024年度投资策略：群雄逐鹿新高地，企足而待商业化。当前，全球正孕育新一轮科技革命和产业变革机遇，主要国家及地区均把人工智能产业发展上升到国家战略。2023年工信部发布《人形机器人创新发展指导意见》，将人形机器人定义为有望成为继计算机、智能手机、新能源汽车后的颠覆性产品，我们认为，后续更多支持项目有望继续跟进，以各类形式鼓励产业体系建设和发展。人形机器人供给侧率先繁荣，一方面海外标杆企业推进产品迭代、商业化落地，2024年人形机器人或将在工厂批量应用；另一方面中国企业积极入局人形机器人产业，2023年发布产品陡增，我们积极预期未来潜在的重磅“玩家”的参与，或...
标签：人形机器人机器人投资策略
食品饮料行业2024年度投资策略报告：走向大众化的高品质消费.pdf
- 5积分
- 2023/12/18
- 505
- 中泰证券
食品饮料行业2024年度投资策略报告：走向大众化的高品质消费。2023年的消费市场无疑是分化进一步凸显的。既有大量的消费降级的担忧者，又有不少明星演唱会、核心景区一票难求的现象；白酒中既有像茅台这样的价稳量增、持续高增的势头，又有部分酱酒量价双杀的情况；啤酒中不乏燕京U8的高歌猛进、青岛及百威啤酒吨价提升的加速，又有重庆啤酒乌苏、1664增速掉头的现状；饮料中既有农夫山泉茶饮料（东方树叶、茶π）、东鹏等高速发展，又有不少饮料产品的沉沦；板块性的同涨共跌的现状鲜有存在，更多的是分化成长。我们认为，随着行业性的大β暂时告一段落，α凸显，企业家价值有望被放大。消费的机会由...
标签：食品饮料食品饮料投资策略
机械设备行业2023年年度策略：冬藏待春发，艮止佐东生.pdf
- 5积分
- 2023/12/15
- 309
- 华安证券
机械设备行业2023年年度策略：冬藏待春发，艮止佐东生。1、机械行业整体收入增速或弱于GDP增速，但上市公司仍将保持超越机械全行业及国内GDP增速的势头。2、出口增速前低后高，存在结构性需求机会。3、2024年钢铁等大宗原材料价格整体表现较为平稳，而需求温和复苏适度，因此行业整体的规模效应有望增强，板块盈利能力有望小幅上升。2024年投资主线之一：科技进步叠加进口替代主要涉及领域包括先进封装设备等半导体设备、科学仪器、具身智能的人形机器人、钙钛矿等新技术带动的光伏设备。1、半导体设备：1）资本开支上行和国产替代共振，建议关注国产化率低的设备和零部件环节，推荐微导纳米、英杰电气，建议关注拓荆科技...
标签：机械机械设备
交运行业2024年度投资策略：物流出行，多点开花（成长弹性篇）.pdf
- 5积分
- 2023/12/15
- 272
- 信达证券
交运行业2024年度投资策略：物流出行，多点开花（成长弹性篇）短期看，同期低基数叠加需求增长，旺季快递业务量增速有所反弹，我们预计23Q4快递行业业务量同比增速有望维持20%以上；中长期看，我们预计，直播电商进一步崛起背景下，一方面网购消费渗透率进一步提升，另一方面网购消费行为趋于冲动化，快递行业相对上游电商仍有超额成长性。格局方面，建议着眼电商平台商流与物流企业合作深化对快递行业格局影响，物流服务将会是电商平台综合服务能力的关键枢纽，对于快递行业本身格局来讲，具备高成长潜力的电商平台与行业内企业合作的深化，或将带来格局份额改善的预期。看好顺丰控股作为综合快递物流龙头，经营拐点及现金流拐点双重...
标签：交运物流投资策略
2024年钢铁行业策略报告：市场化兼并重组逐步打开，行业盈利延续结构性...
- 8积分
- 2023/12/15
- 406
- 华宝证券
2024年钢铁行业策略报告：市场化兼并重组逐步打开，行业盈利延续结构性。2023年钢铁供需格局宽松，钢价窄幅震荡：1-10月粗钢产量累计7.08亿吨，同比增长1.4%，钢材产量累计9.5亿吨，同比增长5.7%，日均铁水产量处于历史较高水平。钢材整体消费不足，1-11月，五大材表观消费合计4.34亿吨，同比下滑2.57%，但品种之间涨跌存在差异。1-10月，钢材价格综合指数震荡偏弱，11月，受万亿国债增发的影响，市场信心得到提振，钢价回暖。供给端：行业集中度提升，竞争格局优化。2023年钢铁行业兼并重组步伐持续推进，国企、大型民企积极开展企业重组，优化产业结构，产业集中度进一步提升。2023年1...
