金融与投资 - 推荐报告

食品饮料行业2024年度策略：供需矛盾缓解.pdf
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- 2023/12/19
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- 中国银河证券
食品饮料行业2024年度策略：供需矛盾缓解。2023年复盘：需求复苏不及预期，企业基本面分化。受消费复苏偏弱影响，2023年食品饮料板块估值震荡下行。白酒板块：2023年供需矛盾加剧，渠道库存进一步累积，批发价格低迷、终端零售成交价下行；上市公司基本面表现分化，高端酒、部分地产酒表现稳健，泛全国次高端品牌承压。啤酒板块：消费环境低迷背景下，高端化升级趋势延续，但下半年以来的销量低于预期使板块股价回调、估值下杀。非酒板块：需求复苏力度有限、渠道结构变革与部分行业去库存致板块改善节奏偏慢，且消费分级的特征明显。2024年展望：供需矛盾明显缓解。基于我们宏观团队对经济的判断，我们认为2024年板块总...
标签：食品饮料食品饮料
食品饮料行业2024年投资策略报告：风物长宜放眼量，板块底部确定性为先...
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- 2023/12/19
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- 华鑫证券
食品饮料行业2024年投资策略报告：风物长宜放眼量，板块底部确定性为先。基本面：2023年前三季度申万食品饮料行业板块营收和归母净利润分别为7896.83、1622.88亿元，分别同增8.61%、15.27%；毛利率和净利率分别为49.56%、21.21%，同增1.76pct、1.07pct；ROE为17.06%，同比上升0.96pct。估值面：截至2023年12月15日，申万食品饮料行业指数为18761.95，市盈率(PE)为24.20，全年分别下跌18.27%、39.15%。资金面：2023Q3公募基金重仓食品饮料占比4.82%，从2023Q2至2023Q3环比下降2.50pct。其中，白...
标签：食品饮料食品饮料投资策略
新能源汽车行业2024年度投资策略：新周期逐次开启，新技术引领成长.p...
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- 2023/12/19
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- 太平洋证券
新能源汽车行业2024年度投资策略：新周期逐次开启，新技术引领成长。1、2024年是新旧周期转换之年，海外市场有望具备更高弹性1）中国：我们预计2024/2025年我国新能源汽车销量超过1100/1300万辆，同比增速20%/22%，2024年多款车型上市有望引领超充&高阶智驾下沉。2）欧洲：我们预计2024/2025年欧洲主要国家新能源乘用车销量有望达到250/300万辆，同比增速15%/20%，市场进入产品驱动阶段，欧洲本土品牌及比亚迪等中国品牌推出新车型，有望带动销量提升。3）美国：我们预计2024/2025年美国新能源乘用车销量有望超过190/270万辆，同比增速40%/45%...
标签：新能源汽车汽车新能源投资策略
电力设备行业投资策略：新型电力系统加速建设，海外市场需求持续高增.pd...
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- 2023/12/19
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- 开源证券
电力设备行业投资策略：新型电力系统加速建设，海外市场需求持续高增。随着大基地及地面电站等集中式电源装机快速提升、负荷侧分布式资源加速渗透，电网承载能力已经成为限制新能源进一步发展的掣肘。风光电站升压并网接入、特高压及常规电网建设、终端消费电气化倒逼配电网有源化升级，推动电网加速投资。国网2023年输变电设备和特高压设备招标额同比高增，电表招标需求量与2022年持平。随着电网招标量价齐升、疫情防控优化、大宗商品等原材料价格以及运输费用下降，电网设备板块整体呈现高增长态势，我们预计2024年电网投资将维持较高水平。电改推进用户侧参与系统调节，虚拟电厂迎来发展机遇期虚拟电厂通过信息化平台聚集用户侧&...
标签：电力系统电力设备新型电力系统新型电力投资策略
2024年电商快递行业投资策略：量、价、本、利平衡难度加大，优选高胜率...
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- 2023/12/19
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- 国海证券
2024年电商快递行业投资策略：量、价、本、利平衡难度加大，优选高胜率标的。2023年是中国快递行业供需修复、成本改善的红利期。全年快递行业供需两端全面复苏，产能爬坡及油价均值回归带来成本端的大幅改善，成本降幅基本对冲了价格降幅，头部企业单票盈利稳定，成本节降空间内的价格调整更是使龙头中通实现量利双升。2024展望：量、价、本、利平衡难度加大，考验个股阿尔法2024年行业增速换挡+价格竞争延续，精选个股。由于行业增速换挡，疫后修复降本红利基本结束，“以价换量”及“以量降本”难度加大，考验个股阿尔法。重视有供需周期成本红利、产品力提升带来溢价能力的...
