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2025年固定收益专题研究：探索保险公司次级债
- 2025/03/10
- 1939
- 国信证券
保险公司次级债是指保险公司为了弥补临时性或者阶段性资本不足，经批准募集、期限在五年以上（含五年），且本金和利息的清偿顺序列于保单责任和其他负债之后、先于保险公司股权资本的保险公司债务。
标签： 固定收益 保险公司 保险 -
2025年固定收益专题报告：保险资产配置研究
- 2025/02/25
- 932
- 国信证券
根据金融监督管理总局数据，截至2024年底，保险公司资金运用余额共计332,580亿，其中银行存款投资29,081亿，占比8.7%，债券投资159,242亿，占比47.9%，其他投资144,256亿，占比43.4%。
标签： 固定收益 保险 资产 资产配置 -
2025年固定收益专题报告：把握短久期城投债的投资机会
- 2025/02/19
- 426
- 国联民生证券
2025年1月中旬以来，资金面持续收紧，期间虽有边际转松，但资金价格始终保持在较高水平。资金面收敛背景下，城投短债收益率大幅上行。
标签： 固定收益 久期 城投债 投资 -
2025年固定收益专题报告：从政府工作报告看化债新进展
- 2025/02/11
- 449
- 国联民生证券
春节后资金面边际转松，节后首个交易日现券收益率纷纷下行，曲线平坦化后短债性价比上升，1Y国债和国开债周度分别下行8.1BP和7.1BP，长债利率下行接近前低后于周五出现止盈上行，但周内整体仍收涨。
标签： 固定收益 政府工作 -
2025年固定收益专题报告：减持新规、熊牛转换下的私募EB资产再探
- 2025/01/22
- 863
- 国信证券
私募EB当前市场规模约900亿，近年来发行总体较平稳。在经历2015年以来的3年规模井喷式增长之后，或受监管趋严影响，2018年私募EB发行规模明显回落；近三年发行规模均维持在300-350亿元区间，总体较为平稳，但数量来看收缩趋势较为明显，2022-2024年各发行35、29、15只。截至2024年底，市场存量私募EB为73只，合计904.5亿规模，其中半数以上个券规模小于10亿。
标签： 固定收益 私募 资产 -
2025年固定收益专题报告：“春节行情”如何影响债市？
- 2025/01/17
- 1113
- 国联证券
据国务院，2025年春节期间，1月28日（农历除夕、周二）至2月4日（农历正月初七、周二）放假调休，共8天。较长的春节假期前后，债市有何变化？我们回顾2017-2024年春节期间各类债券资产与市场交易行为的变化，总结债市“春节行情”的普遍规律和特殊事件，并对2025年春节前后的关注点给出建议。
标签： 固定收益 债市 春节 -
2025年固定收益专题报告：日本债市回调启示录
- 2025/01/07
- 731
- 国联证券
2024年12月以来，国内长期国债收益率加速下行，连续突破2.0%至1.6%的多个整数点位，呈现一致性较强的多头单边行情。进入利率低位，还有哪些潜在的扰动因素能撬动利率的触底反弹甚至逆转？
标签： 固定收益 债市 日本 -
2024年固定收益专题报告：2025年，二永债交易策略
- 2024/12/26
- 495
- 国联证券
我们以3年期和5年期AAA-级银行二级资本债为例，对2021年以来银行二永债的收益率和信用利差走势进行简要复盘。
标签： 固定收益 -
2024年固定收益专题报告：2025，再看超长信用债
- 2024/12/20
- 801
- 国联证券
2024年上半年，地方债务化解政策持续推进，带动市场化债行情演绎，城投融资趋严叠加“手工补息”取消后大量非银资金流入债市，信用债市场的资产荒格局进一步深化，利差压缩至历史低位水平，获取超额收益的难度越来越大。
标签： 信用债 固定收益 -
2024年固定收益2025年度投资策略（信用债及可转债）：票息策略占优，适当向流动性要收益
- 2024/12/17
- 805
- 东方证券
回顾2024年，信用风险并非影响信用债市场的核心因素，固收资管产品负债端的扩张与收缩，主导信用债估值变化。特别是在因手工补息导致理财产业链迅速膨胀时，可以观察到信用债的各项利差被压缩到极致水平。
标签： 固定收益 可转债 信用债 -
2024年固定收益专题报告：跨年行情，如何把握？
- 2024/12/17
- 460
- 国联证券
本周资金面逐渐宽松，受政治局会议和中央经济工作会议以及消息面扰动较多，叠加股债跷跷板效应，收益率全线大幅下行。
标签： 固定收益 -
2024年固定收益专题报告：年末“抢跑”还会持续吗？
- 2024/12/11
- 763
- 国联证券
本周资金面受月初央行大额净回笼影响边际收敛，受股债跷跷板以及情绪面扰动，收益率总体震荡下行，中长端优于短端，曲线走向牛平。周一月初资金面充裕，同业存款利率自律新规落地，市场情绪积极，收益率全线大幅下跌，10年期国债收益率首次跌破2%。
标签： 固定收益 -
2024年固定收益专题报告：2024年信用债十大热点聚焦
- 2024/12/04
- 649
- 国联证券
2024年以来，化债行情持续演绎，城投融资趋严叠加“手工补息”取消后大量非银资金流入债市，信用债市场的资产荒格局也进一步深化，收益率持续下行，利差压缩至历史低位水平，获取超额收益的难度越来越大。
标签： 固定收益 信用债 -
2024年固定收益专题报告：地产复苏，成色几何？
- 2024/12/03
- 235
- 国联证券
2024年9月至11月，中国房地产市场政策持续宽松，中央和地方均出台了一系列政策以促进市场止跌回稳政策，从单一部门到多部门联动，从金融为主到财政、金融、土地全方位发力。中央层面，9月中央政治局会议调整限购政策、降低房贷利率，10月住建部等部门推出“四个取消、四个降低、两个增加”的政策组合拳，11月税收优惠政策落地；地方则积极响应放松政策，在放松公积金贷款、购房补贴、“以旧换新”、取消普宅标准等方面予以政策支持。
标签： 固定收益 地产 -
2024年固定收益2025年投资策略：利率重返震荡，信用定价修复
- 2024/11/25
- 1281
- 国信证券
总体来看，2024年债市继续大涨，长久期品种和低等级信用债涨幅更大。收益率变动来看，2024年各品种收益率都大幅下行。其中，短端收益率下行幅度普遍大于长端，期限利差走扩。信用利差方面，短期限、高等级信用利差2024年小幅走扩，低等级信用利差大幅压缩。
标签： 固定收益 利率 定价 投资
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