生活与办公用品 - 企业研究 - 知识库

钻石珠宝行业之迪阿股份（301177）研究报告：携爱情之手，坚持长期主义浇灌时间的玫瑰.pdf

5积分
2022/03/03
558
中信建投证券

钻石珠宝行业之迪阿股份（301177）研究报告：携爱情之手，坚持长期主义浇灌时间的玫瑰。公司主品牌DR钻戒以鲜明的情感内涵和价值主张在消费者心中建立品牌强认知：公司以DR品牌为核心，坚守和传递“一生只送一人”及“男士一生仅能定制一枚DR求婚钻戒”的理念及购买规则，赋予品牌独特的情感内涵和价值主张，进而构建品牌势能，并全方面打造定制化销售模式、全自营渠道、高效信息系统、柔性供应链等来深化品牌理念和满足粉丝需求，形成独特的竞争优势。

标签：钻石珠宝迪阿股份

体育用品行业之李宁（2331.HK）深度研究：三十而已，三十而立.pdf

10积分
2022/03/02
733
国海证券

体育用品行业之李宁（2331.HK）深度研究：三十而已，三十而立。李宁公司的发展史是我国民营企业发展的缩影：我国于2001年加入世界贸易组织后，大量的国际品牌公司进入中国对本土公司造成巨大的挑战和威胁，而我国民企与国际领先企业相比内部的知识积累是非常有限的。李宁公司在市场经济初期建立，通过现代化企业治理、迅速成长成为行业龙头。并且，公司从上世纪开始就去家族企业化、引进先进内部运营系统，在历任职业经理人带领下、于实践中通过探索和试错获得与中国市场相关的宝贵知识，并在创始人回归及新任CEO的加入后焕发生机，在品牌塑造、产品、渠道、供应链等方面摸索出适合自己的道路。李宁的发展正是我国民企面对市场竞争...

标签：李宁体育用品

医美化妆品行业之华熙生物（688363）研究报告：技术赋能+拥抱终端，龙头强α逐步兑现.pdf

6积分
2022/03/02
464
德邦证券

医美化妆品行业之华熙生物（688363）研究报告：技术赋能+拥抱终端，龙头强α逐步兑现。导语：2021年美护行业政策严监管叠加疫情扰动终端需求，四大业务战略梳理支撑华熙强α收益：（1）原料：终端需求增长高确定性，发酵平台孵化其他原料逐步兑现；（2）功能性护肤：四大品牌塑造初显成效，由量向质潜力可期；（3）医美：战略调整润致品牌焕新颜，丝丽引入或将放量；（4）食品：原料赋能且先发优势明显，市场方兴未艾潜力可观。

标签：华熙生物医美化妆品

黄金首饰行业之老凤祥（600612）研究报告：享黄金首饰腾飞红利，稳健推进全国扩张.pdf

5积分
2022/03/02
576
国泰君安证券

黄金首饰行业之老凤祥（600612）研究报告：享黄金首饰腾飞红利，稳健推进全国扩张。国内稀缺黄金首饰老字号。公司以黄金珠宝首饰为核心，主营业务覆盖三大产业，包括以“老凤祥”商标为代表的黄金珠宝首饰产业、以“工美”知名品牌为代表的工艺美术品产业和以“中华”商标为代表的笔类文具用品产业。

标签：老凤祥

化妆品行业之贝泰妮（300957）研究报告：品类扩张顺畅，子品牌有望构筑新增长极.pdf

5积分
2022/03/01
423
国泰君安证券

主品牌：21年成功践行品类拓展、渠道扩张，增长势能强。2021年薇诺娜围绕“舒敏+”的产品策略，在夯实舒敏修护类产品优势的基础上，打造出防晒、冻干面膜等新明星单品，进一步拓宽了品牌受众。同时公司渠道运营能力强，2021年成功捕捉抖音渠道红利，同时稳步拓展OTC、屈臣氏等专业线下渠道，全渠道实现高增。2021年前三季度公司营收、净利分别高增+49%、+65%，增长势能强劲。

标签：化妆品贝泰妮

顾家家居（603816）研究报告：软体龙头，走向大家居.pdf

6积分
2022/03/01
665
中信建投证券

顾家家居（603816）研究报告：软体龙头，走向大家居。核心逻辑：1）家居行业逐渐进入存量竞争，组织管理水平+卖场卡位优势+主动营销能力构建顾家家居核心竞争力：顾家先于同行业、于2012年实现职业经理人（具备家电、零售从业经验）管理，并持续打造组织能力；从城镇化率来看，地产已过高速发展期，在渠道扩张时代顾家表现优秀，2020年底系列店7249家、预计21年达8000+，具备卡位优势；新媒体时代下，信息获取逐渐分散化，顾家主动营销领先友商，具备流量争夺优势；2）从系列店到区域零售中心，品类融合和店效提升成为发展重心：18年公司推出区域零售中心，将权力、资源以及考核指标充分下放，贴近市场，强化经销...

