世纪互联研究报告：基地型IDC快速扩张，积极布局绿电直连.pdf

世纪互联研究报告：基地型IDC快速扩张，积极布局绿电直连。随着 AI 算力需求的不断增长，数据中心作为算力底层基础设施 需求不断扩大。我国 2025 年上半年数据中心新增交付容量已超 以往全年的新增交付量，同时互联网大厂资本开支指引乐观，空 间广阔。世纪互联是我国头部 IDC 企业，公司基地型 IDC 业务快 速扩张，2025 年资本开支 100 亿元-120 亿元，同比增长 101%-141%，计划交付量超过前三年交付量的总和，公司已交付 IDC 上架率提升较快，2025 年上半年业绩加速增长。公司近期、 远期储备丰富，计划到 2036 年管理的数据中心总容量提升至 10GW，同时积极布局绿电直连有望增厚利润，随着新建 IDC 逐步 交付及智算需求推动客户上架率提升，公司业绩有望持续增长。

1、A I 提升算力需求，我国上半年 IDC 交付创历史新高

2024 年初，我国日均 Tokens 的消耗量为 1000 亿，截至今年 6 月底，日均 Token 消耗量已突破 30 万亿，1 年半的时间增长 300 多倍。随着 AI 算力需求的不断增长，数据中心作为算力底层基 础设施需求量不断扩大，我国 2025 年上半年数据中心新增交付 容量已经超过以往全年的新增交付容量，同时互联网大厂资本开 支指引乐观，空间广阔，阿里表示正积极推进 3800 亿元的 AI 基 础设施建设，并计划追加更大的投入。

2、世纪互联：科创型数字新基建龙头，基地型 IDC 快速扩张

世纪互联是我国头部 IDC 企业，公司基地型 IDC 业务快速扩张， 2025 年资本开支 100 亿元-120 亿元，同比增长 101%-141%，计 划交付量超过前三年交付量的总和，公司已交付 IDC 上架率提升 较快，2025 年上半年业绩加速增长。公司近期、远期储备丰富， 计划到 2036 年管理的数据中心总容量提升至 10GW，同时积极 布局绿电直连有望增厚利润，随着新建 IDC 逐步交付以及智算需 求推动客户上架率快速提升，公司业绩有望实现持续增长。