2024年麦加芯彩研究报告：专精细分工业涂料，领航提速国产替代

1 深耕工业涂料，专精特新“小巨人”

1.1 二十年发展与积累，跻身集装箱&风电涂料领先供应商

公司前身是 2002 年劲达化工与侨立有限共同投资的上海麦加涂料有限公司，专注 于集装箱涂料的研发、生产和销售。2009 年，公司开始开拓风电涂料领域，并于 2010 年将产品推向市场。2018 年，公司在南通开发区建立了新的生产基地，2021 年开始在珠海高栏港筹建新生产基地。2022 年，公司首次进入全球涂料企业 60 强 榜单，成为国内乃至全球增长速度最快的涂料企业之一。2023 年 11 月，公司在 上交所成功上市。经过二十多年的发展和积累，公司已成为集装箱和风电设备领 域的领先涂料供应商，尤其在水性涂料领域表现突出，于 2022 年获得了“国家知 识产权优势企业”、工信部专精特新“小巨人”企业、上海市企业技术中心等称号。

公司贯彻“1+3+N”战略，专注于环保、高性能、特殊功能涂料并构建了新能源板 块、远洋运输板块、大基建板块三大涂料应用业务板块，目前产品按照分散介质 划分，主要分为水性涂料及辅料、油性涂料及辅料和无溶剂涂料及辅料；按照应 用领域划分，可以分为风电涂料、集装箱涂料以及其他工业涂料。在每个板块中， 公司坚守高端定位并不断扩充新的应用领域，实现横向发展。

截至 2022 年底，公司拥有涂料产能 9 万吨，其中水性涂料、油性涂料及无溶剂 涂料分别为 6 万吨/年、2 万吨/年、1 万吨/年，IPO 项目规划珠海基地投产后，总 产能将达到 14 万吨，较现有产能净增长 5 万吨，未来产能规模有望进一步增长。

1.2 股权集中且稳定，员工持股平台助力成长

公司股权结构稳定且集中，管理层行业经验丰富。控股股东为壹信实业，持股比 例达 60.99%，实际控制人为黄雁夷与罗永键，二人系母子关系。一致行动人黄雁 雄与黄雁杰与黄雁夷为姐弟关系，四人共同持有壹信实业全部股份，公司股权结 构集中。公司拥有三个全资子公司：香港麦加、南通麦加和珠海麦加。南通麦加 和珠海麦加主要负责产品的生产，香港麦加则专注于国际贸易及商品进出口业务。 董事长黄雁夷女士在涂料行业拥有超过三十年的管理经验，而核心管理团队成员 大多具备十年以上的行业经验，为公司深入发展提供了坚实的基础。

员工持股计划助力公司成长，核心管理层与公司利益深度绑定。上海麦旭作为公 司的员工持股平台，直接持有 3.00%的股份，共有 19 名公司员工合伙人，促进了 公司与管理层利益一致性。

1.3 主营业务集中于高端工业涂料，业绩主要受下游需求影响

公司业绩随下游需求有所波动，短期有望回暖，长期有望增长。受下游行业需求 变化影响，公司近年业务收入和收入结构经历了一定波动。2020 年，由于风电抢 装高峰，高毛利的风电涂料业务收入大幅增长，带动公司综合毛利率提升，因此 归母净利润同比增长 502.68%。2021 年，在全球集装箱行业需求激增的背景下， 公司的集装箱涂料业务达到了自 2002 年成立以来的最高水平，推动总营收同比上 升 111.52%至 19.90 亿元，归母净利润同比上升 85.38%达到 3.26 亿元。然而，2022 至 2023 年，由于需求短期内减弱，行业进入了低谷期，公司业绩有所下降。2023 年前三季度，公司实现营收 7.72 亿元，同比下降 32.49%；实现归母净利润 1.55 亿 元，同比下降 28.08%。目前，集装箱市场正在逐步恢复，加之公司在风电叶片涂 料领域的长期良好表现以及新领域的开拓，预计公司业绩将有所回暖。

公司主营业务突出，风电、集装箱涂料为营收及毛利的主要来源。风电涂料领域， 2020-2023H1 营收占比分别为 55.40%、17.19%、28.89%和 52.39%，毛利占比分别 为 76.92%、18.68%、36.52%和 70.23%；集装箱涂料方面，2020-2023H1 营收占比 分别为 42.24%、81.90%、67.80%和 43.39%，毛利占比 20.44%、80.60%、61.76% 和 27.14%。风电、集装涂料贡献主要业绩，二者占比随市场需求变化互有高低。 20 年由于风电抢装潮导致下游涂料需求激增，公司风电涂料营收占比上升，而 21 年风电行业补贴退坡但集装箱行业需求爆发，因此收入及毛利结构发生较大变化。 桥梁与钢结构涂料业务所在的其他工业涂料分部在主营业务中的收入占比从 2020 年的 1.92%增长到了 2022 年的 3.26%，目前已经成为公司业务的第三极。

