2024年度汽车行业策略报告：竞争变化中孕育机会.pdf

上传者：罗***
时间：2024/02/02
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2024年度汽车行业策略报告：竞争变化中孕育机会。回顾 2023：价格战为上半年主旋律，下半年智能化带来超额收益 2023 年国内销售竞争非常激烈，“价格战”贯穿全年，参与车企与品牌众多，影响范围广，对整车企业和零部件企业盈利性造成一定冲击。下半年车市景气度回升，多款重磅车型上市交付，汽车产业整体表现出稳健增长。

展望 2024：自主品牌拾级而上，乘用车稳健增长 1）销量预测：综合考虑市场需求、经销商去库情况和汽车出口，中性情况下我们预计 2024 年乘用车批发量同比增速为 5.5%，悲观和乐观假设下，乘用车批售同比增速分别为 3.2%/8.2%。 2）竞争与机会并存：一方面，今年底到明年，国内自主品牌高端新能源车型密集上市，市场竞争加剧。另一方面，自主品牌高端化趋势显著，更多智能化新能源车型价格在 20 万元以上，在新能源汽车高端化发展中自主品牌将把握更多话语权。

零部件产业加速发展，一体化压铸和智能驾驶市场进入放量阶段。 一体压铸产业趋势确定，车企进入广泛布局，多款配备一体化压铸后地板新车将在 24 年上市。一体化品类不断扩充，随着车厂对车身及底盘集成程度进一步拓展，未来一体化压铸有望拓展至前舱、CTC 上箱体、滑板底盘电池托盘、底盘前桥与后桥等。 L3 时代来临。2024-2025 年，随着更多政策标准以及优质智能车型的落地 L3+级别智能驾驶渗透率将进入快速爬坡阶段。从硬件配置上看，域控制器与底盘线控将受益于智能化配置渗透率提升，产业得到进一步放量增长。

零部件产业链外延，机器人助力产业成长：特斯拉加速人形机器人发展速度，依靠自身强劲的产品量产化和商业化能力，在人形机器人的时间上进展迅速，2021 年 8 月提出原型机，到 2023 年底产品已经迭代至二代。特斯拉 BOM 成本控制严格，核心部件国产化降本成为产业发展关键。 Optimus 零部件中国产化降本核心为执行器，我们预计执行器约占机器人总成本的 30%，机器人年出货量分别为 10 万/50 万/100 万台，执行器市场空间有望达 40/200/400 亿元。