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  • Smart Beta投资指南：GARP策略的新范式探索（二）.pdf

    • 3积分
    • 2026/03/11
    • 21
    • 长江证券

    SmartBeta投资指南：GARP策略的新范式探索（二）。在前序报告《SmartBeta投资指南：GARP策略的新范式探索（一）》中，我们从“价值锚定—逻辑解构—范式镜鉴”三个层面分析了GARP策略在A股市场的独特价值与适用边界。本篇将围绕此前提炼的核心逻辑，对传统框架进行优化，构建适配A股市场环境的GARP策略。寻找GARP策略的基础池从PEG到PE-PEG：GARP策略框架的优化升级。构建PE-PEG九宫格体系，通过“安全边际+成长性价比”的双维评估框架，将个股划分为九个特征鲜明的策略区间，更好地识别高PE标的带来的...

    标签： 投资指南 范式

  • 显微镜下的中国经济（2026年第7期）：碳减排目标对哪些行业影响较大.pdf

    • 5积分
    • 2026/03/11
    • 36
    • 招商证券

    显微镜下的中国经济（2026年第7期）：碳减排目标对哪些行业影响较大。今年政府工作报告提出单位GDP二氧化碳排放降低3.8%左右，绿色低碳转型力度加大，这将推动能源结构加快将绿色能源转型，对钢铁、水泥、玻璃等行业造成较大影响。2014年以来，我国每年都提出单位GDP能耗降低目标，而今年单位GDP能耗降低目标升级为单位GDP二氧化碳减排目标。我们认为目标的调整会形成更为严厉的绿色转型约束。举个简单例子，单位GDP能耗降低目标关注的能源使用效率，例如能源消耗不变而能够生产出更多的产品，这就符合能耗降低的目标。但单位GDP二氧化碳排放降低意味着即使能耗降低，但只要二氧化碳排放量不降低，那么目标就没有...

    标签： 碳减排 经济

  • AIDC发电设备行业：燃气轮机领衔，多方案百花齐放.pdf

    • 6积分
    • 2026/03/11
    • 53
    • 浙商证券

    AIDC发电设备行业：燃气轮机领衔，多方案百花齐放。北美数据中心自建电站成趋势，多元发电方案需求爆发全球AI发展超预期推动算力需求持续爆发，北美科技巨头大幅上修2026年资本开支，AIDC建设迎来高速发展期。但美国电网面临老旧、并网周期长、电力缺口大的三重困境，叠加特朗普要求科技巨头自建电站的政策导向，美国AIDC主电源从依赖公共电网全面转向自建电站，燃气轮机、航改燃、内燃机、SOFC等现场发电方案迎来需求爆发，柴发作为核心备电也同步受益于行业扩容。燃气轮机：美国数据中心首选主电方案，订单外溢国产燃机迎机遇燃气轮机是美国AIDC首选主电方案，全球市场由GEV、三菱重工、西门子能源形成寡头垄断，...

    标签： AI 发电设备 燃气 燃气轮机

  • 体育服务产业行业深度报告：体育赛事运营与场馆经营的产业链逻辑深度解析.pdf

    • 3积分
    • 2026/03/11
    • 54
    • 中泰证券

    体育服务产业行业深度报告：体育赛事运营与场馆经营的产业链逻辑深度解析。根据目前A股相关上市公司主要业务，本报告聚焦体育服务产业的体育赛事运营和场馆经营。从产业角度出发，分析当前的商业模式以及未来发展方向。海外标的方面，本报告以全球体育公司巨头TKO集团为例，给出产业端和投资端的建议。大力提振消费背景下，体育产业链热度提升。根据国家统计局与体育总局公告，24年全国体育产业总规模3.8万亿元，增加值为1.6万亿元，占GDP的比重为1.19%，比上年提高0.04pct。根据25年《国务院办公厅关于释放体育消费潜力进一步推进体育产业高质量发展的意见》，到2030年，体育产业总规模超过7万亿元。《202...

    标签： 体育 服务

  • 出版行业策略研究报告：高股息防御，AI+IP打开全新增长曲线.pdf

    • 4积分
    • 2026/03/11
    • 21
    • 东北证券

    出版行业策略研究报告：高股息防御，AI+IP打开全新增长曲线。当前图书出版业务比较稳定的同时，出版企业同时具有AI+教育以及IP开发运营等全新增长曲线，具有较大的增长空间。当下的出版板块正是攻守兼备的优质板块：既有红利属性的稳健，又能受益于AI技术的应用具有较大的增长空间。税收优惠政策持续落地，营收有所承压，利润逆势增长。在行业总营收下滑的情况下，2025年上半年出版行业总体归母净利润实现逆势增长（+16.41%），这主要得益于税收优惠政策的持续落地，国有出版企业普遍享受了所得税减免，使得其利润端获得实质性支撑。从归母净利润来看，行业绝大多数公司实现盈利，大部分公司实现利润增长。AI赋能教育、...

