金融与投资 - 推荐报告

纺服及时尚消费行业2024年度投资策略：守得云开见月明.pdf
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- 2023/11/23
- 364
- 东方证券
纺服及时尚消费行业2024年度投资策略：守得云开见月明。2023年行业形势回顾：1）品牌端基本面：K型复苏下表现分化，中高端男装和珠宝相对较好，大众品牌具备韧性。2）制造端基本面：2023年订单承压延续，但行业出口自7月开始逐步改善。3）市场表现：23Q3基金配置比例环比低于23Q2。股价表现来看，年初至今，黄金珠宝、部分A股服饰龙头表现优异，医美化妆品、纺织制造、港股运动服饰等板块表现偏弱。品牌服饰：1）中高端男装：看好景气度继续提升，未来仍有成长空间。成长核心驱动包括：a、门店扩张和单店收入还有提升空间；b、对海外品牌的替代，主要体现在本土化的设计、服务、以及文化自信为国内优质品牌带来的利...
标签：时尚消费投资策略
环保行业2024年度投资策略：万亿国债纾解地方财政压力，三条主线重塑环...
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- 2023/11/23
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- 德邦证券
环保行业2024年度投资策略：万亿国债纾解地方财政压力，三条主线重塑环保板块投资之机。核心结论：1.化债背景下，资产包袱重的环保企业有望迎来新发展机遇政策支持不断落地，现金流有望向好；账款拖欠问题有望解决。建议关注方向：水务、垃圾焚烧等稳收益资产。2.“能耗双控”到“碳排双控”，国内碳市场体系日渐完善国内CCER重启，欧盟碳关税10月进入过渡期。建议关注方向：环境监测、塑料再生、碳减排。3.全面推进环境基础设施提升，环保设备景气度提升亟需加强核心技术与产品的自主研发，逐步降低并最终摆脱对进口技术与产品的依赖程度，切实提升科技对能源行业的关键技术支...
标签：环保财政国债地方财政投资策略
医药行业2024年度投资策略：全面看多医药大时代.pdf
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- 2023/11/23
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- 开源证券
医药行业2024年度投资策略：全面看多医药大时代。2023年是疫后复苏的第一年，也是十四五医药产业规划的攻坚年、政策加速落地年，伴随着板块业绩稳健增长（很多中药、器械、服务企业超预期），我们年初看好的消费复苏、创新升级、器械政策红利与国产替代三个行情，有望持续演绎，医药板块有很多细分赛道的优质成长股到了长期布局的时点。制药及生物制品：供给端，国内创新药大品种迭出，并陆续进入商业化阶段。政策端，2023年7月28日，上海市印发《上海市进一步完善多元支付机制支持创新药械发展的若干措施》的通知，进一步在支付端鼓励生物医药企业创新发展。同时，广东省、河北省、北京市陆续发布文件，做好医保药品单独支付保障...
标签：医药投资策略
新能源汽车行业2024年投资策略：车型及新应用催化，行业有望迎来底部反...
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- 2023/11/23
- 3378
- 中信证券
新能源汽车行业2024年投资策略：车型及新应用催化，行业有望迎来底部反转。新能源汽车海内外市场需求向好，特斯拉新车Cybertruck、ModelQ上线在即、值得关注，板块中上游锂电池及电池材料环节进入稳定增长阶段，各环节格局基本形成，龙头地位持续稳固，国际化趋势明确。产业趋势方面，建议关注快充、M3P电池、液冷、机器人、一体化压铸、储能等创新技术带来的新动能。当前板块整体估值处于历史低位，行业有望迎来反转，具备配置价值，我们推荐具备全球竞争力的各环节优质龙头企业，尤其是特斯拉、宁德时代供应链等，建议关注新技术、新应用带来的相关投资机会。新能源汽车：海内外市场需求向好，新车上线在即值得关注。行...
标签：新能源汽车能源新能源汽车投资策略
食品饮料行业2024年度投资策略：复苏伊始，稳中求胜.pdf
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- 2023/11/22
- 436
- 东方证券
食品饮料行业2024年度投资策略：复苏伊始，稳中求胜。白酒：头部酒企强者恒强，茅台提价或加速行业拐点到来。板块整体来看，多家酒企三季报业绩可观，部分酒企基金持仓边际提升，显示市场对于板块的投资信心回升；各酒企估值仍处于低点，凸显投资价值。我们重点推荐关注具备强品牌力的头部酒企。一方面，贵州茅台公告提价，在增厚自身利润的同时，打开千元价格带白酒提价空间，有助于推动高端酒高质量发展，或加速板块拐点提前到来。另一方面，茅五泸均呈现亮眼的三季报成绩，显示头部酒企强品牌力支撑下核心产品具备刚需属性，凸显产品需求韧性；头部酒企茅五泸汾也积极扩充产品矩阵，例如贵州茅台力推1935、将推出新版汉酱，五粮液加大...
