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歌尔股份研究报告：回归成长轨道，AI注入新动力.pdf
- 5积分
- 2025/09/30
- 139
- 华安证券
歌尔股份研究报告：回归成长轨道，AI注入新动力。逐步回归成长轨道。公司收入表现整体较为稳健，从2018年的237.5亿元增长到2022年的1048.9亿元，之后经历2022-2024年波折，营收保持在1000亿附近。从季度维度来看，公司收入在2Q23-1Q24出现四个季度的同比下降调整之后，2Q24开始逐步回归正轨，收入端开始呈现增长态势。利润端来看，歌尔股份从2018年的8.7亿元增长到2021年的42.8亿元，在经历波动之后，下降到2023年的10.9亿元，之后开始逐步恢复，公司利润在2024年恢复到26.7亿元，2025年上半年归母净利润达到14.2亿元，同比增长15.7%。随着AI不断...
标签： AI
中芯国际研究报告：制程升级产能扩张，晶圆代工龙头更进一步.pdf
- 18积分
- 2025/09/30
- 337
- 中国银河证券
中芯国际研究报告：制程升级产能扩张，晶圆代工龙头更进一步。全球领先的晶圆代工龙头厂商。中芯国际是中国大陆技术最先进、规模最大的品圆代工龙头企业，历经初创期、战略调整期和技术追赶期三大发展阶段，现已成长为全球市场份额前三的集成电路制造企业。公司凭借在14nmFinFET工艺的量产和N+1等先进节点的技术突破，构建了深厚的专利壁垒，累计授权专利超1.4万件。尽管面临美国设备限制和行业竞争加剧的压力，2024年仍实现营收577.96亿元，同比+27.7%，受折旧影响，净利润同比下滑23.3%。公司聚焦成熟制程扩产和本土市场需求，持续受益于A1、汽车电子的国产替代趋势，未来有望在行业复苏和产能释放中强...
标签：中芯国际晶圆代工
首都在线研究报告：把握AI机遇，全球化+智算开启新叙事.pdf
- 5积分
- 2025/09/30
- 124
- 华龙证券
首都在线研究报告：把握AI机遇，全球化+智算开启新叙事。推进智算+全球化布局，营收结构持续改善。首都在线作为中国最早的IDC服务商之一，经过多年发展已形成覆盖云服务、通信网络服务和IDC服务的多元化业务体系,主营业务包括智算云、计算云和IDC三大板块。2023年，ChatGPT带动全球新一轮AI竞争，公司明确“一体两翼”云平台战略，开启智算转型。根据2025H1数据，按产品类型划分，公司云计算服务占比达49.89%，IDC服务占比45.83%，其他业务占4.28%。从行业分布来看，公司主要为B端客户提供云网一体化服务，服务范围涵盖数字孪生、人工智能、工业互联网、车联网、...
标签：首都在线 AI 全球化
天山电子研究报告：主业稳健成长，ASIC及存储模组全链条布局.pdf
- 5积分
- 2025/09/30
- 123
- 中泰证券
天山电子研究报告：主业稳健成长，ASIC及存储模组全链条布局。深耕专业显示模组，产品差异化、定制化、多元化。公司黑白液晶产品起家，延伸至彩屏、车载显示屏、复杂模组等产品，25H1彩色液晶显示模组/单色液晶显示模组/显示屏/触摸屏及其他占收入比64%/22%/11%/3%。公司为各行业优质客户提供定制化服务，业务覆盖智能家居、智能金融数据终端、通讯设备、工业控制及自动化、民生能源、健康医疗、车载电子、消费电子等领域，除与深天马、京东方建立长期合作外，典型客户包括智能家居领域的海康威视、LG、Dakin（大金）等公司，通讯领域的优博讯、亿联网络等公司，汽车领域的比亚迪、东风、长安等公司。主业稳健增...
标签：电子存储
兆驰股份研究报告：消费电子供应链龙头，光通信再续成长点.pdf
- 5积分
- 2025/09/30
- 151
- 中国银河证券
兆驰股份研究报告：消费电子供应链龙头，光通信再续成长点。电视ODM龙头优势明显，越南产能释放迎来拐点：1）公司电视代工业务以北美客户为主，受到美国关税影响，产能正在全球重新布局中。据洛图科技，25H1兆驰全球出货量约523万台，同比+3%。2025H1，公司加速推进越南生产基地产能释放，越南基地年产能从年初的200万台提升至1100万台，未来可充分满足北美客户需求，25H2旺季获取增量订单。此外，公司在扩充越南产能过程中产能利用率较低影响利润表现。2）多媒体视听产品及运营服务，2024年收入150亿元，2025H1营收56.8亿元，同比下滑18.2%。伴随后续越南产能释放和效率爬坡，盈利能力料...
