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安孚科技公司研究报告：以南孚电池筑基，撬动硬科技第二曲线.pdf
- 5积分
- 2026/02/27
- 61
- 国信证券
安孚科技公司研究报告：以南孚电池筑基，撬动硬科技第二曲线。安孚科技：国内小电池龙头，第二曲线战略布局加速公司前身为1984年成立的安德利贸易中心，2016年在A股上市，主营百货零售业务；2022年公司收购亚锦科技51%股权并剥离原百货零售主业，从而控股了国内小电池行业龙头南孚电池，成功实现向消费电池赛道的转型。同时，公司通过投资GPU（象帝先）、光芯片（易缆微）等积极布局AI产业链、高端半导体制造等硬科技领域，通过内生培育与外延拓展结合的方式，积极构建第二主业。控股南孚电池：高利润率的稳定“现金牛”业务南孚电池：高利润率、高ROE和强现金流的优质资产。南孚电池为国内消费...
标签：电池
昆仑能源公司研究报告：股东赋能资源保障，量增利稳红利成长.pdf
- 4积分
- 2026/02/27
- 112
- 华源证券
昆仑能源公司研究报告：股东赋能资源保障，量增利稳红利成长。中石油旗下唯一天然气终端销售平台，从周期股转型红利成长。公司背靠中石油，深度参与我国石油天然气行业发展，公司早期以勘探开发业务为主，2008年起实施战略转型，目前为中国石油旗下唯一从事天然气终端销售和综合利用的平台企业。公司在手现金及自由现金流充裕，截至2025年6月底货币资金和定期存款合计428.75亿元，2024年自由现金流超90亿元，分红具备提升潜力。根据公司分红计划，规划2025年分红比例45%；2026年1月公司公告启动回购计划，拟回购股份不超过总股本1%，彰显公司发展信心与长期投资价值。股东资源与项目区位协同，城燃有望实现量...
标签：能源
潍柴动力公司研究报告：主业企稳，AIDC带动新业务快速增长.pdf
- 4积分
- 2026/02/27
- 76
- 兴业证券
潍柴动力公司研究报告：主业企稳，AIDC带动新业务快速增长。潍柴动力股份有限公司以柴油发动机起家，不断通过收购兼并相关领域的龙头企业拓展自身业务范围，搭建多元化产业链。2009年收购法国博杜安突破高端技术壁垒，2012年并购凯傲25%股权与林德液压70%股权切入全球高端液压领域。2018年投资CeresPower布局氢能，2021年重组雷沃重工进军农机，2023年发布全球首款大功率SOFC加速氢能商业化，2025年签署SOFC制造许可协议推进规模化生产，逐步成长为覆盖动力系统、新能源等多元业务的全球高端装备集团。公司发动机主业包含重卡天然气及柴油发动机、工程机械发动机等产品，新业务方面，伴随A...
标签：潍柴动力 AI
万邦达公司研究报告：新材筑高地，万象启新篇.pdf
- 4积分
- 2026/02/27
- 47
- 长江证券
万邦达公司研究报告：新材筑高地，万象启新篇。万邦达：转型深耕碳五深加工公司从水务处理起家，后转型深耕C5综合利用领域。石油化工业务已发展成为公司核心业务，主要产品包括异戊二烯、间戊二烯、（双）环戊二烯、C5石油树脂等。存量业务竞争加剧、增长乏力，公司近年来营业收入小幅下降，但石油化工板块毛利率快速修复，带动公司盈利能力小幅回升。增量业务上看，公司研发成果进入集中落地与转化期，公司布局揭阳碳四/碳五制高端新材料项目，并在需求导向下延伸布局TPE人造皮革（已与奇瑞汽车签订内饰项目合同），为公司开启第二成长曲线。C5产业链：成本优化+应用导向破局原料端：减油增化下裂解C5供应放量，原料成本显著优化。...
标签：万邦达
中策橡胶公司深度：国内稳健向上、海外密集投产、高端配套突破——三箭齐发迎26戴维斯双击.pdf
- 5积分
- 2026/02/26
- 66
- 中泰证券
中策橡胶公司深度：国内稳健向上、海外密集投产、高端配套突破——三箭齐发迎26戴维斯双击。公司预期差：①国内具差异化(基本盘稳定)：龙头品牌60年+渠道强粘性(消费品思路)+强产品力(精细化降本&研发)，因此得以维持销量No.1/国内开工率接近100%→利润率高出同行3-5%，强者恒强；②海外发挥后发优势(成长性)：海外格局(自主份额<20%)相比国内更优，看好公司复制国内管理优势+发挥后发选址优势，加速出海释放业绩；③高端配套突破(拔估值)：公司引领国内高端新能源车型配套突破(受益多年深耕国内)，且海外定点加速(毛利率40%)。轮胎行情复盘：配套...
