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百度研究报告：解锁AI加速器，释放资产负债表实力；上调目标价，买入（摘要）.pdf
- 4积分
- 2025/09/22
- 85
- 高盛
百度研究报告：解锁AI加速器，释放资产负债表实力；上调目标价，买入（摘要）。我们认为，百度搜索业务的下降走势已被市场充分消化，并已反映在市场盈利预测中。2025年三季度可能会看到广告业务杠杆效应减弱带来的最严重影响、导致核心营业利润同比下降70%。然而，自9月3日至4日我们的AsiaLeadersConference以来，公司市值增长了40%，我们认为市场正在重新评估百度的SOTP估值潜力。我们重新评估了快速增长的非搜索业务，以反映AI加速器的影响。我们预计，到2027年非搜索业务收入将升至百度核心收入的54%，其中云业务将占36%。百度云的核心竞争力在于从芯片、平台到AI赋能软件应用的全栈能...
标签： AI 加速器
博实结研究报告：小终端大生意，受益AIoT发展新周期.pdf
- 5积分
- 2025/09/22
- 87
- 浙商证券
博实结研究报告：小终端大生意，受益AIoT发展新周期。公司是物联网智能硬件领先企业，具备“模组+平台+终端”产业链垂直一体化优势。AIoT驱动行业迈入新增长周期，公司新兴业务多点开花，海外市场加速突破，具备较快增长势能。物联网智能硬件领先企业，生态突围助力发展公司是物联网智能终端专精特新“小巨人”，基于自研无线通信模组，提供智能终端产品及配套解决方案。公司由车联网终端起家，依托“通信+定位+AI”底层核心技术及“模组+平台+终端”业务模式，积极打造全产业链物联网业务布局，产品覆盖智能车载、智慧出行、...
标签： AIoT
江波龙研究报告：全矩阵存储行业龙头，“主控拓延+企业级突破”双轮驱动.pdf
- 7积分
- 2025/09/22
- 258
- 浙商证券
江波龙研究报告：全矩阵存储行业龙头，“主控拓延+企业级突破”双轮驱动。全球领先的综合性存储模组厂商，全矩阵存储解决方案国内龙头公司设计、生产及销售NANDFlash及DRAM存储产品，主要面向消费级、企业级及工规级应用。目前，公司已经成长为全球第二大独立存储器厂商（不包括晶圆原厂）。江波龙过往二十多年以"贸、工、技"路径完成转型，通过自主研发和全球化并购，构建了覆盖存储全产业链的核心竞争力。通过坚持不懈的努力及战略发展，公司从半导体存储产品贸易扩展到自主独立开发存储器生产技术，并进一步发展到芯片设计、固件开发、NAND颗粒分析及封测等核心能力。存储行...
标签：存储
斯迪克研究报告：功能性涂层复合材料龙头，拐点渐近、光启未来！.pdf
- 6积分
- 2025/09/22
- 166
- 浙商证券
斯迪克研究报告：功能性涂层复合材料龙头，拐点渐近、光启未来！功能性涂层复合材料龙头，成长拐点渐行渐近斯迪克是国内领先功能性涂层复合材料供应商。成立于2006年，于2019年在深交所上市。通过这些年的技术积累和工艺改进，公司产品逐步升级，产业覆盖面逐渐丰富，业务从消费电子为主，逐步加速向工业类的汽车、光伏、新能源等领域渗透；2020年至今，公司大规模布局OCA光学胶膜、PET光学膜产线，实现胶粘&薄膜的协同发展，加快了垂直产业链的纵深整合。公司上市后，在努力扩大产品覆盖面以及产业链延伸整合的过程中，恰逢智能终端行业进入2017-2024的衰退期，以及疫情期对设备进口、产品验证、产能提升、...
标签：斯迪克复合材料
源杰科技研究报告：AI光提速时代的国产光芯片领军企业.pdf
- 5积分
- 2025/09/22
- 172
- 开源证券
源杰科技研究报告：AI光提速时代的国产光芯片领军企业。国内光芯片领军企业，获主流客户认可，或深度受益于AIGC发展公司致力成为国际一流的光电半导体芯片和技术服务供应商，从以电信市场为主逐步发展成国内领军的“电信市场+数通市场”协同拓展的光芯片龙头企业。公司已实现向客户A1、海信宽带、中际旭创、长芯博创等国际前十大及国内主流光模块厂商批量供货，产品用于客户A、中兴通讯、诺基亚等国内外大型通讯设备商，并最终应用于中国移动、中国联通、中国电信、AT&T等国内外知名运营商网络中。AI算力产业快速发展，光芯片市场前景广阔高速光芯片是现代高速通讯网络的核心之一，光芯片作为实...
