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  • 北交所策略专题报告：我国首批L3级自动驾驶准入获批，关注北证传感器及智慧交通链.pdf

    • 3积分
    • 2025/12/22
    • 181
    • 开源证券

    北交所策略专题报告：我国首批L3级自动驾驶准入获批，关注北证传感器及智慧交通链。我国首批L3级自动驾驶准入许可获批，关注北证智驾和车路云标的2025年12月15日，工业和信息化部正式公布我国首批L3级自动驾驶车型准入许可。北交所内汽车相关标的共有31家，包含开特股份、林泰新材、苏轴股份、大鹏工业、奥迪威、吉冈精密、骏创科技、巴兰仕、九菱科技、明阳科技、华原股份、旺成科技、邦德股份、易实精密、捷众科技、三祥科技、威贸电子、建邦科技、舜宇精工、华洋赛车、世昌股份、安徽凤凰、大地电气、同心传动、天铭科技、浩淼科技、泰德股份、智新电子、华阳变速、德众汽车。智慧城市、智慧交通方面则有标的8家，包含云星宇...

    标签： 北交所 传感器 交通 智慧交通 自动驾驶

  • “高息现金牛”策略：分红能力与意愿的双重验证.pdf

    • 8积分
    • 2025/12/22
    • 111
    • 中泰证券

    “高息现金牛”策略：分红能力与意愿的双重验证。在低利率、资产荒的背景下，能够提供稳定现金回报的高股息、强现金流类资产，其配置价值日益凸显。这一需求在险资等中长期资金积极入市、强化资产负债匹配的推动下，预计将得到进一步巩固。截至2025年12月17日，红利类指数ETF跟踪规模接近2000亿元，现金流类产品自今年2月发行至今规模达248亿元。从挂钩产品规模来看，当前A股市场最受关注的红利类指数是红利低波、中证红利，现金流类指数则以国证自由现金流、中证现金流指数为最主流。

    标签： 分红

  • A股投资策略周报：A股跨年行情加春季躁动或将拉开帷幕.pdf

    • 4积分
    • 2025年第51周：12/15-12/21
    • 66
    • 招商证券

    A股投资策略周报：A股跨年行情加春季躁动或将拉开帷幕。多项信号显示，一轮经典的“跨年—春季”行情正在酝酿，并已徐徐拉开帷幕。一方面，2026年开年后各项工作有望提前发力，尤其是中央预算内投资有望加快落地；另一方面，当前已有重要机构投资者持续增持A500ETF等宽基品种，为市场带来稳定增量资金。风格方面，行情主线很可能聚焦以沪深300、上证50为代表的蓝筹指数；行业层面，应重点关注顺周期相关品种。【观策·论市】A股跨年行情加春季躁动或将拉开帷幕：多项信号显示，一轮经典的“跨年—春季”行情正在酝酿，并已徐徐拉开帷...

    标签： 投资 A股 投资策略

  • 另类投资策略周度跟踪：白银的VIX处于历史极大值，警惕超买回调风险.pdf

    • 7积分
    • 2025年第51周：12/15-12/21
    • 89
    • 中信建投证券

    另类投资策略周度跟踪：白银的VIX处于历史极大值，警惕超买回调风险。核心观点：A股情绪指数下降，港股情绪指数下降，上证50、沪深300、中证500和中证1000的VIX低位震荡。当前机构关注国防军工行业，通信行业的机构关注度从高位下降。最近一周“煤炭”、“轻工制造”、“医药”、“银行”和“非银行金融”行业的机构关注度在提升。当前国防军工和商贸零售行业处于触发拥挤指标阈值的状态（流动性）。2025年12月看好家电、电力及公用事业、国防军工、电子、计算机和保险的相对收益。黄金、白...

    标签： 投资策略 白银 风险

  • 策略周思考：岁末年初，A股投资的三条线索.pdf

    • 3积分
    • 2025年第51周：12/15-12/21
    • 40
    • 中信建投证券

    策略周思考：岁末年初，A股投资的三条线索。近期市场特征：延续窄幅波动，仍受外部扰动影响我们认为当前市场仍处于窄幅震荡格局当中，随着美联储12月延续降息和中央经济工作会议政策落地，市场中期政策和流动性预期已经明确。短期A股波动主要受外部环境影响，如美股AI泡沫疑虑和日本央行加息，目前美股AI核心公司股价已经企稳，日本央行加息落地后续影响有限，A股有望和全球股市一起共振上行。从市场情绪角度进行分析，投资者情绪指数近期降至70以下水平，在本轮牛市中处于区间下沿，这也同样反映出当前投资者悲观情绪已经得到了一轮较为充分的反应，考虑到仍然偏高的杠杆资金情绪，预计投资者情绪也将小幅回升，带动市场波动上行。A...

