麦加芯彩研究报告：涂料专精特新小巨人，细分工业涂料领先企业.pdf

上传者：罗***
时间：2023/12/01
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麦加芯彩研究报告：涂料专精特新小巨人，细分工业涂料领先企业。专注工业涂料领域二十年，风电叶片、集装箱细分涂料领域领先企业。公司是从事高性能涂料研产销的高新技术企业，功能型和环保型等高性能涂料种类储备丰富，目前公司已成为风电叶片、集装箱涂料细分领域的全球头部供应商。

全球涂料市场空间大、细分领域多，公司产品矩阵完善，风电叶片、集装箱涂料市占率提升，拓展风电塔筒、船舶涂料打开成长空间。（1）全球涂料市场规模大、竞争格局分散，据公司招股书及涂界数据，22 年全球涂料市场为 1670 亿美元，CR10 为 42.14%，CR100 为 60.53%，全国工业涂料市占率前十的企业中本土企业仅 2 家。（2）风电涂料：风电服役环境恶劣、周期长，对叶片涂料的耐久性要求高；公司是 22 年中国涂料工业中风电防护涂料及风电叶片涂料的单项冠军，未来海风机组增加带动风电叶片涂料用量提升，拓展风电塔筒涂料完善产品矩阵。（3）集装箱涂料：公司集装箱涂料在防腐和机械性能的 IICL 配套性能评分结果高于行业要求，据中国涂料工业年鉴，20 年集装箱涂料市场公司市占率为 13%，仅次于德威、金刚化工、中远关西，集装箱行业回暖有望带动集装箱涂料盈利修复。（4）船舶涂料：船舶业迎来新一轮景气周期，2022 年国内船舶涂料约 85 亿元市场，公司研发实力强劲，已有产品和技术储备，募投产能满足新业务需求，有望逐步实现国产替代。