生活与办公用品 - 企业研究 - 知识库

久祺股份（300994）研究报告：电踏车市场东风渐起，二轮车出海龙头扬帆起航.pdf

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2021/12/21
591
招商证券

久祺股份：二轮车出海龙头，全球客户优质，产品矩阵完善。公司主要从事自行车整车及其零部件和相关衍生产品的设计、研发、生产和销售。经过二十年的发展，公司成为国内主要的自行车产品出口商之一，产品远销全球五大洲80多个国家和地区。2020年公司实现营业收入22.86亿元（+27.30%），实现归母净利润1.57亿元（+53.70%），21年前三季度实现收入25.93亿元（+86.41%），实现归母净利润1.47亿元（+54.35%）。

标签：电踏车二轮车自行车久祺股份

上海家化（600315）研究报告：百年匠心，与时俱进.pdf

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2021/12/21
368
华安证券

化妆品行业正处于代际转换的阶段，伴互联网成长的“Z世代”较早的释放了求美需求，已经形成了护肤和化妆的惯性行为。随着“Z世代”逐步走向职场，受消费升级的牵引，有望成为行业量价齐升的助推剂此外，相较传统的购买行为，化妆品消费愈发理性，对成分和功效的关注日益提升，弱化对品牌的盲目追求，给予国货更好地成长环境。后疫情时期“口罩脸”带来的敏感、干燥等肌肤问题陆续爆出，加速了功效护肤更有针对性的细分化进程。行业规模有望在受众群体扩容、深挖单客价值的双重作用下持续高增长。

标签：化妆品国货护肤品上海家化

迪阿股份（301177）研究报告：人货场创新突破，打造情感消费第一品牌.pdf

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2021/12/18
293
国泰君安证券

首次覆盖，给予“增持”评级。预计公司2021-2023年归母净利润分别为13.51/18.47/24.54亿元，EPS分别为3.38/4.62/6.14元。参考可比公司估值并使用PE估值法，考虑到公司作为珠宝新品牌快速崛起，享有成长期红利，给予公司2022年40倍PE，目标价184.80元，首次覆盖，给予“增持”评级。

标签：钻饰钻石钻戒迪阿股份

迪阿股份（301177）研究报告：一生送一人，钻饰新锐锋芒正显.pdf

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2021/12/17
277
国海证券

公司品牌理念构筑强大壁垒，直击爱情排他核心属性。钻石婚庆消费的本质在于购买广泛认可的价值符号，降低爱情的不确定性。DR是一家主营婚庆类钻戒的珠宝公司，通过“男士一生仅能定制一枚”落实了爱情唯一、排他这一属性，迎合爱情存在不确定性、难以验证这一痛点，迅速占据消费者认知，形成超强壁垒。抓住疫后积压的婚庆需求爆发机会与短视频爆发风口，公司通过营销迅速扩大品牌影响力，增长驶入快车道。

标签：钻饰钻石钻戒迪阿股份

晨光文具（603899）研究报告：双减影响预期可控，传统核心业务成长仍可期.pdf

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2021/12/17
806
招商证券

“双减”政策影响预期可控，有望加速行业集中。文具行业受“双减”政策影响有所调整，但我们认为教培机构转型贡献增量需求，长期来看仍利于加快行业向头部集中。预计短期库存逐步消化后，龙头对产品结构、渠道结构以及决策结构等方面的强适应能力有望显现。

标签：文具晨光文具

瑞尔特（002790）研究报告：卫浴产品代工领先企业，智能马桶快速放量.pdf

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2021/12/16
739
华西证券

瑞尔特成立于1999年，成立以来致力于卫浴配件产品的研发、生产和销售。经过二十多年的发展，公司在国内冲水组件市场占有率排名估量位居第一名，在全球冲水组件市场占有率排名估量位居前三名，产品也逐渐从卫浴配件到一体化智能卫浴产品。受益于智能马桶新业务快速放量，2021年前三季度公司收入达13.09亿元，同比+66.46%，收入为历史以来最高水平；归母净利润1.11亿元，同比+46.56%，利润端则受原材料价格影响，增速不及收入，但仍保持较高水平，随着原材料价格下行以及提价落实，利润端有望改善，中长期则随着收入的增长保持向上态势。

标签：智能马桶瑞尔特

迪阿股份（301177）研究报告：一生一人，美丽诺言.pdf

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2021/12/16
237
华创证券

公司主要从事珠宝首饰的品牌运营、定制销售和研发设计，为婚恋人群定制高品质的求婚钻戒等钻石镶嵌饰品；主要采取自营和定制销售的业务模式，致力于DR等自有品牌的品牌建设、渠道拓展、产品研发和供应链整合。目前DR品牌已经建立一定的市场影响力和品牌心智。品牌理念：“一生·唯一·真爱”的爱情观，将品牌与一生只爱一个人的理念深度绑定。

标签：迪阿股份珠宝首饰钻石钻戒

迪阿股份（301177）研究报告：真爱代言，婚恋钻戒新奢品牌.pdf

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2021/12/16
264
广发证券

快速崛起的新奢婚恋钻饰品牌。迪阿股份（DR）以求婚场景切入婚恋市场，2020年求婚钻戒营收占比76%，结婚对戒占比23%。2020年疫情严重冲击线下珠宝门店的生意，但DR却逆势成长，实现48%的收入增长和113%的利润增长。2021年继续高歌猛进，前三季度实现收入34亿，同比增长128%，净利润9.9亿，同比增长218%。

