生活与办公用品 - 企业研究 - 知识库

上美股份研究报告：春华秋实，厚积薄发.pdf

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2024/03/26
231
华泰证券

上美股份研究报告：春华秋实，厚积薄发。韩束创立于2002年，以三四线城市化妆品专营店起家，2008年起乘势电视购物快速崛起，2011年进军电商，2014年起冠名《非诚勿扰》等热播综艺及电视剧，签约知名明星代言，高举高打，品牌势能再放大。17-19年韩束品牌增长放缓，20-21年增速回升后22年再下滑，处转型调整期。23年韩束依托抖音，前瞻布局短剧唤醒潜在流量，性价比护肤套装红蛮腰迎合市场需求，销售额高增（23年抖音红蛮腰GMV27.33亿元），韩束重回高速成长（23年韩束营收30.90亿元/yoy143.8%）。受益于流量外溢，天猫等渠道增长亦提速。白蛮腰、蓝蛮腰等系定位差异化功效，有望带动新...

标签：上美股份美股

哈尔斯研究报告：二十余载保温杯龙头，品牌重启再出发.pdf

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2024/03/25
445
国泰君安证券

哈尔斯研究报告：二十余载保温杯龙头，品牌重启再出发。自有品牌：多位一体，高歌猛进。1）产品端。顺应高端化趋势，携手华为开发智能杯壶，获京东“双11”保温杯销量与销售额单品双第一，2024年新品推出值得期待。此外，基于场景化应用，产品边界不断延展。2）品牌端。品牌升级焕新，定位“全球领先的中国杯壶专家”，跨界联名&IP授权&流量代言，占位消费者基础心智认知，实现“品牌即品类”的价值跃迁。3）渠道端。全渠道融合营销，代言人促进流量转化。旗下品牌Santeco试水亚马逊跨境电商，美国、德国市场进入到品类赛道前十。...

标签：哈尔斯保温杯

好太太研究报告：发展基础持续夯实，晾晒龙头成长动力充沛.pdf

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2024/03/25
185
渤海证券

好太太研究报告：发展基础持续夯实，晾晒龙头成长动力充沛。公司成立于1999年，是国内晾晒领域领先企业，2023年品牌价值达到228.09亿元。2023年前三季度，营收同比实现10.71%的增长，达到11.16亿元。今年1月24日，公司公告，预计2023年全年归母净利润将达到3.18亿元至3.63亿元，同比增长40%到60%。智能家居行业前景广阔，智能晾晒、门锁领域将实现稳增长2022年，国内智能家居市场规模为6,515.60亿元，同比增长12.33%；IDC预计，到2026年国内智能家居设备出货量突破5亿台。2022年，国内智能晾衣架行业规模为104亿元，同比增长19.50%；艾瑞咨询预计，2...

标签：好太太

润本股份研究报告：驱蚊赛道国货龙头，婴童护理业务打开增长空间.pdf

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2024/03/21
165
民生证券

润本股份研究报告：驱蚊赛道国货龙头，婴童护理业务打开增长空间。润本股份：驱蚊&个护行业领先企业，定位驱蚊+婴童细分赛道实现差异化竞争。润本品牌创立于2006年，主要从事驱蚊和个护产品的研发、生产和销售。公司把握新零售时代发展机遇，发挥研产销一体化优势，成功打造出驱蚊产品、婴童护理产品、精油产品三大核心产品系列。根据公司招股书，22年公司驱蚊产品在驱蚊市场的份额约5.0%，婴童护理产品在婴童护理市场份额约1.9%，公司在驱蚊和婴童护理细分行业较分散的市场竞争格局下均取得较高的市占率，市场认可度较高。23年公司在上交所主板上市，计划使用9.03亿元募资建设新工厂和品牌渠道等，募投项目完成有...

标签：润本股份护理

似鸟控股研究报告：宜得利，穿越周期的平价王者.pdf

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2024/03/21
218
国泰君安证券

似鸟控股研究报告：宜得利，穿越周期的平价王者。拓宽品类谋求转型，门店布局多样化。家具消费与购房需求强相关，宜得利主动扩充产品品类，引入床上四件套、家居装饰、家电等产品，并针对不同消费场景打造差异化店铺体系，有位于郊区、强调场景式消费的HomeCenter式店铺，也有开在购物中心内、以小件家居日用品为主的轻量化店铺，一方面能够降低地产走弱带来的负面冲击，另一方面通过丰富品类增强顾客的消费频率和客单价。顺应第四消费时代，打造极致性价比。经济危机和地产泡沫破灭使日本消费习惯发生大幅转变，宜得利敏锐觉察到消费者对去品牌和性价比的追求，率先推出低价策略，连续对多款产品降价以抢占市场。在需求不振的大趋势下...

