固定收益_固定收益在线文章

2024年固定收益专题：如何把握活跃券交易~精耕细作系列之活跃券

2024/03/28
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国盛证券

活跃券现象，目前一般指10年国开债，由于活跃券的切换，导致新老债之间的利差存在一定的演变规律。2014年底后，才呈现出明显的活跃券现象，且活跃券现象仅存在于10年国开，其他品种和期限的利率债中的活跃券现象并不明显。

标签：固定收益

2024年固定收益专题：财政分析手册（2023版），地方债篇

2024/03/12
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中泰证券

在本节，我们分析了地方债发行模式的演变，并从募投项目是否有收益、资金用途和发行方式三个角度对地方债进行分类，此外还对地方债的预算管理和绩效管理机制进行介绍。

标签：固定收益地方债财政

2024年固定收益专题：一文读懂融资租赁债

2024/03/07
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国盛证券

融资租赁的核心是通过租赁的方式解决融资的问题。出租人向出卖人购买承租人需要的资产，承租人向出租人支付租金以获得资产的使用权，这一交易活动即为融资租赁。融资租赁直接服务于实体经济，在促进装备制造业发展、中小企业融资、企业技术升级改造、设备进出口、商品流通等方面具有重要的作用，是推动产融结合、发展实体经济的重要手段。

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2024年固定收益专题：构建债市供需平衡表，兼析2024年债券供需

2024/03/01
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国盛证券

债券市场格局正在发生着改变。存续规模来看，地方债已发展成为第一大券种，2023年存续规模为40.54万亿，国债和政金债次之，同期分别存续29.71万亿和24.39万亿。产业债存续规模连续两年下行，城投债和金融债存续规模仍在增加，但城投债增速变慢，金融债存续规模已经超过wind口径的城投债规模。

标签：固定收益债市债券

2024年固定收益专题：他山之石，从海外经验看城投四大变革方向

2024/02/19
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国盛证券

城市财富基金（UrbanWealthFunds，UWFs），作为一种创新的城市融资发展模式，不仅提供了多元化且低风险的资产管理选择，并有效促进城市的长期可持续性发展。自20世纪中后期起，全球许多城市，如美国圣路易斯，陆续开始设立专门的机构或基金，来管理和投资其大量闲置土地和相关资产。这些早期的尝试，虽多为局部性实践并缺乏统一理念指导，但却为21世纪的学者和政策制定者在城市资产管理与投资领域的进一步探索奠定了坚实的基础。

标签：固定收益

2024年固定收益第二期：债海观潮，大势研判，关注春节黄金周的消费验证窗口

2024/02/01
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国信证券

收益率方面，1年国债、10年国债、10年国开债、3年AAA、3年AA+、3年AA和3年AA-分别下行6BP、6BP、3BP、6BP、8BP、18BP和24BP。信用利差方面，多数品种利差缩窄。3年AAA、3年AA+、3年AA和3年AA-信用利差分别下行1BP、3BP、13BP和19BP。

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2024年固定收益专题报告：利率，可能是信用最大的基本面

2024/01/31
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华安证券

2023年以来，债市逐步走出赎回潮的影响，修复性行情启动，随后在经济数据表现不及预期、资产荒环境以及资金面宽松等多方面利多因素的推动下，债市收益率持续走低。

标签：固定收益利率

2024年固定收益专题：如何投资地方政府债？

2024/01/25
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国盛证券

地方政府债已成为利率债的第一大品种，截至2023年底存量规模超过40万亿。作为利率债的关键品种，地方债规模近年来扩容明显，2020年以来保持4万亿以上的年度净融资增量。

标签：固定收益地方政府债

2024年固定收益专题报告：日本“泡沫破裂”后那些年的再观察

2024/01/23
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华鑫证券

广场协议后日元快速升值，叠加贸易摩擦，1986-1987年日本陷入“日元升值萧条”。1985年9月，广场协议达成。彼时美国面临“双赤字”，美国希望通过美元贬值来增加产品的出口竞争力，以改善美国国际收支不平衡状况。

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2024年固定收益年度报告：高分红视角看REITs投资价值