标签：顾家家居

化妆品行业之珀莱雅（603605）研究报告：不断完善产品矩阵，多品牌美妆集团持续发力.pdf

5积分
2022/03/01
205
东莞证券

化妆品行业之珀莱雅（603605）研究报告：不断完善产品矩阵，多品牌美妆集团持续发力。公司致力于大众护肤市场，同时积极布局高增速彩妆板块。护肤类产品是公司的最主要创收业务，美容彩妆类业务是第二大创收业务。2017-2020年，公司护肤类业务收入从17.61亿元逐年增长至32.42亿元，CAGR为22.56%，占公司主营收入的比重从98.88%降至86.50%；美容彩妆类业务收入从0.20亿元逐年增长至4.65亿元，CAGR高达185.41%，占公司主营收入的比重从1.12%逐年提升至12.41%。2021H1，护肤类业务收入为16.30亿元，同增33.94%，营收占比为85.30%；美容彩妆类...

标签：化妆品珀莱雅

护肤品行业之贝泰妮（300957）研究报告：国货功效性护肤品龙头，医研、运营多维优势彰显.pdf

6积分
2022/02/26
516
上海证券

护肤品行业之贝泰妮（300957）研究报告：国货功效性护肤品龙头，医研、运营多维优势彰显。医研赋能，敏感肌护理赛道龙头。药企研发背景浓厚，聚焦纯天然植物护肤，致力于解决敏感肌护肤问题。主品牌薇诺娜以“舒敏系列”为核心产品，公司着手打造防晒、高保湿和抗初老产品线，推出“舒缓控油”、“清痘净颜”、“光透皙白”等13个系列，不断丰富品类矩阵。在产品、渠道、营销运营及公司管理等多方面，公司综合优势凸显。根据业绩预告，2021年公司预计实现归母净利润8.2-8.9亿元，同比+50.9%~63.8%。

标签：护肤品贝泰妮护肤

珠宝首饰行业之迪阿股份（301177）研究报告：一生一人钻戒新贵，舟轻江阔加速前行.pdf

5积分
2022/02/26
541
中信证券

男士一生仅能定制一枚，品牌理念引领定制钻戒风潮。①迪阿股份成立于2010年，自有主品牌DR主打“男士一生仅能定制一枚”的求婚钻戒产品，专注售后运营和品牌故事，为选择DR的爱侣颁发真爱协议，以证明爱情的忠贞。②共有求婚钻戒、结婚对戒与其他饰品三大产品类别，2021H1，求婚钻戒收入18.3亿元，占比78.9%，结婚对戒收入4.5亿元，占比19.4%，其他饰品收入0.39亿元，占比1.68%。③2017年以来业绩保持高增态势，2017-2020年营业收入CAGR4为30.2%，归母净利CAGR为31.0%，2021H1营业收入同比增长177.7%达23.20亿元，归母净利润增长382.2%达7.2...

标签：钻戒珠宝首饰迪阿股份

遮阳行业之玉马遮阳（300993）研究报告：乘行业东风，布产能扩张.pdf

5积分
2022/02/25
354
太平洋证券

遮阳行业之玉马遮阳（300993）研究报告：乘行业东风，布产能扩张。疫情下逆势赶超，募投项目投产在即。公司是国内功能遮阳龙头，实际控制人为孙承志先生，现任中国建筑遮阳协会副会长、曾荣获建筑遮阳终身成就奖，核心团队通过员工持股平台持有股权。2017-2020年公司收入复合增速15%、利润复合增速28%，疫情下逆势反超，业绩位列可比公司首位。2021年6月公司产能3200万平米，随着募投项目2022-2023年陆续投产，产能将新增1960万平米。