标签：似鸟控股

润本股份研究报告：大品牌、小品类，优质国货崛起时.pdf

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2024/03/19
212
华泰证券

润本股份研究报告：大品牌、小品类，优质国货崛起时。驱蚊：行业发展成熟/增长稳健，本土品牌得益于渠道/品牌等优势占据较高份额。19年我国零售额84.34亿元/16-19年CAGR7.96%，预计27年市场规模达101.70亿元（灼识）；21年CR5在60%左右（欧睿），超威等本土传统品牌份额居前。18年后行业集中度缓慢下降。环保/安全/便捷等个性化需求提升为新玩家带来弯道超车机遇。婴童护理：22年我国婴童护理市场规模137.3亿元/17-22CAGR9.9%，预计27年达217.8亿元（艾瑞咨询），新生代父母引领婴童护理消费走向细分化和功效化，也为优质国货带来崛起机会。22年淘系婴童护理TOP1...

标签：润本股份国货

倍加洁研究报告：坚持“内生式增长+外延式发展”战略，扩张势头确定.pdf

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2024/03/18
212
招商证券

倍加洁研究报告：坚持“内生式增长+外延式发展”战略，扩张势头确定。深耕口腔护理行业近30年，国内知名口腔护理解决方案综合提供商，营业收入持续增长。倍加洁形成了以ODM为主兼顾自主品牌业务、国内和国际市场并重的业务格局，在产品方面，公司现有口腔清洁护理用品和一次性卫生用品两大产品系列，已成为这两大领域国内生产规模及出口规模位居前列的领先企业，具备年产6亿支牙刷、180亿片湿巾的生产能力。2022年，在面对全球经济下行压力下，公司实现营业收入10.50亿元，同比增长1.09%，实现0.97亿元归母净利润，同比增长30.12%。口腔护理行业市场空间大，产品呈多样化趋势。随着近...

标签：倍加洁

梦百合研究报告：全球产能领军布局，率先受益反倾销.pdf

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2024/03/15
506
国泰君安证券

梦百合研究报告：全球产能领军布局，率先受益反倾销。预计反倾销地区进口量占美国本土消费30%+，占美国本土制造75%+。根据我们测算，2022年美国床垫本土消费中，本土生产以及来自反倾销地区进口占比分别为43%与32%。若反倾销订单全部转入美国本土，则对美国地区生产量的增量贡献为75%+。美国工厂产能充沛，订单信号可期。公司美东美西工厂设计产能充沛，且美西二期工厂可作为额外储备产能，充分支撑订单向上空间。过去公司美国工厂受通胀及产能爬坡等外部因素扰动，盈利承压，后续产能利用率向上修复可期，带动盈利弹性释放。全球制造领先布局，商业模式逐步贯通。公司上市后积极扩充产能，当前全球化生产制造布局基本完成...

标签：梦百合反倾销

公牛集团研究报告：民用电工行业引领者，新老业务高效协同.pdf

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2024/03/13
260
国信证券

公牛集团研究报告：民用电工行业引领者，新老业务高效协同。公牛集团：民用电工行业引领者。公牛集团创立于1995年，从插座开始逐步拓展，形成电连接、墙壁开关、LED照明、充电桩/枪等电工业务，是我国民用电工行业的绝对龙头。公司营收与利润增长稳健，2016-2022年收入复合增长17.4%至141亿，利润复合增长14.6%至32亿。转换器&墙开业务：传统强势业务，稳健增长压舱石转换器行业已进入成熟期，2022年规模达到153亿，预计未来销量基本稳定，价格在产品升级的带动下实现2%左右的小幅增长。公牛转换器产品初期主打“安全插座”的差异化定位，通过央视广告、经销商渠道强...

标签：公牛集团

三夫户外研究报告：户外集团多品牌道路扬帆起航.pdf

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2024/03/04
483
弘则研究

三夫户外研究报告：户外集团多品牌道路扬帆起航。户外行业：欧睿2023年运动鞋服近4000亿规模保持8.3%增长，户外运动鞋服规模达450亿+，连续三年20%+增长，魔镜统计23年户外服装线上销售规模约300亿，同比翻倍增长。我们认为户外需求受到两方面驱动：1）户外运动场景的扩张，露营带动装备公司、冰雪热硬户外催动冲锋衣品类景气度；2）户外服饰也进入休闲、商务场景，使得户外商品客群扩容。中国户外行业尚处在早期发展阶段，两国户外用户比例差10倍，户外鞋服中美人均消费差距远大于运动鞋服差距，户外装备销售占比差距3倍以上但正在收窄。竞争格局方面头部品牌发力早、近期份额集体提升，但大量品牌正在持续入场后...

