2025年Q2公募基金及陆股通持仓分析：内外资一致增持金融、成长，减持消费

公募基金持仓分析

公募主动权益基金持仓总市值较上季末小幅增长0.1%

截至2025年Q2季度末，灵活配置型、偏股混合型、普通股票型三类主动权益类基金的股票持仓总市值为2.93万亿， 较上季末2.92万亿规模，增长0.1%。 公募基金持仓市值小幅增长的主要原因在于：二季度市场整体呈上涨态势。完整季度内万得全A上涨3.86%、上证指 数上涨3.26% 、创业板指上涨2.34%。

主动权益型基金持仓仓位均有不同程度上升

截至2025年Q2末，主动权益基金整体仓位84.46%，较上季末上升0.25个百分点，各类型基金的仓位均有不同程度 回升。灵活配置型、偏股混合型、普通股票型基金仓位分别为75.43%、87.18%、88.87%，较上季末分别增加了0.49、 0.03、0.57个百分点。主动权益型基金和三大分类型基金的整体仓位于高位小幅回升。 现金占比均有小幅下降。截至2025Q2末，公募基金账户中现金持有比例整体为9.28%，较上季末降低0.32个百分点。 灵活配置型、偏股混合型以及普通股票型基金现金占比分别为9.09%、9.47%、8.87%，均较上季末继续下降。

公募基金9成以上高仓位基金占比下降，但7-9成仓位占比提升

9成以上仓位的基金占比明显减少。9成以上的高仓位基金占比大幅下降了8.01个百分点。但8至9成偏高仓位基金占比 大幅增加了7.68个百分点，7至8成仓位基金占比增加了1.00个百分点。 高仓位基金数量占比继续处于历史较高位水平。9成仓位以上基金数量占比有33.96%，处于2010年以来的高位。仓位占 比80-90%的基金数量占比快速提高，达42.93%，创历史新高。

除主板外，其余上市板持仓占比均有提升，港股、创业板提升明显

2025年Q2季度末主板持仓占比下降了2.21个百分点至54.69%。 科创板持仓占比小幅增加，单季提升了0.22个百分点至12.84%。 北证持仓占比提升幅度也相对较大，Q2季度末持仓比例为0.32%，较上季度末增加0.10个百分点。 创业板、港股持仓占比明显提升，较上季度末分别提升了0.86、1.03个百分点至16.35%、15.80%。港股持仓占比不 断创历史新高。

公募基金持仓中，消费风格持仓大幅下降，成长、金融被加持较多

2025年Q2季度末公募基金持仓中，消费风格的持仓占比大幅下降。消费风格持仓占比减少了3.18个百分点，当前 持仓占比为30.17%。 成长、金融持仓占比均有明显提升，周期小幅下降。其中，成长风格的仓位本季度增加了1.16个百分点，当前持 仓在38.80%；金融风格的仓位增加了2.48个百分点，当前持仓占比在15.60%；周期风格较上季度小幅下降，当前持 仓占比在15.33%。

消费：整体仓位大幅减少，汽车、食饮减持较多，医药回升较明显

消费板块整体仓位大幅下降，其中汽车、食饮仓位下降较多，医药回升相对明显。食品饮料、汽车仓位分别下降 了1.82、1.02个百分点，医药回升了0.69个百分点。 医药仓位小幅回升但仍是偏低位。食饮目前持仓在8.05%，持仓市值在2478亿，上季度末持仓市值2978亿。医药生 物目前持仓在9.77%，持仓市值3008亿，上季度末持仓市值2739亿。

成长：仓位增加较多，通信抬升明显，电力设备下降较多

成长风格持仓整体上升，其中通信获明显增持，军工、电子、传媒有所提升，而电力设备减持较多，计算 机小幅下降。具体地，通信、军工、电子、传媒行业仓位分别增加1.20、0.61、0.15、0.15个百分点；电力 设备、计算机仓位分别下降了0.80、0.15百分点。 计算机仓位处于底部；传媒行业持仓在中枢偏高位。计算机行业当前持仓占比为2.96%，持仓市值为910亿， 上季度末为938亿；传媒仓位当前持仓占比为4.11%，持仓市值为1266亿，上季度末为1196亿。