标签：橡胶
皖维高新公司研究报告：PVA龙头新材料有望放量，巩固主业优势.pdf
- 5积分
- 2026/02/26
- 74
- 国联民生
皖维高新公司研究报告：PVA龙头新材料有望放量，巩固主业优势。PVA龙头延伸五大产业链，新材料成绩亮眼。皖维高新始建于1969年，1997年5月上市，通过内生增长与投资收购，不断增强PVA主业实力，并向下游延伸，现已建成四大产业板块、五大产业链。截至2025年上半年末，公司PVA产品在国内和出口市场占有率分别保持在40%、25%以上，是国内PVA龙头企业。2022年PVA行业处于景气高位，公司营收、归母净利润达到近五年高点，而后受原材料价格下降、市场需求减弱等因素影响，PVA市场价格下行导致业绩承压。2025年前三季度，公司优化成本增效益，主要生产装置保持高负荷运行，巩固化工传统优势产品市场份...
标签：皖维高新新材料 PVA
万物新生美股公司首次覆盖报告：深耕“循环”重塑价值，乘势而上，大有可为.pdf
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- 2026/02/26
- 60
- 开源证券
万物新生美股公司首次覆盖报告：深耕“循环”重塑价值，乘势而上，大有可为。二手消费电子市场规模高速扩容，行业从非标蓝海渐变标准红利中国消费电子保有量和新机出货量均位于高位，高端化趋势带来高保值率，AI提速创新叠加以旧换新政策推动换机周期缩短，成为二手市场回收端增长主要驱动力。据灼识咨询，2024年中国手机及3C新机出货量5.5亿台/yoy+6.6%，保有量26.8亿台。2020-2024年中国二手消费电子市场规模由2599亿元增长至7020亿元，CAGR达28.2%。碎片化格局逐步整合，2024年公司在回收端市场份额7.9%，销售端份额9.5%保持领先；模式上目前中国二手...
标签：美股
钒钛股份公司深度报告：钒钛全产业链布局，储能打造第二增长曲线.pdf
- 7积分
- 2026/02/26
- 123
- 中国银河证券
钒钛股份公司深度报告：钒钛全产业链布局，储能打造第二增长曲线。钒钛股份:国内钒钛战略资源综合利用龙头，储能打造第二增长曲线。公司探索出独具特色的多金属共生的钒钛磁铁矿资源综合利用道路，分产品看，2025年上半年公司产品以钒与钛白粉为主导，营业收入占比分别约45.4%与34.8%。公司2022年起持续优化产品结构，综合考虑品种效益情况后缩减钒氮规模，外购原料保持钒铁、钒铝等合金体量，深化钒在钢铁领域的应用推广，进一步扩大钒在储能领域的应用占比，拓宽氯化钛白的市场渠道，及时调整出口区域，重点关注东南亚、中东、日韩等地区，降低欧盟反倾销的不利影响。钒电池发展潜力巨大，钛性能优异引领新材料。中国是全球...
标签：钛钒
中国平安更新报告：“产品加服务”打造平安新的价值增长极.pdf
- 3积分
- 2026/02/26
- 67
- 国泰海通证券
中国平安更新报告：“产品加服务”打造平安新的价值增长极。中国平安战略定位“综合金融+医疗养老”，“产品+服务”新模式将铸造中国平安价值的新增长极。从海外经验来看，随着人口老龄化以及商业健康保险在医疗支付端重要性的提升，转型“产品+服务”是海外头部保险公司尤其是健康险业务为主的保险公司的共性选择，也带来了其长期超越同业ROE的水平及盈利确定性。中国人口老龄化和商业健康险在医疗支付端的重要性也将逐步抬升，“产品+服务”新模式将打造中国平安新的价值增长极。凭借领先的综合金融基础、先...
标签：中国平安
觅睿科技北交所新股申购报告：智能网络摄像机“小巨人”，以AI赋能全球全场景安防.pdf
- 5积分
- 2026/02/26
- 81
- 开源证券
觅睿科技北交所新股申购报告：智能网络摄像机“小巨人”，以AI赋能全球全场景安防。智能网络摄像机小巨人，产品辐射全球主流渠道，入驻沃尔玛、亚马逊平台觅睿科技是国家级专精特新“小巨人”，主营业务为集硬件、软件、云服务、AI为一体的智能网络摄像机及物联网视频产品的研发、设计、生产和销售。公司拥有完整的产品线，主要应用于室外安防、室内安防、智能入户、婴儿看护、智能庭院、智能伴宠、野外场景和中小企业等场景。在知名安防媒体a&s发布的“2024年全球安防50强”榜单中，公司位列第29位。2025Q1-3，公司实现营业收入5.4...
