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有色金属行业深度研究报告：铜价，迎来商品属性与金融属性的双击.pdf
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- 2021/01/15
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新兴领域需求正爆发，正在打破行业供需的紧平衡，叠加低位库存和补库周期的到来，铜价将迎来商品属性+金融属性的双击。
标签：金融有色金属铜
钢铁行业2021年投资策略：制造业崛起，中高端特钢或走向长牛.pdf
- 9积分
- 2021/01/14
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特钢不同于普钢，属政策大力支持行业。特钢生产工艺复杂、技术壁垒高，下游应用主要为国防军工、电力、石化、核电、环保、汽车、航空、船舶、铁路等行业的高端、特种装备制造领域。“十三五”以及“十四五”国家战略性新兴产业发展规划中都强调了推动新材料产业发展，面向航空航天、轨道交通、电力电子、新能源汽车等产业发展需求，扩大高强轻合金、特种合金、高品质金属材料等规模化应用范围，行业逐步进入全球高端制造业采购体系。2019年10月，工信部明确指出将以钢铁新材料为抓手，引导特钢企业深入参与钢铁新材料平台建设，加快解决部分关
标签：钢铁特钢
有色金属行业深度报告：铜价，迎来商品属性与金融属性的双击.pdf
- 5积分
- 2021/01/14
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西部有色金属矿业龙头，玉龙二期已投产，业绩或高速增长。需求端，后疫情时代，国内外需求复苏同步：全球前三大铜消费经济体分别为中国（52.1%）、欧盟15国（10.9%）和美国（7.6%），步入后疫情时代，国内需求均有亮点可寻，需求或步入共振。
标签：金融有色金属铜
有色金属镍行业深度报告：行业新周期已开启.pdf
- 9积分
- 2021/01/14
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有色金属镍行业深度报告：行业新周期已开启。镍资源储备丰富，但分化严重；高品位硫化镍矿资源稀缺，红土镍矿逐渐成为中流砥柱。根据USGS2019年统计，全球探明镍储量约8900万金属吨，从具体细分来看，其中39%为硫化镍矿，其余约61%为红土镍矿；产量方面，受限于近年来未有新的硫化镍矿发现；加之随着RKEF工艺突破，红土镍矿供应规模大幅抬升，2000-2019年硫化镍矿产量占比由60%下滑至约39%，并且这个比例仍在缩小。预计红土镍矿将成为全球镍供给中流砥柱，尤其印尼红土镍矿开发将成为全球镍开发的主要增量与趋势。镍的新周期已经开启：传统不锈钢产业升级带来稳定需求增长，电动汽车高镍化趋势引领行业开启...
标签：有色金属镍金属镍
2021年有色金属策略报告：铜注意节奏、锌宽幅震荡、做多镍不锈钢比
- 5积分
- 2021/01/13
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我们对于明年铜市是偏乐观的，但是这种乐观预期又夺在着落空的隐患。节奏上，如果这波多头情绪退潮，铜价调整至相对理性的位置，那么起码一季度在消费小旺季、政策窗口期和“春节躁动”因素的共搌影响下，我们认为铜价还有继续走牛的空间。但如果年末铜价上冲过高，一旦小旺季过后，在二季度政策预期证伪的情况下，锏价有较大的可能回落。预计2021年全球精铜供应约是6％的增长，而精铜需求增长约为69％，整体的莶本面将小幅改善。冏时莶于地緣政治局势缓和和经济复苏的预期，我们认为铜价重心将有所上移，但是单边牛市的可能性较小，主要应该
标签：不锈钢有色金属
高温合金产业深度报告：行业生态健康，需求多点开花.pdf
- 6积分
- 2021/01/13
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高温合金是指一般以铁、镍、钴为基，能在大约600°C以上的高温下抗氧化或腐蚀，并能在一定应力作用下长期工作的一类合金。高温合金具备优良的耐高温、耐腐蚀、抗疲劳，最初主要应用于航空航天领域，随着技术发展和产量提升，逐渐被应用到电力、机械、工业、汽车等领域。我国高温合金研发起步较国外发达国家晚，在国防建设需要以及国家的大力支持下，经过几代人的努力，已完成了从仿制、改进到创新的转变，近年来国家也出台了一系列政策继续大力支持高温合金行业发展。
标签：高温合金航空发动机核电
黑色金属与特钢行业研究及投资策略.pdf
- 5积分
- 2021/01/11
- 610
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后疫情时代我国特钢需求将受益于汽车等消费回暖而重回增长，同时国内国际双循环的新发展格局将加速高端特钢的国产替代进程，并拉动相关特钢品种的需求增速提升。伴随着高端化带来的议价能力和市场份额提升，特钢企业将依托内生和进口替代市场实现高质成长。
标签：钢铁特种钢铁锌
有色金属行业钴行业专题报告：重视钴行业的“跨年行情”.pdf
- 5积分
- 2021/01/08
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受益于供应端扰动增加和消费端可见度提升，钻本轮“跨年行情”强度预计超过往年。钻价有望反弹至3235万元，且在下游需求持续走强的拉动下，价格上涨有盟超预期。建议布局具备钻资源优势和长周期成长逻辑的洛阳钼业以及钴价的弹性标的事锐钻业。
标签：钴有色金属
