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  • 新能源车2024年四季度策略报告：海外需求紧盯大选，国内终端内卷缓和.pdf

    • 10积分
    • 2024/09/25
    • 242
    • 中信期货

    新能源车2024年四季度策略报告：海外需求紧盯大选，国内终端内卷缓和。行业需求研判：目前市场对明年欧洲电车需求的疲软争议不大，但对美国需求把握不定，主要系两位候选人的新能源政策大相径庭，需要持续关注。国内电车的问题在价不在量，销量包含插混后仍将保持稳定增长，更关键的是车市的恶性内卷能否被有形的手叫停。新能源车的价格战不仅导致一些追求品质的车企被劣币驱逐面临经营压力，更带来经销商杠杆和现金流风险，目前监管已开始关注。企业盈利研判：我们预计下半年锂矿盈利仍将下行，但资本开支保持强劲；材料环节盈利改善暂告一段落，资本开支仍将不断放缓，有望看到后排去产能；电池环节将继续受益于寡头垄断，在采购相对不吃亏...

    标签： 新能源车 策略报告

  • 汽车行业中期策略报告：汽车板块24H2策略报告，百舸争流，趋势可期.pdf

    • 5积分
    • 2024/09/04
    • 270
    • 方正证券

    汽车行业中期策略报告：汽车板块24H2策略报告，百舸争流，趋势可期。季节性增长+基数效应消化，汽车板块迎来旺季冲刺期。季节性：汽车销售成季节性波动，2月因春节影响销量最低，4月次之，形成全年销量的底部，而三四季度则受益于年末促销，销量稳步上升。基数效应：2023年，政策推动和价格战导致乘用车市场呈现了逆季节性淡季不淡的趋势，5至8月销量分别多出理论值6.96、18.56、20.27、24.07万辆。预计2024年8月将是高基数效应下同比负增长的峰值，随后逐渐缓解。多重催化明确，底部边际修复趋势开启。多重因素前期调整到位：汽车终端价格战激烈，消费环境变化，主要原材料价格上涨，海运、汇兑、地缘政治...

    标签： 汽车 策略报告

  • 新能源汽车行业2024年中期策略：中上游底部或将到来，下游新周期有望开启.pdf

    • 5积分
    • 2024/08/15
    • 167
    • 太平洋证券

    新能源汽车行业2024年中期策略：中上游底部或将到来，下游新周期有望开启。全球需求增速到达底部，后续全球市场有望迎来共振向上；中上游处于周期大底部，后续量利有望向上；投资建议：大底部机会到来，优先布局格局好的环节和创新。

    标签： 新能源汽车 下游新周期

  • 汽车行业2024年中期投资策略：向智能化要发展，向全球化要空间.pdf

    • 5积分
    • 2024/07/29
    • 256
    • 华龙证券

    汽车行业2024年中期投资策略：向智能化要发展，向全球化要空间。整车超额收益明显，估值仍处低位。自年初至2024年6月28日，申万汽车板块跌幅-3.28%，跑输沪深300指数4.2pct，乘用车/商用车/汽车零部件/汽车服务板块涨跌幅分别为+11.1%/+14.5%/-11.3%/-36.3%，商用车与乘用车板块超额收益明显，板块估值仍处低位。乘用车&零部件：智能化趋势加速，全球化脚步不停。乘用车&零部件公司抓住智能化和全球化两大主线：智能化主线，国内“车路云”项目落地与萝卜快跑Robotaxi商业化加速两路线并进，智能驾驶消费者教育加速，智能化配置普及...

    标签： 汽车 智能化 全球化

  • 汽车行业中期策略：龙头出海谋长远，估值低位逢良机.pdf

    • 7积分
    • 2024/07/10
    • 383
    • 华泰证券

    汽车行业中期策略：龙头出海谋长远，估值低位逢良机。展望24H2:关注自主品牌车型周期及出海两大主线。24H2我们看好强车型周期的乘用车企业，推荐比亚迪：进入DM5.0新车周期，高端化和全球化打开盈利空间；关注小鹏汽车、长城汽车；商用车板块推荐中国重汽，关注宇通客车，继续看好中长期海外出口带来的高增长；零部件板块推荐强产品周期产业链以及有能力享受全球化红利的优秀公司：1)具备Tier0.5能力，提供软硬一体解决方案的科博达、德赛西威。以及有望受益欧洲、墨西哥等海外建厂/海外占比高，获得更大盈利空间的中鼎股份、新泉股份、拓普股份、双环传动等。2)强产品周期的产业链：关注H2智能车密集投放的&ldq...

