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  • AI+汽车智能化2024H2投资策略：曙光将现.pdf

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    • 2024/06/18
    • 372
    • 东吴证券

    AI+汽车智能化2024H2投资策略：曙光将现。汽车智能化投资节奏如何把握？我们认为2023H2-2024H2是汽车智能化投资框架的重要拐点：1）智能化在汽车行业内部从配角逐步走向主角。2）汽车智能化或是AI板块黑马。也即把握汽车智能化投资节奏需要【跳出汽车行业思维定式，站在大AI视角去理解】。2024H2汽车智能化投资仍处于【估值驱动阶段】，【美国科技巨头AI进展+特斯拉/华为/小鹏智能化进展】重大事件是行情核心催化剂，【L3智能化渗透率】是核心验证数据。2024H2汽车智能化如何配置？整车维度优选【特斯拉/华为系（赛力斯+长安汽车+北汽蓝谷+江淮汽车）/小鹏汽车】。2024H2-2026年...

    标签： 汽车智能化 AI 投资策略

  • 汽车行业长期投资逻辑专题研究：出海、分红及拓成长空间的公司，具备长线长投机会.pdf

    • 5积分
    • 2024/06/17
    • 514
    • 东方证券

    汽车行业长期投资逻辑专题研究：出海、分红及拓成长空间的公司，具备长线长投机会。寻找行业长线长投机会。国务院于4月12日印发《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》，明确提出“建立培育长期投资的市场生态，完善适配长期投资的基础制度”，鼓励和引导中长期资金入市，培育长期投资、价值投资的市场生态。汽车工业是中国的支柱产业之一，随着全球及中国新能源汽车产业蓬勃发展，近年来汽车行业涌现出一批在全球范围内具备核心竞争力的整车及零部件公司，具备较高的长期投资价值。另外，具备长期稳定分红及长期成长空间的公司也具备中长期投资价值。优质整车及零部件出海，海外空间较大，将提升...

    标签： 汽车 整车 零部件

  • 2024年汽车行业中期策略：主机厂关注新产品周期、汽零关注盈利改善公司.pdf

    • 5积分
    • 2024/06/17
    • 302
    • 浙商证券

    2024年汽车行业中期策略：主机厂关注新产品周期、汽零关注盈利改善公司。比亚迪：依托新平台技术和新车型，有望进一步巩固优势地位。比亚迪业务布局涵盖电子、汽车、新能源和轨道交通等领域，是新能源头部车企。2024年5月28日，比亚迪发布第五代DM-i插电混动技术，三大核心部件全面升级：发动机热效率达46.06%，百公里亏电油耗低至2.9L，综合续航2100km。2023年，比亚迪销量超过302万辆，同比增长61.9%，依托新平台技术降本和完善的车型矩阵，公司优势地位有望进一步加强。小鹏汽车：产品矩阵完善，下半年进入产品周期，盈利能力出现边际改善小鹏汽车目前已经完成10-40万元产品布局，目前拥有6...

    标签： 汽车 主机厂 汽零

  • 汽车零部件行业2024年中期投资策略：智能化接力电动化全球化从1到100.pdf

    • 10积分
    • 2024/06/12
    • 555
    • 民生证券

    汽车零部件行业2024年中期投资策略：智能化接力电动化全球化从1到100。回顾2023&2024Q1：业绩&估值共振优质赛道表现更强。2023&2024Q1零部件板块业绩同比高增长，其中电动化率提升+自主渗透率向上奠定行业收入高增，原材料下降+海运费下降带动行业盈利能力向上，智能驾驶+人形机器人+华为车BU催化拉升行业估值水平，收入、利润、估值三大因素共振。结构端，智能电动化赛道、特斯拉及华为等新势力产业链表现更强。展望2024：智能电动化主线全球化从1到100。2024年预计中国乘用车总批发量同比+6.0%，奠定零部件需求基础，预计零部件仍为结构性行情：1）智能化迎产...

    标签： 汽车零部件 智能化 电动化 投资策略

  • 新能源汽车行业2024年中期策略报告：业绩整体承压，底部区间明确.pdf

    • 5积分
    • 2024/05/28
    • 240
    • 开源证券

    新能源汽车行业2024年中期策略报告：业绩整体承压，底部区间明确。2023年&2024Q1锂电板块业绩整体承压。2023年锂电板块合计实现营业收入10345.6亿元，同比+2%，营收增幅大幅下降；合计实现归母净利润676.5亿元，同比-24%，为近两年首次出现下滑。2024Q1锂电板块合计实现营业收入2015.6亿元，同比-16%，环比-23%；合计实现归母净利润142.7亿元，同比-7%，环比-6%，大部分中游材料环节仍然处于通缩及盈利探底的过程中，其中结构件、电池等环节体现出较强的盈利韧性，板块整体盈利承压，但我们判断已经步入底部区间。行业底部区间清晰，中游材料价格主跌浪已过202...

