汽车产业 - 企业研究 - 知识库

铝合金压铸行业之文灿股份（603348）研究报告：压铸老兵，引领车身一体化发展.pdf

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2022/03/01
562
上海证券

铝合金压铸行业之文灿股份（603348）研究报告：压铸老兵，引领车身一体化发展轻量化是汽车节能减排的重要途径，乘用车减重10%时，燃油车与电动车能耗分别下降3.3%~3.9%、6.3%。据赛瑞研究数据，2020年轻量化材料市场中铝合金占比为64%。未来铝合金单车用量仍有望进一步提升，据DuckerFrontier数据，2020年北美轻型车单车用铝量为208kg，预计2030年将达到259kg。单车的各系统层面，占车身比重较大的底盘和悬架、车身结构件等部分铝渗透率仍较低，据国际铝业协会预测，2018~2025年电动车底盘和悬架、车身结构件铝用量CAGR分别为19.1%、9.3%。

标签：铝合金压铸文灿股份车身

小鹏汽车（W-9868.HK）研究报告：智能驾驶的领潮者.pdf

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2022/02/28
1808
华泰证券

小鹏汽车以智能驾驶技术为先，将科技作为品牌的第一标签，以全栈自研的方式率先响应年轻消费者对科技和时尚汽车产品的需求。同时，小鹏汽车在整车电子电气架构、800V高压平台、超级充电技术等各项智能电动汽车关键领域持续加码布局，推动品牌影响力向更广泛的大众消费者持续渗透。在生产制造端，小鹏汽车完成了代工向全面自产模式的转换，实现了产品产能和制造可靠性的全面掌控。我们预计2022/2023年小鹏销量为18/33万辆，基于SOTP，给予车辆销售35x23年P/E（可比公司23年20.9x平均P/E）；给予智能驾驶软件15x25EP/S（SaaS公司9.1x25年平均P/S）；给予用车服务5.0x25年P/...

标签：智能驾驶汽车小鹏汽车

连接器行业之瑞可达（688800）研究报告：换电连接器技术积淀深厚，新能源汽车高速渗透打开国产替代空间.pdf

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2022/02/25
799
安信证券

国家级专精特新小巨人，汽车连接器占比持续提升。公司创立于2006年，历经十余年发展已成为同时具备光、电、微波连接器产品研发和生产能力的企业之一。通信和汽车两大领域贡献主要收入，公司新能源汽车连接器产品主要为高压连接器、换电连接器组件、手动维护开关等产品；通信连接器主要为通信基站连接器。2020年新能源汽车、通信连接器产品营收占比为49.1%、43.8%，新能源汽车连接器收入占比达到历史最高水平。

标签：连接器新能源汽车汽车瑞可达换电

新能源汽车换电行业之协鑫能科（002015）分析报告：换电起步，增长开启.pdf

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2022/02/23
740
中信证券

公司起家于热电联产业务，与其母公司一起为国内民营能源企业龙头。2021年开始，公司依靠其强大资源禀赋和第三方独立性优势切入电动车换电领域，初期聚焦商业运营车辆，战略聚焦清晰。预计2022年国内换电料进入高增长元年，行业5年有望实现十倍增长，公司或将优先受益。

标签：新能源汽车换电新能源汽车汽车协鑫能科换电

东山精密（002384）研究报告：FPC需求份额双击，汽车电子大有可为.pdf

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2022/02/22
771
国盛证券

高效整合壮大FPC业务，精准收购丰富PCB版图。公司当前业务涵盖电子电路（软板、硬板、刚柔结合板）、光电显示（触控面板、液晶显示模组、LED显示器件）和精密制造等领域（金属结构件及组件），面向下游消费电子、新能源车、通信等领域。公司1980成立，2010年登陆深交所；2016收购柔性线路板和装配全球排名第五企业MFLEX。收购后高效整合，精益管理；收购后首年维信营收翻番并扭亏为盈。2018年，公司收购PCB企业Multek，集团形成覆盖柔性电路板、刚性电路板、刚挠结合板的全系列PCB产品组合。