标签：兆驰股份光通信消费电子
世纪互联研究报告：基地型IDC快速扩张，积极布局绿电直连.pdf
- 4积分
- 2025/09/30
- 230
- 中信建投证券
世纪互联研究报告：基地型IDC快速扩张，积极布局绿电直连。随着AI算力需求的不断增长，数据中心作为算力底层基础设施需求不断扩大。我国2025年上半年数据中心新增交付容量已超以往全年的新增交付量，同时互联网大厂资本开支指引乐观，空间广阔。世纪互联是我国头部IDC企业，公司基地型IDC业务快速扩张，2025年资本开支100亿元-120亿元，同比增长101%-141%，计划交付量超过前三年交付量的总和，公司已交付IDC上架率提升较快，2025年上半年业绩加速增长。公司近期、远期储备丰富，计划到2036年管理的数据中心总容量提升至10GW，同时积极布局绿电直连有望增厚利润，随着新建IDC逐步交付及智算...
标签：绿电 IDC
雷神科技研究报告：专注全场景电竞装备，布局AIPC新领域释放算力潜能.pdf
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- 2025/09/29
- 168
- 开源证券
雷神科技研究报告：专注全场景电竞装备，布局AIPC新领域释放算力潜能。电竞行业空间广阔，AIPC推动PC产业快速发展2024年，全球AIPC出货量将达到4800万台，占个人电脑（PC）总出货量的18%。预计2025年，AIPC出货量将超过1亿台，占PC总出货量的40%。2023年以来，随着游戏行业政策修复及电竞赛事活动全面恢复，相关投融资市场有望实现较为强势的反弹。预计到2027年，整体电竞市场规模有望突破2000亿元。随着行业信创的深入、应用软件的成熟，信创产品将渗透至更多核心业务场景，预期2025年恢复高增速，于2026年突破2000亿。“电竞+信创”双轮驱动战略，...
标签：雷神科技电竞 AI
长飞光纤研究报告：光纤全球龙头，AI驱动新成长周期.pdf
- 5积分
- 2025/09/29
- 196
- 华泰证券
长飞光纤研究报告：光纤全球龙头，AI驱动新成长周期。行业分析：数通需求高景气，空芯光纤朝阳初现光纤光缆产业呈现上游高壁垒、中游重制造和下游广应用的特征，我国厂商处于世界领先水平。在通信领域，光纤光缆是基础通信、数据中心等核心传输介质，我们看好光纤行业迎来快速增长新周期：1）电信侧，我国需求短期承压，海外5G固网建设推动光纤出口提升；2）数通侧，CRU预计20-29年全球AI应用端的数据中心光纤需求由30万增长至4850万芯公里，CAGR为76.0%，超低损耗单模光纤与多模光纤迎来高景气；空芯光纤突破石英材料性能上限，在数据中心互联、长距骨干网、金融高频交易等场景中具有较高发展潜力，海外微软、谷...
标签：长飞光纤 AI
珂玛科技研究报告：先进陶瓷零部件领先者，半导体业务未来可期.pdf
- 5积分
- 2025/09/28
- 226
- 华源证券
珂玛科技研究报告：先进陶瓷零部件领先者，半导体业务未来可期。深耕先进陶瓷和表面处理业务，先进陶瓷零部件持续成长。珂玛科技是中国第一家拥有自主知识产权，从高精密陶瓷部件设计制造到清洗维护的综合性解决方案提供商。公司主营业务包括先进陶瓷材料零部件的研发、制造、销售、服务，以及泛半导体设备表面处理服务。1）先进陶瓷：以材料为基础，产品形式为高度定制化的零部件，应用于半导体、新能源、汽车制造、生物医药等领域；2）表面处理服务：先进陶瓷材料零部件新品制造的重要后道工序，也对外提供专业第三方表面处理服务。3）金属结构零部件：用于显示面板生产设备，包含上部电极、壁板等。先进陶瓷市场空间广阔，珂玛重点突破&l...
标签：半导体陶瓷
蓝特光学研究报告：深耕精密光学多年，多领域深度布局驱动长期增长.pdf
- 5积分
- 2025/09/28
- 149
- 中信建投证券
蓝特光学研究报告：深耕精密光学多年，多领域深度布局驱动长期增长。公司深耕精密光学行业三十余年，布局玻璃非球面透镜、光学棱镜、玻璃晶圆三大产品条线，正处于快速成长期。公司作为全球少数掌握高端玻璃非球面透镜工艺的厂商，将充分受益于玻璃非球面在车载、光模块、智能手机以及手持影像设备等领域需求的快速增长；在光学棱镜方面，公司是A客户核心棱镜供应商，未来有望受益于潜望长焦的升级以及下沉趋势；公司在玻璃晶圆领域布局前瞻，未来随着AR消费级产品放量、下一代半导体先进封装对玻璃基板的需求增加，玻璃晶圆业务有望进入高速成长期，同时规模效应也将显著改善业务毛利率。公司深耕光学行业三十年，消费电子、汽车、AR多领域...
