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2024年固定收益专题报告：如何在低利率时期发掘收益较高的个券
- 2024/09/04
- 148
- 渤海证券
我们在2024年6月28日发布的《如何在低利率时期发掘收益较高的个券（上篇）——固定收益专题报告》中提到，随着资产荒行情的持续演绎，2024年信用债多数品种收益率和信用利差屡屡突破历史新低，信用下沉和拉久期策略的良好表现也在持续形成正反馈，信用风险溢价和流动性溢价不断收缩。
标签： 固定收益 利率 -
2024年固定收益深度报告：美国经济衰退了吗？
- 2024/08/29
- 425
- 中泰证券
市场对于美国经济“衰退”的讨论较多，但不同语境下的“衰退”含义似乎不同，我们认为“衰退”可分为经济意义和市场交易两重含义。
标签： 固定收益 经济衰退 美国经济 -
2024年固定收益专题报告：深度保险机构如何买债？
- 2024/08/29
- 625
- 中泰证券
本部分主要讲述保险机构负债端的相关情况。作为保险机构负债端的构成之一——各项准备金是保险公司为了履行其承担的保险责任或备付未来赔款而计提的资金，是保险资金的重要组成部分，主要从保费收入中提留。近年来，保险机构负债端资金多以长期资金为主，且由于预定利率的多次调降使得负债端成本有所下降。另外，作为保险资金的主要来源——保费收入逐年提高且开门红特征明显。
标签： 固定收益 保险 -
2024年固定收益专题：政府资金缺口有多大？
- 2024/08/28
- 938
- 国盛证券
分税制改革重塑了地方和中央的财权分配制度，地方政府的收支矛盾出现。为了增强中央政府的宏观调控能力，1994年，我国拉开了分税制改革的帷幕，这次改革对中央和地方的税收分配进行了调整，使得地方财政收入占比陡降，而地方仍然承担较重的事权，地方政府财权事权不匹配的问题出现，从1993年到1994年，地方一般公共预算收入占比从77.98%下降至44.30%，而地方一般公共预算支出维持在近70%的水平，2022年地方财政收入和支出占比分别上升至53.42%和86.35%。
标签： 固定收益 -
2024年固定收益专题报告：2024年，哪些城投在发境外债？
- 2024/08/20
- 549
- 国联证券
自2023年下半年化债政策接续落地以来，境内城投债发行延续收紧趋势，借新还旧比例大幅上升并保持高位。同时，在化债行情极致演绎下，境内城投债的收益率和信用利差也均已压缩至历史低位，而票息和利差相对较高的城投美元债和城投点心债等开始受到市场关注。
标签： 固定收益 外债 -
2024年固定收益专题报告：REITs强势表现下的二季报盘点
- 2024/08/14
- 386
- 国联证券
在权益市场偏弱势、无风险利率持续下行、资产荒格局深化等背景下，公募REITs的高分红优势被放大，近期迎来全线大涨，增量资金不断流入。与此同时，公募REITs二季度的经营情况也已悉数披露完毕，各项目之间存在一定分化。
标签： 固定收益 REITs -
2024年固定收益深度研究：地产收储去库政策对债市影响几何？
- 2024/07/03
- 475
- 国金证券
地产政策发力点转向：从保负债到保资产，从保房企到保平台。2018年以来，央行同有关部门，从债券、信贷、股权三个融资主渠道，采取“三支箭”的政策组合，支持民营企业拓宽融资途径。
标签： 固定收益 债市 -
2024年固定收益专题研究：2024年可转债年中策略
- 2024/06/14
- 324
- 国海证券
年初到春节前：股票与转债大幅调整，主动压估值阶段。今年年初，小微盘股风险暴露、持续下跌，中证500、中证1000指数下行，与之挂钩的雪球产品、量化DMA产品爆仓，又导致了小微盘股的集中抛售，市场整体陷入流动性负反馈，回撤幅度较大。而上市转债中小盘股居多，也跟随股票进行深度调整，指数一度下跌超5%，估值不断压降。
标签： 固定收益 可转债 -
2024年固定收益专题报告：从银行资负行为视角看流动性研究新变化
- 2024/05/17
- 230
- 东方证券
传统流动性分析框架中，普遍认为央行加大投放后，银行可配资金增加，从而在各种资产配置端加大力度。同时由于贷款往往表现偏弱，难以迅速提振，银行首先会在资金市场融出上提速，从而对资金面带来利多。
标签： 固定收益 银行 -
2024年固定收益专题：汽车行业转债大盘点
- 2024/04/25
- 493
- 中泰证券
2023年8月以来，汽车产销同比攀升，景气度向好。2023年8-12月，汽车产量同比为7.5%/6.6%/11.2%/29.4%/29.2%，销量同比为8.4%/9.5%/13.8%/27.4%/23.5%。
标签： 固定收益 -
2024年固定收益专题报告：详解“再贷款”，历史演化与工具梳理
- 2024/04/17
- 1278
- 中泰证券
“再贷款”是中央银行贷款给商业银行，再由商业银行贷给普通客户的资金2，兼具总量和结构双重功能，总量方面，中央银行对金融机构实施贷款额度控制，同时运用临时性贷款主动调节基础货币供应量。
标签： 固定收益 贷款 -
2024年固定收益专题：藏在269份地级市预算报告里的财政与化债细节
- 2024/04/16
- 496
- 国盛证券
全国16个地级市提及隐债化解成果。全国16个地级市提到隐债清零、超额完成年度隐债化解任务、年度隐债化解任务顺利完成等相关表述。坚决遏制隐性债务增量，确保全市隐性债务只减不增。
标签： 固定收益 财政 预算 -
2024年固定收益专题：超长信用债如何定价，是否还有配置价值？
- 2024/04/12
- 388
- 国盛证券
近十年超长信用债存量大幅减少，2024年1季度超长信用债发行明显放量。2014-2022，超长信用债的余额持续下降，从16459亿元下降至6631亿元，主要是2017年之后，由于利率环境和信用环境的变化，超长债的发行量明显减少。
标签： 固定收益 信用债 -
2024年固定收益专题：金融次级债全手册，供需、估值与择券
- 2024/04/03
- 636
- 国盛证券
在信用债资产荒的背景下，二永债或将成为2024年提高收益的关键品种。而在二永债内部，国股行和城农商行的定价逻辑又有所差异。大部分国股行信用风险很低，其二永债是类利率品种，在利率窄幅震荡的趋势下更加考验择时和波段交易的能力。
标签： 固定收益 -
2024年固定收益专题报告：REITs分析手册
- 2024/04/03
- 1153
- 中泰证券
REITs在我国被定义为不动产投资信托基金，最早在欧美国家出现并繁荣发展，我国于2021年5月发行了首批REITs，在国内一系列政策的支持下，多种底层资产类型的REITs逐渐发行上市，越来越多的投资者参与到REITs投资中。
标签： 固定收益 REITs
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