投资策略 - 金融与投资 - 推荐报告

机械设备行业2024年投资策略：重视周期复苏，拥抱新技术.pdf
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- 2023/12/19
- 236
- 财通证券
机械设备行业2024年投资策略：重视周期复苏，拥抱新技术。周期复苏板块：下游需求有望回暖，周期拐点逐步临近。美国加息周期临近结束，国内政策底逐渐明确，国内经济触底逐渐成为共识。从布局顺周期产业链角度，我们仍然更建议布局工程机械板块，尤其是挖机产业链等，从近期订单跟踪看制造业顺周期设备景气有所回升，仍然建议重点关注叉车、刀具、注塑机、部分新能源占比低的工控等。伴随着万亿国债发行，地方财政压力有望缓解，工程机械新增需求有望逐步企稳，行业新一轮更新高峰期也有望在2024年逐步启动，行业拐点渐行渐近。气体领域，我们认为当前稀有气体价格的调整较为充分，高成本产能已陷入亏损，随着2023Q3全球半导体销售...
标签：机械设备机械投资策略
汽车行业2024年整车策略：智能化&全球化加速变革，行业格局向好.pd...
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- 2023/12/19
- 349
- 安信证券
汽车行业2024年整车策略：智能化&全球化加速变革，行业格局向好。2023年复盘：内销、出海均表现优异。2023年乘用车销量整体表现超预期，淡季不淡。前十月累计批发/零售销量分别为2026/1657万辆，同比+8.9%/+5.5%，其中：1)新能源乘用车增长稳健，前十月批发/零售销量分别为680/561万辆，新能源渗透率分别提升至33.6%/33.8%；2)出口表现亮眼，前十月乘用车累计出口307万辆，同比+65.6%，主要系自主品牌乘用车产品竞争力提升以及地缘政治冲突下竞争格局优化，俄罗斯、墨西哥、英国等市场销量表现较优，上汽、奇瑞、吉利、长城等车企贡献大。展望2024年，乘用车智能...
标签：汽车智能化
新能源汽车行业2024年度策略报告：探底再出发，挖掘新机遇.pdf
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- 2023/12/19
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- 华鑫证券
新能源汽车行业2024年度策略报告：探底再出发，挖掘新机遇。复盘2023年，新能源车在过去3年需求旺盛，叠加储能爆发式增长，产业链资本开支力度强劲。伴随资本开支转化为有效产能，供需逆转，价格承压。2023年产业链主要环节均进入单位盈利下行周期，尽管2023年电池需求端仍呈现高速增长，但从企业角度来讲，难以以量补价，造成业绩与量增长不同步，体现在股价上呈现估值与盈利双杀。展望：探底再出发，挖掘新机遇展望2024年，我们认为低端产能有望加速出清，在此背景下单位盈利有望触底，公司整体业绩有望与量同步，估值存修复机会。锂电指数层面在2024年或将构筑“U”型大底，或是下一个产业...
标签：新能源汽车汽车新能源能源
机械行业2024年度策略报告：行业整体复苏，看好国产替代与顺周期机遇....
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- 2023/12/19
- 292
- 信达证券
机械行业2024年度策略报告：行业整体复苏，看好国产替代与顺周期机遇。行业整体回顾:截至2023年12月13日，本年度机械行业（中信）相较沪深300取得10.93%的超额收益，我们认为，本年度经济实现弱复苏，制造业投资具备韧性或是行业相较大盘实现超额收益主要来源。分板块来看，机械行业内部行情出现较大程度的分化。年初至今涨幅排名前三板块分别为3C设备/叉车/工业机器人及工控系统，跌幅排名前三位板块分别为光伏设备/锂电设备/工程机械Ⅲ。宏观经济弱复苏背景下，机械行业整体营收及归母净利同比增速回升。2023年前三季度，机械行业（中信）实现营业收入总计达1.6万亿元，同比+9.68%，实现归母净利润1...
标签：机械
计算机行业2024年度投资策略：智数融合，万象更新.pdf
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- 2023/12/18
- 283
- 国海证券
计算机行业2024年度投资策略：智数融合，万象更新。核心结论：2024年将是新一轮科技革命元年，人工智能、数据要素、智能驾驶等技术将进入“从0到1”的高速发展阶段，以华为等为代表的我国科技自主可控领军也将迎来“供应链-硬件-软件”的全线崛起，进一步强化“数字经济”对国家经济的关键引擎作用，助推国家科技战略持续推进。我们看好2024年计算机行业从主线到价值等“3+N”方向的投资机会。一、复盘：2023年，在AI技术持续发展、国家数据局组建等事件催化下，算力、AI大模型、数据要素、智能驾驶等领域迎来多轮...
