采矿业 - 企业研究 - 知识库

芭田股份研究报告：产业链布局优势明显，磷矿扩产业绩有望增厚.pdf

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2024/09/29
324
华龙证券

芭田股份研究报告：产业链布局优势明显，磷矿扩产业绩有望增厚。公司以贵州优质磷矿资源为原点，打通上下游产业链，实现干法选矿扩能改造，并发挥冷冻法硝酸磷肥工艺的技术价值，打造磷精矿、硝酸磷肥、功能钙肥、功能钙镁肥、土壤修复功能肥等健康农业用肥+磷化工的产业链优势。磷矿石：磷矿石主要用于生产磷肥、黄磷、磷酸盐等产品，其中磷肥是磷矿石最大的下游需求。我国磷肥产量保持稳定，同时磷酸铁锂电池的需求随着新能源车的快速发展大幅提升，带动磷矿石需求快速增长。公司小高寨磷矿建设扩张于2024年3月获得审批，建设规模自90万吨/年增至200万吨/年，公司磷矿石业务毛利率高达80%以上，磷矿石的放量有望增厚公司业绩。...

标签：芭田股份磷矿

唐人神研究报告：专注生猪全产业链，扩规模降成本增长可期.pdf

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2024/09/29
231
财通证券

唐人神研究报告：专注生猪全产业链，扩规模降成本增长可期。三十余年专注生猪全产业链经营。公司于1988年成立，多年以来围绕“生物饲料、健康养殖、品牌肉品”三大产业持续经营，打造“骆驼牌”饲料、“美神牌”种猪、“唐人神”肉品等产品品牌，产业协同持续增强。2023年，公司生猪出栏量达到371万头，市占率为0.51%，中长期规划目标是1000万头；饲料内外销量合计2876万吨，相当于全国总产量的8.9%。猪价开启上行周期，养殖利润可期。2023年以来行业15个月亏损，企业现金流压力较大，叠加冬季非瘟疫情影响...

标签：唐人神生猪

紫金矿业研究报告：降本增量成果显著，高质量成长利于长远.pdf

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2024/09/26
339
太平洋证券

紫金矿业研究报告：降本增量成果显著，高质量成长利于长远。铜、金产量持续增长。铜：2024H1公司实现矿产铜51.9万吨，同比+5.3%；其中，塞尔维亚紫金矿业/塞尔维亚紫金铜业实现矿产铜9.0/5.9万吨，同比分别为+33%/+45%，实现超产；卡莫阿铜矿（权益）/科卢韦齐铜矿实现矿产铜8.4/4.5万吨，同比分别为-6%/-31%，产量下滑主要系刚果（金）电力供应不稳，未来公司将通过建设水电站、光伏电站等措施实现电力供应稳定。金：2024H1公司实现矿产金35.4吨，同比+9.5%；其中，哥伦比亚武里蒂卡/圭亚那奥罗拉/澳大利亚诺顿金田/陇南紫金实现矿产金5.0/1.9/3.8/3.0吨，同...

标签：紫金矿业铜自主勘探

云天化研究报告：磷矿景气支撑业绩，高分红凸显投资价值.pdf

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2024/09/10
775
中泰证券

云天化研究报告：磷矿景气支撑业绩，高分红凸显投资价值。云天化：背靠国资聚焦磷化工，集团资产注入持续赋能成长。公司是云南省国资委实控的具备强资源优势的磷产业综合性一体化龙头，也是国内最大的磷矿采选和化肥生产企业之一，磷矿、煤炭和合成氨原料均已实现高度配套自给。2013年集团将磷矿、磷肥和磷化工等众多优良资产注入公司并实现主营业务整体上市，公司规模大幅扩增。2018年以来，公司开启刀刃向内的自我革命，资产包袱显著减轻。到2024H1末，公司资产负债率已由2016年高点时的92.5%大幅下降至56.5%。业绩层面看，2020年全球开启新一轮农化景气周期，叠加国内新能源高景气催化，公司依托强磷产业链一...

标签：云天化磷矿

云天化研究报告：磷资源赋能矿化一体，长景气携高分红共振.pdf

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2024/09/10
378
申万宏源

云天化研究报告：磷资源赋能矿化一体，长景气携高分红共振。磷化工一体化完备，高分红属性凸显。公司以氮肥起家，通过数次的集团资产注入和剥离，以及横纵双向的收并购，现已成为国内最大的磷矿采选及磷肥生产企业之一，亦是全球十大磷肥生产商之一。背靠云南国资委，依托云南优质的磷矿资源，公司“矿化一体”壁垒稳固，并向下游延伸精细磷化工业务，产业链优势明显，毛利率领先同行。公司业务具备长期持续盈利能力，大额资本开支期已过，我们测算公司2024年预期股息率领先市场主流企业均值，具备高分红投资价值。磷矿投放或低于市场预期，高景气仍将持续至少3年。我国以全球5%磷矿储量贡献了41%的产量，且存...

