金属冶炼与加工 - 企业研究 - 知识库

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云铝股份研究报告：领跑“铝”途，“绿”动未来.pdf
- 5积分
- 2025/01/02
- 2393
- 招商证券
云铝股份研究报告：领跑“铝”途，“绿”动未来。公司是国内最大的绿色铝供应商，拥有305万吨电解铝产能，全部位于云南，依托云南省丰富的绿色电力优势。2023年公司生产用电结构中绿电比例达到约80%。在全球不可逆的双碳大趋势下，低碳铝溢价以及稳定的成本将会给公司带来更强的竞争优势。云铝股份是国内最大的低碳铝供应商：公司拥有305万吨电解铝产能，权益产能257.5万吨，全部位于云南。云南省水电蕴藏丰富，2023年公司生产用电中绿电比例达到约80%。水电铝碳排放量仅为煤电铝的20%。水电铝不仅有稳定低电力成本优势，同时享受高溢价。控制碳排放成为人类的共识...
标签：云铝股份低碳铝
老铺黄金研究报告：初具奢侈品基因的中国黄金珠宝品牌.pdf
- 6积分
- 2025/01/02
- 2632
- 国联证券
老铺黄金研究报告：初具奢侈品基因的中国黄金珠宝品牌。短期来看，受益于金价上行与工艺升级，公司享受镶嵌类珠宝向黄金品类迁移与黄金珠宝配饰需求升级等双重红利，2023年以来品牌扩圈趋势有望延续。长期来看，对标国际高端珠宝品牌，公司在门店拓展/客单提升/品牌出海等维度空间广阔，且公司募集资金拟加强品牌建设，经营层面稳扎稳打，有望成为国内黄金珠宝市场首个奢侈品品牌。为什么我们看好老铺黄金？老铺黄金品牌差异化定位高端古法金市场，凭借独特的手工制作工艺、引领行业的原创设计与产品创新能力、聚焦高端商业的自营门店、亲和力强且不功利的导购体系等综合因素打造黄金珠宝奢侈品牌，2023-2024年品牌快速破圈、单店...
标签：老铺黄金奢侈品黄金珠宝
铂科新材研究报告：一体化软磁龙头，持续拓展塑造成长.pdf
- 5积分
- 2025/01/02
- 1705
- 浙商证券
铂科新材研究报告：一体化软磁龙头，持续拓展塑造成长。公司为全球软磁粉芯一体化龙头企业，站稳新能源赛道光储逆变器、新能源车桩等高景气下游，同时打造第二增长极“芯片电感”，应用于AI算力服务器中，24年为该业务放量元年，后续伴随服务器系列升级有望持续成长。全球软磁粉芯一体化龙头，盈利能力出众铂科新材全产业链布局金属软磁材料，构建起“软磁粉末-软磁粉芯-电感元件”的金属软磁一体化新材料平台，是金属软磁行业龙头企业。主要产品为金属软磁粉（制造软磁粉芯的核心材料）、合金软磁粉芯（电感元件的核心部件）、以及电感元件（主要为芯片电感）。其中软磁粉芯为公司主业；...
标签：铂科新材一体化软磁
宁波韵升研究报告：拨云见日，卡位人形机器人.pdf
- 5积分
- 2024/12/31
- 2966
- 浙商证券
宁波韵升研究报告：拨云见日，卡位人形机器人。行业核心：供需改善+题材共振。中长期：供给侧国内稀土指标发放趋稳，且2027年之前海外稀土矿难以大规模放量；需求侧，预计在全球降息周期中韧性延续，稀土价格有望温和上涨。短期：稀土供需格局发生显著改善，预计2024-2025年氧化镨钕供给偏紧；且“特朗普交易”下，板块符合自主可控题材，估值有上升空间。磁材企业：作为中游加工企业，稀土价格若保持窄幅波动，则磁材企业凭借量增有望快速修复利润。个股层面：三大优势，公司或处于盈利修复前夕产能规模业内领先：当前毛坯产能2.1万吨，2025-2026年规划1.5万吨增量；此外，公司实际的钕铁...
标签：宁波韵升人形机器人钕铁硼
赤峰黄金研究报告：国际化布局的黄金矿企，降本增效扩量稳步推进.pdf
- 5积分
- 2024/12/30
- 2460
- 华创证券
赤峰黄金研究报告：国际化布局的黄金矿企，降本增效扩量稳步推进。黄金行业优秀采选企业，降本增效持续推进。公司目前拥有5座国内矿山和2座境外金矿，2023年合计保有金金属资源量454吨（国内占比18%），铜金属48万吨，矿产金产量14.35吨、电解铜产量6485吨，实现营业收入72.21亿元，归母净利润8.04亿元。公司近年持续降本增效，23年全维持成本267.17元/克，同比下降12%，24年Q1-Q3克金销售成本281.55元，同比下降1.7%。国内矿山品位高、资源丰富，大型化扩建有序推进。2023年，国内矿山保有金金属资源量80吨，黄金产量3.3吨。1）吉隆矿业（100%）：国内少有高品位富...