标签：珠宝首饰钻石钻戒迪阿股份

科思股份（300856）研究报告：全球防晒剂隐性龙头，短中长期三大驱动.pdf

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2021/12/14
453
浙商证券

科思股份成立于2000年，2020年于创业板上市，逐步成长为全球最主要的化学防晒剂制造商之一。合成香料产品在国际市场上也具有较强的竞争力。公司2015-2019年收入/归母净利润CAGR达24%/64%，21Q1-Q3营收/归母净利分别为7.4/1.1亿元，同比-2%/-6%，销售毛利率/净利率为29.8%/15.0%。收入拆分来看，21H1化妆品活性成分及其原料/合成香料业务收入占比分别为63.6%/32.7%；境外/境内收入占比分别为83%/17%。

标签：防晒防晒剂科思股份

浙江自然（605080）研究报告：垂直一体化户外代工龙头，期待大客户份额提升.pdf

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2021/12/14
297
国泰君安证券

投资建议：维持21-23年EPS预测为2.18/2.92/3.91元人民币，考虑到公司垂直一体化优势突出，给予公司2022年高于行业平均水平的40倍PE，维持目标价87.2元人民币，维持“增持”评级。

标签：户外用品充气床垫浙江自然

迪阿股份（301177）研究报告：钻饰龙头品牌商，门店扩张助力份额提升.pdf

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2021/12/13
323
信达证券

国内领先婚庆钻饰品牌商，20年以来收入业绩快速增长。公司成立于2010年，主要经营DR品牌，为婚恋人群定制高品质求婚钻戒、结婚对戒等钻饰。公司实际控制人及一致行动人张国涛、卢依雯夫妇上市前合计持有公司98.25%股份，股权高度集中，核心高管团队上市前获得一定股权，团队稳定且激励充分。本次实际发行股本4001万股，占发行后总股本的10%，其中战略配售354.6万股，占发行总股本的8.86%，扣除发行费用后募集资金44.44亿元。2020年公司实现收入、归母净利润分别为24.65亿元、5.63亿元，同比增速分别为48%、113%，17-20年复合增速分别为30%、31%，公司收入业绩快速增长；21...

标签：迪阿股份钻饰钻戒钻石

孩子王（301078）研究报告：“大店+“深度会员”+“全渠道”打造强母婴生态.pdf

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2021/12/13
339
东北证券

孩子王是目前国内规模最大的母婴店连锁企业。公司2009年成立以来发展迅速，截止2021年6月公司已在全国20余个省3个直辖市、累计超180个城市开设466家门店，平均面积达2500㎡的大型数字化门店，能够为消费者提供一站式的购物体验，此外公司还构建了APP、小程序、社群、直播等全渠道体系。2014-2020年公司营收由15.62亿元增长到83.55亿元，年复合增长率达到32.24%。2021年10月公司在创业板上市，募集资金5.56亿元。

标签：母婴用品孩子王

珀莱雅（603605）研究报告：三维升级，打造发展“永动机”.pdf

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2021/12/13
392
华安证券

我国美妆行业市场规模有望在2023年达到5653亿元，即2020~2023E复合增速达14.6%（高于2016~2020年13.3%）。消费群体持续扩容，男性、Z世代、低线城市潜在需求有望加速释放。我国化妆品市场经历了刚需释放、需求主导的传统阶段，目前随着供给侧在“产品、营销、渠道”方面的“进阶”带来供给前置于需求，有助于深挖单客价值，带动市场实现量价齐升，行业有望延续高景气度。

标签：美妆化妆品护肤品珀莱雅

顾家家居（603816）研究报告：志存高远&精进不休，乘风破浪前路明.pdf

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2021/12/09
497
首创证券

顾家家居：四十载产业深耕，全球化稳步前行。顾家家居自1982年成立以来，其业务已由沙发产品逐步拓展至软床、床垫、红木家具、定制家具等品类。公司前瞻性地施行职业经理人制度，先后从外界引入多名具有丰富家电、零售和家具等从业经历的学历水平高且治理能力强的职业经理人团队，助力公司快速发展。目前，公司拥有六大产品系列和能够满足不同消费群体需求的品牌矩阵，全球化及全屋化战略稳步推进。

标签：家居沙发床垫家具顾家家居

迪阿股份（301177）研究报告：珠宝行业如何塑造品牌竞争力？.pdf

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2021/12/09
407
东吴证券

迪阿股份凭借旗下DR品牌的“一生只送一人”标签迅速出圈：迪阿是一家珠宝品牌公司，旗下品牌DR聚焦婚恋人群，提供定制化的高品质的求婚钻戒、结婚对戒等钻石镶嵌饰品。凭借“一生只送一人”创新理念与定制的业务模式实现迅速发展，树立独特品牌形象深入人心。2021年前三季度，公司实现收入34.1亿元，实现归母净利润9.9亿元，截至2021年上半年，公司共有门店375家。

标签：珠宝钻戒钻石迪阿股份