金属冶炼与加工 - 企业研究 - 知识库

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巴里克黄金专题报告：历史积淀，资源底蕴熠熠金辉.pdf
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- 2024/10/12
- 1764
- 民生证券
巴里克黄金专题报告：历史积淀，资源底蕴熠熠金辉。巴里克黄金是全球第二大黄金矿企，资产组合优秀。（1）公司发展历史悠久，行业地位突出：公司发展历史可追溯至1980年，自转型黄金业务以来，通过持续的收并购，成长为全球第二大黄金矿企，2023年黄金权益产量为126吨，仅次于纽蒙特。（2）全球布局，构成黄金+铜优秀的资产组合：公司拥有包含6个世界一级金矿在内的多座金铜矿山，资产组合优质，这些项目横跨四大洲，覆盖18个国家，包括加拿大、美国、秘鲁、智利等全球矿业重要地区，彰显了公司在全球范围内的深远影响力和战略眼光。（3）经营稳健，盈利修复中：从财务指标上看，公司营收、毛利率、费用、资本开支等方面均较为...
标签：巴里克黄金金矿
铜陵有色研究报告：宏观向好，资源加持，迈入发展新阶段.pdf
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- 2024/10/10
- 2034
- 国开证券
铜陵有色研究报告：宏观向好，资源加持，迈入发展新阶段。公司于1992年6月经安徽省体改委批准成立，1996年10月24日在深圳证券交易所上市，成为中国铜工业板块第一股。铜陵有色是一个国际化的开放型的现代企业集团，是最早与国际市场融通接轨的有色金属企业之一，与世界30多个国家和地区建立了经济技术和贸易合作关系。近几年，公司营业收入和净利润稳中有进。尽管在2022年营业总收入小幅下滑，但2023年重拾升势，2024年上半年延续增长，同比增3.94%，归母净利润达到21.81亿元，同比增长52.62%，显示出公司具有较强的应对市场变化的能力。2000年以来，全球精炼铜产量不断增长，2023年达到26...
标签：铜陵有色资源
中国宏桥研究报告：高弹性高分红，电解铝一体化布局行业领先.pdf
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- 2024/10/09
- 11880
- 申万宏源
中国宏桥研究报告：高弹性高分红，电解铝一体化布局行业领先。全球领先的铝产品制造商，产业链一体化布局完善。1）产能：公司主要从事氧化铝、液态铝合金、铝合金锭及铝深加工产品的生产和销售，电解铝规模全球领先，拥有几内亚铝土矿年产能5000万吨、氧化铝年产能1950万吨（其中国内1750万吨，印尼200万吨）、电解铝年产能646万吨、铝深加工年产能117万吨，此外公司在山东拥有自备电厂，总体电力自给率52%。2）业绩：2024H1公司实现营收735.9亿元，同比+12.0%，实现归母净利润91.6亿元，同比+272.7%，主要系铝价上涨、原材料成本下降，电解铝盈利两端走阔，氧化铝产品量价齐升。国内铝土...
标签：中国宏桥电解铝
老铺黄金研究报告：古法金奢侈品先行者，产品渠道铸造品牌势能.pdf
- 5积分
- 2024/10/08
- 1113
- 财通证券
老铺黄金研究报告：古法金奢侈品先行者，产品渠道铸造品牌势能。精准的差异化定位，古法金奢侈品先行者，产品、渠道优势铸造品牌势能。1）深耕古法金，用奢侈品的运营方式经营黄金；2）产品优势：创始人为第一产品经理，早期在佛教等传统文化领域有深厚积淀；纯手工制作有较强产品辨识度，兼具材质价值和文化价值。3）渠道扩展:围绕高端商业中心布局，对标奢侈品，扩展高标准且克制；以经典、雅致的中国文房场景为主题提升客户消费体验，提升品牌调性，门店采用全直营模式，严控服务质量，打造高端品牌形象，铸就品牌势能。三因素共振构筑行业β。1）古法黄金景气度高，根据弗若斯特沙利文数据，古法金2028年市场规模将达到4...
标签：黄金
招金矿业研究报告：深聚潜力，“招”金而来.pdf
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- 2024/09/29
- 1795
- 浙商证券
招金矿业研究报告：深聚潜力，“招”金而来。1、行业核心：第三轮黄金大牛市。若中期内美国难以同时满足“经济好+通胀低”这2个条件，则金价有望保持长牛，进而带动贵金属公司盈利能力的增长。2、龙头地方国企，紫金入股彰显潜力公司控股股东为招金集团，实控人为招远市人民政府；A股龙头矿业公司紫金矿业入股成为公司第二大股东，彰显公司深厚的发展潜力。3、纯正黄金股，资源雄厚，产量、成本同业对比优秀（1）黄金为绝对主力：公司黄金营收占比近9成，毛利占比近100%。（2）资源端：黄金资源量超1300吨，平均品位2.9克/吨，位列样本公司第3。（3）产量端：24H1矿...
