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  • 汽车行业2024年度策略：持续看好汽车出海及智能化.pdf

    • 6积分
    • 2024/01/22
    • 685
    • 中银证券

    汽车行业2024年度策略：持续看好汽车出海及智能化。乘用车关注龙头企业与处于新品周期的车企。乘用车总量有望持续增长，车企销量分化加剧，综合竞争力突出、产品周期向上的车企市场份额有望持续提升，推荐长安汽车、比亚迪，关注长城汽车。商用车领域，重卡销量触底回升并有望迎来上行周期，合规化及国六实施或将推动轻卡量价齐升，客车销量有望回暖。零部件关注产品升级、客户拓展及低估值修复。随着汽车销量回暖及价格战影响减弱，业绩有望恢复并与估值形成戴维斯双击。产品端，关注新增产品及产品升级（机器人、一体压铸、热管理、车灯等）带来价值提升的投资机会，推荐文灿股份、银轮股份，关注拓普集团、星宇股份、腾龙股份等。客户端，...

    标签： 汽车 智能化

  • 2024年汽车行业策略报告：配置确定性高增长，国际化和智能化.pdf

    • 6积分
    • 2024/01/22
    • 521
    • 国金证券

    2024年汽车行业策略报告：配置确定性高增长，国际化和智能化。整车：结构亮点突出，电动化和出海增长确定性高，中国汽车产业GNP时代开启。23年汽车批售2553万，同比+10.2%，超年初市场预期，主要源自出口增量和国内市场以价换量，电动车批售886.4万辆，同比增长36.3%，渗透率34.7%。预计24年乘用车批售2650万辆，同比+5%。电动化和出口是国内批售口径数据核心增量：1）电动化：城市NOA和新车型驱动下，我们预计电车批售1140万辆，同比+31%，渗透率43%；2）出海：我国汽车出口目的地市场较为均衡，24年遍地开花趋势有望延续，且电车作为国产优势产品导出正在加速，预计出口量480...

    标签： 汽车 智能化

  • 商用车行业2024年度策略：结构向上，乘风而起.pdf

    • 6积分
    • 2024/01/22
    • 709
    • 东吴证券

    商用车行业2024年度策略：结构向上，乘风而起。重卡：2023年结构因素催化复苏，看好燃气重卡+工程用车复苏+国四淘汰等因素驱动下2024~2025年板块周期继续向上。复盘：2023H1/H2重卡行业销量表现整体超预期，分别系对俄出口增长以及燃气重卡渗透的结构性因素驱动，并相应驱动出口逻辑受益的中国重汽（H股）/中集车辆等股价2023H1持续上行，燃（气重卡结构优化逻辑受益的潍柴动力于2023Q3股价上行。展望：2023年为小周期向上的起点，看好2024~2025年重卡销量持续增长，天然气重卡渗透增加为核心驱动，供给端来看，短期天然气产销率下降，中期燃气重卡新车占比提升，长期海外天然气进口长单...

    标签： 商用车

  • 2024Q1汽车行业投资策略：看好商用车周期复苏趋势机会！.pdf

    • 8积分
    • 2024/01/18
    • 767
    • 东吴证券

    2024Q1汽车行业投资策略：看好商用车周期复苏趋势机会！总量有支撑，向上有催化，乘商零共举。优选宇通客车/潍柴动力+小鹏汽车/理想汽车+新泉股份。1）总量维度：Q1相对乘用车/大中客消费淡季，重卡消费旺季。2024Q1乘用车批发销量同比+9%，重卡/大中客分别22%/+44%，海内外销量共振下汽车总量依然有支撑；乘用车电动化转型+重卡燃气化转型+大中客出口提速三大趋势持续发展。（2）催化维度：商用车板块复苏，销量/业绩强兑现确定性强：Q1燃气价格回落+年后消费旺季有望带动终端需求回暖，重卡上量同环比高增；宇通2023留存订单交付带动总量高增。乘用车整车领域，Q1特斯拉/比亚迪价格变动定调全年...

