金属冶炼与加工 - 企业研究 - 知识库

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悦安新材研究报告：羰基铁粉受益汽车电子+显卡双轮驱动，降本新工艺打开成长空间.pdf
- 5积分
- 2024/09/14
- 2836
- 华源证券
悦安新材研究报告：羰基铁粉受益汽车电子+显卡双轮驱动，降本新工艺打开成长空间。羰基铁粉：国内羰基铁粉龙头，受益汽车电子及显卡电感双轮驱动。羰基铁粉下游应用多点开花，包括电感元器件、精密件、电动工具、金刚石工具、吸波材料、磁流体等。羰基铁软磁为其深加工产品，作为一体化电感优秀材料，适用于性能要求高、安全系数要求高、价格相对不敏感的场景，汽车电子+显卡电感持续拉动需求释放。羰基铁粉具备工艺流程+安全监管+材料配方等壁垒，全球供给呈头部集中趋势。作为国内细分赛道龙头，产能+产品+先发优势明显，不断推动国产替代化进程，2023年公司相关产能5500吨，募投项目拟新增6000吨，有望实现翻倍。羰基铁粉降...
标签：悦安新材汽车电子
山东钢铁研究报告：困境突围，山东钢铁的“谋”与“变”.pdf
- 5积分
- 2024/09/13
- 3001
- 信达证券
山东钢铁研究报告：困境突围，山东钢铁的“谋”与“变”。山东钢铁股份有限公司（下称“山钢股份”或“公司”）作为区域性特大型钢铁企业，围绕支撑山东省制造强省战略，依托山东钢铁集团（下称“山钢集团”）和中国宝武集团（下称“中国宝武”）的产业优势，现逐步发展成为山东省先进钢铁材料产业链的“链主”，发挥创新引领、龙头带动作用，工艺技术和装备达到国内领先水平。当前，公司依托山钢集团和中国宝武股东优势以及山东省经济发展的区域优势，纵深推进企业...
标签：山东钢铁钢铁
海亮股份研究报告：全球铜加工龙头，需求回升助海外盈利提升.pdf
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- 2024/09/09
- 1397
- 广发证券
海亮股份研究报告：全球铜加工龙头，需求回升助海外盈利提升。海亮股份：全球铜加工龙头，持续扩产、产品结构升级。据公司债券评级公告、公司披露的投资者关系活动记录表，作为全球铜加工龙头，2024年3月末，海亮股份建成总产能上升至128万吨，海外产能占比达36%，规划未来新建产能40万吨。据公司财报，2019年以来，其铜管贡献毛利均超80%，境外销售毛利占比趋于提升，2023年已达49%。展望未来，公司计划拥抱绿色智造，加快铜箔等新产品研发，力争在2027年成为全球最大的铜箔生产企业。看好美联储降息促海外铜加工需求改善，公司的铜加工业务盈利提升。财务分析：海亮股份盈利能力好于国内可比公司，预计全球扩产...
标签：海亮股份铜加工
老铺黄金研究报告：八问八答，如何理解公司竞争力和长期空间？.pdf
- 5积分
- 2024/09/05
- 1964
- 中信建投证券
老铺黄金研究报告：八问八答，如何理解公司竞争力和长期空间？1、老铺黄金收入和业绩增速因何远超同行？2024年上半年老铺黄金收入、净利润同比增速分别高达148%、199%，在Q2以来金价高位震荡、黄金饰品行业下滑的环境下其成长性表现尤为亮眼。我们认为主要系：在公司强大产品力加持下，随着在小红书等社交内容平台爆火，公司品牌成功破圈，消费者人数快速增加。2、为何老铺黄金的产品设计和美观度独树一帜?公司创始人在中国传统文化及手工艺品领域深耕20余年，曾创立过“文房一号”和“金色宝藏”两大品牌，对传统文化和现代审美有卓越的理解，亲任研发总监把关产品设计。公...
标签：黄金
老铺黄金研究报告：我国高端古法金龙头，引领黄金消费新潮流.pdf
- 5积分
- 2024/09/02
- 1301
- 信达证券
老铺黄金研究报告：我国高端古法金龙头，引领黄金消费新潮流。我国高端古法金品牌龙头，中国前十大购物中心门店覆盖率排名黄金珠宝品牌第一。老铺黄金创立于2009年，是经中国黄金协会认证的我国古法手工金器专业第一品牌。根据弗若斯特沙利文，2023年老铺黄金在我国古法金珠宝市场收入排名第七，规模32亿元，是前十名中唯一专注于古法黄金珠宝产品的品牌。公司门店主要覆盖高线城市核心商圈，据弗若斯特沙利文，截至2024年4月老铺黄金在中国十大购物中心的覆盖率达到80%，在中国黄金珠宝品牌中排名第一。明确的门店选址标准对于品牌定位的确立及客群的筛选起到至关重要的作用。截至2024.6.11公司共拥有33家门店，覆...