2 涂料行业空间广阔，国产替代趋势明显

2.1 全球涂料市场广阔，行业中心逐步移向亚太地区

涂料是涂覆在被保护或被装饰的物体表面，并能与被涂物形成牢固附着的连续薄 膜，起到保护、装饰或其他特殊功能，应用领域广泛，根据溶剂种类，可分为水 性涂料、油性涂料、无溶剂涂料及粉末涂料；根据下游应用，可分为工业涂料、 建筑涂料、其他通用涂料及辅助材料。

全球涂料规模达千亿美金市场，国内涂料稳定增长。根据 Fortune Business Insight 预测，到 2029 年，全球涂料市场规模预计将增长到 2350 亿美元，2022 年至 2029 年 CAGR 为 5.0%。国内涂料市场发展迅速，根据中国涂料工业协会《中国涂料行 业 2022 年经济运行情况分析及 2023 年发展趋势分析》报告，2022 年中国涂料总 产量达 3488 万吨，同比增长 22.30%，2012 年到 2022 年间 CAGR 为 10.61%。

与全球情况相比，我国涂料行业整体集中度更为分散，但行业集中度在逐步增强。 由于我国涂料行业起步晚，因此涂料行业从业公司众多，市场化程度较高，市场 集中度非常低，根据涂界数据，2023 年全球涂料市场 CR10 为 41.53%，市场集中 度相对较高，但中国涂料市场 CR10 仅为 18.11%，其中国际涂料企业在中国本土 占据了相对较大的市场份额。根据中国涂料工业协会，2020 年营业收入达到 30 亿元及以上的涂料企业市场占比增长较快，“十三五”期间提升了 5.47 个百分点，行业集中度正在增强，预计未来大型企业通过规模、资金、研发技术等优势逐步 增加市场占有率，市场集中度可能持续提高。但在汽车、船舶、航空、风电等高 端市场，当前市场集中度高，大部分被外资垄断。

亚洲占据全球一半左右涂料市场，国内市场国产替代趋势明显。根据 Orr & Boss 咨询数据，2022 年亚洲市场占据全球涂料市场亚洲的 45%，未来预计随着亚太地 区人均涂料消费量逐渐接近欧美，涂料行业中心将进一步向亚太地区转移。根据 涂界数据，2016 年至 2021 年，中国百强涂料企业营业收入中国内企业占比不断 提高，从 37%提升至 56%，2022 年稍有回落至 51%，国产替代空间仍然广阔。

2.2 涂料环保性要求不断提升，功能性要求成就细分赛道

行业政策支持，环保要求提高：从产业政策方面，近年来将环保涂料列入鼓励外 商投资产业，并免征消费税，同时将使用环保涂料的工业涂装企业免于列入大气 环境重点排污单位，对涂料企业大力发展水性、无溶剂型环保涂料进行了支持，促进了涂料行业“油转水”的环保技术路线，鼓励了以生产环保涂料为主营业务 的企业发展，将会重塑涂料行业的传统竞争格局。 从环保要求方面，各政策对涂料行业产品的 VOCs 进行了限制，从原辅料端大力 推广低（无）VOCs 涂料的使用，同时对 VOCs 含量较高的涂料进行了相应限制。 这些政策的实施进一步提高了对涂料行业的环保要求，限制高污染涂料企业的发 展，也促进了涂料企业加大对低（无）VOCs 涂料产品的研发投入，促进行业整 体从“油性”向“水性、无溶剂”转型。

随着涂料市场和新型材料的发展，下游客户对涂料的功能化细分需求越来越高。 对于风电行业，主机的大型化和低成本趋势将驱使叶片全面转型为大型化和轻量 化产品，大型化使得其叶片前缘线速度不断提升，更容易受到侵蚀，为维持风机 的发电效率，减少停工和维修，延长叶片的使用寿命，对风电叶片防护材料提出 了更高的要求。对于集装箱涂料行业，在环保性要求提高的背景下，目前普通干 货箱用水性涂料的性能与油性产品接近，但是特种箱使用的水性涂料在防腐和施 工性能上还有待提高，将是未来的发展方向。 下游客户对产品价格变动不敏感，产品品质为主要竞争优势点。根据公司招股说 明书，对于风电设备、集装箱等下游终端产品而言，涂料在其原材料成本中的占 比仅仅约为 5%至 10%，因此下游客户对涂料价格变动敏感度较低，而对产品质 量、可靠性、稳定性有着严格的要求，具有高技术水准的涂料企业可以凭借产品 的技术优势从而掌握差异化竞争优势。