标签：食品饮料食品饮料投资策略
保险行业2024年年度策略报告：疾风知劲草，变局显价值.pdf
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- 2023/11/22
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- 国泰君安证券
保险行业2024年年度策略报告：疾风知劲草，变局显价值。
标签：保险
机械行业2024年年度策略报告：技术变革催生增量需求，科技板块引领复苏...
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- 2023/11/21
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- 方正证券
机械行业2024年年度策略报告：技术变革催生增量需求，科技板块引领复苏。结合10月最新PMI数据，经济仍维持弱复苏。我们认为技术革新周期带动的新需求为后续投资主线，重点关注:半导体设备——国产化突破+周期拐点+新技术需求，消费电子创新周期——钛材结构设备、3C设备、AI+终端新需求;人形机器人——迎接2024产业新阶段，关注执行器方向;工业母机——战略加码，国产化持续突破。一、半导体设备板块：1）前道设备关注上行周期中的国产替代主线：当前需求端和库存端均出现环比改善，存储芯片价格持续提升，预期202...
标签：机械
军工行业年度行业策略报告：面向新思维，新质生产力&新质作战力量，浴火重...
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- 2023/11/21
- 1000
- 方正证券
军工行业年度行业策略报告：面向新思维，新质生产力&新质作战力量，浴火重生。随着2023年的全球科技链、全球安全局势的不断演变，面对着“百年未有之大变局”，我们认为航空航天与防务行业出现了两大使命：（1）承担我国部分重要新质生产力的打造（如，卫星互联网系统、核聚变系统、高精度时空体系、无人新型工业化、民用航空、金属增材制造、量子技术等），这些新质生产力代表着人类走向新一代工业革命的可能，也是全球共通的战略新兴科技方向，军用技术的民用化转变再次到来。（2）新质作战力量或将于十四五后半程开始出现，并贯穿2035社会主义现代化强国新征程，先进战机、新型制导弹药（火/海方...
标签：军工
中药行业2024年策略报告：以守为攻，低估值下将迎行业反弹.pdf
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- 2023/11/21
- 613
- 西部证券
中药行业2024年策略报告：以守为攻，低估值下将迎行业反弹。反腐和集采背景下，医药行业估值受到压制。在医保控费前提下，2018年以来的带量集采导致医药行业遭遇“灵魂砍价”，部分医药公司经营业绩大幅下滑。2023年7月21日，国家卫健委等10部门联合召开视频会议，部署开展为期一年的全国医药领域腐败问题集中整治工作，正式拉开了本轮医药反腐的序幕。7月28日，纪检监查机关配合开展全国医药领域腐败问题集中整治工作动员部署视频会议在北京召开，医药反腐力度进一步增强。随着“带量集采”和“医药反腐”的推进，医药板块估值受到压制，处于历史...
标签：中药
基础材料行业年度策略：24年展望，渐进式修复仍是主旋律.pdf
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- 2023/11/21
- 206
- 华泰证券
基础材料行业年度策略：24年展望，渐进式修复仍是主旋律。我们预计2024年水泥和玻璃行业的供需关系总体仍面临一定的挑战，渐进式的再平衡可能仍然是主题。房建、基建和光伏三大需求驱动要素共振或较难实现，新增产能有望普遍下降，但盈利改善的路径可能较曲折。资产负债表总体健康，利于有竞争优势的企业兼顾分红和发展，但也可能使市场化出清等待更长时间。水泥行业盈利接近历史低位，估值处于低位，在需求预期改善的情况下具备重估机遇。从低估值和高股息率角度，推荐海螺水泥A/H；从转型升级的角度，推荐华新水泥-A/H。光伏玻璃行业今年以来股价调整较为充分，中长期供需均衡发展的前景日趋明朗，左侧配置的性价比提升。需求分化...