标签：电商快递电商快递投资策略
机械设备行业2024年投资策略：重视周期复苏，拥抱新技术.pdf
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- 2023/12/19
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- 财通证券
机械设备行业2024年投资策略：重视周期复苏，拥抱新技术。周期复苏板块：下游需求有望回暖，周期拐点逐步临近。美国加息周期临近结束，国内政策底逐渐明确，国内经济触底逐渐成为共识。从布局顺周期产业链角度，我们仍然更建议布局工程机械板块，尤其是挖机产业链等，从近期订单跟踪看制造业顺周期设备景气有所回升，仍然建议重点关注叉车、刀具、注塑机、部分新能源占比低的工控等。伴随着万亿国债发行，地方财政压力有望缓解，工程机械新增需求有望逐步企稳，行业新一轮更新高峰期也有望在2024年逐步启动，行业拐点渐行渐近。气体领域，我们认为当前稀有气体价格的调整较为充分，高成本产能已陷入亏损，随着2023Q3全球半导体销售...
标签：机械设备机械投资策略
汽车行业2024年整车策略：智能化&全球化加速变革，行业格局向好.pd...
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- 2023/12/19
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- 安信证券
汽车行业2024年整车策略：智能化&全球化加速变革，行业格局向好。2023年复盘：内销、出海均表现优异。2023年乘用车销量整体表现超预期，淡季不淡。前十月累计批发/零售销量分别为2026/1657万辆，同比+8.9%/+5.5%，其中：1)新能源乘用车增长稳健，前十月批发/零售销量分别为680/561万辆，新能源渗透率分别提升至33.6%/33.8%；2)出口表现亮眼，前十月乘用车累计出口307万辆，同比+65.6%，主要系自主品牌乘用车产品竞争力提升以及地缘政治冲突下竞争格局优化，俄罗斯、墨西哥、英国等市场销量表现较优，上汽、奇瑞、吉利、长城等车企贡献大。展望2024年，乘用车智能...
标签：汽车智能化
新能源汽车行业2024年度策略报告：探底再出发，挖掘新机遇.pdf
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- 2023/12/19
- 535
- 华鑫证券
新能源汽车行业2024年度策略报告：探底再出发，挖掘新机遇。复盘2023年，新能源车在过去3年需求旺盛，叠加储能爆发式增长，产业链资本开支力度强劲。伴随资本开支转化为有效产能，供需逆转，价格承压。2023年产业链主要环节均进入单位盈利下行周期，尽管2023年电池需求端仍呈现高速增长，但从企业角度来讲，难以以量补价，造成业绩与量增长不同步，体现在股价上呈现估值与盈利双杀。展望：探底再出发，挖掘新机遇展望2024年，我们认为低端产能有望加速出清，在此背景下单位盈利有望触底，公司整体业绩有望与量同步，估值存修复机会。锂电指数层面在2024年或将构筑“U”型大底，或是下一个产业...
标签：新能源汽车汽车新能源能源
机械行业2024年度策略报告：行业整体复苏，看好国产替代与顺周期机遇....
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- 2023/12/19
- 291
- 信达证券
机械行业2024年度策略报告：行业整体复苏，看好国产替代与顺周期机遇。行业整体回顾:截至2023年12月13日，本年度机械行业（中信）相较沪深300取得10.93%的超额收益，我们认为，本年度经济实现弱复苏，制造业投资具备韧性或是行业相较大盘实现超额收益主要来源。分板块来看，机械行业内部行情出现较大程度的分化。年初至今涨幅排名前三板块分别为3C设备/叉车/工业机器人及工控系统，跌幅排名前三位板块分别为光伏设备/锂电设备/工程机械Ⅲ。宏观经济弱复苏背景下，机械行业整体营收及归母净利同比增速回升。2023年前三季度，机械行业（中信）实现营业收入总计达1.6万亿元，同比+9.68%，实现归母净利润1...
标签：机械
计算机行业2024年度投资策略：智数融合，万象更新.pdf
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- 2023/12/18
- 283
- 国海证券
计算机行业2024年度投资策略：智数融合，万象更新。核心结论：2024年将是新一轮科技革命元年，人工智能、数据要素、智能驾驶等技术将进入“从0到1”的高速发展阶段，以华为等为代表的我国科技自主可控领军也将迎来“供应链-硬件-软件”的全线崛起，进一步强化“数字经济”对国家经济的关键引擎作用，助推国家科技战略持续推进。我们看好2024年计算机行业从主线到价值等“3+N”方向的投资机会。一、复盘：2023年，在AI技术持续发展、国家数据局组建等事件催化下，算力、AI大模型、数据要素、智能驾驶等领域迎来多轮...