    标签： 汽车 商用车 投资策略

  • 2023年碳酸锂下游景气度分析与2024年展望.pdf

    • 7积分
    • 2024/01/16
    • 473
    • 中信期货

    2023年碳酸锂下游景气度分析与2024年展望。012024年碳酸锂下游需求展望；022023年新能源车景气度分析；032023年动力储能电池市场分析。

    标签： 碳酸锂

  • 新能源汽车行业2024年度策略：电动浪潮风起云涌，行业格局有望重塑.pdf

    • 8积分
    • 2024/01/11
    • 1400
    • 中银证券

    新能源汽车行业2024年度策略：电动浪潮风起云涌，行业格局有望重塑。新能源汽车：预计2024年新能源汽车需求将保持高增长：2023年全球新能源汽车销量基本呈现稳步上升态势，渗透率持续提升，市场空间不断扩大。2024年随着需求复苏、新车型持续推出、智能化、网联化以及快充等新技术带来的产品力提升，国内新能源销量有望再创新高。碳中和背景下全球汽车电动化大趋势不改，海外新能源汽车需求景气度有望持续向上，整体销量维持高增。我们预计2024年中国、海外新能源汽车销量分别约1,165万辆、560万辆，同比均增长约24%；全球新能源汽车销量约1,725万辆，同比增长24%。动力电池：动力电池装机保持增长，新技...

    标签： 新能源汽车 汽车 新能源 能源

  • 汽车行业2024年度策略报告：拥抱行业变革，布局成长赛道.pdf

    • 8积分
    • 2024/01/05
    • 883
    • 信达证券

    汽车行业2024年度策略报告：拥抱行业变革，布局成长赛道。2024年汽车销量平稳向上，新能源及出口贡献主要增长。展望2024年，虽然宏观经济增长及消费者信心恢复或仍面临一定压力，但国内汽车需求处于疫情三年后向上恢复期，叠加2016-2017年上一轮乘用车销量高峰后6-7年换车周期到来，电动化智能化技术的不断进步带来更高性价比产品，以及汽车出口的快速增长，我们预计2024年汽车销量有望达到3020万辆，同比增长约8%。其中，我们预计2024年乘用车批发销量有望达到2550万辆，同比增长6%；新能源乘用车批发销量有望达到1150万辆，同比增长32%，新能源渗透率达到45%。分品牌看，我们看好华为智...

    标签： 汽车 行业变革 策略报告

  • 2024年汽车行业投资策略：骑乘产业周期曲线，需求和技术两手抓.pdf

    • 7积分
    • 2024/01/04
    • 675
    • 国元证券

    2024年汽车行业投资策略：骑乘产业周期曲线，需求和技术两手抓。一、内外循环双轮协同，长期空间格局打开；二、供需周期同步共振，大众化市场竞争加剧；三、自动驾驶与移动机器人逐步培育，第三曲线持续升级；四、投资策略：大众化市场需求引领，新技术赛道持续培育；五、风险提示。

    标签： 汽车 投资策略

  • 2024年汽车行业年度投资策略：出局与出海提速，平价智驾上量.pdf

    • 9积分
    • 2024/01/04
    • 395
    • 中泰证券

    2024年汽车行业年度投资策略：出局与出海提速，平价智驾上量。我们认为汽车2024年总量温和且景气中枢会上移：①23年是出口元年而24年是放量年（弹性+6.0%）；②16/17年行业高点置换叠加20年后汽车基于消费电动智能产品创新周期在24年逐渐释放（弹性+2.2%）；③汽车自身需求韧性强基本锚定GDP增长，23年在预期悲观背景下（Q3同比+1.7%）依旧实现全年内需+2%增长；投资维度，在总量温和且小幅增长背景下，整车（量：国内份额&出口；价：消费&电动&智能）与汽零(量：绑定成长客户&出海，价：消费&电动&智能）均呈现强结构性投资机会。整车：...

    标签： 汽车 投资策略

  • 汽车行业2024年度投资策略：看好智驾爆款潜力，自主品牌出海增量可期.pdf

    • 6积分
    • 2024/01/03
    • 436
    • 华龙证券

    汽车行业2024年度投资策略：看好智驾爆款潜力，自主品牌出海增量可期。估值处于历史低分位，订单超预期催化行情。截至2023年底，申万汽车年度涨跌幅3.3%，强于沪深300指数15pct。乘用车板块智能驾驶成为投资主题，问界新M7等智驾车型订单超预期催化行情。申万汽车PE（TTM）回落至25倍，位于近3年2.3%分位，整体处于历史低分位。新能源渗透率持续提升，自主品牌力重塑。（1）新能源渗透率持续提升。2023年1-10月新能源汽车渗透率30.4%，较2022年提升4.7pct；（2）乘用车价格中枢上移。主要系新能源乘用车凭借智驾产品力提升，在较高价位带渗透率快速提升；（3）自主品牌凭借电动化、...

