生活与办公用品 - 企业研究 - 知识库

罗莱生活公司深度报告：大单品策略厚积薄发，家纺龙头启成长新章.pdf

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2026/03/12
23
渤海证券

罗莱生活公司深度报告：大单品策略厚积薄发，家纺龙头启成长新章。罗莱生活：施大单品之策，强经营之韧性公司是国内家纺龙头，旗下品牌实现从大众市场到超高端市场的全覆盖。2024年下半年，公司开始推进大单品策略，伴随大单品销售逐步放量，2025年前三季度，营收与归母净利润同比分别增长5.75%和30.03%。2020-2024年，公司毛利率呈现稳步提升，2025年前三季度为47.91%，同比提升2.02个百分点。与同业企业相比，公司毛利率与净利率处于较为领先水平。国内家纺行业日益成熟，睡眠经济正蓬勃发展国内家纺行业步入成熟期，消费需求主要源于存量日常更换。根据嘉世咨询和中国家纺协会数据，2024年，家...

标签：罗莱生活家纺

水星家纺公司研究报告：观“潮”系列5：被子大王，星辰璀璨.pdf

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2025/12/26
161
长江证券

水星家纺公司研究报告：观“潮”系列5：被子大王，星辰璀璨。深耕家纺近40年，收入规模稳健增长深耕家纺近40年，成长路径清晰。水星家纺前身“龙港江南被服厂”成立于1987年，2000年公司举迁上海并于2002年成立子品牌百丽丝，2008年水星开展网络销售业务并于2010年成立电商公司强化线上渠道布局，2020年发布“好被芯，选水星”品牌战略，成长路径清晰。公司收入规模稳健增长，2015-2024年公司收入CAGR为9.5%，在电商渠道占比提升及产品结构升级带动公司近年来毛利率自2020年35.3%稳步提升至2025年前三季度...

标签：水星家纺家纺

箭牌家居公司研究报告：乘“适老+轻智能”行业东风，店效改革助推业绩改善.pdf

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2025/12/18
194
太平洋证券

箭牌家居公司研究报告：乘“适老+轻智能”行业东风，店效改革助推业绩改善。行业端：智能马桶渗透率提升空间较大，适老+轻智能产品有望助推行业增长。1）市场表现：2024年我国智能坐便器普及率不到10%，相较发达国家90%的渗透率仍有较大提升空间；同时伴随行业政策和标准的逐步规范和头部企业的持续创新，长尾企业有望加速出清，行业集中度也或将进一步提升。2）增长动力：根据2025年发布的《关于做好2025年家装厨卫“焕新”工作的通知》，智能马桶作为“适老产品”补贴标准高达30%，在政策催化下市场潜力有望加速释放，头部企业有望凭借较高...

标签：箭牌家居家居

悍高集团深度报告：家居五金隐形冠军，成本优势+渠道势能助推成长.pdf

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2025/12/17
194
浙商证券

悍高集团深度报告：家居五金隐形冠军，成本优势+渠道势能助推成长。核心看点：悍高集团是境内五金及户外家具制造领域的龙头企业，主营业务收入和盈利能力稳健增长。公司自产比例提升，规模优势显现，同时海外企业经营压力增大、国产五金加速替代进口产品，在多渠道销售模式支撑下，有望加快产能扩张及市场投放节奏，未来成长可期。中国五金市场领导者，重塑千亿市场竞争版图。经营质地优异，盈利能力持续抬升2024年营收达28.57亿元，同比增长28.6%；归母净利5.31亿元，同比增长59.7%。2025Q1-Q3营收24.97亿元，同比增长24.27%；归母净利4.83亿元，同比增长38.07%。2019–...

标签：家居五金

哈尔斯公司研究报告：海外产能卡位全球格局，自主品牌开辟价值新篇章.pdf

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2025/12/13
165
国金证券

哈尔斯公司研究报告：海外产能卡位全球格局，自主品牌开辟价值新篇章。公司简介公司是中国杯壶制造与品牌运营商龙头品牌，引领行业创新与高质量发展。ODM/OEM业务，公司绑定Yeti、Stanley、Owala等核心大客户，通过持续的研发投入，与海外产能阶段性稀缺，筑牢合作壁垒。公司泰国基地一期于2023年全面投产，二期25H1建成达产，产能快速爬坡。自主品牌业务，公司大力投入渠道开拓、产品创新、IP联名。资本运作层面，公司通过员工持股、股份回购、大股东增持等多重举措稳固治理、强化激励，彰显长期发展信心。25年9月公司获得定增批文，公司拟发行不超过1.40万股，募集资金不超过7.55亿元，并使用前次...

