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2025年城投债研究所需的区域分析系列（四）：江苏省产业结构与债务压力研究
- 2026/01/14
- 74
- 中信建投证券
江苏省作为我国东部沿海经济大省，具有极强的产业基础。本部分将系统拆分江苏省产业结构，以分析未来江苏省未来产业发展前景。
标签： 城投债 债务 产业结构 -
2026年投资展望系列之五：2026城投债，化债政策尾声的守与变
- 2025/12/26
- 467
- 华西证券
2025年，新增化债政策明显减少，主要围绕退重点省份及退平台、“化存遏增”继续发力。2023-2024年是城投政策大年，35号文、14号文、134号文等化债组合拳接连出台，完善和落实一揽子化债方案，加快化解融资平台债务风险。
标签： 城投债 政策 投资 -
2025年城投债2026年年度策略：化债中段，全线下沉
- 2025/11/10
- 254
- 浙商证券
2025年债市震荡，结合操作难度和收益来看，配置性价比>交易。展望来看，2026年债市或面临市场风偏提升、货币政策节奏适度宽松、中美摩擦放缓的外部环境，收益率和利差较大概率在相对低位震荡，参考2025年行情，票息资产表现预计优于利率、收益率逢高配置的思路优于高频交易，因此城投债主仓位建议在结合风险溢价后适度下沉，剩余部分仓位把握超调后的交易性机会。
标签： 城投债 -
2025年城投债投资框架系列专题报告：城投行业信用打分框架建模
- 2025/09/23
- 156
- 中信建投证券
通过打分卡模型量化城投信用资质是一个重要思路。我们对国内评级公司的地方政府信用评级框架进行了梳理。
标签： 信用 城投债 投行 投资 投资框架 -
2025年化债进行时系列专题报告：化债两年，城投付息下降，缩量格局延续
- 2025/08/15
- 273
- 浙商证券
在化解存量的目标下，本轮化债城投平台融资结构得以改善，在此过程中，城投平台各渠道融资成本快速下降，从数据上看，付息压力边际改善。
标签： 城投债 -
2025年固收行业深度报告：城投挖系列之科创兴陕，三秦奋进，陕西省城投债现状4个知多少
- 2025/08/07
- 154
- 东吴证券
陕西省位于中国西北地区，地处黄河中游，东邻山西、河南，西连甘肃、宁夏，南接四川、重庆，北靠内蒙古，是连接中国东西部的重要枢纽，具有承东启西、贯通南北的战略地位。
标签： 固收 城投债 -
2025年Q3城投债策略：短端做底仓+挖掘收益率曲线“凸点”
- 2025/07/18
- 179
- 东方证券
短端确定性强适合做底仓，但也难有收益增强空间，Q3同时需要继续拉久期贡献收益，挖掘收益率曲线“凸点”。
标签： 城投债 -
2025年固定收益专题报告：把握短久期城投债的投资机会
- 2025/02/19
- 426
- 国联民生证券
2025年1月中旬以来，资金面持续收紧，期间虽有边际转松，但资金价格始终保持在较高水平。资金面收敛背景下，城投短债收益率大幅上行。
标签： 固定收益 久期 城投债 投资 -
2025年城投债投资策略：围绕平台退名单时点的博弈思路
- 2025/01/13
- 815
- 信达证券
24年以来，债市整体走牛，10Y期国开债收益率由23年末的2.68%下行至24年末的1.73%，下行幅度近100BP，城投债收益率也随市场利率大幅下行。城投债利差先下后上，截至24年末，1Y期AA级及以上中高等级品种利差整体较23年末上行，3Y期较23年末下行，而5Y期与23年末持平，1Y期AA-和AA(2)级弱资质品种利差较23年末小幅上行，而3-5Y期弱资质品种利差较23年末明显下降。
标签： 投资策略 城投债 -
2025年城投债年度投资策略：一以贯之，乘时乘势
- 2024/12/23
- 1323
- 华创证券
2024年，化债主线贯穿全年，城投债供需矛盾突出，尽管三季度机构赎回扰动，城投债跟随市场调整，但在化债政策支持下，修复显著快于其他信用品种。全年看，城投债收益率全线大幅下行、城投利差普遍收窄。
标签： 城投债 投资策略 -
2025年展望：收益荒加速，2025两维度布局城投债
- 2024/12/06
- 2508
- 华西证券
2024年是城投政策大年，化债组合拳接连出台，完善和落实一揽子化债方案，加快化解融资平台债务风险。一方面是在35号文的指导下，各项化债举措逐步细化并落地。另一方面是配套政策持续出台，对35号文进行补充完善。
标签： 城投债 -
2024年湖南省城投债现状4个知多少
- 2024/12/04
- 704
- 东吴证券
湖南省位于中国中部、长江中游，地处长江经济带与珠三角经济圈的交汇处，东临江西，西接重庆、贵州，南毗广东、广西，北与湖北相连，因大部分区域处于洞庭湖以南而得名“湖南”，因省内最大河流湘江流贯全境而简称“湘”，地理位置优越，是连接东部沿海和西部内陆的重要交通枢纽。
标签： 城投债 -
2024年城投债2025年年度策略报告：时移势易，返本归源
- 2024/11/19
- 1170
- 浙商证券
我们对2014年以来的城投债利差走势进行了复盘，以期从过去的经验中总结归纳出每一轮变动背后的真实原因，并对后续研究予以启示。梳理来看，2014年以来，城投债利差整体运行轨迹趋势向下，但期间经历了6轮幅度较大的回调，且调整主要发生在4季度，原因或与年末往往出台重大调整政策有关。
标签： 城投债 -
2024年城投债半年报观察：城投债务五年来首降
- 2024/09/18
- 1112
- 国联证券
截至2024年9月中旬，城投市场2024年半年报基本披露完毕，剔除掉合并报表的发债子公司及未披露财报的城投平台之后，剩余2333家样本城投平台，从资产状况、投资情况、筹资活动、债务负担等多角度观测2024年上半年城投市场整体运行情况以及财报表现情况。
标签： 城投债 -
2024年债市基础框架系列：资金面、机构行为、城投债与区域研究综述
- 2024/09/11
- 662
- 中信建投证券
资金面的量该如何衡量？超储的量：存单走势存在季节性，因此在分析时需要剔除季节性。超储的质：月末时点对逆回购投放对时点超储规模影响较大改进的超储率→剔除逆回购余额、同时剔除季节性的超储率。研究显示改进的超储率与资金面的关系密切，呈显著的负相关关系。不足之处：今年以来资金面波动平缓，超储率对资金面的指导意义下降。
标签： 债市 城投债
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