标签：计算机投资策略
汽车行业年度策略：智驾升级，布局全球.pdf
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- 2023/12/18
- 328
- 东海证券
汽车行业年度策略：智驾升级，布局全球。国内乘用车市场已由价格战转向智能驾驶竞赛，新技术、新趋势为行业中现有和新进的竞争者创造破局机遇，年末在爆款智驾车型、自主电动化趋势驱动下，新能源汽车市场超预期增长，随着自主品牌在主流价格区间持续推出新车型实现对燃油车型的替代，新势力集中布局D级SUV/MPV赛道拓展高端市场，电动化、智能化趋势带来的结构升级红利有望延续。出口方面，国内汽车产业全球竞争力持续提升，并跟随电动化、智能化趋势实现出口结构向高端化的升级，目前国内新能源汽车出口主要来自于特斯拉中国、比亚迪、上汽乘用车三大厂商，随着更多品牌开启海外出口步伐，比亚迪、长安、奇瑞、广汽埃安等自主品牌海外建...
标签：汽车
有色金属行业投资策略：长宜为锚丘壑逢时，周期底位拥抱资源.pdf
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- 2023/12/18
- 166
- 开源证券
有色金属行业投资策略：长宜为锚丘壑逢时，周期底位拥抱资源。复盘1968年以来黄金牛市，金价对美联储货币政策政策的敏感度逐渐提高。其中，货币政策预期对金价的影响较为重要，2018-2019年，黄金在加息中上涨，主要原因在于市场受暂停加息及降息预期影响。短期来讲，巴以冲突引起的避险需求、原油价格的上涨、美国暂停加息预期有望刺激金价上涨，中期来讲，2024美国大选年、美债危机与美国经济衰退风险利好金价，中长期来讲，随着美国及全球主要大国开启降息周期，全球流动型的进一步增加，美国实际利率、美元指数有望下行，有望驱动新一轮金价上涨并抬升金价中枢。我们认为，当前为黄金战略配置节点。受益标的：山东黄金、中金...
标签：有色金属金属投资策略
2024年电力行业策略报告：不确定中寻找确定性，聚焦高分红稳健运营资产...
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- 2023/12/18
- 203
- 国海证券
2024年电力行业策略报告：不确定中寻找确定性，聚焦高分红稳健运营资产。回顾2023年：水电核电显著跑赢，火电阶段性超额收益明显。回顾2023年，水电板块涨跌幅11.3%，跑赢沪深300指数25.0pct。火电板块涨跌幅0.9%，跑赢沪深300指数14.6pct，二三季度超额收益明显。火电：回归公用事业属性，不确定中寻找确定性成本端：电煤供需或整体偏弱，煤电一体化/沿海地区企业成本更具优势。2024年长协煤签约率由100%放宽至80%。在煤价未来有望下行的背景下，现货煤占比提升有望为火电企业释放更大业绩弹性，沿海火电股有望受益。而在规避煤价风险的角度看，具备煤电一体化能力的火电股，用煤成本确定...
标签：电力
2024年医药行业投资策略：现金流、商业化、传统与国际市场.pdf
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- 2023/12/18
- 298
- 华安证券
2024年医药行业投资策略：现金流、商业化、传统与国际市场。医药生物板块个股全年上涨幅度较大的是化学制药板块的新诺威（458.94%）和百利天恒（447.23%）；中药板块上涨较大的是ST吉药（182.64%）、大唐药业（175.17%）和太极集团（127.68%），医疗器械板块涨幅较大的是中科美菱（169.95%）、博迅生物（161.84%）和赛诺医疗（160.53%），医药商业板块、医疗服务板块和生物制品板块涨幅最大的分别是润达医疗（177.00%）、三博脑科（150.10%）和诺思兰德（147.54%）。回调方面：医疗器械板块的怡和嘉业（-67.78%）和中药板块的*ST太安（-66.2...
标签：医药投资策略
银行业2024年投资策略：预期修复，底部配置.pdf
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- 2023/12/18
- 201
- 中信证券
银行业2024年投资策略：预期修复，底部配置。复盘启示：经济预期显著影响银行股投资。1）银行盈利指标与市场表现不一定同步。2010年以来共有4轮银行股行情发生在基本面下行期。2）金融宽叠加宏观稳，有效扭转市场对银行股预期。历史上四轮背离基本面的行情，均在政策利率下行、M1同比增速提升、基建发力的背景下实现，同时或有工业景气改善、或有地产销售回暖、或有出口同比企稳，形成宏观积极因素合力。3）行情上行期，业绩增速高的个股弹性更大。4）对2024年的启示：经济弱复苏，银行股修复。预计2024年货币财政均有边际增量空间，实现基建止跌回升，关注“三大工程”串联基建地产的作用，同时...
标签：银行投资策略