标签：基础材料
电子行业投资策略2024：周期与创新共振，寻找复苏斜率.pdf
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- 2023/11/21
- 503
- 财通证券
电子行业投资策略2024：周期与创新共振，寻找复苏斜率。智能手机：降幅收窄库存改善。2023Q3，全球和中国智能手机市场回暖，全球出货量达3.028亿部，同比增幅0.2%，中国出货量达66.7万部，同比降幅收窄至4.4%，主要得益于库存情况的改善和新款机型的推动。三星以19.7%的市场份额居全球市场第一，出货量达5950万部。2023Q2，首次进入全球智能手机出货量前五名，Q3市场份额为8.6%，继续接近OPPO。2023Q3中国智能手机出货量达6670万部，荣耀以18%的市场份额居中国市场第一，出货量达1180万部，OPPO、苹果、vivo以16%的份额紧随其后。华为市场份额稳健增长，Mat...
标签：电子投资策略
有色钢铁行业2024年度投资策略：降息加补库，这次或许不一样.pdf
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- 2023/11/21
- 378
- 东方证券
有色钢铁行业2024年度投资策略：降息加补库，这次或许不一样。多周期叠加下的投资框架。从金融周期、库存周期、上游资本开支三个维度分析，24年或出现降息+补库的局面。从金融属性角度看，美联储加息已经近尾声，明年6-7月或开始降息；从库存周期考虑，金属价格与美国库存周期具有高度一致性，库存周期的变动可看作有色钢铁权益板块的先行指标，权益板块往往在去库后半程开启涨势；从上游资本开支考虑，铁矿石25-27年供给无弹性，而铜24年预计有部分项目投产，但是后续25-27年供给将缺乏弹性，上游优选铁矿石、铜。金：加息步入尾声，金迎布局良机。目前美联储加息已步入尾声，历史复盘来看暂停加息至降息或为金价上行的窗...
标签：有色钢铁钢铁
2024机械行业年度策略：人形机器人、半导体量检测渗透率有望提升，海风...
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- 2023/11/21
- 630
- 国泰君安证券
2024机械行业年度策略：人形机器人、半导体量检测渗透率有望提升，海风、检测服务逐渐复苏。看好低国产化率、新技术逐渐落地、边际好转等方向。1）低国产化率：看好半导体领域的量检测方向，当前国产化率极低。2）新技术逐渐落地：①人形机器人：人形整机企业竞相推出人形机器人，看好行业技术加速迭代；②钛合金：加速在3C领域渗透，有望为机床、刀具、3D打印贡献新增量。3）边际好转方向：①风电设备：海风拐点已至，零部件企业有望量价齐升。②检测服务：行业估值处于低位，伴随经济恢复，检测行业需求有望稳步复苏。低国产化率方向：半导体量检测国产亟需破局。半导体设备投资关注国产替代与资本开支两大主线。从资本开支来看，预...
标签：机械检测服务检测机器人半导体人形机器人
船舶行业2024年度策略：周期上行，盈利改善.pdf
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- 2023/11/21
- 311
- 浙商证券
船舶行业2024年度策略：周期上行，盈利改善。2023行业现状：量价齐升，盈利向好。1）量：2023年前三季度，我国造船完工量、新接订单量、手持订单量分别同比增长11%、77%、31%，行业需求饱满，订单持续高增；2）价：截至2023年10月，克拉克森新船报价指数176点较年初上涨8.2%，多款细分船型自2020年底累计涨幅明显，2.3万TEU箱船至2023年三季度末累计涨幅超60%创新高；3）份额：前三季度我国完工/新接/手持订单量分别占全球49%/69%/55%，均居世界第一，行业龙头地位稳固；4）盈利能力：多家公司业绩向好，2023三季度船舶板块共实现营收1256亿元，同比增长24%；共...
标签：船舶
电力行业2024年度投资策略：期待容量电价引领火电价值重估，绿电环境价...
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- 2023/11/21
- 739
- 东方证券
电力行业2024年度投资策略：期待容量电价引领火电价值重估，绿电环境价值有望逐步兑现。2023经济恢复态势良好，2024预计复苏持续，国民经济增长有望继续带动电力需求增长。我们预测2024年全社会用电量预计达到9.74万亿千瓦时，较2023年同比增长6.2%。乐观情景下，全社会用电量约9.85万亿千瓦时，较2023年同比增长7.4%；悲观情景下，全社会用电量9.66万亿千瓦时，较2023年同比增长5.3%。我国电力供给结构中，火电装机规模占比从2012年的71.4%逐年降低至2023年首次低于50%，但火电在我国电力供给结构中依然发挥着极其重要的兜底作用。2023年1~9月，火电发电量在总发电...
标签：电力火电绿电投资策略