生活与办公用品 - 企业研究 - 知识库

潮宏基（002345）研究报告：产品为体，渠道为翼，驱动业绩增长.pdf

5积分
2023/06/15
197
华西证券

潮宏基（002345）研究报告：产品为体，渠道为翼，驱动业绩增长。我国珠宝行业进入新一轮景气周期，集中度有望持续提升。据中宝协数据，2022年我国珠宝行业市场规模约7190亿元，其中黄金和钻石饰品消费贡献近7成：1）黄金饰品市场规模约4100亿元，金价波动主导短期需求，产品创新驱动中期需求高景气；2）钻石饰品市场规模约820亿元，短期婚庆需求回补支撑增长，中长期渗透率与客单价提升空间大。从竞争上来看，我国珠宝行业短中期仍处于渠道驱动阶段，随着龙头品牌加速扩张，行业集中度有望持续提升。公司定位时尚年轻，珠宝女包双轮驱动。公司成立于1996年，主要产品为珠宝首饰（包括K金、镶嵌、足金、培育钻等产品...

标签：潮宏基

箭牌家居（001322）研究报告；卫浴领导者地位稳固，智能化打开想象空间.pdf

5积分
2023/06/15
177
长城证券

箭牌家居（001322）研究报告；卫浴领导者地位稳固，智能化打开想象空间。公司概况：国内知名卫浴龙头，品牌战略定位清晰。公司是国内知名卫浴龙头企业，三大品牌定位不同市场需求。公司成立于1994年，2022年上市，致力于成为一家创新型综合性大家居企业集团。公司股权较为集中，截止2022年，前5大股东合计持有公司85.50%股权。近年来公司收入及利润稳中有增，结构优化使得2022年归母净利润同比增长2.75%。华南、华东是公司重点发展区域，其中华南区是公司发展起源地，2021年营收占比达35.8%。2018-2022年公司费用率基本维稳，2023年一季度期间费用率为30.74%，同比下降2.42p...

标签：箭牌家居家居卫浴智能化

瑞尔特（002790）研究报告：冲水组件制造龙头，卡位智能坐便器赛道乘风再起航.pdf

5积分
2023/06/15
213
开源证券

瑞尔特（002790）研究报告：冲水组件制造龙头，卡位智能坐便器赛道乘风再起航。国内企业智能坐便器企业迎来发展黄金时期，人才、技术、资金等逐步向头部企业集中，国内产品向中高端市场渗透，逐步与进口产品直接竞争。市场规模方面，2022年我国智能坐便器零售额达62亿元，同增23.0%。同时智能坐便器市场发展空间广阔，纵向看我国低线城市和乡镇市场仍留有较大可拓展空间；横向看2021年我国智能坐便器市场渗透率仅为4%，与成熟国家市场有较大差距。市场驱动因素方面，中国老龄化趋势增强叠加城镇化率推进及存量房翻新带来较大需求弹性，多因素驱动消费需求释放，助力行业景气度上行，长期发展逻辑通顺。公司亮点：以研发及...

标签：瑞尔特智能坐便器

嘉益股份（301004）研究报告：保温杯出口景气高增，成长空间广阔.pdf

5积分
2023/06/14
372
中泰证券

嘉益股份（301004）研究报告：保温杯出口景气高增，成长空间广阔。保温杯代工领先企业，受益于海外需求旺盛，下游大客户放量业绩高增。公司是国内领先的保温杯代工企业。2022年，受益于海外细分品类需求景气高基础上的大客户订单旺盛，公司业绩迎来高增，实现营收12.60亿元，同比+115.08%，归母净利润2.72亿元，同比+230.90%；其中不锈钢真空保温器皿业务营收达到11.96亿元，同比+120.62%，迎来快速放量。2023Q1公司实现营收2.42亿元，同比+32.46%，实现归母净利润0.53亿元，同比+61.03%，业绩增长趋势得以延续。高频数据来看，2023年1-4月保温杯出口同比增...

标签：嘉益股份保温杯

箭牌家居（001322）研究报告：国货卫浴龙头，领衔智能风潮.pdf

5积分
2023/06/12
245
浙商证券

箭牌家居（001322）研究报告：国货卫浴龙头，领衔智能风潮。箭牌家居始创于1994年，国内卫浴龙头。2022年实现营业收入75.13亿元，18-22年复合增速3%，实现归母净利润5.93亿元，18-22年复合增速32%。公司主营卫生陶瓷、龙头五金等品类，持续延伸瓷砖、定制橱衣柜等，智能产品起量快，收入占比达25%。近年得益于智能产品渗透及生产效率优化，利润率抬升。卫浴行业：智能风起，国货崛起，龙头集中卫浴行业2000亿市场，主品类卫生陶瓷500亿，近年行业有三大产业趋势变化：1.智能卫浴快增，渗透率低位空间大。智能马桶超230亿市场，17-22年销量年复合增速12.8%，目前渗透率按保有量计...