标签：招金矿业贵金属
中广核矿业研究报告：稀缺铀业龙头，受益核电乘势而上.pdf
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- 2024/09/27
- 1573
- 浙商证券
中广核矿业研究报告：稀缺铀业龙头，受益核电乘势而上。中广核矿业是中国最大核电集团中广核集团下属唯一海外铀资源开发的投融资平台。在本轮核电复苏周期带动下，天然铀供需格局持续趋紧，铀价有望持续上行，我们看好公司立足中广核集团稳定的天然铀需求保障，在现有优质资源加持下，持续发掘全球范围内优质铀矿资源，进一步打开成长空间。受益核电复苏，天然铀长牛可期1）需求持续稳定增长：目前全球在运核电机组运行功率约396GW，根据我们的测算，到2030年全球核电运行容量或将达到524GW，新增128.6GW规模。若以单GW核电容量对应核燃料需求约175吨铀/年测算，至2030年新增核电装机容量带动天然铀需求增量达到...
标签：中广核矿业铀小金属
老铺黄金研究报告：坚持高端古法金品牌定位，国内及海外市场具备拓店空间.pdf
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- 2024/09/27
- 1386
- 山西证券
老铺黄金研究报告：坚持高端古法金品牌定位，国内及海外市场具备拓店空间。老铺黄金：中国古法黄金第一品牌，盈利能力行业领先。老铺黄金创立于2009年，是我国第一家推广古法黄金概念、金胎烧蓝产品的品牌。按2023年的收入计，公司在中国古法黄金珠宝市场及黄金珠宝市场的份额分别为2.0%及0.6%。2022-2023年在中国所有黄金珠宝品牌中，公司单店销售额连续两年均排名第一。2019年末率先在行业内推出足金镶嵌产品。2017-2023年期间，公司营业收入、归母净利润年均复合增速为39.5%、53.0%。2024年上半年，公司实现营收35.20亿元，同比增长148.3%，归母净利润5.88亿元，同比增长...
标签：老铺黄金古法金
中矿资源研究报告：海外地勘龙头，以锂为本，打造全球资源版图.pdf
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- 2024/09/25
- 2562
- 浙商证券
中矿资源研究报告：海外地勘龙头，以锂为本，打造全球资源版图。地勘业务起家，自下而上大步迈入锂行业。公司成立于1999年，从地勘业务起家，前身是成立于1999年6月2日的北京凯富源地质勘查有限公司。2008年，中矿建设完成股份制改造；2014年，成功于深交所上市，成为国内地勘行业第一家上市公司；2018年，收购东鹏新材，进军铷铯盐及氟化锂产业；2019年，以1.3亿美元收购Cabot特殊流体事业部，成功将全球三大铯榴石生产地之一的加拿大Tanco矿山收入囊中，加码铯铷盐赛道；2022年1月，签署Bikita矿山收购协议，以1.8亿美元对价完成其100%股权收购，为公司锂盐业务打通上游矿端资源壁垒...
标签：中矿资源海外地勘锂
锡业股份研究报告：打造全球精锡龙头.pdf
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- 2024/09/25
- 2498
- 平安证券
锡业股份研究报告：打造全球精锡龙头。锡业股份：打造全球精锡龙头。公司具有锡、铟、锌、铜等有色金属资源探采、选冶、深加工产业链一体化布局，锡、铟资源储量均居全球第一，2023年公司锡金属全球市占率达22.92%，国内市占率达47.92%，处于全球精锡冶炼绝对龙头地位。锡行业供给：资源丰度低，在产扰动大。目前全球锡储采比不足15年，是工业金属中唯一在过去二十余年中储量规模下行的金属。全球锡矿产量主要分布在中国、印尼、缅甸等国家。印尼锡资源枯竭情况较为严峻，已逐步转为海底开采，预计未来印尼锡供应或呈逐步缩减态势。2023年以来缅甸锡矿主产区政策扰动加大，当前来看曼相矿区复产不确定仍较大，随着库存原矿...
标签：锡业股份精锡
盛达资源研究报告：资源版图持续扩张，白银龙头重启增长.pdf
- 5积分
- 2024/09/25
- 1503
- 中邮证券
盛达资源研究报告：资源版图持续扩张，白银龙头重启增长。过去两年业绩下滑，2024年将迎增长元年。公司在过去两年受品位下滑、金属价格下跌、金山技改等因素影响，业绩连续下滑，但2024年以来公司经营持续改善，金山技改稳步推进，或于9月底完成，2025-2026年随着银都矿业北部矿区取得采矿权证、东晟矿业、菜园子铜金矿、德运矿业陆续建成投产，公司白银产量有望较2023年实现翻倍增长，2024年预计将是公司重启增长元年。股权激励保障未来增长。根据公司8月10日公告《2024年员工持股计划（草案）》，公司计划向不超过200名公司员工进行员工持股计划激励，购买价格为5.82元/股，2024年公司层面全部解...
