交通运输/物流 - 企业研究 - 知识库

物流服务行业之顺丰控股（002352）研究报告：多方面布局第三方综合物流.pdf

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2022/01/28
647
东莞证券

物流服务行业之顺丰控股（002352）研究报告：多方面布局第三方综合物流。顺丰在巩固时效快递业务的同时发力电商快递，并通过内生孵化和并购整合等方式大力布局快运、国际快递、供应链、冷链、同城配送等业务，坚决向第三方综合物流服务商转型。顺丰已成为国内最大的综合物流服务商、全球第四大快递公司，在提供优质、快速的快递服务的同时，以丰富的行业经验和领先的数字化技术为客户提供涵盖多行业、多场景、智能化、一体化的智慧供应链解决方案。

标签：顺丰控股物流服务

危化品运输行业之盛航股份（001205）研究报告：危化品运输“小、特、精”，高确定性成长.pdf

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2022/01/24
584
西南证券

推荐逻辑：①沿海化学品运输行业具有高进入壁垒，新增运力受监管约束，过去6年载重吨复合增速4.3%，行业运输量增速8%；②公司自身扩张路径清晰：通过购买船舶提升市场份额，22年30艘，25年50艘，中期市场份额可接近20%；③行业与公司毛利稳中向上预期：行业供需紧平衡与安全运输保障要求保障毛利中枢稳定在30%以上，公司可通过提高平均吨位与优化排班提升毛利。

标签：危化品运输运输危化品盛航股份

航运业之海丰国际（1308.HK）研究报告：盈利超出预期，继续维持“买入”评级.pdf

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2022/01/21
402
中信建投证券

公司发布公告，预期2021年公司股东应占综合纯利将较2020年约3.54亿美元显著增加至约11.5亿美元，超出此前所预计的10.7亿美元。

标签：航运海丰国际

兰剑智能（688557）研究报告：智能物流积铢累寸，下游行业多点开花.pdf

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2022/01/12
1067
中泰证券

公司介绍：智能物流领域领先，业务链条完整。1）智能物流系统解决方案提供商：公司成立于1993年，目前已成为一家全流程智能物流系统解决方案提供商，可提供智能物流系统的研发、设计、生产、销售及服务，是国内智能物流系统装备领域的优势企业。2）智能物流机器人为核心，业务链条全覆盖：公司业务范围覆盖智能物流系统的前中后全业务链条，公司在前端市场可为客户提供工程技术咨询规划服务，公司在中端市场可为客户提供智能机器人和智能化软件高度融合在一起的定制化智能仓储物流自动化系统，后端市场方面，公司将提供质保期后的售后运营维护服务。3）业务保持扩张，业绩快速增长：2017-2020年公司收入端复合增速达44.1%，...

标签：兰剑智能智能物流仓储物流物流智能机器人

圆通速递（600233）研究报告：蛟龙出海，变中求胜.pdf

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2022/01/06
424
国海证券

快递是具备一定公共事业属性的行业，在2021年快递业务量破千亿、收入破万亿的大背景下，限制行业恶性竞争和保障快递基层员工的政策指引频出，同时快递行业增长中枢由25%下移至15%，行业进入从“做大”到“做强”的规范化发展阶段。

标签：圆通速递出海运输快递电商快递

盛视科技（002990）研究报告：盛世之下，视佑国门.pdf

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2021/12/31
265
民生证券

口岸信息化建设将持续以“安全”为主轴，并呈现“高壁垒+定制化”特点。“安全”是我国围绕口岸建设的主轴，但由于边境口岸的多样性，不同的口岸又有着差异化的需求，致使行业同时存在“高壁垒+定制化”特征，因此对于其供应商选择而言，具备成熟、完善的标杆性项目是首要评判标准。

标签：航空盛视科技

顺丰控股（002352）专题研究：产能周期拐点或至，展望电标盈利空间.pdf

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2021/12/29
362
中信证券

对标海内外龙头测算盈利空间，远期顺丰电商标快的净利率或达5%~8%，我们保持较乐观的判断。完整的电商件产品分层体系基本形成，如果新的电商流量入口落地，2022年电商标快日均件量或迎来同比40%以上增长。对于通达系配送件量占比80%左右的淘系平台，消费者送货上门诉求和快递员配送效率之间的矛盾较为突出，顺丰派送上门竞争优势明显，若两者强强联合，想象空间广阔。阵痛期过后公司迎来产能爬坡带来的业绩持续改善的回报期，分部估值法下2022年目标市值4600亿左右，目前估值仍颇具吸引力，维持“买入”评级，继续强烈推荐。

标签：运输电商直播电商物流顺丰控股

京东物流（2618.HK）研究报告：仓配模式铸就履约时效品质，科技赋能构建核心竞争优势.pdf

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2021/12/25
1800
中国银河证券

京东物流：京东集团旗下的一体化供应链物流龙头。京东集团物流部门成立于2007年，2017年作为独立分部运营并对外开放，2021年京东物流上市，提供以供应链一体化解决方案为核心的综合物流服务。2021年上半年，公司营业收入484.72亿元，同比+53.7%，Non-IFRS净利润-15亿。

