2025年城投债研究所需的区域分析系列（四）：江苏省产业结构与债务压力研究

江苏省产业结构与发展前景研究

江苏省作为我国东部沿海经济大省，具有极强的产业基础。本部分将系统拆分江苏省产业结构，以分析未 来江苏省未来产业发展前景。

1.1 江苏省工业结构对比分析

根据《中国工业统计年鉴》，江苏省工业资产规模达到 15.38 万亿元，占全国的 10.5%。工业资产规模在全 国 31 个省市中排第 2 名，仅次于广东省。 结构上看，在我国 41 个工业细分领域中，江苏省在 8 个细分领域中资产规模超过 8000 亿元，包括电子设 备（2.17 万亿元）、电气机械（1.83 万亿元）、通用设备（1.10 万亿元）、化学原料（1.04 万亿元）、电热生产（1.03 万亿元）、专用设备（0.93 万亿元）、汽车制造（0.88 万亿元）、黑色金属冶炼（0.82 万亿元），是江苏省工业资 产的核心构成，8 个行业合计资产规模达到 9.80 万亿元，占全省的 64%。行业分布上看，江苏省产业齐全，除 去采掘业以外，装备制造业、高端制造、轻工业、重化工等领域均有涉及，反映江苏省产业发展全面与均衡。 同时，可计算江苏省某一细分产业占全国比例以分析江苏的相对优势产业。研究发现，江苏的优势产业主 要集中在仪器仪表（27.7%）、化学纤维（24.8%）、电气机械（20.3%）、纺织（19.6%）、通用设备（19.5%）、专 用设备（18.4%）、金属制品（16.0%）、橡胶塑料（15.5%），大部分以装备制造与高端制造为主。 横向对比来看，与同为东部沿海大省的浙江相比，江苏的优势产业包括电子设备、电气机械、专用设备等 高端制造与装备制造行业，但在轻工业上表现弱于浙江，包括化学纤维、纺织服装、家居制造、毛皮羽鞋等。

1.2 江苏省服务业发展对比分析

第三产业是江苏省经济的重要构成，2024 年江苏省第三产业占比达到 53.0%，不仅低于全国整体水平 （56.7%），也低于同为沿海经济大省的浙江（58.6%）、山东（53.1%）、广东（57.5%）。这反映江苏省区域发展 仍是以工业为主，服务业并非很发达。 从第三产业内部结构看，江苏省三产整体质量尚可，具有一定规模的科技、金融等高端生产性服务业。 根据江苏省统计年鉴，江苏省生产性服务业占比仅为 53.4%，低于浙江（55.6%）以及上海与北京两个发达 直辖市，不过高于山东省（46.6%） 就生产性服务业内部而言，江苏省土地财政类生产性服务业较多，具体包括房地产、交运仓储邮政、租赁 与商务服务、水利环境 4 个细分行业，其占江苏省第三产业比例为 26.0%，此外金融类服务业也较为发达，占 比达到 15.6%。相对而言，江苏省在科技这个细分高端生产性服务业领域则有一定差距，主要涉及信息技术、科 学研究数据 2 个细分行业。数据上看，江苏省科技服务业占三产比例仅为 11.8%，低于同为沿海经济大省的浙 江（14.7%），但高于山东（9.1%）。

江苏省财政可持续性分析

2.1 江苏省一般预算分析

江苏省是我国财政大省，2024 年税收收入 7642 亿元。趋势上看，受制于减税以及我国经济增长减速，江苏 省税收增长在 2018 年后明显乏力。 结构上看，江苏省财政创收质量尚可。数据上看，2024 年江苏税收占一般预算收入比例为 76.1%，不仅高 于全国平均水平，也高于山东（65.4%）、广东（72.5%）两个沿海经济大省，不过低于浙江（80.3%）。 从创收能力看，江苏省税收与 GDP 比例偏低，2024 年仅为 5.6%，不仅低于全国平均水平，也低于浙江 （7.8%）、广东（6.9%），不过高于山东（5.1%）。一般而言，这一比例偏低可能有两方面原因，一是地方政府采 取了“藏富于民”的政策，降低征税强度，选择将更多经济产出留存于市场；二是当地 GDP 水平虚高，有注水 可能性。目前来看，江苏省税收与 GDP 比例偏低更可能是第一个原因。

2.2 江苏省土地财政分析

土地财政方面，江苏省对土地出让金依赖度较高。数据上看，2024年江苏省政府性基金与 GDP比值为 5. 9%， 高于广东、山东两个经济大省，但低于浙江省。 趋势上看，2021 年后，我国房地产市场筑顶回落，各省政府性基金收入均大幅下降，但受影响程度不尽相 同。江苏省 2024 年政府性基金收入较 2021 年水平下滑 41%，不过由于近年来城投拿地现象愈发严重，因此土 地出让金并不能完全反映区域土地财政情况。目前更加全面的分析当地土地财政进展的指标应当是房地产销售， 具体来看，2024 年江苏省房地产销售面积较 2021 年下滑 37%。