    标签： 新能源汽车 锂电 结构件

  • 汽车行业2024年智驾中期策略：特斯拉打开智驾技术新高度，降本是国内产业链首要目标.pdf

    • 6积分
    • 2024/05/27
    • 352
    • 国投证券

    汽车行业2024年智驾中期策略：特斯拉打开智驾技术新高度，降本是国内产业链首要目标。技术角度：特斯拉端到端打开智驾新高度，中美智驾阶段性脱钩。2022-2023：特斯拉引领下感知技术收敛，国内头部厂商城市NOA功能开始落地。2020-2022年间特斯拉在北美提出并成功验证了“BEV+Occupancy”感知架构，国内厂商从2022/2023开始陆续跟随：BEV鸟瞰图解决了此前落地城市NOA功能过程中对高精度地图强依赖的问题。2021年AIDAY，特斯拉提出以Transformer为主干网络的BEV空间构建方式，也即通过Transformer模型将多视角图像信息重建至向量...

    标签： 汽车 特斯拉 智驾

  • 中小盘&汽车行业2024年中期投资策略：大模型上车，智驾真元年.pdf

    • 6积分
    • 2024/05/10
    • 466
    • 开源证券

    中小盘&汽车行业2024年中期投资策略：大模型上车，智驾真元年。自动驾驶需求确定性高，商业模式构建进行时。自动驾驶变革出行体验，随着高阶自动驾驶功能陆续搭载，消费者自动驾驶认知得到启蒙。通过复盘自动挡与导航电子地图普及的历史，我们发现在驾驶场景中用户的核心诉求为轻松驾驶，符合这一核心诉求的产品往往具有（1）高频使用、（2）无感体验、（3）高用户粘性的特点。自动驾驶功能能够简化驾驶操作、缓解驾驶疲劳，有望重塑用户驾驶出行习惯，因而具有坚实的需求确定性，正逐渐成为影响消费者购车决策的重要参考要素。预计未来随着用户建立自动驾驶使用习惯、用户规模扩大，高阶自动驾驶的软件收费或将逐步提高，届时车...

    标签： 中小盘 汽车 智驾 投资策略

  • 2024Q2汽车行业投资策略：优选商用车+华为小米链.pdf

    • 6积分
    • 2024/04/01
    • 553
    • 东吴证券

    2024Q2汽车行业投资策略：优选商用车+华为小米链。2024Q2展望：【业绩/股价历史高点在2020年及以前】的“冷门标的“有望继续走强！Q2相比Q1对业绩兑现/景气度数据更看重，商用车板块性机会仍需重视，乘用车/零部件存在结构性机会。标的优选组合【宇通客车+潍柴动力+赛力斯+长安汽车】。坚定看好商用车周期向上！本轮商用车板块性周期向上持续性或好于市场预期。不同于历史周期，（这轮商用车是【外内需共振】+【国企资产重估】。2023年是龙头开始兑现业绩，2024年龙二龙三等紧跟兑现业绩。客车板块：宇通客车+金龙汽车。重卡板块：潍柴动力/中国重汽+一汽解放/福田汽车。继续看...

    标签： 汽车 商用车 投资策略

  • 华为汽车产业链专题报告：华为黑科技，科技赋能，打破智能车“天花板”.pdf

    • 8积分
    • 2024/03/26
    • 957
    • 开源证券

    华为汽车产业链专题报告：华为黑科技，科技赋能，打破智能车“天花板”。智能化是华为汽车业务的核心竞争力，涵盖了汽车智能驾驶解决方案、汽车智能座舱、智能汽车数字平台、智能车云、AR-HUD与智能车灯等，问界M9是华为汽车智能化技术的集大成者，集中展现了华为在汽车领域的显著技术优势。智能驾驶方面，华为打造的ADS2.0高阶智能驾驶系统，基于多传感器融合，结合高性能智能驾驶平台以及拟人化智驾算法，以安全和智能为核心，实现了面向高速、城区、泊车全场景覆盖，2024年2月2日，AITO系列车型迎来OTA重磅升级，城区智驾领航辅助（CityNCA）升级至全国都能开，处于国内领先水平。...