3 公司为工业涂料细分领域龙头，国产替代领航者

3.1 集装箱涂料：公司起家业务，静待行业复苏

集装箱涂料市场高度集中，竞争格局稳定。集装箱涂料主要用于集装箱内、外层 的防腐保护。集装箱涂料市场主要由德威涂料、金刚化工、中远关西和麦加芯彩 四家公司主导，2020 年市场份额合计为 91.66%，竞争格局相对稳定。由于集装箱 涂料行业存在下游直接客户箱厂与终端用户箱东的双重供应商认证，认证壁垒较 高，时间较长，且行业内客户关系和供应链渠道稳固，预计未来市场格局将维持 长期稳定。 公司自 2010 年开始研发环保涂料，并于 2016 年开始建设南通生产基地，迅速扩 充水性涂料产能，随着 2016 年中国集装箱行业协会通过《中国集装箱行业 VOCs 治理行业自律公约》及 2017 年对水性涂料的强制使用，水性集装箱涂料成功进入 市场，市占率稳步提升，是四大集装箱涂料供应商之一，在普通干式集装箱的基 础上，扩展到冷藏箱、特种箱等应用场景与产品，在未来将进一步巩固自身的市 场地位。

中国集装箱产量长期占据全球 90%以上份额，集装箱行业呈现周期性特征。集装 箱制造行业集中度较高，2022 年 CR3 为 77.12%，全球行业内的企业主要分布在 国内，因此国内集装箱产量与全球海运量有所关联。2021 年，由于欧美港口效率 下降和全球集装箱短缺，中国集装箱产量激增至 23058 万立方米，同比增长 133.76%。2022 年，受公共卫生事件、地缘政治局势紧张、海外通胀高企和欧美大 幅加息等因素的影响，产量较前年下降 36%。回归周期波动，2023 年维持低迷状 态，中国集装箱产量全年下降 31%。

2022-2023 为集装箱行业低谷，集装箱制造需求有望持续回升。随着全球经济体量 和居民生活水平的不断提高，主要港口的吞吐量及随之带来的集装箱新造与更新 需求预计将保持稳定增长，叠加贸易增加，集装箱产量有望回暖。根据 Drewry 的 市场预测，预计 2026 年集装箱制造量可以恢复至 440 万-520 万 TEU 区间。 根据中国集装箱制造量及公司《发行人及保荐机构回复意见》所披露的公司集装 箱涂料销量及涂装量测算，单位集装箱制造量对应的集装箱涂料使用量约为 606.27 吨/万 TEU，2026 年集装箱涂料市场规模将达到 26-32 万吨之间，21-22 年 公司集装箱涂料市占率维持在 20%左右。我们假设公司 2026 年市占率提升至 25%， 2026 年可为公司带来 6.6-7.9 万吨需求量。

在集装箱涂料领域，公司建立了优质的客户群。公司集装箱涂料产品已在若干箱 东及箱厂完成了验证流程，成功进入多家头部箱东的认可供应商名录。从直接客 户看，中国市占率前六的集装箱制造企业均为公司客户；从终端客户看，公司产 品已供应全球前十大集装箱航运公司中 7 家、集装箱租赁公司的 7 家，正在推进 与集装箱租赁行业第一的 TIL 的供应商认证，目前已通过试单。同时，冷藏集装 箱水性产品在 CMA CGM、Hapag Lloyd 和 Evergreen 等客户中也已取得订单。

集装箱涂料前五大客户收入占比常年达 90%以上，客户群结构简单稳定。由于全 球绝大部分的集装箱产量集中于中国且竞争格局稳定，公司下游稳定，2022 年公 司集装箱涂料前五大客户收入占比达 90.92%。根据公司招股说明书，公司获得全 国前六大集装箱制造厂商认可。