2.3 江苏省土地与人口潜力分析

江苏省城镇化率较高，2023 年为 75.0%，明显高于全国平均的 66.2%，与浙江（74.2%）、广东（75. 4% ）两 个东南沿海经济大省类似。这意味着江苏省后续城镇化空间不大。 除去本地的城镇化带来的土地财政需求以外，省外人口迁移也是重要的新增需求。我们根据“七普”数据 研究了我国各省人口迁移情况（2015-2020 年），研究发现在东南沿海诸省是迁入主力，包括广东（602 万人）、 浙江（493 万人）、上海（230 万人）、江苏（209 万人）、北京（138 万人）、福建（103 万人），江苏省处于人口 净迁入状态，但总体量不及广东、浙江。 考虑江苏人口体量，计算“净迁入人口/常住人口”，江苏省迁入率为 2.6%，排名第八，整体靠前，但低于 上海、浙江、北京、广东、天津、福建等一众沿海省份，仅优于山东省。总体来看，江苏省虽然区域内经济较为 繁荣，区域内呈现人口净迁入，但迁入速度不及广东、浙江、福建等沿海经济大省以及北京、上海、天津三个 直辖市，对外来人口的吸引力尚可。

江苏下辖地市产业结构研究

江苏省下辖 13 个地级市。根据经济体量具体可分为四个梯队，第一梯队包括苏州（2.67 万亿元）、南京（1.85 万亿元）、无锡（1.62 万亿元），是江苏省 GDP 超过 1.5 万亿级的城市；第二梯队为 GDP 位于万亿元附近的另 外三座城市，包括南通（1.24 万亿元）、常州（1.08 万亿元）、徐州（0.95 万亿元）；第三梯队是扬州、泰州、盐 城，GDP 位于 7000 亿元以上；第四梯队是镇江、淮安、宿迁、连云港，GDP 规模在 5000 亿元附近。 此外，还可以根据地理区划将江苏省划分为苏南、苏中、苏北三个区域。下文将以此为基础分析其产业结 构特征。

3.1 江苏省各地市产业结构概览

江苏是我国沿海工业大省，根据 2024 年经济数据，江苏省有 7 个城市第二产业占比超过 45%，均是苏南与 苏中，属于工业为主的城市，区域内县域经济较为发达，产业发展以装备制造业与高端制造业为主。苏南与苏 中仅有南京市为例外，其为江苏省的省会，经济发展为第三产业为主，但受益于其自身体量庞大，因此绝对的 工业实力并不弱。相对而言，苏北区域工业占比更低，占比均低于 45%，这些城市体量也相对较小，工业资产 规模相对偏小，且产业结构上更多偏向于中上游，高端制造与装备制造业明显低于苏南与苏中区域。

3.2 苏南地区五市产业结构

苏南产业非常发达，特别是装备制造业与高端制造业丰富，中高端产业占比高。结构上，苏州、无锡、常 州产业最为发达，属于我国民营制造业中心，南京作为江苏省会经济增长以服务业为主，但也有一定的工业实 力。相对而言，镇江工业体量与结构相对偏弱。

【苏州】的主导产业为电子设备，单一产业资产规模达到 12000 亿元，占苏州全市的 25%，此外电气机械、 通用设备、专用设备、黑色金属冶炼、汽车制造，单一行业资产规模超过 3000 亿元，化学原料、金属制品、 橡胶塑料、纺织也较为发达，单一行业资产规模也超过 1400 亿元。总体来看，苏州作为江苏省第一大城 市，工业产业门类较多，除去采掘业以外产业门类齐全，特别是在装备制造与高端制造非常发达，中高端 产业占比达到 66%，在江苏省排名第三，仅次于同位于苏南的常州与无锡，区域发展前景优秀。

【南京】的主导产业为电子设备、电气机械，单一产业资产规模均超过 2000 亿元。除此以外南京的黑色金 属冶炼、化学原料、仪器仪表也较为发达，单一行业资产规模也超过 1400 亿元。总体来看，南京经济发展 以第三产业为主，但是也有较大工业规模，产业上同样以装备制造与高端制造为主，中高端占比达到 61%， 在苏南中滞后于苏锡常，但高于镇江。此外，南京作为省会，也有较多的国有资源，工业汽车资产中国有 占比达到 34%，虽然绝对数值并不算很高，但在江苏各市中已是最高，且远高于其他苏南城市，后者国有 工业占比一般不足 10%，区域发展以民营经济为主。

【无锡】的主导产业为电子设备、电气机械，单一行业资产规模超过 4000 亿元。除此以外无锡的专用设 备、通用设备、汽车制造、金属制品也较为发达，单一行业资产规模也超过 1400 亿元。总体来看，无锡工 业实力强劲，其工业资产总规模达到 2.57 万亿元，位列全省第二，同时产业门类较多，除去采掘业以外产 业门类齐全，特别是在装备制造与高端制造非常发达，中高端产业占比达到 70%，在江苏省排名第二，仅 次于常州，区域发展前景优秀。

【常州】的主导产业为电气机械，单一行业资产规模达到 5846 亿元。除此以外常州的汽车制造、通用设 备、专用设备、电子设备也较为发达，单一行业资产规模也超过 1400 亿元。总体来看，常州工业产业门类 较多，除去采掘业以外产业门类齐全，特别是在装备制造与高端制造非常发达，中高端产业占比达到 73%， 在江苏省排名第一，区域发展前景优秀。

【镇江】的主导产业为电气机械，单一行业资产规模达到 1083 亿元。除此以外镇江的汽车制造、专用设 备、非金属矿物、化学原料、电子设备也较为发达，单一行业资产规模也超过 400 亿元。总体来看，镇江 工业实力虽然绝对水平不弱，但工业资产绝对规模相对于苏南其余各市明显偏少，区域中高端产业占比达 到 57%，明显低于苏南区域城市，与苏中城市更为接近，区域发展前景中等。

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