标签：计算机投资策略
汽车行业年度策略：智驾升级，布局全球.pdf
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- 2023/12/18
- 329
- 东海证券
汽车行业年度策略：智驾升级，布局全球。国内乘用车市场已由价格战转向智能驾驶竞赛，新技术、新趋势为行业中现有和新进的竞争者创造破局机遇，年末在爆款智驾车型、自主电动化趋势驱动下，新能源汽车市场超预期增长，随着自主品牌在主流价格区间持续推出新车型实现对燃油车型的替代，新势力集中布局D级SUV/MPV赛道拓展高端市场，电动化、智能化趋势带来的结构升级红利有望延续。出口方面，国内汽车产业全球竞争力持续提升，并跟随电动化、智能化趋势实现出口结构向高端化的升级，目前国内新能源汽车出口主要来自于特斯拉中国、比亚迪、上汽乘用车三大厂商，随着更多品牌开启海外出口步伐，比亚迪、长安、奇瑞、广汽埃安等自主品牌海外建...
标签：汽车
有色金属行业投资策略：长宜为锚丘壑逢时，周期底位拥抱资源.pdf
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- 2023/12/18
- 167
- 开源证券
有色金属行业投资策略：长宜为锚丘壑逢时，周期底位拥抱资源。复盘1968年以来黄金牛市，金价对美联储货币政策政策的敏感度逐渐提高。其中，货币政策预期对金价的影响较为重要，2018-2019年，黄金在加息中上涨，主要原因在于市场受暂停加息及降息预期影响。短期来讲，巴以冲突引起的避险需求、原油价格的上涨、美国暂停加息预期有望刺激金价上涨，中期来讲，2024美国大选年、美债危机与美国经济衰退风险利好金价，中长期来讲，随着美国及全球主要大国开启降息周期，全球流动型的进一步增加，美国实际利率、美元指数有望下行，有望驱动新一轮金价上涨并抬升金价中枢。我们认为，当前为黄金战略配置节点。受益标的：山东黄金、中金...
标签：有色金属金属投资策略
2024年电力行业策略报告：不确定中寻找确定性，聚焦高分红稳健运营资产...
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- 2023/12/18
- 204
- 国海证券
2024年电力行业策略报告：不确定中寻找确定性，聚焦高分红稳健运营资产。回顾2023年：水电核电显著跑赢，火电阶段性超额收益明显。回顾2023年，水电板块涨跌幅11.3%，跑赢沪深300指数25.0pct。火电板块涨跌幅0.9%，跑赢沪深300指数14.6pct，二三季度超额收益明显。火电：回归公用事业属性，不确定中寻找确定性成本端：电煤供需或整体偏弱，煤电一体化/沿海地区企业成本更具优势。2024年长协煤签约率由100%放宽至80%。在煤价未来有望下行的背景下，现货煤占比提升有望为火电企业释放更大业绩弹性，沿海火电股有望受益。而在规避煤价风险的角度看，具备煤电一体化能力的火电股，用煤成本确定...
标签：电力
2024年医药行业投资策略：现金流、商业化、传统与国际市场.pdf
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- 2023/12/18
- 299
- 华安证券
2024年医药行业投资策略：现金流、商业化、传统与国际市场。医药生物板块个股全年上涨幅度较大的是化学制药板块的新诺威（458.94%）和百利天恒（447.23%）；中药板块上涨较大的是ST吉药（182.64%）、大唐药业（175.17%）和太极集团（127.68%），医疗器械板块涨幅较大的是中科美菱（169.95%）、博迅生物（161.84%）和赛诺医疗（160.53%），医药商业板块、医疗服务板块和生物制品板块涨幅最大的分别是润达医疗（177.00%）、三博脑科（150.10%）和诺思兰德（147.54%）。回调方面：医疗器械板块的怡和嘉业（-67.78%）和中药板块的*ST太安（-66.2...
标签：医药投资策略
银行业2024年投资策略：预期修复，底部配置.pdf
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- 2023/12/18
- 202
- 中信证券
银行业2024年投资策略：预期修复，底部配置。复盘启示：经济预期显著影响银行股投资。1）银行盈利指标与市场表现不一定同步。2010年以来共有4轮银行股行情发生在基本面下行期。2）金融宽叠加宏观稳，有效扭转市场对银行股预期。历史上四轮背离基本面的行情，均在政策利率下行、M1同比增速提升、基建发力的背景下实现，同时或有工业景气改善、或有地产销售回暖、或有出口同比企稳，形成宏观积极因素合力。3）行情上行期，业绩增速高的个股弹性更大。4）对2024年的启示：经济弱复苏，银行股修复。预计2024年货币财政均有边际增量空间，实现基建止跌回升，关注“三大工程”串联基建地产的作用，同时...