标签：黄金
云铝股份研究报告：一体化产能利好铝盈利，受益几何？.pdf
- 5积分
- 2024/09/02
- 1452
- 德邦证券
云铝股份研究报告：一体化产能利好铝盈利，受益几何？从铝土矿开采到铝材加工的一体化布局。公司是云南铝行业龙头，实现绿色铝一体化产业规模。主营业务方面，公司主要从事铝土矿开采、氧化铝、绿色铝、铝加工及铝用炭素生产和销售等业务，公司紧靠云南绿色能源优势，打造绿色铝一体化。截至2023年，公司已形成年产氧化铝140万吨、绿色铝305万吨、阳极炭素80万吨、石墨化阴极2万吨、铝合金157万吨的绿色铝一体化产业规模优势。产业链梳理。铝土矿：云铝文山在当地资源禀赋优异。云南省铝土矿主要集中于滇东南（文山州）等地区，公司着力加大云南省铝土矿开发力度，依托自有铝土矿资源优势。根据云南文山的铝土矿生产规模以及20...
标签：云铝股份铝
老铺黄金研究报告：传世古法，匠心造物，惊艳东方.pdf
- 5积分
- 2024/08/28
- 1866
- 华泰证券
老铺黄金研究报告：传世古法，匠心造物，惊艳东方。金价及工艺驱动古法黄金高速增长，行业高端化机遇与挑战并存。得益于金价上涨、工艺升级，我国古法黄金市场规模快速增长。据中国珠宝玉石首饰协会、弗若斯特沙利文，我国古法黄金销售规模预计由2023年的1573亿元增长至2028年的4214亿元，CAGR达21.8%。但我国黄金珠宝行业起步较晚，立足古法黄金工艺以及借助金价上涨趋势，有望助力珠宝品牌快速提升品牌力。同时，挑战与机遇并存，我国珠宝品牌高端化仍处于早期阶段，品牌仍需持续迭代产品、服务与营销，夯实消费心智。老铺占据古法珠宝高端心智，是我国高端珠宝的稀缺标的。老铺黄金产品以自产为主、代工为辅，保证了...
标签：黄金
中矿资源研究报告：地勘赋能，多金属矿业新星展宏图.pdf
- 5积分
- 2024/08/26
- 1402
- 民生证券
中矿资源研究报告：地勘赋能，多金属矿业新星展宏图。强大资源整合能力+管理能力，实现从地勘老兵到矿业平台的转型。1999年公司前身成立，2003年“走出去”开始在海外提供矿山勘探技术服务，2018年收购东鹏新材，向锂盐、铯铷盐业务拓展，2019年收购Cabot特殊流体事业部，开始向上游矿山发力，2022年收购Bikita，2023年Bikita矿山两个200万吨项目投产，实现锂矿完全自供。从2018到2023年五年时间，公司跨界完成了锂盐、铯铷盐两大业务从冶炼到矿山一体化产能的落地，2024年快速切入铜业务，展现出公司自上而下强大的资源整合能力、管理能力和执行力。地勘实力...
标签：中矿资源地勘金属矿业
中金黄金研究报告：依托黄金央企，金铜双翼齐飞.pdf
- 4积分
- 2024/08/21
- 2048
- 华安证券
中金黄金研究报告：依托黄金央企，金铜双翼齐飞。央企控股、资源禀赋优质的黄金领军企业。中金黄金由央企中国黄金集团发起设立，是集团公司发展黄金矿业主业的主要平台，目前已形成黄金科研、开采、冶炼、加工、消费流通等完整的产业链。2019年公司收购内蒙古矿业，增储优质铜钼矿，盈利加持铜钼业赛道，截至2023年底公司保有资源储量金金属量891.7吨，铜金属量216.2万吨，钼金属量45万吨。公司2023年营业收入/归母净利润分别为612.64/29.78亿元，同比分别+7.2%/+40.67%，2024年金铜价持续上行，24Q1公司归母净利润同比+31.62%，且受益于金属价格上行业绩有望持续抬升。降息预...
标签：中金黄金黄金
中国宏桥研究报告：电解铝龙头弹性显著.pdf
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- 2024/08/19
- 1567
- 浙商证券
中国宏桥研究报告：电解铝龙头弹性显著。中国宏桥是全球最大的电解铝供应商之一，30年积淀一体化格局完善。截至2023年底，中国宏桥已建电解铝的运行年产能约646万吨，在国内和印尼分别拥有1,750万吨和200万吨氧化铝产能，在几内亚稳定维持铝土矿年化产能约5,000万吨/年。要点一：公司充分受益于电解铝行业景气度上行带来的铝价/氧化铝价格上涨。①电解铝：供需趋紧上行带来业绩高弹性。短期来看，铝价存在明显的季节性调整，8-9月正处于淡旺季切换的关键期，价格底部，向上弹性大。长期来看，电解铝扩产速度较慢形成供给约束，需求侧结构性转变，新能源需求贡献核心增量，到2025年供需缺口将进一步扩大。②氧化铝...