    标签： 华为汽车 汽车

  • 新能源车2024年二季度策略报告：产能过剩下的行业利润再分配.pdf

    • 6积分
    • 2024/03/25
    • 465
    • 中信期货有限公司

    新能源车2024年二季度策略报告：产能过剩下的行业利润再分配。0124Q2新能源车行业投资策略；022024年全球新能源车分析；032024年动力电池市场分析。

    标签： 新能源车 新能源 能源

  • 中国乘用车量价趋势与价格策略研究报告：打赢价格战.pdf

    • 6积分
    • 2024/03/22
    • 556
    • 汽车之家研究院

    中国乘用车量价趋势与价格策略研究报告：打赢价格战。2023年，中国乘用车累计销量近2,171万辆，重回疫情前水平，其中新能源汽车渗透率已提升至36%，预计2025年这一比例将超40%。从价格上来看，降价是当前汽车行业的主旋律，不论是燃油车还是新能源车都在降价谋生存-燃油车：整体呈现量价皆失的状态，销量并未随着价格的下降而增长，虽然当前燃油车的优惠比例已接近20%，但未来面临新能源市场的抢夺压力，仍有可能持续降价-新能源车：虽然从整体来看，以价换量的比例略高于量价皆失的比例，但是销量占比超80%的中国品牌，超1/3的车型处于量价皆失的状态，销量堪忧，濒临退市风险由此可见，量价关系变得更加复杂，而...

    标签： 乘用车 价格策略

  • 2024年乘用车整车行业投资策略：增换购带来消费升级，自主品牌崛起新动力.pdf

    • 6积分
    • 2024/03/06
    • 568
    • 华西证券

    2024年乘用车整车行业投资策略：增换购带来消费升级，自主品牌崛起新动力。核心观点：1）国内车市稳中向好，再购催生增量。车市主力已切换至再购用户，2022年再购占比68%（6连涨）；细分来看，2022年车市增购/换购占比分别为26%/42%，对应534/863万台（同比+50/+37万台）。未来，增换购将成为车市增长主力，预计占比突破70%。2）存量为王，车市“1+N”趋势明显。我们分别对车市的A0-D级细分市场、10万以上细分市场进行梳理，得出观点：1）B/C/D级车市增量明显、占比扩大；2）车市进入置换高峰期，25万以上销量增长。3）我们预计2024年增换购增量12...

    标签： 乘用车 整车 投资策略

  • 乘用车行业2024年投资策略：智电重塑秩序，自主海阔天空.pdf

    • 9积分
    • 2024/02/28
    • 457
    • 民生证券

    乘用车行业2024年投资策略：智电重塑秩序，自主海阔天空。回顾2023年：电动化竞争加剧出海+原材料成本提振盈利。2023年，总量端，整体批零表现较好，高折扣+增换购驱动内需向上；疫情+地缘因素+自主强产品力驱动出口，2023年中国乘用车批发2,601.2万辆，同比+10.5%。结构端，中国市场新能源加速渗透，2023年月度渗透率提升至37%-40%区间，混动车型实现同比+93.0%的高速增长；自主市占率进一步提升，单月份额最高达57+%；出口销量414.0万辆，同比+63.6%。盈利能力方面，虽然行业竞争加剧，受益出海+原材料成本下降，整车企业从2023Q3起盈利表现超预期。展望2024年：...

    标签： 乘用车 投资策略

  • 汽车行业2024年度策略：2024年向新而行，聚焦智能电动赛道新周期.pdf

    • 6积分
    • 2024/02/23
    • 555
    • 长城证券

    汽车行业2024年度策略：2024年向新而行，聚焦智能电动赛道新周期。回顾：汽车市场竞争加剧，内生需求有韧性。2023全年汽车板块上涨3.3%，跑赢沪深300指数14.7%。1）2023全年乘用车市场价格战反复。供给端恢复+刺激需求的背景下，2023年乘用车终端优惠显著放大，11月平均折扣额达2.49万元，折扣率达12.8%；2）2023年汽车销量回归内生增长中枢，出口实现高增长。2023年1-12月我国乘用车实现批发销量2601万辆（同比+10.5%），其中出口485万辆（同比+62.7%）。从市场份额看，2023年自主品牌全面崛起（自主品牌市占率55.9%，同比+5.9pct）。展望：预计...

    标签： 汽车

  • 2024年度汽车行业策略报告：竞争变化中孕育机会.pdf

    • 6积分
    • 2024/02/02
    • 404
    • 首创证券

    2024年度汽车行业策略报告：竞争变化中孕育机会。回顾2023：价格战为上半年主旋律，下半年智能化带来超额收益2023年国内销售竞争非常激烈，“价格战”贯穿全年，参与车企与品牌众多，影响范围广，对整车企业和零部件企业盈利性造成一定冲击。下半年车市景气度回升，多款重磅车型上市交付，汽车产业整体表现出稳健增长。展望2024：自主品牌拾级而上，乘用车稳健增长1）销量预测：综合考虑市场需求、经销商去库情况和汽车出口，中性情况下我们预计2024年乘用车批发量同比增速为5.5%，悲观和乐观假设下，乘用车批售同比增速分别为3.2%/8.2%。2）竞争与机会并存：一方面，今年底到明年，...

    标签： 汽车
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