标签：箭牌家居家居卫浴国货

明月镜片（301101）研究报告：国产镜片领军企业，近视防控打开成长空间.pdf

5积分
2023/06/09
618
广发证券

明月镜片（301101）研究报告：国产镜片领军企业，近视防控打开成长空间。国产镜片龙头，营收稳定扩张，利润高速增长。公司是国产镜片龙头，2022年实现营收6.23亿元，同比+8.25%；归母净利润1.36亿元，同比+65.89%。其中，23Q1实现收入1.72亿元，同比+26.00%，归母净利润0.35亿元，同比+58.50%，业绩超出市场预期。镜片行业量价齐升，明月市占率多年领先。据华经产业院数据，2020年我国眼镜零售市场规模802亿元，过去三年CAGR为3.13%。其中，镜片市场为最大的细分市场，2020年规模达284亿，占比达到35.4%。镜片行业呈量价齐升趋势，2016-19年我国镜...

标签：明月镜片镜片近视近视防控

老凤祥（600612）研究报告：百年珠宝品牌历久弥新，国企改革激发新活力.pdf

5积分
2023/06/09
279
万联证券

老凤祥（600612）研究报告：百年珠宝品牌历久弥新，国企改革激发新活力。概况：百年黄金珠宝品牌，深化国企改革激发新动力。公司主要从事黄金珠宝首饰、工艺美术品、笔类文具制品的生产经营及销售，旗下老凤祥是百年黄金珠宝金字招牌，2022年珠宝首饰业务贡献了近80%的收入。公司具有国企背景，2018年以来积极响应“双百行动”,推进股权多元化改革以及职业经理人制度，增添公司发展新动力。近年来公司业绩稳健增长，2013-2022年，公司营业收入/归母净利润的CAGR分别为+7.46%/+7.46%。行业：短期金价上涨增厚企业利润，中长期渠道+产品驱动龙头市占率提升。短期来看，金价...

标签：老凤祥珠宝

科思股份（300856）研究报告：向一站式个护原料平台迈进，布局正当时.pdf

5积分
2023/06/08
231
开源证券

科思股份（300856）研究报告：向一站式个护原料平台迈进，布局正当时。产业变革+技术积淀，卡位高景气品类&抢滩替代机遇行业：国际巨头占据主要市场，国内企业逐步实现突破。（1）防晒剂：2013-2022年，全球防晒剂消耗量由3.5万吨增长至约6万吨，CAGR约为6.1%，预计2023-2027年全球CAGR为7.1%。（2）去屑剂：2021年11月，欧盟修订欧洲化妆品禁用成分清单，ZPT因GHS1B生殖毒性被禁用，该禁令于2022年3月正式生效。根据QYR数据，2021年欧洲ZPT消费量占全球市场的20.5%，PO有望进一步填补ZPT禁用后在欧洲市场的空白。（3）保湿剂&增稠剂...

标签：科思股份个护

箭牌家居（001322）研究报告：中国“智”造，“浴”风而行.pdf

5积分
2023/06/08
242
国盛证券

箭牌家居（001322）研究报告：中国“智”造，“浴”风而行。卫浴民族品牌，智能家居践行者。公司深耕卫浴陶瓷领域近30年，产品以卫生陶瓷、龙头五金为核心，逐步拓展至全屋空间。近年来外部环境扰动下公司经营稳健，伴随降本增效推进及产品结构智能化升级，盈利中枢稳步向上。2023Q1公司营业收入同比-1.7%至11.10亿元，归母净利润实现311万元，预计伴随装修需求复苏，3月起订单及收入逐步回暖，且伴随价格优惠逐步收紧，利润情况有望改善。卫浴行业：结构升级，国牌崛起。据中国建筑卫生陶瓷协会数据，2021年中国卫浴行业市场规模2046亿元，2017-20...

标签：箭牌家居家居

兔宝宝研究报告：业务延伸、渠道拓展，板材龙头砥砺前行.pdf

5积分
2023/06/07
432
中银证券

兔宝宝研究报告：业务延伸、渠道拓展，板材龙头砥砺前行。板材行业呈现“大行业，小公司”格局，集中度有望持续提升：由于行业技术、资金壁垒较低，我国板材行业竞争分散，2021年底全国保有人造板生产企业1.3万余家。我们认为行业将持续出清，加速头部集中，原因如下：1）环保政策趋严，产品标准提高；2）消费者较以往更注重品牌价值，打造品牌需要长时间的稳健经营和营销投入；3）板材客户结构变化，零售转向小B，同时精装修率提升带动大B端占比提升；4）原材料成本占比较大，头部企业成本控制能力更优；5）市场集中度较发达国家仍有较大上升空间。板材业务多渠道运营，增量可期：在板材客户结构向B端转...