标签：中国宏桥电解铝
东方钽业研究报告：钽铌领域“排头兵”、“国家队”，战略金属稀缺标的.pdf
- 5积分
- 2024/08/19
- 1683
- 西部证券
东方钽业研究报告：钽铌领域“排头兵”、“国家队”，战略金属稀缺标的。市场认为公司主要跟随宏观经济波动及下游景气度涨跌，我们认为，从行业来看，军工基本盘兼具稳定性和成长性。消费电子、商业航空等民用需求也正不断上升，钽铌铍均极具成长性。此外军工产业进入壁垒高、一定程度上具有“垄断性”，公司作为钽铌领域“排头兵”、“国家队”，优势突出，在手订单充足叠加募投项目实现高端产能扩充，业绩弹性十足。行业判断：1）基本盘：军工领域兼具稳定性和成长性，行业来看，钽铌铍均与军工行业存在紧密关系，...
标签：东方钽业钽铌战略金属
昇兴股份研究报告：金属包装龙头，内生外延、份额扩张.pdf
- 5积分
- 2024/08/16
- 1484
- 国盛证券
昇兴股份研究报告：金属包装龙头，内生外延、份额扩张。金属包装领军企业，业绩持续增长。公司系国内金属包装龙头企业之一，主要产品为饮料罐和食品罐，具备完整的产品矩阵和一体化服务体系。公司积累了在啤酒、凉茶、植物蛋白饮料、能量饮料等多个食品饮料细分行业的知名客户。2019-2023年公司营业收入CAGR为29.2%，归母净利润CAGR为58.0%，业绩表现良好。二片罐：国内啤酒罐化率提升，东南亚需求重回增长。1）国内：伴随着下游啤酒厂商追求高端化与降本增效，叠加环保倒逼因素，我们预测2025年国内二片罐需求可达到540亿罐，2021-2025年CAGR预计可达约2.3%。同时伴随着国内龙头的加速整合...
标签：昇兴股份金属包装
锡业股份研究报告：半导体需求复苏趋势已至，锡业龙头价值重估.pdf
- 5积分
- 2024/08/13
- 1678
- 中泰证券
锡业股份研究报告：半导体需求复苏趋势已至，锡业龙头价值重估。公司经营历史悠久，为锡铟双龙头企业。公司前身始于清光绪九年（1883年）朝廷拨官款建办的个旧厂务招商局，历经141年的积淀与发展，当前具有集锡、铟、锌、铜等有色金属资源探采、选冶、深加工以及新材料研发、贸易全产业链供应链一体化的产业格局，锡、铟资源储量均居全球第一，拥有中国最大的锡生产、加工基地，拥有世界上最长、最完整的锡产业链。截至23年底，公司锡资源量64.64万金属吨、铜资源量116.72万金属吨、锌金属量376.28万吨、铟4945吨、三氧化钨量7.75万吨、铅金属量9.54万吨、银2491吨。依托资源优势，打造锡全产业链布局...
标签：锡业股份半导体锡
老铺黄金研究报告：产品驱动型古法黄金引领者，高定位、高盈利、强品牌.pdf
- 5积分
- 2024/08/12
- 1394
- 国金证券
老铺黄金研究报告：产品驱动型古法黄金引领者，高定位、高盈利、强品牌。产品品牌驱动型公司，具备高毛利、高净利特性。盈利模式更接近国际高端珠宝公司，ROE主要受净利率驱动。专注古法黄金，高端定位+差异化产品+品牌势能释放，23年收入/归母净利润同比+146%/+340%，同店同比+115.4%，毛利率40%+，净利率同比+5.8PCT至13.1%，ROE提升至27.5%。公司预告1H24净利润5.5-6亿元、同比增180%-205%。全球经济不确定性+避险需求+美联储降息预期支撑，H1金价累计涨16%+。乘古法黄金风潮，品牌印记类产品打造差异化。1）古法黄金凭借吉祥文化意义和美学设计持续景气，据沙...
标签：黄金品牌
山金国际研究报告：具备优秀成本控制能力的黄金新贵，全球化布局开启二次增长曲线.pdf
- 5积分
- 2024/08/12
- 2330
- 东吴证券
山金国际研究报告：具备优秀成本控制能力的黄金新贵，全球化布局开启二次增长曲线。公司资源储量丰富，拟并购纳米比亚Osino公司，正式开启海外布局：截至2023年底，公司共拥有5个矿山企业，合计保有金资源量4,553.6万吨，金金属量146.66吨；合计保有银铅锌多金属矿资源量6,906.4万吨，银金属量8,018.82吨。2024年2月公司拟现金收购纳米比亚Osino公司，其旗舰项目TwinHills金矿为主要资产，规划年产金5吨。截至2023年底，TwinHills金矿保有黄金资源量为91.3吨，资源品味为1.09克/吨，黄金储量为64.5吨，资源品味为1.04克/吨。正式完成收购TwinHi...
标签：黄金成本控制

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