标签：钢铁铁
地产行业2024年年度策略报告：新形势，盼转机.pdf
- 5积分
- 2023/12/15
- 232
- 平安证券
地产行业2024年年度策略报告：新形势，盼转机。楼市先扬后抑，政策加速宽松。2023年楼市走势先扬后抑，春节后楼市明显回暖，5月以来随着积压需求释放逐步转弱,在供需关系发生变化的新形势下，三季度中央及地方政策迎来大幅宽松，但受制于收入及房价预期谨慎、二手房分流部分需求等因素，楼市整体依旧偏弱，2023年前10月全国商品房销售面积同比下降7.8%。销售承压叠加建安、还款等刚性支出导致房企出险仍在延续，部分房企退市，后续仍需更多政策支持。供需双弱下，阵痛仍将延续。供给端受制于开工及拿地大幅下滑，需求端观望情绪浓厚，叠加二手房分流等冲击延续，预计2024年全国商品房销售面积同比下降6.9%，投资及开...
标签：地产
2024年度化工行业策略：上游寻找差异化，下游寻找高弹性.pdf
- 8积分
- 2023/12/15
- 291
- 东吴证券
2024年度化工行业策略：上游寻找差异化，下游寻找高弹性。化工周期见底，但供给制约修复的空间与斜率。（1）Q3以来国内化工品价格呈现企稳态势，其中化工品PPI当月同比降幅已连续5个月收窄。从经营面上看，1-10月国内化学原料及制品、化纤、橡胶及塑料制品企业营收增速分别为-5%/4%/1%，利润总额增速分别为-43%/2%/16%，偏下游的化纤和塑料已率先开启修复。从库存周期维度看，自2022Q2以来，国内化工品陆续进入去库周期，当前化纤、橡胶塑料制品已有边际补库迹象，化学原料及制品则有望转向被动去库阶段。国外方面，美国库存增速于2022年8月见顶，当前处于去库周期后半程，2024年中美补库周期...
标签：化工差异化
电力设备及工控2024年投资策略：循增长，谋突破.pdf
- 5积分
- 2023/12/15
- 429
- 中信证券
电力设备及工控2024年投资策略：循增长，谋突破。多因素助推电力系统投资稳健增长，延续适度超前状态。从“十四五”电力系统建设周期来看，影响电网投资投放的系统因素主要是电力供需形势与新能源消纳情况。我们判断电源投资有望延续深化新能源渗透、补足泛基荷电源建设的状态，保持适度超前建设，我们预计电源投资在2023-2024年有望分别增长20%/10%；考虑到新能源持续渗透预期，我们预计电网投资在2023-2024年有望进入逐步提速阶段——预计2023年电网基本建设投资完成额有望同比增长5-6%，2024年同比增长5%+。国内电网：特高压与柔直共振，直流项...
标签：电力设备电力投资策略
新能源行业2024年年度策略报告：新市场与新技术破局，结构性机会可期....
- 7积分
- 2023/12/15
- 429
- 平安证券
新能源行业2024年年度策略报告：新市场与新技术破局，结构性机会可期。风电：成长性和供需形势较好，海风出口正当时。2023年导致国内海上风电需求不及预期的因素已经消退，沿海各省海上风电呈现加速发展态势，深远海海上风电项目开启竞配和示范项目申报，我们预计未来两年国内海上风电新增装机复合增速达到50%左右。从供给端看，海上风电主要制造环节新进者较少，竞争有所加剧但程度温和，海上风电整体供需形势较好，2024年整机、海缆、管桩等主要环节头部企业都将受益于海上风电需求起量。国内海风制造相对海外的竞争优势越趋明显，海上风电产业链迎来出海契机，尤其是海上风电整机环节有望实现突破。光伏：供需形势难言改善，新...
标签：新能源
光伏板块2024年度投资策略：否极泰来.pdf
- 5积分
- 2023/12/15
- 351
- 国金证券
光伏板块2024年度投资策略：否极泰来。2023年光储大幅降本红利在2024年持续释放、海外加息结束，结合政策端配合，乐观看待2024年光伏需求。2023年全球光伏新增装机规模或达380GWac（组件需求500GW+），超过2022年底业内最乐观预期，其中中国市场表现突出，有力证明了组件价格下降对光伏需求的刺激效果。2023年内，光伏系统建设成本下降约1元/W，即使考虑高比例配储需求、或电价下降、或一定比例弃光，光伏发电项目的经济性/投资回报率仍高，同时考虑海外加息周期结束、国内电力市场化提速、主要国家地区因低碳诉求政策端向好等因素，我们乐观预计2024年全球光伏需求同比增长30%至490GW...
标签：光伏投资策略