    标签： 汽车 投资策略

  • 汽车零部件行业2024年智能驾驶年度策略：自动驾驶开始由创造型行业转向工程型行业.pdf

    • 6积分
    • 2023/12/29
    • 712
    • 安信证券

    汽车零部件行业2024年智能驾驶年度策略：自动驾驶开始由创造型行业转向工程型行业。感知模块技术路径已趋于收敛，自动驾驶从创造型行业迈向工程型行业。在特斯拉的引领下，国内主机厂2022年以来纷纷跟随特斯拉相继提出“重感知、轻地图”技术方案，全球自动驾驶行业感知模块技术路径从百花齐放开始走向收敛。我们认为主机厂智能驾驶水平=算法构建能力*数据训练效率。由于技术趋于收敛，目前国内智能驾驶厂商中并不存在哪一家具备绝对的算法能力优势；相反，当前各个主机厂数据闭环搭建的成熟度、迭代效率等方面仍差异较大，因此我们认为，当前阶段数据闭环能力将直接决定主机厂的智能驾驶水平。进一步而言，主...

    标签： 汽车零部件 自动驾驶 汽车 智能驾驶

  • 汽车行业和汽车零部件行业2024年投资策略：汽车智能化加产业链出海成为投资主线.pdf

    • 6积分
    • 2023/12/28
    • 765
    • 财通证券

    汽车及零部件行业2024年投资策略：汽车智能化加产业链出海成为投资主线。汽车行业总销量增速放缓，新能源汽车渗透率持续提升：展望2026年，我们认为汽车行业总销量会维持温和增长，2023-2026年的增速分别为6.73%、3.07%、2.43%、1.59%。1）在乘用车领域，新能源汽车会逐步实现对传统燃油车的替代，增购和换购将成为行业增长的主要驱动力；2）商用车从2023年开始进入复苏周期，我们认为本轮重卡周期的高点有望出现在2025年，预计重卡在2025年有望达到140万辆的年销量。3）新能源汽车的增速远超行业整体，渗透率快速提升，我们预计2026年新能源汽车的渗透率有望提升至47.29%。汽...

    标签： 汽车 汽车及零部件 汽车智能化 投资策略

  • 汽车行业2024年度投资策略：将船驶入新航线.pdf

    • 8积分
    • 2023/12/28
    • 318
    • 华创证券

    汽车行业2024年度投资策略：将船驶入新航线。2023年汽车板块实现显著超预期的基本面和股价表现，行至年末，市场却再度迎来对于明年量价和估值相对高位的担忧。展望2024年，部分情况会延续2023年，部分会开始变化分化，以下是我们对明年行业及投资的重新整理。销量展望：预计2024年零售+3.0%、批发+5.4%，其中电车批发+24%、油车批发-4%，库存微增，出口507万辆/+26%。车企中，比亚迪、奇瑞、华为鸿蒙、吉利、长安、赛力斯、长城、理想、小鹏等增量增幅预计较大。竞争展望：价格战压力持续，部分典型车型（包括油车、电车）降价幅度可能达到10%+。盈利展望：整车方面，油车量价均承压，电车依靠...

    标签： 汽车 投资策略

  • 电动车行业2024年策略：青山缭绕疑无路，忽见千帆隐映来.pdf

    • 10积分
    • 2023/12/27
    • 559
    • 东吴证券

    电动车行业2024年策略：青山缭绕疑无路，忽见千帆隐映来。24年全球电动车同比增长20%，锂电需求同比增长25-30%，国内仍为最确定市场，25年海外需求有望略微提速。我们预期23年全球电动车销1325万辆，同增31%，符合年初预期；24年同增20%至近1600万辆，25年略微提速至23%，销近2000万辆。分区域看，23年中国（含出口）销量将超930万辆，同增36%，好于年初预期，预计增25%至1158万辆；欧洲24年受补贴退坡影响，预计同比微增8%至316万辆，25年新车周期+碳排考核趋严，同比增速有望回升至30%+；美国短期仍受利率高影响，且本土车企新车延后，24年增速下修至近25%，销...

    标签： 电动车

  • 2024年整车行业年度策略：柳暗花明，智驾+出海！.pdf

    • 8积分
    • 2023/12/26
    • 514
    • 东吴证券

    2024年整车行业年度策略：柳暗花明，智驾+出海！针对2024年国内乘用车整车行业，我们做如下三点趋势推断：1、智驾产业化加速元年，出海阶段性拐点。1）智能驾驶产业发展趋势明确，2024年为产业化加速的元年，对标电动化的2020年；核心依据：产业技术变革依然发生，供给端新品规划2024Q1起密集亮相，涵盖新势力以外的多家主流车企。2）海外出口如火如荼，2024年是阶段性的拐点，对标日系（丰田）车的1985s；核心依据：贸易+CKD模式下出口飙升，海外进口贸易限制政策初现端倪，自主品牌开启海外本土属地化步伐。2、行业总量稳中有升，竞争格局“延续”演绎。我们预计2024年国...

    标签： 整车
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