    标签： A股 投资

  • 年度策略：2026年债市机构行为展望，总量的缺口与结构的压力.pdf

    • 3积分
    • 2025/12/22
    • 244
    • 国盛证券

    年度策略：2026年债市机构行为展望，总量的缺口与结构的压力。今年债市波动中，机构行为成为主导因素。随着债券存量规模的加大，机构行为也呈现出交易盘和配置盘明显分化的特点，以及配置盘中期限错配形成的显著压力。今年机构行为呈现出如下几个明显特点：1）债市资金流入减少。这不仅来自固收类投资机构负债端资金来源的减少，同样来自资产配置结构中债券配比的下降。由于房地产销售跌幅收窄以及股市资金分流，今年固收类投资机构负债端增速放缓，我们用居民存款、保险、债基、货基和理财合计计算的资金来源同比增速从去年11%上下放缓至今年最低的10%左右。例如债基，前三季度债券基金规模净减少4848亿元，而去年同期净增量为1...

    标签： 债市

  • 主动量化策略周报：股强基弱，优基增强组合近期超额持续攀升.pdf

    • 4积分
    • 2025年第51周：12/15-12/21
    • 74
    • 国信证券

    主动量化策略周报：股强基弱，优基增强组合近期超额持续攀升。国信金工主动量化策略表现跟踪：本周，优秀基金业绩增强组合绝对收益-0.12%，相对偏股混合型基金指数超额收益0.49%。本年，优秀基金业绩增强组合绝对收益28.19%，相对偏股混合型基金指数超额收益-2.35%。今年以来，优秀基金业绩增强组合在主动股基中排名48.46%分位点（1681/3469）。本周，超预期精选组合绝对收益-1.06%，相对偏股混合型基金指数超额收益-0.45%。本年，超预期精选组合绝对收益40.29%，相对偏股混合型基金指数超额收益9.76%。今年以来，超预期精选组合在主动股基中排名27.15%分位点（942/34...

    标签： 量化策略

  • 2026年地方债投资策略：地方债六问六答.pdf

    • 3积分
    • 2025/12/22
    • 64
    • 国联民生证券

    2026年地方债投资策略：地方债六问六答。14.3万亿元隐债化债压力如何？2026年-2028年之前地方政府实际需要消化的隐性债务总额仅为0.94万亿元。2025年化债地方债发行期限进一步拉长，超长期占比大幅上升至68%，主要是增加了30Y和20Y地方债的供给。专项债募集资金投向有何变化？2025年1-10月投向基建类的市政建设及产业园区基础设施、交通基础设施资金规模大幅下滑明显，两者占比较2024年大幅下降12%。2026年政府债供给节奏如何？我们预计2026年1-3月、5-6月、8-9月政府债供给压力较大，或使流动性承压，但是3、6、9月均为季末月，财政支出惯例加大，可对冲一定影响，因此需...

    标签： 地方债 投资策略

  • 可落地的2026海外债策略：核心_卫星框架下的EM主权债投资.pdf

    • 5积分
    • 2025/12/19
    • 77
    • 国泰海通证券

    可落地的2026海外债策略：核心_卫星框架下的EM主权债投资。2026年海外债市将呈现“温和宽松周期中的利率下移与信用分化"格局，新兴市场主权债迎来重要配置窗口。全球央行进入分化宽松周期，发达经济体增长动能放缓,而新兴市场在供应链重塑与制造业外溢推动下维持5-7%6的中高速增长，成为全球增长的主要贡献力量。通胀方面，新兴市场整体通胀从5.2%降至4.0%6-4.3%，回落幅度快于发达经济体，为货币政策宽松创造空间。美元指数经历15年强势周期后处于顶部区域，预计2026年进入温和回落阶段，全球流动性压力明显缓解，资金重新流向新兴市场资产的趋势正在形成。新兴市场主权债具备三重...

    标签： 外债 投资

  • 【债券深度报告】高价高估新环境，推荐哑铃配置——2026年转债年度投资策略.pdf

    • 5积分
    • 2025/12/19
    • 156
    • 华创证券

    【债券深度报告】高价高估新环境，推荐哑铃配置——2026年转债年度投资策略。2026年权益市场展望：流动性强支撑，业绩与主题双线关注2026年流动性依然是市场的强支撑。权益市场呵护政策持续推进，权益宽基指数稳健上行，使得公募规模、险资对股市投资规模等显著增长；股市也有持续的流动性宽松政策指引，预期2026年权益市场流动性将延续强支撑。主线行情酝酿中，部分行业已躁动。参考往年，至次年春节前后板块轮动的趋势或将加速，也即进入主线行情酝酿期，而近期部分板块已开始躁动，如商业航天、CPO等。估值抬升至中高区间后，可关注业绩修复。2025年估值抬升贡献万得全A的主要涨幅，估值水平...