标签：兔宝宝板材

老凤祥研究报告：百年黄金招牌价值凸显，国企改革下注入新动力.pdf

5积分
2023/06/07
234
东吴证券

老凤祥研究报告：百年黄金招牌价值凸显，国企改革下注入新动力。中国珠宝首饰和民族企业品牌的“百年金字招牌”，2023年Q1实现国企开门红。老凤祥品牌创立于1848年，品牌历史悠久，消费者积淀较深，主要三大业务包括黄金珠宝首饰、工艺美术品和笔类文具用品产业。2022年公司营收/归母净利润630/17亿元，yoy+7.4%/-9.4%。2023年Q1收入245.6亿元，同比+33%，实现归母净利润7.2亿元，同比+76%。得益于春节销售火热，订货会表现亮眼，国企实现开门红。工艺进步使得黄金产品时尚性凸显，叠加保值需求下，黄金饰品维持终端高景气度。2022下半年以来，金价开始启...

标签：老凤祥黄金国企改革

匠心家居（301061）分析报告：乘家具“智能”之风，顺布局“全球”而上.pdf

5积分
2023/06/07
222
光大证券

匠心家居（301061）分析报告：乘家具“智能”之风，顺布局“全球”而上。智能家具赛道深耕者：公司是全球智能家具领域重要ODM供应商，专注于智能电动沙发/智能电动床的研发、生产和销售，具备从配件到成品的垂直一体化产品研发体系。公司深耕国际市场多年，凭借积累的自主研发、自主创新能力，已成功从OEM厂商转型为ODM/自主品牌供应商，并拥有MotoMotion、MotoSleep、HHC、Yourway等具有一定国际知名度的自主品牌。2017-2022年公司营收从9.0亿元增至14.6亿元，CAGR为10.3%；同期归母净利润从1.0亿元增至3.3亿元...

标签：匠心家居家具家居

志邦家居（603801）研究报告：渠道、品类、区域拓展共驱动，全国化家居龙头持续成长.pdf

5积分
2023/06/05
444
招商证券

志邦家居（603801）研究报告：渠道、品类、区域拓展共驱动，全国化家居龙头持续成长。业绩复盘：动力更趋多元，渠道品类接力。志邦家居于1998年成立，2003年开始布局华东，2012年全面启动上市规划，2017年正式在上交所挂牌上市，2018年开始补充木门业务，标志着公司单品类走向多品类的全屋定制转型，同时开启全球布局。2016-2022年，公司营业收入CAGR为20.10%，净利润CAGR为18.07%，公司收入与利润持续增长。未来增长看点：（1）渠道多元：零售稳增，整装放量，大宗优化升级。零售渠道数量不断拓展，志邦家居单店收入基本维持在70-80万元水平，单店收入及增速仍有提升空间；整装放...

标签：志邦家居家居渠道

箭牌家居专题报告：紧跟智能化浪潮，把握产品升级趋势，份额&客单值空间打开.pdf

5积分
2023/06/05
172
招商证券

箭牌家居专题报告：紧跟智能化浪潮，把握产品升级趋势，份额&客单值空间打开。行业：智能化大势所驱，卫浴消费支出增加，行业空间打开。智能马桶个性化、美观属性和智能、便捷特征分别适应青年、老年群体的使用需要，恒温花洒安全、节水特性满足消费者消费升级的需求，市场潜力逐渐凸显。2021年我国智能马桶市场规模173亿元，同比增长16.89%，销量719亿元，同比增长17.36%，智能马桶主要功能渗透率高、产品更新快，线上渠道提供销售增长新空间，智能化产品带动价格提升与卫浴空间智能化，促使客单价提升。竞争格局：国内卫浴品牌渠道优势明显，产品质量优质，性价比突出，有望在智能化快速渗透背景下，实现弯道超...

标签：箭牌家居智能化家居

潮宏基（002345）研究报告：“黄金时代”的“黄金弹性品牌”，消费复苏下黄金业务渠道扩张弹性可期.pdf

5积分
2023/05/30
339
东吴证券

潮宏基（002345）研究报告：“黄金时代”的“黄金弹性品牌”，消费复苏下黄金业务渠道扩张弹性可期。我国年轻时尚的黄金珠宝品牌，2023年以来业绩复苏强劲：潮宏基以东方美学和匠人精神为主要宣传点，近年来不断融入年轻化潮流元素，已发展为国内珠宝和女包的领先品牌公司，公司业务主要通过“CHJ潮宏基”“VENTI梵迪”和“FION菲安妮”三大品牌开展，其中“CHJ潮宏基”作为黄金珠宝的主品牌，有出色的产品设计能力，符合年轻消费者的审美。2023年以来业绩恢复...

标签：潮宏基黄金