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镁行业分析（Ⅱ）：供需或进入持续性紧平衡状态，多领域共振推动镁需求增长。汽车行业发展已成为镁需求增长的核心推力。根据中国有色金属工业协会镁业分会统计，2024年全球镁消费量总计112万 吨，同比增长了6.7%。从2024年全球镁消费结构观察，镁合金生产需求达55万吨，占全球镁需求接近一半（49%）。其次 为铝合金（29.5万吨，占比26%）、钢铁脱硫（13万吨，占比12%）、金属还原（8.5万吨，占比8%）和其他需求（6万吨， 占比5%）。而在镁合金需求细分市场中，汽车行业为镁合金下游应用最广的领域，2024年其需求量为38.5万吨，占镁合金 消费需求比例达到70%；其次为3C电子产品（11万吨，占比20%）和其他需求（5.5万吨，占比10%）。综合观察，2024 年汽车行业镁合金需求占全球镁需求的34%，叠加镁铝合金在汽车行业的广泛运用（以汽车用铝占铝合金下游需求60%测算）， 2024 年汽车行业合计用镁量或达56万吨，占比达到50%。

汽车轻量化渗透率提升或推动镁合金需求上行。至2024年，新能源汽车单车用镁量已经达到10kg，而传统汽车则为5kg左 右。工信部于2020年发布了《节能与新能源汽车技术路线图2.0》，预计我国2025年、2030年单车镁合金用量将分别达到 25kg、30kg，镁合金整车占比将分别达到2%、4%。结合国家规划与行业内机构预测，我们认为汽车轻量化对应的全球镁合 金需求或可从2024年的57万吨增长至2027年的135万吨，期间CAGR或达34%。

机器人行业发展带来镁合金需求增长新变量。目前市场主流的机器人分为工业机器人与人形机器人两种。工业机器人行业处 于持续上行周期中。综合IFR与市场其他机构对全球工业机器人行业发展的分析，我们预计全球工业机器人镁合金需求量或 可从2024年的0.31万吨增长至2027年的0.67万吨，期间CAGR或达28%。人形机器人量产在即，人形机器人的放量或 为镁需求带来更大的成长弹性。在全球市场，特斯拉、FigureAI等公司人形机器人已进入量产周期，国内优必选、宇树科技 等公司也在推进人形机器人量产中。结合高工机器人产业研究所（GGII）与市场其他机构对全球人形机器人行业发展的分析， 我们预计全球人形机器人镁合金需求量或可从2024年的0.02万吨增长至2030年的0.85万吨，期间CAGR或达93%。综 合工业机器人与人形机器人的市场预测，我们认为机器人行业已成为镁需求新的增长点，2024-2027年间，全球机器人行业 对应镁需求或由0.33万吨增长至0.81万吨，期间CAGR或达34%。