标签：网络安防摄像机 AI
小商品城公司研究报告：锚定数贸枢纽，贸易综合服务筑长期价值.pdf
- 4积分
- 2026/02/26
- 63
- 太平洋证券
小商品城公司研究报告：锚定数贸枢纽，贸易综合服务筑长期价值。小商品城依托义乌全球最大小商品集散中心，从“市场运营商”加速升级为“数智外贸基础设施平台”，成长路径由单一租金资产重塑为“实体市场+数字贸易+跨境金融+进口枢纽+全球物流”多轮驱动的综合贸易服务商。公司业务四大板块中，市场经营和商品销售构成收入底盘。2024年市场经营收入45.78亿元、同比+48.92%，毛利率84.27%，持续贡献高确定性现金流；商品销售收入92.57亿元、同比+36.30%，占比58.82%，通过“爱喜猫”&ldquo...
标签：小商品城
矩阵股份公司研究报告：业绩触底回升，“AI+设计”探索第二曲线.pdf
- 3积分
- 2026/02/26
- 236
- 国信证券
矩阵股份公司研究报告：业绩触底回升，“AI+设计”探索第二曲线。矩阵股份：高端室内设计龙头企业。公司主营“空间设计+软装陈设”，业务规模处于业内第一梯队。空间设计与软装陈设业务属于高端创意类设计，能够以相对有限的资源投入实现较高的设计溢价。当前，尽管房地产市场仍处于整体调整阶段，新开工与投资规模持续下行，但在国家鼓励建设“好房子”、推动房地产行业高质量发展的政策导向下，地产开发企业愈发依赖于通过高品质的设计与软装来提升产品力并实现差异化竞争，具备竞争优势的头部室内设计公司有望迎来新一轮发展机遇。盈利能力修复，业绩触底回升。...
标签：设计 AI
山推股份公司深度研究：“挖”出新天地，“推”向全世界.pdf
- 5积分
- 2026/02/26
- 64
- 国海证券
山推股份公司深度研究：“挖”出新天地，“推”向全世界。推土机龙头企业，迈向智能化+高端化+全球化：1）公司自创立之初便承担了中国大马力推土机国产化的历史使命，一举改变了中国大马力推土机全部依赖进口的局面，填补了国内180马力以上推土机的空白。2）公司从推土机起步，逐步成长为全球工程机械的领先企业，打造智能化、一体化、电动化的产品版图。3）推土机和挖掘机是公司的主要营收贡献，2025H1两者合计营收占比达到47.5%。推土机β：行业格局稳定，未来或将直接受益矿企资本加大与基建加速：1）国内外行业集中度均高：全球推土机行业集中度高，2024...
标签：山推股份
中国平安更新报告：“产品加服务”，打造平安新的价值增长.pdf
- 3积分
- 2026/02/26
- 59
- 国泰海通证券
中国平安更新报告：“产品加服务”，打造平安新的价值增长。中国平安战略定位“综合金融+医疗养老”，“产品+服务”新模式将铸造中国平安价值的新增长极。从海外经验来看，随着人口老龄化以及商业健康保险在医疗支付端重要性的提升，转型“产品+服务”是海外头部保险公司尤其是健康险业务为主的保险公司的共性选择，也带来了其长期超越同业ROE的水平及盈利确定性。中国人口老龄化和商业健康险在医疗支付端的重要性也将逐步抬升，“产品+服务”新模式将打造中国平安新的价值增长极。凭借领先的综合金融基础、先...
标签：中国平安
敏实集团公司研究报告：品类持续迭代的全球汽配龙头，AI时代迎来业务拓展.pdf
- 6积分
- 2026/02/26
- 84
- 国信证券
敏实集团公司研究报告：品类持续迭代的全球汽配龙头，AI时代迎来业务拓展。汽配板块稀缺多品类龙头供应商，深度受益于全球化客户布局及产品扩张。敏实集团是全球汽车外饰龙头、全球最大电池盒及车身结构件供应商，1999年开始生产乘用车金属饰条等汽车外饰件并逐步拓展业务，目前在车端具备车身结构系统、塑件系统、铝饰条、金属饰条四大事业部，通过全球77家工厂和办事处配套全球逾80个汽车品牌。同时抓住AI浪潮下产业升级，布局机器人+液冷+低空业务加速兑现第二成长曲线。增量一：外饰龙头地位稳固，现金流支撑新品研发。公司以外饰业务起家，完善具备1）以铝饰条、行李架为核心的铝件BU；2）格栅、尾门等注塑件为核心的塑件...
标签：汽配 AI

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