标签：赤峰黄金金矿黄金
金诚信研究报告：铜板块弹性标的，矿服+资源双轮驱动.pdf
- 4积分
- 2024/12/25
- 2753
- 浙商证券
金诚信研究报告：铜板块弹性标的，矿服+资源双轮驱动。国内矿服行业龙头，新增布局上游资源板块，矿服盈利能力及铜产量弹性均优于行业，矿服稳定增长+铜板块量价齐升，公司α与β兼具，业绩弹性可期。公司转型集团化矿业公司，形成“矿服+资源”双轮驱动金诚信自成立以来，始终专注于非煤地下固体矿山的开发服务业务，实控人王氏家族从事矿服行业历史悠久。目前，公司的矿山服务业务主要分布于非洲及欧亚地区，在境内外承担近40个大型矿山工程建设和采矿运营管理项目。金诚信于2020年开始布局上游资源，形成“矿服+资源”双轮驱动。先后并购5个上游资源项目，...
标签：金诚信铜矿服
永臻股份研究报告：产能扩张巩固龙头地位，海外布局增厚利润空间.pdf
- 5积分
- 2024/12/24
- 2362
- 华创证券
永臻股份研究报告：产能扩张巩固龙头地位，海外布局增厚利润空间。永臻股份是光伏铝边框领军企业。公司成立于2016年，2024年6月在上交所主板上市，自成立以来公司积极扩张海内外产能，持续巩固行业领先地位。公司主营产品包括光伏边框产品、光伏支架结构件、光伏建筑一体化产品(BIPV)，其中光伏边框是核心产品。受益于光伏快速发展，公司收入规模持续增长；今年以来行业竞争加剧，边框加工费下行，业绩阶段性承压。2024Q1-3公司实现营收57.35亿元，同比+47%；实现归母净利润1.78亿元，同比-29%。铝边框是行业目前主流选择，盈利压力下行业集中度有望提升。（1）边框概述：组件非硅占比较高...
标签：永臻股份
西部材料研究报告：稀有金属材料平台，新一轮放量军品领先受益者.pdf
- 4积分
- 2024/12/24
- 1517
- 国盛证券
西部材料研究报告：稀有金属材料平台，新一轮放量军品领先受益者。西部材料是西北有色院旗下的稀有金属材料平台，是我国稀有金属材料行业领先者。公司与西部超导同属西北有色院控股，旨在依托有色院相关领域50多年雄厚的科研实力并推动科技成果产业化。公司产品为钛合金、层状金属复合材料等稀有金属材料，用于新一代战机、导弹、海军装备、兵器、核电等行业。钛合金：子公司西部钛业是导弹、四代机、海军装备等高增长赛道上的核心钛材供应商，下游需求有望快速放量。西部材料主供钛板、管材（西部超导供棒丝避免同业竞争），从下游需求、自身产能两方面看公司都有望迎来快速成长期。1、需求端：导弹反转、海军装备加速、航空装备持续增长。1...
标签：西部材料稀有金属钛合金
云铝股份研究报告：国内领先的一体化绿色铝企，业绩弹性有望释放.pdf
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- 2024/12/23
- 1230
- 申万宏源
云铝股份研究报告：国内领先的一体化绿色铝企，业绩弹性有望释放。国内领先的一体化绿色铝生产企业。1）产能：公司主要从事铝土矿开采、氧化铝、电解铝、铝加工及铝用炭素的生产和销售，绿色铝规模国内领先，拥有氧化铝年产能140万吨、电解铝年产能305万吨、铝加工年产能160万吨、炭素制品产能82万吨，电力全部来自网电，清洁能源占比80%以上。2）业绩：2024前3Q公司实现营收391.9亿元，同比+31.7%，实现归母净利润38.2亿元，同比+52.5%，主要系电解铝产能利用率大幅提升。电解铝产能逼近天花板，供需新格局下铝价易涨难跌。供给端看，国内电解铝产能逼近天花板，海外增量释放缓慢，再生铝受制于废铝...
标签：云铝股份绿色铝
山东黄金研究报告：老牌国资黄金矿业龙头，内增外延筑成长.pdf
- 5积分
- 2024/12/23
- 1432
- 西部证券
山东黄金研究报告：老牌国资黄金矿业龙头，内增外延筑成长。市场认为公司是强β型标的，股价主要跟随金价涨跌，但我们认为，从行业来看，目前黄金矿业行业整体已全面步入存量时代，外延性并购或已成为增加资源和产量的核心手段，母公司山东黄金集团黄金资源丰富，未来也存在资产注入预期，公司潜在成长性较强。同时公司也通过内部整合焦家金矿、新城金矿等资源提升成长性，内生+外延双重驱动，未来公司矿产金产量有望保持增长。此外公司黄金业务聚焦，有望受益于金价上行，入主低成本矿企银泰，有望进一步增强成本竞争力。行业β判断：去美元化+降息周期开启，黄金价格有望继续向上。随着逆全球化和地缘政治博弈加剧，出于...