标签：云天化磷资源矿化一体

中广核矿业研究报告：好风凭借力，铀业龙头扬帆正当时.pdf

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2024/09/05
259
华泰证券

中广核矿业研究报告：好风凭借力，铀业龙头扬帆正当时。背靠中广核集团的铀业龙头，下游需求稳健。中广核矿业是中广核集团下唯一海外铀资源开发的投融资平台，业务主要由铀矿权益投资、天然铀自产贸易和国际贸易构成，有望受益于铀价上涨和产能放量催化量价齐升。全球核电增长方兴未艾，铀矿供需紧平衡延续能源转型与能源安全交织，叠加AI电力需求驱动，全球核电复兴拉开帷幕，据我们统计2024-35年全球核电年均新增装机可达15~18GW/年，我们预测对应天然铀需求稳健，年复合增长约3%。2030年前需求或由中俄印等国带动，2030年后发达欧美日韩地区核电重启和小型堆建设或带来二次成长。受制于一次供需持续偏紧（铀矿产能...

标签：中广核矿业铀业

玉龙股份研究报告：积极转型矿业，聚焦黄金发展道路.pdf

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2024/09/05
229
华泰证券

玉龙股份研究报告：积极转型矿业，聚焦黄金发展道路。公司转型矿业赛道，聚焦黄金业务，23年黄金产量达2.85吨，公司核心资产帕金戈金矿预计未来产量稳定。金价方面，高赤字、高通胀背景下，黄金货币属性正在回归，同时随着美国经济走弱迹象逐步显现，美联储降息预期升温，多重积极因素推升下，我们认为金价或将延续上涨态势。国资控股明确矿业发展方向，持有金矿增储潜力较大、成本优势显著伴随2021年济高控股成为公司实控人，公司明确黄金、新能源矿产资源双轮驱动发展方向，并在2022年完成帕金戈金矿资源的收购。帕金戈项目产量从20年的1.59吨提升至23年的2.85吨，24年上半年产量1.53吨，增产效果显著。同时公...

标签：玉龙股份矿业黄金矿业

海南矿业研究报告：聚焦三大战略性资源，“运营+投资”双轮驱动优势显著.pdf

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2024/09/03
195
东吴证券

海南矿业研究报告：聚焦三大战略性资源，“运营+投资”双轮驱动优势显著。历经三阶段扩展，实现能源领域三大板块战略布局：公司聚焦于上游战略性资源，2007-2018年公司专注铁矿石业务板块，2019-2021年公司收购洛克石油股权、并购四川天然气田，进军油气开发产业，2021-2023年公司收购非洲锂矿，建设海南氢氧化锂项目，形成“铁矿石+油气+新能源”三大战略资源布局。1)营收端三足鼎立：公司主要通过收并购震荡上行，2014-2023年公司营收从18亿元增至47亿元，CAGR为11%，其中铁矿、油气、大宗贸易营收占比为37%/38%/22%。2）业...

标签：海南矿业战略性资源

海南矿业研究报告：铁矿+油气+锂，背靠复星资源启航.pdf

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2024/08/28
348
浙商证券

海南矿业研究报告：铁矿+油气+锂，背靠复星资源启航。海南矿业是复星集团旗下唯一聚焦矿产资源的上市公司，业务覆盖铁矿石、油气、新能源三大领域，有效平滑单一资源品周期性。公司前身是著名露天富铁矿生产基地，1957年恢复生产，2019年通过并购洛克石油涉足油气业务领域，2021年开始布局新能源赛道。成品矿近三年产量规模保持260-300万吨/年；油气产量近年稳步增长。公司发展稳健，货币资金近三年稳定在30亿以上。行业：资源保供系国家战略，流通性增加或利好资源品。我国蕴藏的矿产资源不及世界平均水准，资源禀赋相对有限，资源保供系国家战略。经济运行周期、财政货币政策、产业政策等宏观经济因素，通过影响大宗商...

标签：海南矿业铁矿油气锂

紫金矿业研究报告：铜金矿山全球领先，新增项目持续释放.pdf

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2024/08/02
452
华安证券

紫金矿业研究报告：铜金矿山全球领先，新增项目持续释放。历经三十余年，进入国际矿业领先行列。紫金矿业在全球范围内从事铜、金、锌、锂等资源的开发，截至2023年底公司资源量、储量:铜9547万吨、金3465吨、锌（铅）1240万吨、银22773吨。2024年得益于铜金等金属价格上行、公司海外矿山技改优化成本、收购和改扩建矿山产能释放，公司业绩持续提升，据公告2024H1公司预计实现归母净利润约145.5-154.5亿元，同比增加约41%-50%。黄金：降息预期升温，避险情绪带动金价走高。2024年年初以来美联储降息预期及央行购金带动黄金价格上行，下半年以来降息预期持续升温，美国6月经济数据不及预期...