2024/01/18
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国金证券

2023年以来，中证REITs指数先经历了短期小幅震荡，2月底开始持续下行，至7月5日达阶段性低点810.12，当日晚间多家基金宣布部分FOF基金将公募REITs纳入投资范围，市场情绪回暖，触底后迎来小幅修复，但整体走势仍偏弱，10月底开启第二轮下行，12月19日创历史新低723.94，年内最大回撤达31.34%。

标签：固定收益 REITs

2023年固定收益专题报告：城投股权整合，影响几何？

2023/12/29
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中泰证券

城投平台资产整合，是指地方政府主导下，通过资产划转、机构重组等方式，优化现有城投平台的各类资产配置，主要围绕城投数量限制、城投公司市场化转型等方向发展。按照城投平台资产整合所涉及资产标的的性质，可以将城投平台资产整合划分为股权类资产的整合和非股权类资产的整合。股权类资产整合是指城投平台和地方政府参与的，将城投平台持有的股权资产在城投平台间进行划转、置换，或变更其控股股东及实际控制人，从而实现区域内城投平台结构优化。非股权类资产的整合则是指金融资产或实物资产的划转、注入和置换。本文探讨内容为近年来城投平台股权类资产的整合，对现有城投股权整合案例进行分类，并对各类股权整合的特点进行归纳与总结。

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2023年固定收益专题：头部城农商二永如何选？

2023/12/25
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国盛证券

存量二永债的城农商行主体共有263个，资产规模在10000亿以上的城农商行共有16家，5000-10000亿的有22家，2000-5000亿的有51家，2000亿以下的174家，城农商行二永债的存量规模为10238亿元，四类规模的城农商行二永债余额分别为4193亿元，2183亿元，2469亿元和1394亿元。

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2023年固定收益专题报告：证券公司次级债投资手册（2023版）

2023/12/28
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中泰证券

证券公司次级债是指证券公司向股东或机构投资者定向借入的清偿顺序在普通债之后的次级债务，以及向机构投资者发行的、清偿顺序在普通债之后的有价证券。相较保险和银行，券商次级债起步相对较晚，最早规范文件《证券公司借入次级债务规定》于2010年9月出台，规定表示，长期次级债可以按一定比例计入净资本，而短期次级债不计入净资本，用于满足流动性资金需要1。2020年5月，证监会发布修改后的《证券公司次级债管理规定》2，允许券商次级债公开发行。自此，券商次级债发行步入新阶段。

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2023年固定收益专题报告：商业银行配债行为逻辑探析及展望

2023/12/06
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西南证券

商业银行持券规模保持增长，持券券种结构较稳定。截至2023年10月，综合中债登和上清所的统计口径，商业银行持有各类债券、票据和资产支持证券共计77.67万亿元，较2022年12月持券规模增长约8.75万亿元，增幅达12.70%。从具体持券情况来看，商业银行持券券种的结构较为稳定，2023年10月商业银行持有利率债、信用债和同业存单规模分别为64.32万亿元、6.75万亿元和4.34万亿元，持有比例分别约为82.81%、8.69%和5.58%，分别较2022年12月变化约0.22个百分点、0.12个百分点和0.39个百分点。商业银行主要持有国债和地方债。2023年10月，商业银行持有的国债和地方...

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2023年报固定收益2024年度投资策略：利率或将挑战低点

2023/11/20
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东方证券

债市利率今年以来大体呈现筑顶后回落、而后反弹回升的“V”型走势，两次转折点分别在4月下旬以及8月。春节后，基本面快速修复预期开始向下修正，但受制于资金面收敛压力，利率大体保持高位震荡。3月资金面开始转松，叠加月中超预期降准，带动利率高位下行。4月下旬，长端利率单边下行趋势明显，主要带动因素有两方面，一是弱现实进一步兑现，以及随之而来逐步浓郁的宽货币预期。各项基本面数据逐步走向统一，出口、地产数据前期均出现超预期边际改善，但最终均恢复至低位，各项指标修复力度转弱。4月资金转松使得市场提前预期金融数据下行，5月公布金融数据大幅不及预期。二是市场风险资产的大幅下跌，尤其是五月以来，股票市场、商品市场...

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