    标签： 债券 投资策略 环境

  • 中小盘策略专题：网下打新全面回暖，“并购六条”成效显著.pdf

    • 5积分
    • 2025/12/19
    • 184
    • 开源证券

    中小盘策略专题：网下打新全面回暖，“并购六条”成效显著。新股：打新市场全面回暖，“A+H”上市持续升温网下打新市场显著回暖，北交所赚钱效应明显提升。从网下打新市场看，2025年以来，打新收益较2024年同期大幅提升。截至2025年9月30日，3亿规模A类账户打新收益率达1.8%，较2024年同期的1.2%明显提升。此外，随着北交所新股发行PE的下降、新股质地的提升以及二级市场的回暖，2025年以来北交所新股首日涨幅持续亮眼，为北交所网上打新带来显著赚钱效应，2025年前三季度北交所顶格申购网上打新收益合计超30万元。政策+市场+企业三方合力，&l...

    标签： 中小盘 并购

  • 2026年量化策略：关注通胀改善上行趋势.pdf

    • 5积分
    • 2025/12/18
    • 105
    • 广发证券

    2026年量化策略：关注通胀改善上行趋势。择时展望：（1）从信用通胀的宏观角度，估值、风险溢价、情绪等微观视角观察，2026年A股总体有望继续迎来慢牛回升。（2）本轮杠杆率上行主要为债务稳定，产出走弱，不同于以往，在见到产出走强之前，宽松周期预期将大概率维持，自上而下看，权益市场上行弹性更大。（3）风险溢价目前处于均衡区域，创业板指风格估值相对历史总体处于中位数水平。（4）情绪视角看，股价处于200日均线以上的个股占总体的比例，反应市场高低热度，该指标目前处于均衡区域。（5）使用卷积神经网络对图表化的价量数据与未来价格进行建模，最新配置主题关注能源、高股息等。风格与行业配置展望：（1）积极关注...

    标签： 通胀 量化策略

  • 2026年度策略系列报告：于变局中开新局.pdf

    • 6积分
    • 2025/12/18
    • 233
    • 华福证券

    2026年度策略系列报告：于变局中开新局。2025收官启新谋全局，“十五五”规划编制扎实推进。2025年是中国“十四五”规划收官与“十五五”规划启动的关键之年，围绕“十五五”规划的编制与谋篇布局，从顶层设计到领域细化、从凝聚共识到夯基定调，一系列高规格、系统性的工作贯穿全年。2026年“十五五”规划展望：稳中求进谋开局。2026年作为“十五五”规划的开局之年，承担着“起好步、定基调、破难题”的核心使命，需要筑牢未来五年攻坚根基。...

    标签： 策略

  • 信用债周策略：怎么看经济工作会议对地方经济的指导.pdf

    • 5积分
    • 2025/12/17
    • 142
    • 国联民生证券

    信用债周策略：怎么看经济工作会议对地方经济的指导。中央政治局会议对于明年经济工作的重要指示：会议指出，明年经济工作要坚持稳中求进、提质增效，继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，发挥存量政策和增量政策集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度，切实提升宏观经济治理效能。会议特别强调，要树立和践行正确“政绩观”，“因地制宜”做好经济工作，实现高质量、可持续的发展。“政绩观”与“因地制宜”成为本次会议焦点：从总书记在中央经济工作会议上对于“政绩观”与“因地制宜&r...

    标签： 信用 信用债 地方经济

  • 策略深度报告：风格与趋势共振，新消费投资图景.pdf

    • 5积分
    • 2025/12/16
    • 243
    • 中银证券

    策略深度报告：风格与趋势共振，新消费投资图景。消费具备轮动补涨配置机会，新消费兼具产业趋势与中期景气双重共振。2025年Q2新消费行情演绎的三重逻辑：1）基本面层面：中美贸易摩擦下，提振内需政策预期强化；2）资金面层面：全球资金再配置，港股估值修复，A股和港股消费共振；3）风格轮动：科技与消费呈现“跷跷板”效应。从宏观背景与风格轮动逻辑来看，当前市场环境与2025年Q2有一定相似之处，消费风格具备轮动补涨配置机会：1）基本面层面：CPI回暖趋势初现，必选消费市场表现与CPI同比有较高相关度，盈利-估值对比，消费风格具有明确优势；2）资金面层面：美联储降息周期延续，美国经...

    标签： 投资 新消费 消费
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