标签：物流京东物流仓储

吉祥航空（603885）研究报告：民营航司突破中发展，蓄力静待复苏高增长.pdf

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2021/12/22
578
国金证券

十五年载砥砺奋进，淬炼管理内功。公司成立于2006年，2015年A股上市，航网覆盖国内经济发达省会城市、重点旅游城市、港澳台地区并辐射周边国家，与东航交叉持股探索与国有资本的合作模式。公司自上市以来发展良好，营收复合增速达15.5％，年内逐步消化疫情影响，2021年上半年营业收入达60.5亿元，超2017年同期水平。

标签：吉祥航空航空运输民航

中远海控（601919）深度研究：行业景气延续，业务发展可期.pdf

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2021/12/21
504
国海证券

过去，公司曾于2007年通过拓展干散运板块来来实现整体业务的增利扩收。然而，在世界航运市场连年衰退的大背景下，公司持续亏损，经营风险逐年加剧；现在，公司已重新规划发展方向、回归集运主业，经过对中海集团、东方海外的两次重组并购，公司集运业务当前已实现世界领先：运力规模方面，公司当前为世界第四大班轮公司，运力总规模达到295.11万TEU，全球运力份额11.71%；航线网络方面，公司当前已实现全球网络覆盖，尤其在欧美远洋干线及亚洲区内航线上的份额长期位列市场前三甲；经营战略方面，公司向外倾力开拓全球航线/码头网络、向内积极构造集运产业链利益共同体，经营协同、航港协同、产业协同下公司集运业务增速持续...

标签：航运运输集运中远海控

京东物流（2618.HK）研究报告：解耦复用基建，深耕一体化供应链.pdf

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2021/12/16
635
西南证券

推荐逻辑：京东系商流夯实基本盘，运营效率&规模效应持续提升，基建开放摊薄成本，打开增长天花板。1）中短期：京东物流对接的外部客户&平台量价齐升，预计京东物流2021-2023年营收保持35%+的同比增速。2）长期：与京东系协同，看好京东物流从消费供应链向产业供应链融合带来议价权的提升，规模效应、经营效率提升带来竞争力的巩固、基建开放带来的成本摊薄，以及通过外延并购、新业务（航空线、高铁线）等带来长期竞争力的提升。

标签：物流电商数字经济航空货运

中远海控（601919）研究报告：长协价驱动公司价值合理回归.pdf

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2021/12/10
843
中信建投证券

2015-2018年第三次并购浪潮后，班轮公司需要花时间进行消化，相应经营策略进行调整，聚焦于如何创造更多的协同效应。全球主要班轮公司的首席执行官/董事长均为业内人士，从事航运业时间均在25~30年以上，行业发展认知深刻。此后，行业经历了2018年中美贸易战、2020年初新冠疫情爆发等事件导致的需求大幅下降，但行业再未出现亏损。行业格局已然重塑，即便疫情完全结束，行业盈利情况和运价并不会回到原始状态。

标签：中远海控运输航运海运集运公司价值

华贸物流（603128）研究报告：传统国际货代基本盘稳固，跨境电商物流多维优势打造新增长极.pdf

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2021/12/10
602
浙商证券

华贸物流是国际货代央企巨头，基于货量规模、资源整合、客户结构三维度优势夯实传统空海货代业务底盘网络，同时通过积极外延并购切分跨境电商物流市场成长红利，未来有望受益于央企现代物流资源的战略整合，首次覆盖给予“增持”评级。

标签：跨境电商跨境电商物流华贸物流物流电商快递海运

新锐股份（688257）研究报告：凿岩工具龙头，内生外延打造硬质合金产业链一体化平台型公司.pdf

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2021/12/09
649
中国银河证券

新锐股份主要从事硬质合金及工具的研发、生产和销售，拳头产品牙轮钻头市占率国内第一，澳洲、南美市场第三，硬质合金产量国内前十。公司凭借牙轮钻头等产品及服务，成为必和必拓、力拓集团、FMG、巴西淡水河谷、智利国家铜业公司等的供应商，且凭借该主导产品被工信部认定为第三批专精特新“小巨人”企业，是机械制造领域典型的细分领域龙头企业。

标签：硬质合金牙轮钻头铜新锐股份

德马科技（688360）研究报告：下游需求持续扩容，积淀深厚迎风前行.pdf

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2021/12/06
669
中泰证券

公司简介：专注智能输送分拣领域，业绩增长稳健。公司成立于2001年，以输送辊筒为切入点，积累了输送分拣核心部件的技术经验，随后向下游延伸，不断推出滑块分拣机、交叉带分拣机、新型辊筒等产品，并在2012年完成业务事业部战略重组，确定输送分拣为核心业务。迄今公司业务已遍布全球30多个国家和地区，以上海总部和湖州中央工厂辐射全球，在澳大利亚、罗马尼亚设立生产基地及销售服务中心，成为国内智能物流输送分拣装备领域的领先企业。不考虑2020年疫情影响，2015-2019年公司收入复合增速为18.5%，归母净利润复合增速为24.1%，业绩增长稳健。

标签：运输智能输送德马科技