标签：玉马遮阳遮阳

成人失禁用品行业之可靠股份（301009）研究报告：双轮驱动护航成长，打造成人失禁龙头品牌.pdf

5积分
2022/02/25
415
信达证券

ODM+自主品牌双轮驱动，成人失禁品牌全国领先。可靠股份以成人失禁、婴儿、宠物卫生用品和口罩的生产、研发和销售为主营。业务模式分为ODM和自主品牌，比例为7：3。近年来公司营收呈现快速增长态势，2020年实现营收16.35亿元，2018-2020年年均复合增速为34.32%。2020年在疫情背景下，公司开展口罩业务，营收占比达10%。2021前三季度公司实现营收、归母净利润8.67亿元、0.69亿元，同增-29.73%、-58.67%，主要系疫情得到控制口罩业务缩减和国内新生婴儿人口的减少带来的婴儿护理品的ODM业务的下滑。

标签：可靠股份成人失禁用品

珠宝首饰行业之周大福（1929.HK）研究报告：“双动力”注入新动能，百年珠宝龙头焕发新生机.pdf

5积分
2022/02/24
710
安信证券

周大福行业龙头地位稳固，持续创新、与时俱进：发展历程：1929年周大福创办于广州，主营传统黄金饰品，首创“四条九”足金，推出珠宝首饰“一口价”政策、古法金系列，2011年12月于港交所上市，品牌价值连续多年蝉联珠宝品类第一；股权结构：股权高度集中，郑氏家族为实际控制人，管理层呈现多元化，高管层经验丰富，人员结构稳定；经营状况：内地业务复苏显著，FY2022H1公司实现营业收入441.85亿港元/+79.09%，加盟店收入占比逐渐上涨，黄金首饰仍是主要销售品类。

标签：周大福珠宝首饰

运动鞋履制造行业之华利集团（300979）研究报告：修炼内功壁垒高筑，加速扩产抢占先机.pdf

5积分
2022/02/23
262
首创证券

华利集团：全球领先运动鞋履制造龙头之一。公司专注于运动鞋履开发制造，深耕冷粘鞋与硫化鞋工艺并形成技术优势，目前已与Nike、Deckers、VF、Puma、UnderArmour等全球知名运动鞋服企业建立长期稳定合作关系，2019年公司鞋履产量超过1.8亿双，是全球领先的运动鞋履制造龙头之一。创始人张聪渊家族拥有50年鞋履制造产业经验，高管团队及核心技术人员经验丰富、配合默契，子公司分工明确、协同配合。在公司的高效管理和业务结构的持续优化下，公司经营稳步增长。

标签：华利集团运动鞋履

体育用品行业之特步国际（1368.HK）研究报告：三问三答，再看特步的增长持续性.pdf

5积分
2022/02/22
236
长江证券

特步国际是国内领先的多品牌体育用品公司，其主品牌特步是中国市场第7/本土品牌第3的运动品牌，2021年市占率为4.4%。2019开启全球化及多品牌之路，打造了覆盖大众运动“特步”、时尚运动“K-Swiss和Palladium”以及专业运动“Saucony和Merrell”的品牌矩阵。公司2001年成立至今大致经历了2001-2011享行业红利的高速成长、2012-2017库存危机后的内部变革以及2018年至今的改革红利持续释放三大阶段。目前公司呈现主品牌增长提速，新兴品牌蓬勃发展的趋势，且公司于2021年中发布面向2025的五五计划，确立了高增长、高质量的发展目标，2021年增长目标已兑现。

标签：体育用品特步国际

防晒剂与合成香料行业之科思股份（300856）研究报告：全球防晒剂龙头，志存高远.pdf

5积分
2022/02/22
673
华泰证券

公司志在“全球最好的日用化学品原料供应商”，主营化学防晒剂/合成香料，20年前者收入占比超60%，按销量计，19年全球市场份额超27%。公司研发积累深厚，截至20年末已有130余项专利技术、多种中间体具自产能力；已获美国FDA现场审计/EFfCI认证/REACH注册，资质完善；深耕帝斯曼等优质客户，站在巨人肩膀快速成长。疫情拖累防晒需求叠加产能限制，20-21年收入、利润增长乏力，展望未来：短期（防晒市场回暖、毛利率修复）、中期（高价值防晒剂/合成香料新品投产）、长期（从防晒向保湿/美白等延伸）发展路径清晰。预计21-23年EPS1.41/1.97/2.28元，可比公司...

标签：香料防晒合成香料防晒剂科思股份