3.2 风电涂料：高端可持续细分领域龙头，叶片延伸至塔筒力求打破国 际垄断

近年来，风能作为应用最广的可再生能源之一，风电装机量大幅增长。风能具有 资源总量丰富、环保、度电成本持续降低等突出优势，正逐渐从补充性能源向替 代性能源持续转变，是实现“碳达峰”、“碳中和”目标的主要实现路径之一。根 据 GWEC 数据，全球风电装机总量不断提升，2012 年至 2022 年间，全球风电总 装机容量从 283GW 增长到了 906GW，CAGR 为 12.34%。根据 GWEC 预测，2023年到 2027 年全球预计将新增 680GW 的风电装机容量，其中 130GW 为海上风电 新增装机。

2013 年到 2023 年，中国风电装机总量由 76.31GW 增长到 441.34GW，CAGR 为 19.18%，高于全球增速，目前已成为全球风电装机量最多的国家。根据 GWEC《全 球风能报告 2023》预测数据，在 2023 年到 2030 年，中国风电年装机容量将达到 70-80GW，将继续保持全球最大的风电市场地位。

依托风电迅速发展，风电涂料市场需求强势。风力发电站所处风场自然环境恶劣， 常年风力在四级以上，并伴有风沙，塔架和叶片受到曝晒，风雨、冰雹的侵袭， 和寒流与高温变化影响，海上风电还会受到水汽、盐雾的侵蚀及海水浪花的泼溅， 因此风电设备极易受到腐蚀，因此需要风电设施防腐涂料保护，包括塔筒涂料、 叶片涂料、基桩涂料、变压器涂料、整流罩与机舱罩涂料、电器柜涂料、发电机 等舱内设备涂料等。风电涂料的市场规模主要取决于下游风电整机设备新增装机 量及风电设备修补存量。得益于我国风电装机规模的高速增长，我国风电涂料市 场需求随之增长。

公司风电涂料目前主要应用于风电叶片涂装。2009 年公司开始自主研发风电叶片 涂料产品，于 2010 年推向市场，并在 2016 年推出了环保类水性风电叶片涂料产 品。风电涂料的涂装工序主要包括叶片脱模后修型、底漆涂装、面漆涂装、前缘 防护漆涂装 4 道工序，分别用于修补叶片表面缺陷、对叶片提供防护性能、对叶 片提供良好耐紫外老化性能及柔性、减轻叶片前缘在运转过程中的损伤及耐雨蚀 和砂蚀。

在风电叶片涂料领域，公司已完成国内主要优质 B 端客户群拓展。公司风电叶片 涂料目前已进入了全国市占率前十的全部主要风电整机厂商，以及全国产能排名 前九的全部头部风电叶片独立制造厂商的供应商目录，已经在国内主要风电叶片 厂成功应用，并且得到了国内主要风电主机厂的认可，为我国风电涂料国产化的 进展提供了有力支持。

公司风电涂料领域前五大客户占比高，但呈逐年下降趋势。由于风电叶片制造厂 商集中度较高，公司风电涂料领域客户结构同样集中，2019-2022 年间，前五大客 户占比超过 70%，但占比逐年降低，抗风险能力增强，中材科技为目前公司风电 涂料领域第一大客户。

中国风电涂料市场集中度高，整体来看外资品牌在风电涂料领域仍处于竞争优势 地位。风力发电站所处的风场环境特点要求所有的风电涂料应具有良好的耐候性、 耐水性、附着力及防腐性能，且要求具备漆膜坚硬、耐外力冲击等优点，技术要 求高于普通工业涂料，因此外资品牌因其发展较早、技术实力更强长期占据优势。 然而，随着国内技术发展，中国本土品牌日渐发展，目前已与外资形成同步竞争 格局，根据涂界发布的 2023 中国十大风电涂料品牌排行榜，本土品牌与外资品牌 各占五席，其中上榜的外资品牌风电涂料总收入为 11.70 亿元，占全国市场份额 为 53.18%；本土品牌风电涂料总收入为 6.71 亿元，占全国市场份额为 30.50%， 合计占比 83.68%。

公司作为本土品牌领军企业，位列涂界 2023 年中国十大风电涂料品牌排行榜榜 首，风电叶片涂料占据该领域高市场份额，处于市场头部地位，风电塔筒仍遭海 外垄断。目前，除了公司在风电叶片涂料市场占据优势外，海虹老人、阿克苏诺 贝尔、佐敦、PPG 等国际大牌依然占据着我国风电涂料市场主导地位。

