农林牧渔/宠物 - 企业研究 - 知识库

宠物行业专题报告：探究日本宠物食品发展，看中国未来趋势.pdf

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2023/11/09
634
东海证券

宠物行业专题报告：探究日本宠物食品发展，看中国未来趋势。通过探究日本宠物食品行业发展，我们认为中国宠物食品行业有望呈现消费升级以及国产替代趋势。目前我国宠物行业处在稳定增长期，日本宠物市场也曾经历过从稳定增长阶段步入成熟阶段，同时日本国内老龄化问题日益严重、户均规模缩小、出生率持续下降的趋势与目前中国的情况“不谋而合”。我们观察到，这种人口趋势变化会加剧不同年龄层对宠物陪伴需求的增加，同时从稳定增长阶段步入到成熟阶段会出现宠物产品的消费升级现象。借鉴日本优秀宠物食品公司的发展可以看到，在宠物行业从稳定发展期步入成熟期时品牌高端化以及产品差异化将为公司带来超额利润。目前国...

标签：宠物宠物食品食品

十月稻田招股书概览：优质厨房主食领导者，全价值链运营优势彰显.pdf

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2023/11/08
518
中信证券

十月稻田招股书概览：优质厨房主食领导者，全价值链运营优势彰显。1.公司概况：优质大米及杂粮市场的领导者；2.行业全景：需求稳定，预包装优质产品增长迅速；3.经营情况：基于供应/渠道/品牌优势，打通产业全价值链；4.财务概览：业绩持续增长，盈利能力维持稳定；5.风险因素。

标签：十月稻田

乖宝宠物分析报告：国内宠物市场方兴未艾，龙头品牌扬帆起航.pdf

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2023/10/25
373
招商证券

乖宝宠物分析报告：国内宠物市场方兴未艾，龙头品牌扬帆起航。乖宝宠物是我国宠物食品龙头企业，以OEM/ODM业务起家向自有品牌迈进，目前已成为国内本土领先品牌。我国宠物行业方兴未艾，养宠家庭渗透率对标海外仍有较大提升空间，人口结构变化大趋势下催生的情感陪伴需求驱动渗透率提升，食品作为第一大宠物消费品类，国产替代以及精细化养宠趋势下的结构升级是行业发展两大主线，公司品牌产品矩阵布局完善，研发能力及消费者教育能力领先，有望优先受益于行业发展。深耕宠物食品行业近二十载，始于代工向自有品牌协同发展迈进。乖宝宠物是集宠物食品的研发、生产、销售于一体的综合性企业，成立至今，乖宝宠物先后获得KKR等知名机构的...

标签：乖宝宠物宠物

中宠股份研究报告：坚定聚焦战略，品牌矩阵驱动未来成长.pdf

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2023/10/25
507
德邦证券

中宠股份研究报告：坚定聚焦战略，品牌矩阵驱动未来成长。宠物食品龙头，国内+国外双轮驱动。公司成立于1998年，是国内较早从事宠物食品业务的企业之一，目前公司产品覆盖宠物主粮、零食、保健品和宠物用品等品类。公司早期专注于宠物食品的代工与出口，依托于全产业链条和稳定的产品质量，产品远销日本、美国、加拿大、德国、英国、法国、澳大利亚、韩国等全球60多个国家和地区。近年来公司双轮驱动，同步开拓国内市场与国外市场，且坚持“聚焦国内市场，聚焦自主品牌，聚焦主粮产品”的发展战略，目前已形成以“Wanpy顽皮”、“Zeal真致”、&ldq...

标签：中宠股份

乖宝宠物研究报告：聚焦自有品牌发展的国产宠食企业.pdf

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2023/10/24
283
国信证券

乖宝宠物研究报告：聚焦自有品牌发展的国产宠食企业。公司是聚焦自有品牌发展的国产宠食龙头。公司主要从事猫用及犬用宠物食品的研发、生产和销售，现有产品已涵盖零食、主粮和保健品三类。在自有品牌业务方面，公司聚焦主粮赛道，着力发展境内自有品牌-麦富迪，2022年收入总额已达20.46亿元，过去三年CAGR高达42.60%，于总收入中的占比已升至60.55%，未来依靠IPO募投项目投产落地，高端产品有望持续发力，销售规模有望维持扩张。OEM/ODM业务方面，公司聚焦零食赛道，与多家国际知名企业建立合作关系，2022年收入总额为11.92亿元，于总收入中的占比为35.28%，其中第一大客户沃尔玛贡献了近半...

