成人失禁用品行业之可靠股份（301009）研究报告：双轮驱动护航成长，打造成人失禁龙头品牌.pdf

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时间：2022/02/25
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ODM+自主品牌双轮驱动，成人失禁品牌全国领先。可靠股份以成人失禁、婴儿、宠物卫生用品和口罩的生产、研发和销售为主营。业务模式分为 ODM 和自主品牌，比例为 7：3。近年来公司营收呈现快速增长态势，2020 年实现营收 16.35 亿元，2018-2020 年年均复合增速为34.32%。2020 年在疫情背景下，公司开展口罩业务，营收占比达10%。2021 前三季度公司实现营收、归母净利润 8.67 亿元、0.69 亿元，同增-29.73%、-58.67%，主要系疫情得到控制口罩业务缩减和国内新生婴儿人口的减少带来的婴儿护理品的 ODM 业务的下滑。