标签：银行投资策略
有色金属与新材料行业2024年年度策略报告：供需改善推周期，国产替代促...
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- 2023/12/18
- 294
- 平安证券
有色金属与新材料行业2024年年度策略报告：供需改善推周期，国产替代促成长。我们认为2024年有色金属主要关注基本面供需改善及海外衰退预期交易两条主线，新材料方向聚焦需求复苏叠加国产替代趋势下，技术突破加速推进的半导体材料。贵金属：美国实际利率拐点显现，金价有望维持升势。黄金的货币、避险、商品三大属性构成价格的主要因素，其中货币属性对应实际利率框架，美元信用体系下，实际利率为长周期内金价运行的主要锚定变量。当前来看，美国制造业PMI走弱，失业率缓慢抬升，消费韧性或难以持续，美国经济韧性或难以为继，美债实际利率拐点或已显现，叠加美联储加息尾声到来，美债利率下行的市场预期或逐步夯实，黄金交易主线有...
标签：有色金属金属新材料
2024年度策略：贵金属贯穿全年配置主线，能源金属蓄势待发.pdf
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- 2023/12/18
- 285
- 国盛证券
2024年度策略：贵金属贯穿全年配置主线，能源金属蓄势待发。黄金：机会成本冲高回落，顺周期预期下金价弹性可期。短期受益于美债收益率回落与美联储货币政策转向预期，中长期看，高利率环境不断延续或将放大经济下行压力，为未来降息落地积蓄动能；黄金作为非美资产替代在经济下行压力升温时避险属性将逐渐凸显，全球央行增持黄金浪潮预计延续，金价将继续受益于美联储降息空间与避险溢价双线逻辑。工业金属：（1）铜：基本面持续夯实，静待供给端矛盾催化。2023年国内经济仍在磨底阶段，因此带来铜价交易的不确定性，海外铜矿渐有紧张之势，低库存环境下铜价易涨难跌，2024年向上交易驱动会更为顺畅。同时，2024年铜商品仍处于...
标签：能源金属贵金属金属
电解铝行业2024年度策略：宏观压制因素趋缓，需求变化决定弹性空间.p...
- 5积分
- 2023/12/18
- 367
- 东吴证券
电解铝行业2024年度策略：宏观压制因素趋缓，需求变化决定弹性空间。电解铝行业利润端受金融及商品因素的影响权重在不同时期差异较大，2024年需求的变化将重新占据主要影响因素。展望2024年，全球高通胀环境得到初步的控制，美联储利用“口头加息”维持金融环境的紧缩，我们认为利率峰值已至，然而降息预期依旧受到美国良好的经济数据影响一再推迟，我们认为随着海外去通胀进程进入尾声，2024年的宏观金融环境有望保持稳中向好，同时俄乌与中东的地缘政策风险对经济的影响逐步减弱，铝价受到宏观因素的影响将减弱。“双碳”助力新能源行业具备持续高增的潜力，铝行业需求变革正...
标签：电解铝铝
2024年计算机行业年度策略：人效红利回归，创新红利初兑现.pdf
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- 2023/12/18
- 164
- 华福证券
2024年计算机行业年度策略：人效红利回归，创新红利初兑现。2023年回顾：控费见效创新加速，板块开启超配。毛利回升控费见效，2023前三季度计算机行业毛利率同比增长0.39%，销售费用率和管理费用率环比下降。创新之年加速研发，2023年前三季度研发费用率同比增长0.52%。2024年基调：管理改善与需求共振，人效红利有望回归。供需错配下，计算机行业人效或已触底，行业员工人数近3年CAGR低于近5年CAGR，且人均应付职工薪酬增速连续5年下滑，并在2022年转负。当前，以医疗IT和金融IT为代表的细分行业需求开始反转，预计未来需求斜率修复有望对人效形成进一步拉动。2024年主线：创新红利开始兑...
标签：计算机
电子行业2024年年度策略报告：坚定科技自主，拥抱“AI+”.pdf
- 5积分
- 2023/12/18
- 219
- 平安证券
电子行业2024年年度策略报告：坚定科技自主，拥抱“AI+”2023年电子行业跑赢沪深300指数19.51pct：2023年A股电子指数整体呈现上涨趋势，截至12月12日申万电子指数上涨8.02%，同期上证综指下跌2.78%，沪深300指数下跌11.49%，申万电子跑赢沪深300指数19.51pct。2021Q1-2023Q1随着手机、电视等下游终端需求疲软，电子行业营收增速回落。2023Q3包括华为等新机发布带动手机需求回暖，2023年第三季度电子行业营收达到8630亿元，同比下降0.76%，增速环比提升。从估值上看，截止到12月12日，申万电子板块PE（TTM）为4...
标签：电子 AI