标签：盛达资源资源版图白银
兴业银锡研究报告：锡景气周期或开启，高增量银锡巨头浴火重生.pdf
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- 2024/09/23
- 1374
- 华鑫证券
兴业银锡研究报告：锡景气周期或开启，高增量银锡巨头浴火重生。公司主要经营有色金属及贵金属矿产采选冶业务，银锡金属处于业内前列。兴业银锡注册成立于1996年8月23日，主营业务为有色金属及贵金属采选与冶炼。公司拥有三十多年的行业经验及得天独厚的地域条件，矿产资源丰富，生产能力及采选技术科技含量在同规模矿山企业中处于领先地位。旗下子公司银漫矿业以铅锌银矿、铜锡银锌矿资源为主，含银量较多、矿产品位较高、剩余服务年限较长，为国内最大白银矿山之一，同时也是国内锡精矿生产骨干企业。据中国有色金属工业协会锡业分会数据，银漫矿业2023年锡精矿产量国内排名第二位，国内市场占有率为8.7%，较2022年上升6....
标签：兴业银锡金属银锡
万国黄金集团研究报告：新庄矿业铸基石，金岭坚守终绽放.pdf
- 5积分
- 2024/09/23
- 1384
- 民生证券
万国黄金集团研究报告：新庄矿业铸基石，金岭坚守终绽放。快速成长的多种金属矿企，正迈向全球。公司是一家在海内外多个金属品种上皆有布局的矿企，主要包括铜、铁、金、银等。2022年前公司仅新庄矿一座在产矿山，铜精矿产品营收占比近40%，其次则为锌精矿、铁精矿及相关副产品（主要是金银）；随着2022年底金岭金矿投产，黄金在公司营收占比中快速提升，2023年年报显示金锭及金精矿营收占比合计超过50%，净利润也随着新庄矿采矿规模提升和金岭金矿投产大幅增长，公司正成为冉冉升起的矿业新星。万国黄金集团坐拥三大优质矿山，金岭矿绽放在南太平洋。公司拥有江西宜丰新庄铜多金属矿、所罗门群岛金岭金矿和西藏哇了格铅银矿三...
标签：万国黄金集团金岭矿新庄矿业
华峰铝业研究报告：高端铝加工龙头，扩品类+国际化穿越周期牛熊.pdf
- 5积分
- 2024/09/23
- 2887
- 西部证券
华峰铝业研究报告：高端铝加工龙头，扩品类+国际化穿越周期牛熊。市场认为公司的产品和技术没壁垒、具有强周期性，我们认为公司2017-2023年已经证明了持续的成长性和盈利的稳定性；同时高端铝加工具有多元化定制化、客户认证、工艺复杂、服务响应速度等较高的壁垒。一、行业β：新能源车液冷板价值量更高、景气度好，储能和空调空间广阔。公司产品下游用于汽车领域的占比超过80%，相比传统燃油车，新能源车的热管理系统核心组件价值量翻倍，其中液冷板是关键零部件，纳百川预测2025年全球和中国动力电池液冷板的市场规模分别达到145、96亿元，较2022年分别增长96%、104%。用铝量方面，假设按照每辆新...
标签：华峰铝业高端铝加工
奥瑞金公司研究：金属包装拐点已至，盈利能力持续改善.pdf
- 5积分
- 2024/09/19
- 1487
- 国金证券
奥瑞金公司研究：金属包装拐点已至，盈利能力持续改善。公司是中国金属包装行业龙头，二/三片罐制造业务23年收入占比约87.0%，总产能超230亿罐/年。随着行业整合并购推进、市场竞争趋缓，公司23年毛利率15.2%回升3.4pct，重归上行通道。二片罐：罐化率提升支撑需求，竞争趋缓提振利润。下游啤酒罐化率提升、市场竞争改善，二片罐行业利润率将迎拐点。1）需求端：二片罐主要用于啤酒/碳酸饮料，消费量占比近56%/26%。受消费场景变化、环保政策影响下游啤酒罐化率提升明显，带动行业量增。2）供给端：16年后市场竞争激烈，中小企业出清、外资退出，22年二片罐行业CR3接近74%。以生产性资产规模、资本...
标签：奥瑞金金属包装
宝钛股份研究报告：钛材龙头引领行业发展，需求蓬勃驱动未来增长.pdf
- 6积分
- 2024/09/19
- 12745
- 东吴证券
宝钛股份研究报告：钛材龙头引领行业发展，需求蓬勃驱动未来增长。宝钛股份是中国钛材行业的领军企业：公司专业从事钛及钛合金的生产、科研，截至2023年，宝钛股份的钛产品产量超过3万吨，稳居国内行业之首。其产品广泛应用于航空、航天、化工、医疗等领域。宝钛股份拥有完整的钛产业链，包括海绵钛、熔铸、锻造、板材、带材、无缝管、焊管、棒丝材、铸造、原料处理等十大生产系统，形成了从钛矿开采冶炼到设备制造的全面布局。公司拥有强大的研发实力，参与了多项国家级重点科研项目，拥有众多专利和科技成果，是钛材国家标准和国军标的主要制订者之一。且公司积极拓展国际市场，产品远销美国、日本、德国、法国等多个国家和地区，并与空客...
标签：宝钛股份钛材

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