标签：光芯片 AI 芯片
百度集团研究报告：AI芯片、AI云、AI智驾有望打开市值空间.pdf
- 5积分
- 2025/09/19
- 236
- 国信证券
百度集团研究报告：AI芯片、AI云、AI智驾有望打开市值空间。在AI浪潮下百度的价值正迎来重估。百度集自研芯片（昆仑芯）、AI基础设施服务与AI应用场景于一体。其昆仑芯技术实力逐步显现，AI云营收快速起量，自动驾驶业务凭借成本优势加速出海，百度文库、网盘等应用付费潜力巨大，AI广告变现模式逐步落地。这些业务有望在AI叙事下被重新定价。百度业务介绍：传统广告业务承压、AI业务崛起。25Q2百度核心广告业务占比约50%、是主要利润来源，在宏观经济及AI搜索转型背景下收入与利润承压。百度核心非在线营销（AI云、自动驾驶等业务）占比约30%，收入快速增长、利润改善明显。爱奇艺收入占比约20%。昆仑芯：...
标签：百度集团 AI芯片 AI 芯片
创新奇智研究报告：守正出奇，“一模一体两翼”决胜“AI+制造”赛道.pdf
- 5积分
- 2025/09/18
- 101
- 西部证券
创新奇智研究报告：守正出奇，“一模一体两翼”决胜“AI+制造”赛道。“AI+制造”的时代已经到来。国务院正式印发了《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，顶层设计的出台，标志着AI技术红利将向实体经济全面渗透。制造业现有数字化程度及AI解决方案成熟度均相对偏低，但效率提升及未来商业化潜力高，意味着“AI+制造”市场仍有很大的提升空间。AI将深度赋能制造业全流程，从研发设计、生产制造、运营管理到产品服务，全面提升生产效率与产品质量。“AI+制造”核心赛...
标签：创新奇智 AI
华勤技术研究报告：智能硬件ODM巨头的进击与升华.pdf
- 5积分
- 2025/09/18
- 161
- 国金证券
华勤技术研究报告：智能硬件ODM巨头的进击与升华。公司产品覆盖智能手机、笔记本电脑、平板电脑、服务器、智能穿戴、汽车电子及AIoT等核心领域，公司在传统消费电子业务稳中有升的基本面上紧跟AI算力需求爆发的浪潮，2025年在该两大业务领域有市占率及出货量提升的逻辑，有望迎来业绩的爆发增长。消费电子行业需求回暖，凭规模效应与供应链整合优势持续提升市场份额迎出货量增长。根据Counterpoint数据，智能手机ODM领域公司份额稳居全球前二，智能手机ODM渗透率提升叠加行业竞争放缓，公司有望持续提升市占率及出货量，市场份额有望来到全球第一，2025年智能手机出货量有望提升至1.7亿部；PC业务切入大...
标签：智能硬件硬件
开普云研究报告：拟收购金泰克存储业务，打造软硬一体AI综合服务供应商.pdf
- 5积分
- 2025/09/18
- 127
- 浙商证券
开普云研究报告：拟收购金泰克存储业务，打造软硬一体AI综合服务供应商。AGI时代全栈AI产品服务提供商，三大业务驱动发展开普云主营业务围绕“AI算力+智能体+智慧应用”的战略布局展开，核心涵盖三大业务板块：AI大模型与算力、AI行业应用和AI内容安全，2024年营收占比分别为20%、64%、15%。2024年公司实现营收6.2亿元，同比-11%，归母净利润2059万元，同比-50%，主要系股权支付费用增加所致。1）AI大模型与算力：公司自主研发“开悟”AI大模型和“开悟魔盒”边缘侧AI一体机等软硬件一体化产品，将算力芯片、...
标签：开普云存储 AI
仕佳光子研究报告：光通信领域核心器件供应商，技术创新驱动成长潜力释放.pdf
- 5积分
- 2025/09/18
- 295
- 上海证券
仕佳光子研究报告：光通信领域核心器件供应商，技术创新驱动成长潜力释放。光芯片产业领军代表，产品矩阵&应用领域丰富。仕佳光子是国内知名光通信企业，主营业务覆盖光芯片及器件、室内光缆、线缆材料三大板块，产品涵盖PLC分路器芯片系列产品、AWG芯片系列产品、DFB激光器芯片系列产品、光纤连接器、室内光缆、线缆材料等，广泛应用于骨干网和城域网、光纤到户、数据中心、4G/5G建设等领域。产业链端：聚焦上游产业生态，三大产业链因素催化公司成长。仕佳光子产线集中于光模块产业链上端，主要包括光芯片（有源：DFB芯片；无源：PLC、AWG芯片）及光传输器件（MPO跳线）等细分产品。经过产业端分析我们发现...