标签：东山精密 FPC 汽车电子

汽车零部件行业之拓普集团（601689）研究报告：打造世界级Tier0.5供应商.pdf

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2022/02/22
755
东吴证券

NVH领域自主龙头，顺应产业趋势，客户结构不断更新。公司核心业务NVH（减震+内饰）属于整车系统工程，因此能够参与整车项目的同步研发，与OEM建立稳定的伙伴关系。截至2019年，根据我们测算，公司减震产品全国市占率达到7.4%（销量口径），内饰产品因为全产业链布局带来较高的毛利率。随着国内汽车行业的趋势变化：合资增长(2015年之前)->自主突破(2015-2019年)->新能源崛起(2020年)，公司核心客户从通用->吉利->特斯拉不断更新，同时布局海外新能源车企（Rivian）以及国内造车新势力(蔚小理+华为)等，营收体量有望顺应产业的变革持续增长。

标签：汽车零部件汽车拓普集团

汽车零部件行业之文灿股份（603348）研究报告：车身一体化浪潮掀起，铸就铝压铸明日之星.pdf

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2022/02/19
569
浙商证券

一体化压铸工艺由于轻量化、降本、提高生产效率，由特斯拉引领多家车企也已跟进，行业正在掀起一体化压铸工艺革命。公司凭借10年大型铝压铸车身件的积淀，领先优势明显且已获得重大订单，我们认为公司一体化压铸客户拓展进度有望超预期，将充分享受新产业趋势红利。

标签：汽车零部件汽车文灿股份铝压铸车身

汽车零部件行业之泉峰汽车（603982）研究报告：泉心全意铝压铸，风云际会新能源.pdf

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2022/02/16
413
东兴证券

公司是国内铝合金精密压铸件的优质供应商。公司产品覆盖汽车传动系统、引擎系统、热交换系统、转向系统和新能源汽车零部件等领域。成立初期公司选择了差异化布局，把“技术创新”和“新能源业务”作为发展的突破口。近年公司在传动系统、新能源零部件业务的收入录得高增长。

标签：汽车零部件新能源汽车泉峰汽车铝压铸

立讯精密（002475）专题研究：携手奇瑞ODM造车，剑指汽车Tier1全球领导厂商.pdf

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2022/02/15
1206
招商证券

软硬件解耦驱动智能汽车产业链重构，新型Tier1大势所趋。我们认为，汽车在向智能终端演进的过程中正迎来黄金十年，而复盘智能手机的渗透周期可以一窥发展规律。传统Tier1的“黑箱式”子系统使得车企在应对汽车智能化快速迭代中反应缓慢，尤其近两年缺芯等供应链问题进一步凸显矛盾；而伴随汽车软硬件开始解耦，硬件模块化、标准化成为趋势，车企能够更集中精力于产品设计、软件算法和生态品牌渠道，加上科技巨头和新势力纷纷入局，使得能够给车企提供看单点菜的垂直一体化制造能力的新型Tier1（Tier0.5/1.5）迎来发展机遇。

标签：汽车立讯精密

汽车零部件行业之中鼎股份（000887）研究报告：智能底盘业务发力，橡胶件龙头迎全新成长期.pdf

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2022/02/11
580
西部证券

橡胶件龙头积极拓展底盘业务，业绩迎来拐点。公司多年保持非轮胎橡胶制品国内第一，近年来全球第13位。公司2008年开启海外并购之路，进行多领域布局，目前已在非轮胎橡胶领域形成密封系统、底盘橡胶等基盘业务，大力发展底盘轻量化、空气悬架、热管理管路等智能底盘业务。目前公司已经步入海外管控阶段，对全球资源进行有效整合，各大业务国内落地项目发展迅速，公司业绩拐点已至。