标签：乖宝宠物宠物

乖宝宠物研究报告：多品牌覆盖全价格段，目标明确力争夺头魁.pdf

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2023/10/24
173
华福证券

乖宝宠物研究报告：多品牌覆盖全价格段，目标明确力争夺头魁。深耕宠物食品赛道，破而后立创自有品牌。乖宝宠物于2006年设立，初期从事境外宠物食品代加工，2013年自有品牌“麦富迪”定位中高端宠物食品，进军国内市场，品牌影响力持续上升。2022年，自有品牌业务营收占比60.55%，实现境外代工和境内自有品牌两条腿走路。国内宠物市场高速发展，国有品牌大有可为。1）养宠数量来看，据中国宠物行业白皮书，2022我国养宠量达7,043万，同比增长2.91%。2）宠均消费来看，Z世代、高知养宠人群增多，宠均消费有较大提升空间。因此从量价双增的角度，预计宠物业市场规模持续上行。从竞争格...

标签：乖宝宠物宠物

乖宝宠物研究报告：乖宝畅游宠食蓝海.pdf

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2023/10/23
152
申港证券

乖宝宠物研究报告：乖宝畅游宠食蓝海。从代工到自主品牌华丽转身。乖宝宠物是国内宠物食品自主品牌龙头，其主营产品包括宠物主粮、宠物零食、宠物保健品三大类。公司以代工起家，现已转型为OEM/ODM业务与自有品牌协同发展的宠物食品企业。业绩持续高增。2018年-2022年，营收从12亿元增至34亿元，CARG为29%；归母净利润从0.45亿元增至2.67亿元，CARG为56%。2023年H1实现营收20.7亿元，YOY+22.4%；归母净利润2.1亿元，YOY+49.7%。产品+销售双管齐下打造宠食明星产品端：强研发，重品质，产品是根基。公司产品矩阵布局合理，产品线丰富。不同子品牌的价位能够很好地区...

标签：乖宝宠物宠物

乖宝宠物研究报告：进军高端市场，国产自主品牌崛起.pdf

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2023/10/20
147
首创证券

乖宝宠物研究报告：进军高端市场，国产自主品牌崛起。海外代工出身，发展自有品牌布局国内高端市场。公司成立于2006年，主营犬用猫用等多品类宠物食品，公司早期专注于境外宠物食品研发与宠物食品代加工，并于2013年公司创建自有品牌“麦富迪”。公司陆续开发出多个创新产品系列并获2021-2022天猫TOP品牌力宠物榜第一名。2021年，公司收购美国知名宠物品牌Waggin'Train，持续布局高端宠物食品市场，形成境外OEM/ODM与境内自有品牌协同发展态势。公司境外业务稳步扩张、自主品牌迅速成长，带动业绩翻倍增长。2018-2022年，公司总营收由12.2亿元稳步增长...

标签：乖宝宠物宠物

益生股份研究报告：白羽种禽龙头企业，步入高景气上行周期.pdf

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2023/10/16
148
民生证券

益生股份研究报告：白羽种禽龙头企业，步入高景气上行周期。白羽种鸡龙头企业，多元化布局齐发力。公司主要以鸡苗供应为核心竞争力，祖代肉种鸡饲养规模连续十多年位居全国第一，约占国内市场三分之一。2000年公司成立益生双肌臀原种猪场，从加拿大引进双肌臀原种猪，业务拓展至种猪领域。经过多年的发展，现已成为集种鸡、种猪、饲料、乳制品等为一体的农业产业化企业。2012~2022年，公司营业收入从6.0亿元增长至21.1亿元，CAGR为13.4%，2022年净利润受行情低迷影响有所承压。低引种影响仍将延续，需求有望迎来扩容。行业自2020年起已经历2年磨底期，叠加2021年全球禽流感大流行，供给端产能及生产效...

标签：益生股份

粤海饲料研究报告：特水饲料前景广阔，公司蓄势待发.pdf

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2023/10/10
408
中信建投证券

粤海饲料研究报告：特水饲料前景广阔，公司蓄势待发。深耕特水饲料三十载，产品品质优异。公司主要产品水产饲料种类齐全，其中核心产品虾料在巩固龙头地位的同时不断升级，为养殖户持续增收增利。此外，公司不断完善产品矩阵，陆续开发海鲈鱼料、金鲳鱼料等新料种，寻找新增长点。营销及服务体系持续完备，产能释放助力公司业务扩张。公司加大对标杆户的资源倾斜，收集成功经验并推广，从而提升产品销售。粤海生物依托饲料公司提供动保服务，全新服务体系“渔活源”为养殖赋能。公司募投项目陆续投产后实际产能有望达156万吨，同时越南工厂逐步建成投产将支撑公司饲料销量稳步增长。