标签：山东黄金黄金矿业
驰宏锌锗研究报告：锌光熠熠驰宏志，铅程似锦锗业兴.pdf
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- 2024/12/20
- 1291
- 太平洋证券
驰宏锌锗研究报告：锌光熠熠驰宏志，铅程似锦锗业兴。1、专注铅锌锗产业七十余载。公司前身会泽铅锌矿成立于1951年1月5日，其中锗为两弹一星的成功研制做出突出贡献，公司改制成立于2000年7月，于2004年4月在上海证券交易所上市挂牌交易，于2019年正式进入中铝集团管理序列。公司是一家以铅锌锗产业为主，集地质勘探、采矿、选矿、冶炼、化工、深加工、贸易和科研为一体的综合性矿业公司。2、公司资源禀赋优势显著，优质资产注入确定性高。公司资源禀赋优势显著，截至2024年H1，公司具有铅锌精矿金属产能42万吨/年、铅锌精炼产能63万吨/年、锗产品含锗产能60吨/年、金银镉铋锑等稀贵金属1000余吨/年的...
标签：驰宏锌锗
天岳先进研究报告：国内领先的碳化硅衬底龙头.pdf
- 6积分
- 2024/12/18
- 3167
- 国金证券
天岳先进研究报告：国内领先的碳化硅衬底龙头。深耕碳化硅（SiC）衬底环节，公司专注SiC单晶衬底的研发、生产和销售，产品广泛应用于通信、新能源汽车、光伏储能等领域。随着临港工厂提前达产，导电型衬底批量出货，营收持续增长业绩拐点已至，1-3Q24营收和归母净利分别同比+55%和+310%。当前市场对于SiC衬底主要关注的问题：1）短期SiC衬底价格大幅下降，市场是否提前进入内卷？短期来看，全球6英寸SiC衬底产能快速释放，新能源汽车需求阶段性放缓，SiC衬底价格短期承受较大下行压力。价格竞争主要系国内产能迅速扩张、不同厂商之间良率显著差异导致合同履约不稳定所致。未来6转8英寸或成为降本关键，随着...
标签：天岳先进碳化硅碳化硅衬底
藏格矿业研究报告：钾锂向好，“巨龙”腾飞注入成长强动能.pdf
- 5积分
- 2024/12/13
- 1304
- 华创证券
藏格矿业研究报告：钾锂向好，“巨龙”腾飞注入成长强动能。公司是国内重要的钾锂盐及铜生产商，高分红回报股东。公司始于钾肥业务，2017年抓住全球新能源转型机遇，在氯化钾生产工艺的基础上投建碳酸锂生产线，同时参股巨龙铜业，开启第二、三成长曲线。2023年，公司营业收入52.26亿元，归母净利润34.20亿元，其中投资收益12.63亿元，同比+82.61%。公司持续高分红，2022-2023年累计现金分红达70.2亿元，22年、23年股利支付率超70%，未来有望持续回报股东。国内第二大氯化钾生产商，产量规模有望翻倍增长。公司依托察尔汗盐湖，成为国内氯化钾行业第二大生产企业。2...
标签：藏格矿业钾锂铜
中矿资源研究报告：碳酸锂成本控制优秀，或受益小金属出口管制.pdf
- 4积分
- 2024/12/11
- 3052
- 中邮证券
中矿资源研究报告：碳酸锂成本控制优秀，或受益小金属出口管制。公司成立于1999年，前身为地质勘查公司。2014年在深交所上市，2018年收购东鹏新材，增加稀有轻金属业务。2022年，公司收购津巴布韦Bikita矿山。2023年7月，公司投资修建的“Bikita锂矿200万吨/年锂辉石建设工程项目和锂矿200万吨/年透锂长石改扩建工程项目建设完成并正式投料试生产。2023年11月，公司所属江西春鹏锂业投资修建的年产3.5万吨高纯锂盐项目正式点火投料试生产运营。2024年，公司收购赞比亚Kitumba铜矿和Tsumeb冶炼厂进入铜领域，进一步提高资源优势。坐拥世界级锂矿资源，不断增储体...
标签：中矿资源碳酸锂小金属
老铺黄金研究报告：国内稀缺的高端高成长黄金珠宝品牌.pdf
- 5积分
- 2024/12/04
- 3401
- 东方证券
老铺黄金研究报告：国内稀缺的高端高成长黄金珠宝品牌。国内率先推广“古法金”概念的品牌，差异化高端定位奠定成功基石。老铺黄金创立于2009年，是经中国黄金协会认证的率先推广“古法黄金”概念的品牌，也是中国古法手工金器专业第一品牌。公司近年正处于快速增长阶段，2021-23年收入和归母净利润的CAGR分别为58.6%和91.2%。创始人拥有多元的文化产品的商业化运营经历，管理层合作稳定。古法黄金有较大增长潜力。根据公司招股说明书，2023年中国古法黄金珠宝市场规模为1,573亿，预计2023-2028年CAGR为21.8%，快于普通黄金珠宝和硬金珠宝...
标签：黄金珠宝珠宝品牌

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