标签：汽车零部件橡胶件汽车中鼎股份

汽车座椅骨架龙头上海沿浦（605128）研究报告：量价齐升，把握骨架国产化机遇.pdf

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2022/02/11
311
浙商证券

上海沿浦是汽车座椅骨架龙头，深度战略合作东风李尔系，2020年东风李尔收入占比45.50%。公司的优势产品为汽车座椅骨架总成，凭借多年来的研发投入和客户资源积累，公司座椅骨架类业务已经具备较强的市场竞争力和品牌影响力，2020年汽车座椅骨架总成市占率约为6%。

标签：汽车座椅骨架汽车上海沿浦

新能源汽车电驱动行业之精进电动（688280）研究报告.pdf

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2022/02/09
851
东兴证券

公司专注电驱动业务。公司是新能源汽车电驱动系统国内领军企业，从事电驱动系统的研产销，已对驱动电机、控制器、传动三大总成自主掌握核心技术和实现完整布局。公司在驱动电机、电力电子、汽车传动、软件控制和系统集成方面拥有先进、全面的技术研发实力。公司产品定位于中高端电驱动市场，与国内外一线车企保持稳定的合作关系，是我国少数能够持续获得全球知名整车企业电驱动系统产品量产订单的新能源汽车核心零部件企业。

标签：新能源汽车电驱动汽车精进电动

汽车软件行业之光庭信息（301221）研究报告：汽车软件空间广阔，公司扩容趋势确定.pdf

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2022/02/08
374
东北证券

市场担心随着车企加大软件人才团队的建设，光庭信息等软件方案供应商在未来的市场空间将缩小，而我们认为对于像光庭信息等公司的需求在未来几年内依然稳定存在。原因在于：1、行业远未定型，市场空间较大。目前车企仍处于发力智能座舱的初始阶段，各大车企的座舱设计差别较大，从底层驱动软件、OS、中间层再到更上层的应用软件，整车厂都在重构，不同车企都需要定制化开发；2、行业（尤其是日本tier1公司）对于软件的分工更加明确，中间件、应用层等代码工作由光庭信息等第三方公司来完成具有高可行性。在软硬件解耦的趋势下，接口都已经进行标准化，底层系统、中间件、应用层的软件分层日趋成熟。分工更为明确是一个重要需求；3、车企...

标签：汽车软件汽车光庭信息

汽车智能驾驶行业之德赛西威（002920）研究报告：智能座舱龙头，拥抱智能驾驶.pdf

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2022/02/08
902
国元证券

汽车智能驾驶行业之德赛西威（002920）研究报告：智能座舱龙头，拥抱智能驾驶。德赛西威成立于1986年，深耕汽车电子领域超30年，聚焦智能座舱、智能驾驶、网联服务三大产品线。2020年，公司实现营业收入67.99亿元，同比增长27.39%；实现归母净利润5.18亿元，同比增长77.36%。2021年8月，公司发布《2021年限制性股票激励计划（草案）》，在营业收入方面，考核目标以2020年营业收入为基数，2022-2024年增长率分别不低于30%、40%、50%。2021年11月，公司发布全新品牌主张“创领智行”，突破汽车电子边界，跳出原行业局限，打造以创领智行为内核的品牌价值。

标签：智能座舱智能驾驶汽车德赛西威

智能驾驶行业之四维图新（002405）研究报告：国产汽车芯片重要参与者.pdf

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2022/02/07
558
华泰证券

公司拥有国内领先汽车芯片设计公司杰发科技，产品涵盖智能座舱芯片、IVI芯片、车联网芯片、MCU/AMP/TPMS芯片等。2021年乘用车市场回暖，汽车智能化持续演进，随着公司旗下多款新品逐步进入收获期，前期研发投入或逐步兑现，预计21-23年EPS分为0.05/0.15/0.23元（前值：0.04/0.23/0.29元）。分部估值法，芯片业务参照可比公司平均2022E34.0xPE，给予2022E34.0xPE，预计汽车芯片业务2021-2023净利润分别为0.36/1.39/1.89亿元，对应市值47.2亿元。其他业务方面，可比公司平均2022E11.0xPS，给予2022E11.0xPS，...

标签：智能驾驶汽车芯片四维图新