海上风电涂料技术要求更高，国产化率低，公司凭借自身技术占据优势。海上风 电可以避免占用土地资源等的问题，因此是大力发展的新能源种类。由于海上风 电需要面对风力大、湿度高、盐度高等问题，且检测、维修成本远高于陆上，因 此海上风电对涂料强度和防腐性能比陆上风电要求更高，属于拥有较强技术特点 的领域，下游风电制造企业对相关涂料产品的施工容错度较低，对相关涂料企业 的行业经验积累要求更高，因此国内起步较晚，国产化率较低。根据涂界 2023 中 国海上风电涂料榜单，麦加芯彩、佐敦、海虹老人、PPG、阿克苏诺贝尔位居海上 风电涂料品牌前五强，公司为唯一本土公司但占据首位，可见公司风电涂料技术 发展进度居前，引领国产替代。2022 年，公司已完成对于风电叶片高性能前缘保 护材料 3650PF 的研发以针对前缘防护，并已成功取得中复连众的订单，将成为公 司风电叶片涂料新的增长点。 根据公司《发行人及保荐机构回复意见》披露，单位风电新增装机容量对应的风 电叶片涂料使用量约 502 吨/GW 左右。根据《“十四五”可再生能源发展规划》， 到 2025 年风电发电量实现翻倍，根据 2020 年 2.8 亿千瓦装机量，2025 年十四五 规划达到 5.6 亿千瓦。公司和头部客户关系稳定，风电装机量向头部客户集中， 预计公司市占率进一步提升，根据十四五规划及中电联预测装机量结合单耗测算， 预计 2025 年中国风电叶片涂料消费量达到 4.5 万吨，市场规模约为 20 亿元，当 年将为公司带来约 1.9 万吨风电叶片涂料市场。

公司依托现有风电叶片涂料业务市场地位、客户资源及声誉，未来将继续向风电 塔筒涂料等方向扩展。公司在占据并扩张风电叶片现有市场份额的同时，逐步切 入风电塔筒领域并提升市场地位，且预计推广速度相较于其他新业务更快，将成 为公司风电涂料业务增长引擎之一。公司已经成功切入了头部终端风电整机厂的 塔筒涂料供应商名录。截至目前，公司成功进入了国内最大终端风电整机厂金风 科技，以及全国市占率第二的风电塔筒制造企业泰胜风能的认可供应商名录，并 已取得泰胜风能的塔筒涂料订单。根据公司《发行人及保荐机构回复意见》披露， 预计 2027 年中国风电塔筒涂料预计市场规模约为 9.52 万吨，若届时公司风电 塔筒涂料业务的市占率约 10%，则公司风电塔筒涂料销量预计将达到 10000 吨。

公司风电涂料为高毛利业务，2023 年原料价格下降提升毛利率。根据公司《发行 人及保荐机构回复意见》披露，风电涂料毛利率主要受行业景气度变化、产品价 格水平、原材料价格变化、产品结构（例如水油产品占比）的变化等四个因素共 同影响。根据国家发改委 2019 年 5 月印发的《关于完善风电上网电价政策的通 知》，自 2021 年 1 月 1 日开始，新核准的陆上风电项目全面实现平价上网，国家 不再补贴 2020 年度，因此引发 2020 年陆上风电“抢装潮”，陆上风电装机量同 比增长 108.23%，带动风电涂料需求大增，且主要客户中材科技采购的水性涂料 产品销售价格较高，同时叠加国际原油价格持续低位运行的影响，公司风电涂料 产品的主要原材料聚氨酯树脂年内均价较低，综合导致当年风电涂料业务高毛利 率，达 55.13%。2021 年，由于 2020“抢装潮”透支了部分市场需求，公司为了增 强客户粘性，巩固市场占有率，下调了主要客户产品报价；且国际原油价格进入 上升通道，原材料采购价格大幅提升，综合导致 2021 年毛利率大幅下滑。2022 年 由于主要原材料采购价格在年内持续下降，致使风电涂料毛利率有所回升。2023 年上半年，由于原材料价格持续走低，风电涂料毛利率维持上升态势。

3.3 船舶&桥梁钢结构涂料：延伸至新市场国产替代蓝海，成长空间广 阔

船舶涂料主要应用于集装箱船、散装货船、油轮、客船、游艇、渔船、常规货船 等，对船舶壳体及部件表面起到防护和装饰作用，提高其耐磨性、防腐蚀性，延 长船舶服役寿命。全球涂料市场规模高速成长，根据涂界，2023 全球十大船舶涂 料品牌均为外资品牌，合计销售收入 50.233 亿美元，同比增长 28.16%，占全球 船舶涂料市场份额 94.78%，处于外资垄断格局。