周期：整体仓位较上季度小幅下降，机械设备减持相对较多

周期板块整体仓位较上季度小幅下降，过半数行业仓位有所下降，其中机械设备减仓最多，农牧、交运等板块获 加仓。农牧、交运、公用事业、有色、环保仓位分别上升了0.19、0.15、0.11、0.03、0.02个百分点；过半数行业被 减持，机械设备减持较多，机械设备、钢铁、煤炭分别减持了0.47、0.20、0.11个百分点。 公用事业仓位仍处偏高位，农林牧渔仓位处底部。公用事业目前持仓为2.05%，持仓市值为632亿，上季度末为588 亿；农林牧渔行业目前持仓1.09%，持仓市值为335亿，上季度末为270亿。

大金融：整体仓位显著提升，银行非银均获加持，房地产被小幅减持

大金融仓位整体提升明显，银行、非银提升较多，房地产被小幅减持。其中，银行、非银持仓占比分别大幅增加 了1.53、1.08个百分点；房地产仓位占比下降了0.13个百分点。 银行业持仓回升至历史中枢附近。目前持仓在7.46%，持仓市值为2298亿，上季度末为1790亿。

集中度：整体继续下降，CR20大幅下降1.80个百分点

持股集中度整体继续下降。2025Q2公募基金持仓集中度前10大个股集中度下降了1.41个百分点至24.06%；前20大个 股集中度下降了1.80个百分点至35.10%；前50大个股集中度减少了0.90个百分点至51.53%。 目前持仓较重的个股集中度处于历史中枢位置。

陆股通持仓分析

2025Q2季度末陆股通持有A股总市值增加至2.29万亿

截至2025年6月底，陆股通持有A股股票总市值为2.29万亿。较上季度末小幅增加了0.05万亿。 陆股通持A股总市值的规模较2025年Q1季末增加了2.4%。2025年二季度陆股通持仓总市值增加仍是受到了价格因 素影响，二季度市场指数整体呈上涨态势。

陆股通2025Q2主板仓位下降，科创板、创业板仓位小幅提升

陆股通2025Q2季度科创板、创业板仓位小幅提升，主板有所下降。 具体地，主板仓位减少了0.31个百分点，当前持仓水平为79.31%。创业板仓位增加了0.13个百分点至15.79%。科创 板仓位增加了0.17个百分点至4.90%。

消费风格被大幅减持，其余风格均有不同程度提升

2025Q2季度，陆股通大幅减持消费风格，金融提升明显，周期、成长板块小幅增加。 其中消费板块持仓占比减少了2.41个百分点至28.88%；周期板块持仓增加了0.33个百分点至22.73%；金融板块持仓 占比大幅增加了1.60个百分点至18.53%；成长板块持仓占比增加0.48个百分点至29.81%。

消费：整体持仓大幅下滑，食饮、家电被减持较多

消费领域中，大部分行业被减持，其中陆股通对食饮、家电的仓位减持较多，仅有医药、商贸零售的仓位出现小幅 增长。其中医药、商贸零售持仓占比分别增加了0.37、0.26个百分点至7.05%、0.86%；食饮、家电减持相对较多，分 别减少了1.33、1.21个百分点，汽车被减持了0.32个百分点，其余板块仓位被减持幅度在0.05个百分点以内。 食饮持仓创新低，医药持仓于底部略有回升。食品饮料目前持仓占比为8.36%，持仓市值为1916亿，上季度末为2169 亿；医药生物持仓占比为7.05%，持仓市值为1615亿，上季度末为1494亿。

成长：整体较上季度小幅增加，通信、军工增加相对较多

陆股通减持了电子和计算机，其余行业仓位均有增加。其中电子、计算机持仓占比分别减少了0.23、0.11个百分点；通 信、军工、电力设备、传媒持仓占比分别增加了0.45、0.20、0.09、0.08个百分点。 电力设备行业陆股通持仓占比处于中枢偏高位；电子行业持仓处高位。其中电力设备行业持仓占比在12.29%，持仓市值 为2816亿，上季度末为2732亿；电子行业持仓占比在10.17%，持仓市值为2331亿，上季度末为2301亿。

周期：仓位整体增加，有色金属加持较多，机械设备被减持相对较多

陆股通周期风格仓位有所增加，有色金属、交运、建装、公用事业、农牧被增持，机械设备仓位下降相对较多。具体地， 有色金属、交运、建装、公用事业、农牧仓位分别增加了0.41、0.31、0.28、0.25、0.06个百分点；机械设备、建筑材料、 石化分别减仓了0.53、0.17、0.11个百分点。 化工处中枢偏高位，有色回升至高位。基础化工持仓占比为2.22%，持仓市值509亿，上季度末为517亿；有色行业目前持 仓占比为3.97%，持仓市值为911亿，上季度末为797亿。

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