林清轩招股说明书解读：以小见大、以油养肤，塑造高端护肤品牌心智.pdf

林清轩招股说明书解读：以小见大、以油养肤，塑造高端护肤品牌心智。

林清轩:稀缺的国产高端护肤品品牌

公司是中国高端国货护肤品牌的领导者，聚焦抗皱紧致类护肤品市场，旗舰品牌“林清轩”定位于提供基于天然、山茶花成分的高端护肤改善方案。公司2012年展开山茶花护肤品研究、2014年推出基于“以油养肤”理念的山茶花面部精华油，按全渠道总零售额计，公司的山茶花精华油自2014年以来连续11年于所有面部精华油产品中居于全国榜首。根据灼识咨询，按2024年零售额计，林清轩在中国所有高端国货护肤品牌中排名第一，并且为中国前15大高端护肤品牌中唯一的国货品牌;同时在中国高端抗皱紧致类护肤品市场，林清轩在所有国货品牌中名列第一，并且为前十大品牌中的唯一国货品牌。

护肤品行业:细分赛道面部精华油、抗皱紧致类产品增速较高

按零售额计，2024年中国化妆品行业市场规模为6886亿元，其中占比最大的子行业为护肤品、市场规模为4619亿元，2019~2024年年复合增速为6.8%、预计2024~2029年年复合增速为8.6%。在“以油养肤”理念的流行趋势推动下，面部精华油品类2024年市场规模(零售额)为53亿元，2019~2024年、2024~2029年(预测)年复合增速分别为42.8%/21.3%，明显高于护肤品行业，品类渗透率有望进一步提升。按功效划分，抗皱紧致类护肤品需求较高、增速更快，2019~2024年抗皱紧致类护肤品市场规模的年复合增速为15.0%、预计2024~2029年年复合增速为18.9%。

公司亮点:“以油养肤”塑造心智，线上线下渠道共振

1)公司自成长中的小赛道面部精华油品类切入，把握“以油养肤”护肤理念的机遇，精华油为公司第一大品类(24年收入与比37%)，2022~2024年收入占比和手利率均持续提升，2023~2024年收入分别同比增长304%157.6%。2)公司线上线下渠道分布均衡，线上渠道增长较高、2023~2024年收入分别同比增长26.3%/81.1%拉动总体增长;线下门店塑造高端护肤属性，非直营门店增长迅速。