标签：蓝特光学光学
阿里巴巴研究报告：AI叙事强劲，业绩及估值仍有上调潜力.pdf
- 6积分
- 2025/09/28
- 171
- 国证国际
阿里巴巴研究报告：AI叙事强劲，业绩及估值仍有上调潜力。AI基础设施投入加码。2025云栖大会上CEO吴泳铭表示，阿里正推进未来3年3,800亿元（人民币，下同）资本开支，并计划追加更大规模投入，终极目标是实现超级人工智能ASI。阿里目前正构建云计算+AI大模型+自研芯片布局，其中云计算业务规模全球第四/亚洲第一（Gartner数据）；Qwen是全球第一梯队开源模型，下载量超6亿，衍生模型数量超17万（2025云栖大会披露数据）；自研高性能AI芯片有阶段性进展。我们认为阿里正站在人工智能新征程的起点。阿里云：全栈人工智能服务商。公司认为，大模型是下一代操作系统，AICloud是下一代计算机，阿...
标签：阿里巴巴 AI
超颖电子研究报告：汽车PCB龙头，打造泰国全新增长极.pdf
- 6积分
- 2025/09/28
- 210
- 国联民生证券
超颖电子研究报告：汽车PCB龙头，打造泰国全新增长极。公司概览：以汽车电子PCB为核心，深度绑定全球龙头客户。超颖电子主要从事印制电路板（PCB）的研发、生产和销售，产品涵盖双面板至26层板、HDI板、厚铜板、金属基板、高频高速板等，是国内少数具备多阶HDI及任意层互连HDI汽车电子板量产能力的企业之一。公司产品重点应用于汽车电子、显示、储存、消费电子及通信等领域，并与大陆汽车、博世、法雷奥、京东方、LG集团、希捷、西部数据等全球各领域头部企业建立了长期稳定的合作关系。公司营业收入稳健增长，2021年至2024年主营业务收入从35.78亿元增长至39.45亿元，年复合增长率达3.31%；归母净...
标签：电子 PCB 汽车
Zepp Health研究报告：跃我新生，智动全球.pdf
- 5积分
- 2025/09/26
- 65
- 国海证券
ZeppHealth研究报告：跃我新生，智动全球。本篇报告解决了以下核心问题：1.智能手表行业发展趋势及主要参与者格局如何？据Statista数据，2024E全球智能手表市场规模479.4亿美元，预计2025/2026/2027年同比增速分别为7.6%/6.9%/13.2%，市场规模稳步增长。按Counterpoint统计的2024年全球智能手表出货量计，Apple、Huawei、Samsung、Xiaomi及imoo合计份额为58%，其中Apple受竞争加剧和迭代放缓影响，2024年份额较2022年下降12.1pct至22%；其余42%市场份额较为分散，为具备差异化优势的品牌提供发展空间。在...
标签：智能手表
翱捷科技研究报告：：基带芯片稳扎稳打，5G+ASIC开拓新征程.pdf
- 5积分
- 2025/09/26
- 337
- 西部证券
翱捷科技研究报告：：基带芯片稳扎稳打，5G+ASIC开拓新征程。翱捷科技是一家提供无线通信、超大规模芯片的平台型芯片企业。主要产品包括蜂窝基带芯片、非蜂窝物联网芯片、芯片定制服务及半导体IP授权业务，产品已服务模组供应商中兴、移远，国内白电龙头美的，小米、OPPO等手机厂商，人工智能算法企业商汤。物联网基带稳健成长，手机基带有望放量。物联网领域，基带芯片用于车联网、可穿戴等领域，公司在Cat.1bis细分赛道24年市场份额近50%，位居行业第一，Cat.4出货量24年同比增长100%，Cat.7新一代产品已成功导入中兴等品牌客户；手机领域，4G八核智能手机芯片已于2025H1成功导入客户，5G...
标签：翱捷科技基带芯片 5G 芯片
中国软件国际研究报告：国内IT服务领军者，有望受益于AI及鸿蒙生态.pdf
- 5积分
- 2025/09/25
- 142
- 开源证券
中国软件国际研究报告：国内IT服务领军者，有望受益于AI及鸿蒙生态。云智能业务增长显著，全栈AI产品落地凸显增长潜力（1）基石业务：ICT服务是公司的基石业务，贡献主要收入和利润，2024年下半年基石业务营收修复，公司员工总人数回暖，大客户数达到2020年来第二高，大客户拓展效果显著。（2）云智能业务：疫情引发的市场波动已回归常态，随着云计算与原生人工智能、大模型以及算力资源的深度整合，下游需求将快速增长。公司在行业场景化领域占据优势，深度合作华为云能力，拓展全栈AI产品落地可能性，2024年公司全栈AI产品收入达9.57亿元，增长曲线初步显现，未来将加速云智能业务增长。华为最高级别合作伙伴，...
标签：中国软件 IT服务 AI 鸿蒙

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