标签：粤海饲料饲料

乖宝宠物研究报告：力专则强，国货突围.pdf

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2023/10/10
233
东海证券

乖宝宠物研究报告：力专则强，国货突围。国产宠物食品龙头。公司成立于2006年，以海外代工起家，逐步发展自有品牌，是我国宠物食品龙头企业。公司2013年创建自有品牌“麦富迪”，全面进军国内市场。公司凭借积累的技术研发以及质量管控优势，不断完善品牌矩阵、优化线上线下全渠道销售模式、迅速扩大自有品牌业务规模、提升公司供应链效率，具有较强的先发优势。公司主粮占比不断提升，自有品牌增速较快。从产品来看，2022年零食占比58%，主粮占比41%。从业务模式来看，2022年ODM/OEM营收占比35.28%，自有品牌营收占比60.55%。优质赛道启动，国货迎来机遇。①我国宠物市场规模...

标签：乖宝宠物宠物

新五丰研究报告：内生外延并驱，湘猪龙头再启航.pdf

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2023/10/08
192
方正证券

新五丰研究报告：内生外延并驱，湘猪龙头再启航。强势扩张，老牌猪企迸发新活力。新五丰作为2004年上市的生猪养殖企业，近些年一直专注于全产业链发展，公司2009年成立湘潭健丰食品，2012年收购长株潭广联生猪交易市场55%股权，完成了在屠宰、冷链库存、深加工食品环节的布局；2017年公司完成股权变更，湖南省现代农业产业控股集团成为公司第一大股东，2022年12月公司完成对天心种业收购，生猪养殖能力得到大幅提升。生猪行业：需求复苏+供给边际改善，未来猪价有望走出底部。供给短期压力仍大，但存在边际改善。截止今年8月，本轮能繁母猪存栏累计去化3.39%；9、10月出栏生猪对应去年能繁母猪存栏最高点，叠...

标签：新五丰

中宠股份研究报告：宠物赛道领军企业，海外出口+自有品牌双翼齐飞.pdf

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2023/09/28
390
国海证券

中宠股份研究报告：宠物赛道领军企业，海外出口+自有品牌双翼齐飞。中宠股份是一家拥有者全球化视野与战略布局的国际化企业。营收整体呈现快速增长趋势，公司2022年总营收32.48亿元，同比+12.72%，归母净利润1.06亿元，同比-8.38%。2023H1公司实现营收17.15亿元，同比+7.89%，归母净利润0.96亿元，同比+40.71%。代工业务：公司稳定利润来源。公司营收主要来自于境外业务，2022年境外营收占比72.24%，2016年-2022年前五大客户营收的CAGR高达23.01%。凭借稳定的产品质量和良好的商业信誉，公司在多个国家和地区积累了一批优质的品牌客户，并形成了长期、良好...

标签：中宠股份宠物

农产品公司研究：农批市场为战略资产，价值有望实现重估.pdf

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2023/09/27
650
中信建投证券

农产品公司研究：农批市场为战略资产，价值有望实现重估。农批市场为重要的农产品集散地和供应源，具有战略意义。农产品产地直供比例不高，80%以上生鲜产品从批发市场进货，半数以上的商户完全从批发市场进货。农产品市场可以充当特殊时期的重要供应源，满足社会居民基本的生活需求。农批市场集中度提升，龙头品牌具备优势。亿元以上农贸市场平均营业面积及交易额均处于增长态势，行业集中趋势显著，大型批发市场具备明显的先发优势。农产品为全国农产品流通龙头企业，覆盖全产业链。公司布局全国，主营“海吉星”品牌，近年来业绩稳健增长，管理效能提升叠加数字化转型，剔除一次性因素影响，公司费用率整体呈现下行...

标签：农产品

金新农研究报告：以猪为源，合理推进饲料、养殖业务发展.pdf

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2023/09/26
400
华安证券

金新农研究报告：以猪为源，合理推进饲料、养殖业务发展。公司成立于1999年，主要从事饲料加工和畜牧养殖业务，公司业绩受生猪行业周期变动影响明显，2018-2022年，公司营业收入从28.01亿元增长至39.74亿元，年复合增长率9.1%。2023H1，公司实现营业收入20.72亿元，同比增长7.2%，主要系饲料业务规模增长所致，受上半年生猪价格持续低迷拖累，公司归母净利润-2.38亿元，去年同期为-1.85亿元。生猪养殖行业去化趋势难改，去化时间仍需积累生猪养殖行业产能去化趋势不变：①7月中下旬以来，随着生猪价格上涨，淘汰母猪、仔猪价格、二元母猪价格虽出现回升，但仍处于相对低位，补栏积极性仍然...

标签：金新农饲料养殖养殖业