    标签： 汽车 龙头出海

  • 汽车行业半年度策略：自主品牌崛起，把握智能化变革及出海机遇.pdf

    • 5积分
    • 2024/07/08
    • 290
    • 中原证券

    汽车行业半年度策略：自主品牌崛起，把握智能化变革及出海机遇。行业回顾：自主品牌表现强势，新能源乘用车快速增长。2024年1-5月，自主品牌乘用车累计销量598.7万辆，同比增长25.2%，市场份额同比上升8.2个百分点至61.3%。新能源乘用车增速显著，1-5月插混车型增量占全部乘用车增量的90%。重卡市场表现疲软，天然气重卡、新能源重卡持续走强。1-5月，天然气重卡在低运费及低气价的推动下，连月保持高增速，行业渗透率较2023年增加4.7pct至21.4%；新能源重卡市场渗透率进一步增长，较2023年全年占比（3.75%）提升1.03pct。出口持续高景气，客车出口表现亮眼。2024年1-5...

    标签： 汽车 自主品牌 智能化

  • 汽车行业2024年中期投资策略：电动智能加速渗透，汽车出海空间广阔.pdf

    • 10积分
    • 2024/07/08
    • 216
    • 西南证券

    汽车行业2024年中期投资策略：电动智能加速渗透，汽车出海空间广阔。智能汽车：特斯拉FSD入华可期，2024年是城市NOA爆发元年。（1）L3试点名单落地，特斯拉FSD入华可期。24年6月，据工信部网站，工信部、公安部、住建部、交通运输部研究确定了9个进入试点的联合体。这标志着L3+试点政策的逐步落地，特斯拉FSD入华进程有望加速，将带来L3+渗透率大幅提升，利好具备L3+布局的零部件标的。（2）国内自动驾驶公司进展催化。2023年是城市NOA元年，2024年是城市NOA爆发元年。2月华为宣布已在全国范围内开放无图城市NCA功能。5月小鹏宣布全国283城开通城市无图XNGP功能。理想宣布无图N...

    标签： 汽车 电动智能 汽车出海

  • 汽车行业2024中期策略报告：换购市场扩容，车市结构优化.pdf

    • 5积分
    • 2024/07/04
    • 278
    • 华西证券

    汽车行业2024中期策略报告：换购市场扩容，车市结构优化。整车方面：我们认为2024年汽车行业整体需求仍然无虞，无论是国内需求还是出口均会保持增长，需求端消费升级、供给端智能电动化带来自主品牌整车及零部件公司的跨越式发展机遇。车市进入置换高峰期，八成换购用户倾向消费升级，助推高价值车型占比提升、拉升成交均价；此外，智能电动化时代，自主车企技术占据领先优势，有望充分受益；相关受益标的理想汽车-W、长城汽车、长安汽车、吉利汽车、比亚迪、小鹏汽车-W、赛力斯、蔚来-SW、广汽集团、上汽集团。零部件方面：国内零部件企业的成本优势仍然明显，国产替代及零部件出口机遇仍然明显；同时，受益消费升级，电动化、智...

    标签： 汽车 换购市场 车市

  • 汽车行业2024年度中期策略：出海多点开花，车路云迎规模化.pdf

    • 11积分
    • 2024/07/02
    • 176
    • 中国银河证券

    汽车行业2024年度中期策略：出海多点开花，车路云迎规模化。

    标签： 汽车 车路云

  • 电动车行业2024年年中策略：大浪淘沙，拐点已现.pdf

    • 9积分
    • 2024/07/02
    • 254
    • 东吴证券

    电动车行业2024年年中策略：大浪淘沙，拐点已现。24年全球电动车同比增长20%，锂电需求同比增长25-30%，国内仍为最确定市场，25年海外需求有望提速。24年中国本土需求强劲，受益于新车型交付，预计国内（含出口）销量同比25%增长预期至1180万辆，较年初预期略有上修，25年预计维持近20%增长至1400万辆；欧洲24年受补贴退坡影响，预计同比微增5%至300万辆，25年新车周期+碳排考核趋严，同比增速有望回升至15%达近350万辆；美国短期仍受利率高影响，且本土车企新车延后，24年增速下修至近25%，销175万辆，未来引入中国供应链，有望提速。我们预期24年全球电动车同增20%至近160...