全国船舶涂料市场集中度高，外资品牌同样占据绝对优势。根据涂界 2023 中国十 大船舶涂料上榜品牌，船舶涂料业务累计销售收入为 79.60 亿元，占全国船舶涂 料市场份额的 93.64%，船舶涂料细分领域市场集中度极高。由于船舶涂料具有技 术难度高、研发周期长、研发投资大等特点，在涂料防腐性能、成本控制、生产 工艺、涂装工艺等方面上国内技术仍与国外前沿技术存在较大差距，因此外资品 牌具有绝对领先地位，近乎完全垄断 LNG 船舶、豪华游轮等高端船舶涂料市场， 国产品牌仅在中低端船舶涂料领域占据一定的市场份额。前十大品牌中，前七位 均为外资品牌，国产品牌仅占 3 席，且外资品牌总销售收入高达 71.10 亿元，占 全国市场份额的 83.64%；而国产品牌销售收入仅为 8.5 亿元，占全国市场份额的 10%。尽管中国是全球第一的造船大国，但是国产品牌在船舶涂料领域仍然处于 缺位状态。

船舶涂料有望随船舶周期迎来高景气周期。我国造船国际市场份额居世界第一， 2022 年造船完工量、新接订单量、手持订单量以载重吨计分别占世界总量的 47.3%、 55.2%和 49.0%。根据涂界数据研究院估算，2022 年中国船舶涂料市场价值增长至约 85 亿元（涵盖新造船舶涂料、船舶维修涂料）。船舶新接订单作为交付量的 先行指标，最近一次新船订单高点为 2007-2008 年，以船舶的平均寿命为 20 年估 算，未来五年或将迎来新一轮新船订单高峰，造船业新一轮上行周期或将开启， 有望带动船舶涂料需求上涨。

公司在船舶涂料领域具有发展优势，有望改变外资垄断的市场格局。在集装箱涂 料方面，公司目前已经进入了包括头部航运公司在内的终端用户集装箱涂料供应 商名录，建立良好合作关系。而船舶涂料业务的发展与集装箱涂料类似，需进入 船运公司的供应商名录方可对直接客户进行销售，因此可依托现有的终端客户认 可优势及资源，较快地切入船舶涂料的供应商体系内，实现相关业务拓展。公司 目前正在进行“远洋轮船涂料系列开发”项目，该项目研发远洋船舶用通用防腐 底漆、开发远洋船舶用压载舱漆及其施工研究、研发远洋船舶船底防污漆，2024 年第三方认证将持续推进，具有巨大的市场及国产替代前景。 在大基建板块，桥梁与钢结构市场预计将保持稳定增长，带动桥梁与钢结构涂料 市场增长。随着我国桥梁建设的发展，我国桥梁涂料的产量一直保持上升的趋势。 桥梁涂料主要应用于新建的铁路、公路、跨海大桥涂装，主要基材为钢结构和混 凝土。目前中国铁路桥梁均采用钢结构，而近年来公路桥梁以及地铁轻轨、立交 桥、高架桥等采用钢结构已成为发展趋势，因此用量上升。根据研普华产业研究 院，2021 年中国桥梁钢结构产量为 918 万吨，较 2020 年的 866 万吨增长 6.00%， 预计在 2025 年中国桥梁钢结构产量将达到 1159 万吨，较 2021 年的 918 万吨年复 合增长率将达到 6.00%。

在桥梁涂料领域方面，公司已取得中铁物资集团有限公司、中国交通建设股份有 限公司、中国建筑集团有限公司、中国五矿集团有限公司、中国船舶重工集团有 限公司等央企的供应商资质，进入其供应商名录，同时，已实现在中铁山桥集团 有限公司、中铁宝桥集团有限公司等国内头部桥梁制造单位的项目供应。在钢结构涂料领域，公司已成功入选中建科工集团有限公司、中国建筑第二工程局有限 公司、金环建设集团有限公司、中国华电集团有限公司等客户的合作供应商，未 来将深化模块化预制建筑市场以及电池、芯片等电子类工业厂房钢结构和学校、 医院等市政类钢结构项目。 特大桥梁发展迅速，公司有望突破该领域外资垄断。2015 年以来，中国特大桥梁 及大桥数量均呈逐年增长趋势，2021 年中国有特大桥梁 7417 座，较 2020 年增加 970 座。公司将针对外资品牌占据主要份额的大吨位桥梁涂料领域加快国产替代 步伐，重点开拓公路铁路两用桥梁，以求在 5 万吨以上的桥梁项目市场有所突破。

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