标签：仕佳光子光通信通信
奥比中光研究报告：3D视觉行业翘楚，具身智能助力成长.pdf
- 5积分
- 2025/09/17
- 128
- 平安证券
奥比中光研究报告：3D视觉行业翘楚，具身智能助力成长。国内3D视觉领军者，具身智能有望打开增长新通道。公司是国内3D视觉领先企业，成立于2013年，总部位于深圳，2022年7月在科创板上市。公司主营业务是3D视觉感知产品的设计、研发、生产和销售，拥有包括结构光、iToF、dToF、双目、Lidar、工业三维测量在内的完整技术体系，具备极强的行业know-how，产品性能对标国际巨头。公司致力于构建机器人与AI视觉产业中台，打造机器人的“眼睛”，根据公司官网信息，公司机器人视觉业务在中国服务机器人市场占有率超过70%。多年来，由于公司高研发投入且下游落地场景有限，公司长期...
标签：奥比中光
复旦微电研究报告：国产替代长坡厚雪，技术同源多点开花.pdf
- 5积分
- 2025/09/17
- 176
- 浙商证券
复旦微电研究报告：国产替代长坡厚雪，技术同源多点开花。国产芯片领域佼佼者，始于复旦源远流长公司成立于1998年，是国内成立最早、也是第一家上市的股份制集成电路设计企业。公司主要从事超大规模集成电路设计、开发、测试、提供系统解决方案。主营产品为安全与识别芯片、非挥发存储器、智能电表芯片、FPGA芯片四大类产品线，以及集成电路测试服务。公司业务需求持续增长，在FPGA芯片、智能卡芯片、EEPROM、智能电表MCU等领域处于国内领先地位。FPGA：长尾市场应用多元，国产替代长坡雪厚1）驱动因素：①新兴应用领域市场空间足够大：在人工智能、5G通信、数据中心与AI、国防与航天等领域需求大幅增加。②长尾市...
标签：复旦微电
博众精工研究报告：3C设备翘楚，受益于消费电子新周期和新能源业务放量.pdf
- 5积分
- 2025/09/16
- 150
- 国金证券
博众精工研究报告：3C设备翘楚，受益于消费电子新周期和新能源业务放量。公司简介公司是消费电子设备领域的领先企业,并开拓新能源汽车、半导体、具身机器人、仪器仪表等新业务。1H25，公司消费电子领域、新能源、半导体业务收入占比分别为63%、30%、2%。投资逻辑消费电子进入创新周期，公司有望受益苹果创新周期。消费电子设备是公司核心业务，覆盖从后段整机组装与测试环节，并纵向延伸至前端零部件、模组段的组装、检测等环节。苹果有望在26年下半年发布折叠屏手机、26年年底发布AI眼镜系列产品。苹果公司是公司重要客户，公司有望充分受益苹果创新产品。我们预计公司消费电子设备25-26年收入增速分别为6%、24%...
标签：博众精工消费电子能源
神州控股研究报告：聚焦“Data+AI”场景化落地，全新范式扬帆起航.pdf
- 5积分
- 2025/09/16
- 87
- 中泰证券
神州控股研究报告：聚焦“Data+AI”场景化落地，全新范式扬帆起航。聚焦“DataxAI”核心，持续推动产业数智化升级与商业价值重构；25H1经营与财务质量显著改善，业绩改善趋势逐步确立。神州控股于2000年成立，2001年在香港联合交易所主板上市。公司是一家以自主创新大数据融合技术赋能核心场景的高科技企业，2018年至今，公司向数字化转型之路迈进，围绕DataxAI战略方向，持续推动产业数智化升级与商业价值重构，赋能实体经济高质量发展。目前，公司聚焦“DataxAI”核心，构建多业务协同生态，形成大数据产品及方案、软件...
标签： AI
大族激光研究报告：AI端侧、AIPCB、独角兽资产三箭齐发，平台型科技龙头开启新一轮周期.pdf
- 6积分
- 2025/09/16
- 196
- 华创证券
大族激光研究报告：AI端侧、AIPCB、独角兽资产三箭齐发，平台型科技龙头开启新一轮周期。三十年布局成平台型科技龙头，AI端侧&AIPCB开启新一轮成长周期。大族激光于1996年成立，经过三十年布局成为产品涵盖信息产业（消费电子、PCB）、新能源设备、半导体设备、通用激光加工设备的全球领先的智能制造装备整体解决方案提供商。复盘历史，公司股价与业绩、经营周期共振，2017年以来经历过2轮大的周期，2017年的消费电子大周期（2017年归母利润16.65亿元），2020~2021年的消费电子+PCB共振周期（2021年归母利润19.94亿元），2025年以来AI端侧升级与AIPCB共振公司...
标签：大族激光 PCB AI

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