    标签： 电动车 锂电

  • 汽车行业2024中期策略报告：电动车从春秋到战国，智驾&出海加速自主崛起.pdf

    • 5积分
    • 2024/07/02
    • 412
    • 信达证券

    汽车行业2024中期策略报告：电动车从春秋到战国，智驾&出海加速自主崛起。电动车从春秋到战国，自主崛起&格局出清拐点已至。近年来中国自主品牌借助电动智能化逐步实现对合资品牌的产品力优势，市场份额不断提升（已由19年的45%提升至23年53%）。2023年汽车行业开启大规模价格战，2024年价格战仍在延续，但合资品牌在产品、渠道、营销等方面已加速式微，市场份额或进一步向龙头自主/新势力集中。展望2024-2026年，我们预计汽车行业淘汰赛将加速，车企将在规模、成本和技术间进行决战，合资品牌份额或将从目前的40%以下降低至20%以下，其释放出的20%份额对应将是自主品牌的成长空间。...

    标签： 汽车 电动车 智驾

  • 2024下半年汽车行业投资策略：新能源博弈胜者为王，智能化与车路云开辟新方向.pdf

    • 5积分
    • 2024/06/28
    • 231
    • 国元证券

    2024下半年汽车行业投资策略：新能源博弈胜者为王，智能化与车路云开辟新方向。汽车行业发展沿经典的生命周期曲线演进，当前国内新能源车与传统车周期重叠进入成长后期和振荡期阶段，后续沿两个方向发展：一是原有曲线寻找新出路，体现在出海、并购和品牌化方面；另一方向则是开辟新成长曲线，体现在自动驾驶、人形机器人和eVTOL方面。花开两朵,各表一枝1）汽车产业的发展脉络一直都很清晰。至2008年前后，传统燃油车第一曲线基本进入成长后期和震荡期阶段。2009年后都是在包括宏观和产业政策的推动下波动振荡。2）与经典产业生命周期曲线指引的趋势一样，震荡期开始寻求第二曲线。因此2009年“十城千辆&r...

    标签： 汽车 新能源 智能化 车路云

  • 2024Q3汽车行业投资策略：优选智能化全球化.pdf

    • 5积分
    • 2024/06/27
    • 300
    • 东吴证券

    2024Q3汽车行业投资策略：优选智能化全球化。板块景气度：总量平淡，出口/新能源/天然气是亮点。复盘2024上半年乘用车/重卡/客车景气度共同特征是：内需拖累，外需亮眼；预计该趋势依然延续到2024H2。2024Q3核心数据：乘用车批发销量/上险/出口分别704/535/133万辆，同比增速+4.2%/-2.6%/+26.1%；重卡批发/上险/出口分别23.5/17.3/7.1万辆，同比增速+7.5%/+12.6%/-0.7%；客车批发/上险/出口分别3.2/2.1/1.1万辆，同比增速+29%/+17%/+32%。看好2024Q3汽车智能化主线投资机会。核心催化剂：重大事件驱动（特斯拉8月...

    标签： 汽车 智能化 投资策略

  • 新能源汽车行业2024年中期策略：出清挑战犹在，边际改善已现.pdf

    • 8积分
    • 2024/06/24
    • 441
    • 国泰君安证券

    新能源汽车行业2024年中期策略：出清挑战犹在，边际改善已现。全球新能源汽车市场主要集中在中欧美三个地区，尽管销量增长有所降速，但渗透率仍稳步抬升，市场空间依旧广阔。中国凭借完善的产业链布局、出色的制造工艺和卓越的成本管控成为全球锂电池市场最重要的参与者。在经历产能大幅扩张后，2023年行业出现结构性产能过剩，相关公司业绩短期承压，在经历较长时间的产能出清之后，部分环节已迎来曙光，高价原材料库存消耗完毕，稼动率恢复至高位，盈利能力有望回升。高景气的新能源汽车行业持续吸引众多资金投入，技术始终处于快速迭代状态，产品革新将成为布局新机，复合集流体、液冷超充、4680大圆柱电池、固态电池等产品将规模...

    标签： 新能源汽车 中期策略

  • 汽车行业2024年中期策略研讨会：智能汽车，五大维度打造日益坚固的生态护城河.pdf

    • 18积分
    • 2024/06/18
    • 342
    • 国泰君安证券

    汽车行业2024年中期策略研讨会：智能汽车，五大维度打造日益坚固的生态护城河。

    标签： 汽车 智能汽车
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