    标签： 出版 AI IP

  • 美国AI电力行业2026年度策略.pdf

    • 6积分
    • 2026/03/11
    • 50
    • 海通国际

    美国AI电力行业2026年度策略。融资来源从经营性现金流转向债务，传统银行/公开市场借贷受限，私募信贷比例快速上升或超50%。当前私募信贷AIvs非AI利差差距较小，未见明显走，相应借款回收信心较稳定。

    标签： AI 电力

  • 机械行业量子计算系列二：技术、产业与政策共振，看好整机和核心硬件.pdf

    • 3积分
    • 2026/03/11
    • 44
    • 国金证券

    机械行业量子计算系列二：技术、产业与政策共振，看好整机和核心硬件。量子在春晚“破圈”，重视技术进步、产业趋势与政策共振量子亮相春晚，“量子的未来就在我们手中”。2026年央视春晚合肥分会场，潘建伟院士手捧“墨子号”模型，掷地有声地说：“量子的未来就在我们手中”，在我们看来这句话的核心要义主要是量子技术进步和产业趋势已显。技术端：25年3月“祖冲之三号”问世，再一次打破超导体系量子计算优越性纪录；25年12月中国突破量子纠错阈值，向通用量子计算机再迈坚实一大步。招标、龙头公司报...

    标签： 机械 量子计算

  • 固收深度报告：债券“科技板”他山之石，海外科技巨头债券融资路径演变案例复盘之新能源行业（下游应用端）.pdf

    • 3积分
    • 2026/03/11
    • 35
    • 东吴证券

    固收深度报告：债券“科技板”他山之石，海外科技巨头债券融资路径演变案例复盘之新能源行业（下游应用端）。美国：特斯拉（TeslaInc.）：1）发展路径：可视为愿景驱动与极限创新下的产业重塑史：初期以高端电动汽车产品颠覆市场认知后，通过自建产能与全栈自研实现生产规模化与成本控制，中期通过垂直整合构建硬件、能源与数据流通的生态闭环，后期则依托庞大的真实世界数据与AI技术积累，开启从交通工具制造商向通用人工智能与能源平台的根本性战略跃迁。2）结合债券发行：公司的债券融资策略与其战略发展路径之间呈现出明显的阶段性匹配关系。这一关系的核心在于，公司根据不同时期的资本开支强度和经营...

    标签： 固收 债券

  • 2026年3月五维行业比较观点：把握成长机遇.pdf

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    • 2026/03/11
    • 49
    • 光大证券

    2026年3月五维行业比较观点：把握成长机遇。五维行业比较框架介绍。股价表现受多重因素影响，单一指标难以有效指导行业比较。想要做好行业比较，需要对各种可能影响股价的因素均进行分析并做出综合判断，并且对于未来可能的市场主导因素，应该赋予更高的权重。基于此，我们综合市场风格、基本面、资金面、交易面、估值五个维度，构建了“五维行业比较框架”，在非财报季时期，我们对于五个维度进行等权打分，而在财报季，则给予基本面维度更高权重，并降低市场风格及估值维度的权重。历史回测来看，五维行业比较框架表现优异，得分越高的行业表现往往更好。通过复盘2016年至2025年2月期间五维行业比较框架...

    标签： 五维

  • 2月行业信息回顾与思考：如何理解假期消费的亮眼表现和节后消费走势.pdf

    • 3积分
    • 2026/03/11
    • 29
    • 国金证券

    2月行业信息回顾与思考：如何理解假期消费的亮眼表现和节后消费走势。如何理解假期消费的亮眼表现和节后消费走势26年春节假期消费数据相对亮眼，其中文旅出游花费同比+18.7%，零售和餐饮消费同比+5.7%，增速显著高于25年服务零售额的+5.5%和社会消费品零售总额的+3.7%。这一数据引发市场关注：其究竟是消费趋势性回暖的信号，抑或仅为假期效应下的短期脉冲？我们进一步拆解服务消费和商品消费，以探析增长背后的驱动因素及后续走势。1）服务消费：春节期间的较高增长主要受假期消费脉冲效应的强化、政策集中发力、假期时长的延长，这三重因素叠加驱动。①假期消费的脉冲效应强化。居民收入结构中工资性收入相对稳定而...