标签：哈尔斯

乐舒适公司研究报告：非洲卫生用品龙头，港股正式上市.pdf

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2025/12/12
159
国泰海通证券

乐舒适公司研究报告：非洲卫生用品龙头，港股正式上市。公司是非洲卫生用品龙头，在港股正式上市，新兴国家卫生用品行业景气度较高，公司位居行业龙头，看好公司业绩持续高增。非洲卫生用品龙头，港股正式上市。公司是非洲卫生用品龙头，主要产品为婴儿纸尿裤、卫生巾、婴儿拉拉裤、湿巾等，2024年婴儿纸尿裤、卫生巾的收入占比分别为75%、17%。公司2009年起作为森大集团内部业务分部开展业务，通过品牌矩阵搭建、本地产能布局等在非洲取得领先地位，2025年11月10日在港股正式上市。新兴市场高景气，乐舒适位居行业龙头。2024-2029年非洲卫生用品市场规模CAGR预计达7.9%，位居全球首位。非洲婴儿纸尿裤及...

标签：卫生用品

哈尔斯公司研究报告：保温杯制造龙头，制造+客户壁垒深厚，盈利水平有望逐渐恢复.pdf

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2025/12/10
146
国盛证券

哈尔斯公司研究报告：保温杯制造龙头，制造+客户壁垒深厚，盈利水平有望逐渐恢复。公司介绍：保温杯制造龙头，外销代工为主，自主品牌同步发力公司创立于1985年，专注于不锈钢真空保温器皿（收入占比80%+）、玻璃杯壶、铝瓶、塑杯的研发、设计、制造与销售，公司销售模式包括OEM（为主）和自主品牌销售，自主品牌主要包含国内自主品牌“哈尔斯”、2016年收购的瑞士杯壶品牌“SIGG”等，收入以外销为主（24年收入占比87%），产品远销全球80多个国家和地区。公司收入持续增长，利润因海外生产基地爬坡、关税扰动等因素短期有所承压。保温杯行业：结构升级、稳定增长，...

标签：哈尔斯

豫园股份公司研究报告：置顶东方生活美学战略，文化引领出海实现0_1突破.pdf

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2025/12/08
148
国盛证券

豫园股份公司研究报告：置顶东方生活美学战略，文化引领出海实现0_1突破。2018年完成重大资产重组以后，成为复星快乐产业旗舰平台。依托控股股东复星全球平台及资源赋能系统，公司聚焦家庭客户，持续锚定“家庭快乐消费产业+城市产业地标+线上线下会员及服务平台”的“1+1+1”发展战略。目前，公司以“东方生活美学”为置顶理念，坚持产业运营与产业投资双轮驱动，旗下拥有19个中华老字号和一众领先品牌，以及多个全球知名品牌。在国内国际双循环新格局背景下，加快推进全球化布局，传递东方生活的美学和美的生活方式，向全球一流的家庭快乐消费产业集...

标签：豫园股份

乐舒适公司研究报告：非洲卫生用品龙头，成长动能充足.pdf

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2025/12/05
155
国盛证券

乐舒适公司研究报告：非洲卫生用品龙头，成长动能充足。公司介绍：非洲卫生用品龙头，以纸尿裤销售为主，品牌布局完善公司为专注于非洲、拉美、中亚等地快速发展新兴市场的跨国卫生用品公司，主要从事婴儿纸尿裤、婴儿拉拉裤、卫生巾和湿巾等婴儿及女性卫生用品的开发、制造和销售，包括核心品牌Softcare（（中端））以及Veesper、Maya、Cuettie及Clincleer。非洲卫生用品行业：市场规模达38亿美元，呈现低渗透率端成长性非洲卫生用品赛道呈现低渗透率、端成长性的特征。新兴市场人口增长领先，随经济发展、产品认知度提升、销售网络和供应链的发展，产品渗透率仍有较大提升空间。根据弗若斯特沙利文数据，...

标签：卫生用品

维珍妮公司研究报告：全球贴身内衣制造龙头，依托核心技术拓展品类边界.pdf

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2025/12/03
183
民银国际

维珍妮公司研究报告：全球贴身内衣制造龙头，依托核心技术拓展品类边界。公司概览：维珍妮是全球贴身内衣制造行业第一梯队制造商，采用IDM模式并依托三大核心工艺，业务覆盖贴身内衣/运动产品/消费电子配件/胸杯。FY25公司营收/经调整净利润分别为78.4/4.0亿元。依托三大核心技术，拓展品类边界至运动服，持续优化客户结构：公司以电脑开模、立体模压成型、无缝贴合三大核心技术构建多元技术矩阵，从传统贴身内衣起步，逐步拓展至运动内衣、紧身裤、功能运动服及消费电子配件。运动产品为第二大品类，FY25公司贴身内衣/运动产品/消费电子配件/胸杯分别占总收入54%/37%/5%/3%。公司近年发力Bonding...