有色金属行业2021年度策略：铝、锂、镁.pdf
- 5积分
- 2021/01/08
- 785
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铝:供需景气上升，铝土矿或是下一轮市场爆发点；锂:供过于求格局出现结构性修复；镁:汽车轻量化打开需求增长空间，镁价或易涨难跌
标签：有色金属铝锂
钢铁行业2021年度策略：提质增效.pdf
- 6积分
- 2021/01/05
- 627
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2021年地产下行拐点出现之前仍有望支撑钢铁需求景气，叠加制造业投资的修复和外需对工业的拉动，2021年上半年钢铁需求仍有望顺势冲高。综合地产、基建、制造业、出口的判断，我们预计2021年钢产量增速为2.8%。我国钢材产量当中特钢占比较低，具体到特钢，中低端产品为主，高端特钢供给不足。不锈钢产品中的部分特钢不锈钢（应用于航空航天、核电等），考虑到其性能和应用领域也归于高端特钢范畴。高端特钢供给端发展不足，一方面源于我国基础原材料发展滞后，另一方面也与国内终端下游材料需求结构升级节奏密切相关。
标签：钢铁特钢基建
有色金属行业研究：如何找寻有色板块投资机会.pdf
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- 2020/12/31
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有色行业众多细分子类间具有差异化应用场景及供给格局，并处于不同发展阶段，例如作为新材料原料的稀土产品及钴锂化合物需求增速明显高于以铜为代表的传统工业金属。“十四五”时代下消费升级与新能源加速渗透。当前国内政策鼓励引导创新与科技进步，尤其是“十四五”建议稿提出8大前沿领域、9大战略性新兴产业。同时我国印发《新能源车产业发展规划2021-2035年》与《新时代的中国能源发展》白皮书，推动以新能源车、储能产品为代表新式消费市场加速扩张。
标签：有色金属锂新能源
有色金属行业研究：顺势而为，布局成长.pdf
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- 2020/12/30
- 384
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有色金属属于典型的周期性行业，金属价格走势领先于公司业绩的变化。当金属价格处于底部区域时，上市公司的业绩相对较差。由于矿山企业的资源具有价值，股价向下存在刚性，这意味着金属价格低的时候，板块估值偏高。当金属价格处于顶部区域时，上市公司的业绩大幅增长，市场担心金属价格出现下跌，股价先于金属价格出现调整，板块估值偏低。因此，有色金属板块最佳的投资时间是板块估值处于高位时。全球主要经济体通过向市场注入流动性来刺激经济，未来随着疫情影响的逐渐淡化，全球经济稳步回升。
标签：有色金属铜
铜行业专题报告：全球铜矿供给展望，新冠扰动显著缓解，整体产量增速有限.pdf
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- 2020/12/25
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铜矿生产从疫情扰动恢复,产量指引增量较低,我们通过对全球主要铜生产企业的李庋产量分析发现,受疫情影响,海外铜企普遍在2020Q1产登环比下滑,后逐漸恢复,目前影响基本消除,对大部分公司全年的产量规划影响也较小而中国的铜业公司如常金矿业,由于防疫得当,复工迅遠,季庋产量基本没有受到痰情影响,仍保持稳步上升
标签：铜
钢铁行业投资策略：双循环驱动供需改善，看好优质龙头投资机会.pdf
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- 2020/12/24
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普钢:经济双循环驱动供需改善,看好优质龙头投资机会。(1)需求:我国经济双循环背景下,预计2021年房地产、制造业景气度回升将驱动钢材雪求增遠提高,预计2021年,我国房地产用钢霄求同比增速将提髙高,基建投资同比将小増,工程机械雪求将高増长,汽丰雩求加遠释放、产销量同比明显增长,家电产销量同比增遠将提高,钢材出口增遠提升。(2)供給:产能置换新政将加大去产能力度、落地炼钢产能减少,粗钢产能利用率处于高位,预计2021年我国粗钢产量同比增遠将降低。(3)成本:铁矿石,预计2021年全球铁矿石供需两旺,铁
标签：钢铁
废钢行业深度报告：钢铁废钢供给爆发期来临，我们将减少多少铁矿石需求？.pdf
- 6积分
- 2020/12/24
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参考日本,美国等发达国家,国家工业化发展城镇化率的提升,是钢铁行业发展的内生动力。根据世界城镐化发展普遍规律,城化率30%-70%这一阶段般是宏观经济快速发展区间,对于钢材需求的拉动十分明显。我国的城镇化率经过第一阶段(1949-1978年的起步时期,第二阶段(1979-2000年)稳定快速发展时期。当前正处于第三阶段(2000年至今)加速型发展时期。截至2018年,中国的城市化率达到59%,第三阶段平均每年城市化率增加1.29个百分点。参考国外发达国家历史,我们认为我国的城镇化处于加速发展时期的中段,城
标签：钢铁

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