标签：紫金矿业矿业矿山

紫金矿业研究报告：全球领先的铜金矿石服务提供商，估值有望提升.pdf

6积分
2024/07/25
398
中邮证券

紫金矿业研究报告：全球领先的铜金矿石服务提供商，估值有望提升。紫金矿业和南方铜业，同样作为世界级矿企，但二者在估值上存在明显差异。我们从PE（TTM）的角度观察二者的估值差异，发现紫金矿业估值显著低于南方铜业，2024年以来，紫金矿业的PE（TTM）为20左右，而南方铜业却超过了30倍。从市值/铜储量、市值/铜资源量的角度出发，似乎紫金矿业与南方铜业棋逢对手。但考虑到紫金矿业庞大的黄金资源量和储量，我们从价值量出发，以1吨黄金约等于8000吨铜的比例折算过后，发现紫金矿业的估值依然相较于南方铜业较低，不论是市值/铜储量，还是市值/铜资源量。我们认为南方铜业的股权结构相对集中、矿山生命周期领先全...

标签：紫金矿业铜

紫金矿业研究报告：多品种矿产齐头并进，高行业景气扬帆起航.pdf

5积分
2024/07/24
217
太平洋证券

紫金矿业研究报告：多品种矿产齐头并进，高行业景气扬帆起航。专注采矿业三十余载，紫金精神铸就全球矿业龙头。紫金矿业前身上杭县矿产成立于1986年，1993年开发建设紫金山金矿，公司开创了“矿石流五环归一”的矿业工程管理新模式，经过多年砥砺前行、艰苦奋斗，逐步发展成为全球矿业龙头，目前在中国17个省（区）和境外15个国家拥有重要矿业投资项目。截至2023年底，紫金矿业资源量、储量为:铜7456万吨、金2998吨、锌（铅）1068万吨、银14739吨，锂资源量（当量碳酸锂）1347万吨。近年来铜矿供应端扰动愈发明显，黄金价格与美国联邦基金利率呈现负相关性。近年来，由于铜矿长期...

标签：紫金矿业矿产

淮北矿业研究报告：各项指标领先跑，精煤产率有攀升.pdf

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2024/07/19
422
浙商证券

淮北矿业研究报告：各项指标领先跑，精煤产率有攀升。公司概况：国有华东龙头企业，净资产收益率在行业中保持领先。淮北矿业是安徽省属的国有煤炭企业，实际控制人为安徽省国资委。公司资源禀赋优势明显，截至2023年底，公司总可采煤炭储量达20.46亿吨。2023年公司主营业务（煤化工和煤炭业务）分别同比下降5.28%和14.75%，整体占总营业收入的比重为43.37%。主营业务利润下滑推动2023年公司整体毛利润为138.49亿元，同比下降13.38%。公司ROE高于行业平均水平，资产负债率处于较低位置，同时公司P/E和P/B低于行业值。煤炭业务：优质焦煤生产领军企业，板块营收保持稳增长。公...

标签：淮北矿业矿业

派林生物研究报告：陕煤入主赋能，公司有望通过内生外延稳健增长.pdf

4积分
2024/06/27
146
万联证券

派林生物研究报告：陕煤入主赋能，公司有望通过内生外延稳健增长。陕煤入主，采浆资源拓展可期。2023年公司控股股东及实际控制人分别变更为胜帮英豪和陕煤集团，陕煤集团是陕西省最大的国有企业，实力雄厚，有望赋能公司浆站资源扩张。公司通过并购派斯菲科、合作新疆德源，2023年拥有浆站总数量38个，年采浆量超1200吨，进入千吨级血液制品第一梯队。2024年预期推动广东双林和派斯菲科多个浆站完成验收采浆，同时深化与新疆德源合作，实现存量浆站持续爬坡和新浆站拓展双轮驱动。血制品品种数量11个，吨浆盈利水平提升显著。截至2023年年报，广东双林和派斯菲科分别有血制品品种8个和9个，公司合计有11个品种。公司...

标签：派林生物

金诚信研究报告：矿服为基，铜磷资源开辟新增长.pdf

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2024/06/26
330
德邦证券

金诚信研究报告：矿服为基，铜磷资源开辟新增长。矿山服务&资源开发双轮驱动。公司以“矿山服务”、“资源开发”双轮驱动，从单一的矿山服务企业向集团化的矿业公司全面转型。矿山服务方面。截至2023年年报，公司在境内外承担近40个大型矿山工程建设和采矿运营管理项目，2023年实现采供矿量3933.10万吨，处于国内前列。资源开发方面，公司在手两岔河磷矿，刚果（金）Dikulushi铜矿、刚果（金）Lonshi铜矿，并参股哥伦比亚SanMatias铜金银矿，拟并购鲁班比铜矿。截至2023年报，公司总计拥有权益资源储量铜金属120万吨，银金属179吨...

标签：金诚信铜磷