标签：维珍妮内衣

亚玛芬体育公司研究报告：快速成长的全球高端运动户外多品牌集团.pdf

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2025/11/27
200
华泰证券

亚玛芬体育公司研究报告：快速成长的全球高端运动户外多品牌集团。行业展望：位于兼具规模和增长的景气赛道，细分化、专业化发展运动鞋服是高景气度的赛道，据欧睿国际预测，2023-28年全球市场规模有望由3955亿美元增长至5440亿美元，期间CAGR达6.6%，公司主力的美国和中国户外鞋服市场预计2024-28年CAGR分别为6%和16%。从发展趋势看，近几年立足专业细分品类、定位较高端的品牌引领市场，实现从小众向大众消费者破圈，如Arc’teryx为全球市占率提升较快的品牌之一。公司旗下其他品牌均符合该趋势，我们认为随着公司加大对各品牌的投入，有望打出品牌组合拳。竞争优势：产品及品牌行...

标签：体育品牌

延江股份公司深度报告：受益海外产品升级趋势，无纺布龙头困境反转.pdf

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2025/11/24
195
中泰证券

延江股份公司深度报告：受益海外产品升级趋势，无纺布龙头困境反转。核心观点：全球一次性卫材面层材料大升级，从“内卷”走向“外卷”，无纺布制造出海提速。基于：跨境品牌冲击下的海外一次性卫品产业升级趋势+巨头示范效应+海外产能&属地化供应壁垒，上游无纺布供应链标的有望困境反转。延江股份是行业内少有的已完成全球化的供应链布局的厂商，在海外卫品大升级趋势下，市场空间与盈利弹性打开。行业逻辑：全球吸收性卫品大升级，个护制造出海加速1）国内vs海外：复盘帮宝适国内产品迭代过程，呈现从面层材料到芯体和生产模式的全面升级，在多元品牌竞争和供应链创新下，国内...

标签：延江股份无纺布

哈尔斯研究报告：制造全球深度布局，品牌转型潮流消费.pdf

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2025/11/14
195
信达证券

哈尔斯研究报告：制造全球深度布局，品牌转型潮流消费。行业：消费逻辑变革，潮流消费赋予保温杯新使命。龙头品牌将品牌价值、生活理念等情感因素，通过型态&颜色等差异化设计，融入产品当中，将不锈钢保温器皿逐步从“耐用品”向“消费品”转变，2021年全球市场规模已达到124.91亿美元。2022年全球保温杯品牌CR10为39.86%，龙头品牌加码营销，2024年行业CR10已提升至50.7%。未来龙头凭借供应链/产品/资金/品牌等优势，在营销宣传、打造爆品等方面优势显著，格局有望持续优化。此外，品牌商通常与核心供应商深度绑定，下游格局优化有望促进上...

标签：哈尔斯潮流消费消费

圣贝拉研究报告：高效圈层营销，灵活预订控费.pdf

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2025/11/13
135
中信建投证券

圣贝拉研究报告：高效圈层营销，灵活预订控费。圣贝拉已经树立了在产后护理行业最为高端的生态定位，只要公司维持品牌形象并且深耕圈层营销，将持续受益于全球高净值家庭的生育相关产业红利，形成闭环流量导入。另外，受益于高端酒店供给的相对过剩，公司的灵活租赁模式具有低成本无空置率负担的优势，运营模型的规模效应潜力巨大，后端布局的家庭护理服务和食品业务共享优质客户资源。月子中心市场低渗透率。根据弗若斯特沙利文报告，截至2024年内地月子中心渗透率仅为6%，与韩国和中国台湾的60%相比仍有很大提升空间。当前月子中心市场可分高/中/低端，其中高端月子中心所面向客群生育率较高的全球高净值人群，中端艾屿和小贝拉品牌...

标签：营销圈层营销

丸美生物研究报告：重焕新生，“丸美”启航.pdf

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2025/11/13
157
华西证券

丸美生物研究报告：重焕新生，“丸美”启航。丸美生物：从眼部专家到全脸护理，丸美筑牢国货抗衰根基。公司成立于2002年，长期专研皮肤科学和生物科学研究，通过聚焦眼部护理赛道筑牢“国货眼部抗衰专家”心智，明星单品“小红笔”眼霜常年稳居品类榜首，随后在眼部优势基础上延伸至全脸抗衰领域，依托重组胶原蛋白等科研成果打造“小金针”系列，形成“眼部+全脸”的抗衰产品矩阵，结合线上线下的全渠道布局，逐步成长为兼具技术与口碑的国货抗衰护肤标杆。护城河：研发为基，大单品策略成效显著，品牌&...

标签：生物