    标签： 消费

  • 黄金珠宝行业专题：贵金属价格与珠宝板块机会研究框架.pdf

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    • 2026/03/11
    • 41
    • 国泰海通证券

    黄金珠宝行业专题：贵金属价格与珠宝板块机会研究框架。行业发展呈现阶段化特征，2024年以来格局分化加剧，行业核心竞争壁垒转变，产品与品牌成关键。行业从牌照、渠道为王演进至产品、品牌为王，2024年金价持续新高推动需求分化，投资类、高工艺饰品类增长快，传统克重类需求下滑；监管趋严利好合规头部品牌，传统渠道龙头份额下滑，老铺黄金、潮宏基等产品优势品牌市占率提升，行业整体集中度短期下行。行业定价模式以“金价+工费”为主，头部品牌零售金价对上海大盘金价的加价比率在一定时期内稳定；企业竞争从渠道拓展转向产品设计研发与品牌打造，核心城市优质点位布局、品牌印记产品打造成为头部企业核心...

    标签： 黄金珠宝 黄金 贵金属

  • 决胜未来：中美六大未来产业演进图景.pdf

    • 6积分
    • 2026/03/11
    • 59
    • 华创证券

    决胜未来：中美六大未来产业演进图景。量子科技①投融资：美国全球领先，中国提升空间较大。2024美国量子科技企业融资总额达到15.8亿美元（约占全球的63%），中国量子企业融资总额达到1.0亿美元（4%）。②科研创新：中国论文/专利申请数量全球领先，专利授权相对落后。2024年中国量子信息领域的科研论文占全球比重达到41.8%，远超美国17.6%。③企业：核心企业数量中美双强，中国多为小市值/高估值公司，2025年至今股价涨幅领先。生物制造①投融资：中美投资力度仍存较大差距。2023年美国企业共吸引了567.9亿美元的资金（约占全球33.3%），中国企业达到206.1亿美元（12.7%）。②科研...

    标签： 量子科技

  • 量化看市场系列之六：OpenClaw金融行业必备Skills推荐与实战应用.pdf

    • 4积分
    • 2026/03/11
    • 73
    • 华创证券

    量化看市场系列之六：OpenClaw金融行业必备Skills推荐与实战应用。本文介绍了四种在OpenClaw中安装Skills的方法，用好Skills，可以实现从“每次都给AI当老师”变成“AI替你当专家”。同时介绍了10种金融行业推荐使用的Skills。最后利用多种Skills完成了四种实战工作，包括：工作制作、选股策略、个股分析与量化策略构建。

    标签： 金融 金融行业 OpenClaw

  • 家电行业深度研究报告：国补政策延续，2026年内需压力可控.pdf

    • 3积分
    • 2026/03/11
    • 177
    • 华创证券

    家电行业深度研究报告：国补政策延续，2026年内需压力可控。2025年12月30日，国家发展改革委、财政部印发《关于2026年实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》，明确了2026年“两新”政策的支持范围、补贴标准和工作要求。2026年以旧换新政策明确了6类家电产品参与补贴，包括冰箱、洗衣机、电视、空调、电脑和热水器，要求能效或水效在1级，补贴标准统一定位销售价格的15%，且单件补贴金额不超过1500元。第一批国补资金625亿元已于12月30日下达，确保元旦及春节销售旺季得到刺激。2025年国补效果呈前高后低态势。2025年全国12类家电以旧换新产品销售超1.2...

    标签： 家电

  • 小米集团公司研究报告：支柱利润抵御智能手机电动汽车利润率的波动；AI投资将建立物理AI领军地位；更新估值情景，维持买入评级（摘要）.pdf

    • 3积分
    • 2026/03/11
    • 48
    • 高盛

    小米集团公司研究报告：支柱利润抵御智能手机电动汽车利润率的波动；AI投资将建立物理AI领军地位；更新估值情景，维持买入评级（摘要）。消费电子和汽车行业上游成本飙升、再加之国补和新能源汽车激励措施退坡导致的需求疲软是拖累小米盈利能力和估值的两大不利因素。尽管我们在1月份调整预测后，因不利因素加剧而进一步将小米2025-27年收入预测下调了2%/9%/8%（智能手机、AIoT和智能电动汽车业务的下调幅度相似）、将调整后净利润预测下调了8%/24%/20%，而且我们仍预计短期内股价或将减速，但我们维持对该股的买入评级，最新目标价为41港元（隐含23%上行空间），因为我们认为未来12个月风险回报依然有...

    标签： 小米集团 智能手机 电动汽车 汽车
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