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2025年固定收益定期报告：天气因素推升食品价格——基本面高频数据跟踪
- 2025/11/18
- 81
- 国盛证券
根据我们在2023年9月5日发布的报告《基本面高频数据——债市投资占先手的有效工具》，我们基于统计体系构建了覆盖总体、生产、需求、物价、融资等全方位的高频数据体系，分析了高频和对应统计指标的相关性，并在此基础上构建了国盛固收基本面高频指数及分项。
标签： 固定收益 食品 -
2025年固定收益点评：“南向通”扩容下的境外债券投资机会
- 2025/11/18
- 194
- 国盛证券
2021年9月15日，人民银行和中国香港金融管理局联合发布通知，中国香港与投债券市场互联互通南向合作（“南向通”）将于9月24日正式启动。“南向通”指境境投投资经由内投与中国香港相关基础服务机构在债券交易、托管、结算等方面互联互通的机制安排，投资中国香港债券市场交易流通的债券。
标签： 固定收益 债券投资 债券 外债 投资 -
2026年固定收益年度投资策略：新时代，新生态，再平衡
- 2025/11/18
- 129
- 浙商证券
站在大类资产配置角度，近年来投研框架经历了从传统美林时钟到中国特色货币信用模型的迭代。从债券新时代到权益新时代，资产价格走势呈现出不同以往的行情特征，货币信用周期等传统投研框架面临适用性问题。
标签： 固定收益 再平衡 投资策略 -
2025年11月固定收益月报：机构行为再平衡，债市或维持震荡
- 2025/11/04
- 152
- 西部证券
债市机构经历过10月前的赎回恐慌情绪，在10月的“恢复国债买卖”、中美贸易摩擦及磋商等政策事件扰动下走向再平衡。市场对于央行恢复国债买卖的预期始于大行在二级市场上持续买入短债，在潘功胜行长宣布“将恢复公开市场国债买卖操作”后兑现交易。
标签： 固定收益 再平衡 债市 -
2025年固定收益2026年度投资策略：走出“低利率时代”——股债长期配置切换
- 2025/11/04
- 109
- 开源证券
2010-2015年：去杠杆、消化2009年强刺激，经济趋势下行。2016-2017年：结束去杠杆，经济真正的企稳。
标签： 固定收益 利率 投资策略 -
2025年固定收益第十一期：债海观潮，大势研判，央行重启买债，债市仍存在阶段性机会
- 2025/10/31
- 164
- 国信证券
收益率方面，1年国债、10年国债、10年国开债、3年AAA、3年AA+、3年AA和3年AA-分别变动+10BP、-2BP、-4BP、-9BP、-9BP、-5BP和-10BP；信用利差方面，短期限品种信用利差收窄更为显著，1年AA-、AA、AA+信用利差分别变动-24BP、-21BP、-19BP和-16BP；
标签： 固定收益 债市 -
2025年固定收益行业研究：局部景气下的转债掘金
- 2025/09/29
- 65
- 华鑫证券
本轮行情驱动市场的核心动力一直是风险偏好的提升。我们用万得全A市盈率倒数与十债收益率之比衡量风险偏好，风险偏好是盈利的内生变量。
标签： 固定收益 -
2025年投资策略·固定收益专题报告：2025年10月转债市场研判及“十强转债”组合
- 2025/09/28
- 95
- 国信证券
股市方面，9月权益市场区间震荡，沪指全月围绕3800点左右波动，盘中最高接近3900，截至9月24日收于3853.6，全月跌0.56%。
标签： 固定收益 债市 投资 投资策略 -
2025年投资策略·固定收益第九期：资金观察，货币瞭望，央行净投放维持资金面均衡，预计9月资金利率季节性上行
- 2025/09/18
- 125
- 国信证券
临近9月美联储会议，市场押注美联储降息25BP，3个月美债利率逐渐朝4.0%回落；8月以来，美国联邦基金利率与SOFR利率保持平稳运行；
标签： 投资策略 固定收益 货币 -
2025年固定收益专题报告：以史为镜，本轮回调的特征及后续展望
- 2025/09/09
- 117
- 西部证券
风险偏好上行、基本面预期边际改善为主要因素。7月18日，工信部透露将实施新一轮钢铁、有色金属、石化、建材等十大重点行业稳增长工作方案，反内卷政策持续发酵。同时雅鲁藏布江下游水电工程开工、广义基建投资发力预期升温，市场风险偏好明显提升，基本面预期边际改善，权益、商品市场情绪向好，部分资金从债市悄悄“搬家”。
标签： 固定收益 -
2025年固定收益研究：九月债券投资分析
- 2025/09/01
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- 长城证券
从7月各项数据来看，当前经济仍体现出基本面尚“薄弱”的现状。7月CPI当月同比持平而核心CPI同比上升至0.8%，食品价格同比下跌成为拖累CPI的主要因素。
标签： 固定收益 债券投资 投资分析 -
2025年固定收益专题报告：央地财政关系的历史、现状和前景分析
- 2025/08/26
- 130
- 国盛证券
事权、财权、财力要素划分及其组合是央地财政关系的核心（（尚希，，2022）。事权是管理事务的权力，决定各级政府的行动边界，包括监督权、决策权、支出权（执行权），事权分配中支出权是核心；财权是各级政府为履行公共服务职能而拥有的财政资金的筹集权与支配权，政府间财权决定各级政府间的收益分配，财权包括税权、收费权和债权，其中以税权为主；财力是指各级政府可以组织和分配的财政收入，由于转移支付的存在，上级政府的财力往往小于自身财权对应的财力，而下级政府的财力往往会大于自身财权对应的财力。
标签： 固定收益 财政 -
2025年固定收益：再论低利率下的机构行为模式
- 2025/08/25
- 99
- 华泰证券
上周资金面先紧后松，股市延续强势表现，债基出现一定赎回压力，收益率上行。周一，税期扰动下资金面偏紧，A股站稳3700点并进一步向上突破，债基出现大额赎回，收益率大幅上行。
标签： 固定收益 利率 -
2025年固定收益专题：区域角度看城农商行风险
- 2025/08/18
- 296
- 国盛证券
宏观环境变化：2010年后，随着中国经济进入转型期，实体经济盈利能力有所下滑，中小企业违约率上升，压力传导至银行业，2010-2020年，中小银行不良贷款率攀升。2020年以后，宏观因素影响下，投资、消费需求不足，影响中小银行信贷需求，叠加房地产行业风险出清、广谱利率下行，对中小银行资产质量和经营产生不小压力。
标签： 固定收益 农商行 -
2025年固定收益第八期：债海观潮，大势研判，关注“反内卷”的走向
- 2025/08/01
- 305
- 国信证券
收益率方面，1年国债、10年国债、10年国开债、3年AAA、3年AA+、3年AA和3年AA-分别变动+4BP、+9BP、+12BP、+5BP、+4BP、+6BP和-3BP；信用利差方面，全部品种信用利差收窄，1年AAA、1年AA+、1年AA、3年AAA信用利差分别变动-1BP、-3BP、-2BP和-3BP。
标签： 内卷 固定收益
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