标签：三夫户外品牌

索菲亚研究报告：深耕整家定制把握用户价值，渠道扩张驱动长期增长.pdf

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2024/03/04
363
方正证券

索菲亚研究报告：深耕整家定制把握用户价值，渠道扩张驱动长期增长。索菲亚从2001-2013年开疆拓土，深耕衣柜领域，成为全国定制衣柜领导者到2013-2020年，顺应消费者一站式购买家居的需求增加，开启大家居战略，再到2021年起，渠道流量变化加剧，公司打造整家定制品牌矩阵，全渠道发力。公司策略逐步清晰，管理体系也随之不断优化，有望实现从衣柜龙头向整家定制领军企业的升级。从家装需求端看，存量房翻新将逐步成为家装需求主力，公司市场份额仍有提升空间。根据我们测算，2025年房屋装修需求中，新商品房占比预计下降至36.6%，存量房（含二手房）将成为房屋装修的重要力量，整体房屋装修需求有望在1400万...

标签：索菲亚

倍加洁研究报告：口腔护理ODM龙头，内生外延成长可期.pdf

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2024/02/29
318
国盛证券

倍加洁研究报告：口腔护理ODM龙头，内生外延成长可期。口腔护理ODM龙头，内生外延双轮驱动发展。公司成立于1997年，深耕口腔护理行业二十余载，始于牙刷生产制造，逐步延展业务边界，围绕口腔护理及个人卫生用品领域布局多元化品类矩阵。公司持续拓宽产品品类，ODM+自主品牌、海内外并重共驱发展。2015-2022年营业总收入由4.72亿元提升至10.50亿元（CAGR为12.1%），归母净利润由0.51亿元提升至0.97亿元（CAGR为9.7%），业绩稳健增长。行业稳健成长，细分赛道持续扩容。1）口腔护理行业：中国口腔清洁护理市场规模稳步扩张，2021年市场规模达521.7亿元（2017-2021年...

标签：倍加洁口腔护理口腔护理

菜百股份研究报告：京圈珠宝老字号，全直营打造差异化竞争优势.pdf

5积分
2024/02/29
308
西部证券

菜百股份研究报告：京圈珠宝老字号，全直营打造差异化竞争优势。区域性珠宝龙头品牌，金价上涨有望推动利润空间持续释放。菜百股份深耕京津冀地区，逐渐向华北以外地区拓展。产品结构上以黄金饰品、贵金属投资产品和贵金属文化产品为主，对金价变动较为敏感，22年营收占比达96.8%，使得公司成为金价上涨受益的珠宝品牌。金价持续上行，黄金消费景气度持续提升。2023年，上海黄金交易所AU9999现货涨幅达16.3%，伦敦金现货涨幅达12.8%，随着金价的持续上升，黄金珠宝社零数据持续转好，板块景气度不断提升。2023年1-12月，金银珠宝零售额达3310亿元，同比+13.3%，两年复合增速达4.3%。投资类产品...

标签：菜百股份珠宝

好太太研究报告：渠道精耕、品类扩充，锐意进取的智能晾晒龙头.pdf

5积分
2024/02/27
151
浙商证券

好太太研究报告：渠道精耕、品类扩充，锐意进取的智能晾晒龙头。智能晾晒龙头企业，智能产品放量抬升利润。公司2022年实现营业收入13.8亿元，扣非归母净利2.2亿元，2017-2022营收CAGR为4.43%。产品方面：公司2017-2022智能家居收入占比从47.32%增长至82.81%，产品结构快速升级，智能家居产品高毛利（2022年智能家居毛利率48.26%对比晾衣架产品毛利率37.42%）拉动公司整体毛利率上升。渠道方面：2019-2022年电商占比从30.69%攀升至60.98%，2022年电商渠道收入为8.43亿，同比增长24.40%。股权激励设置高增长目标，高强度激活团队。23年限...

标签：好太太

致欧科技研究报告：线上家居出海领跑者，柔性供应链打造极致性价比.pdf

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2024/02/26
315
德邦证券

致欧科技研究报告：线上家居出海领跑者，柔性供应链打造极致性价比。出海家居领跑者，对标线上宜家。公司定位全球互联网家居领先品牌，旗下SONGMICS、VASAGLE、FEANDREA三大子品牌以精品模式覆盖家具家居、庭院、宠物系列产品，于亚马逊平台线上经营向美国、欧洲、日本等地出口。2023年以来显著受益于跨境运费与家居原料价格下行影响，叠加海外去库近尾与需求回暖，成本费用端明显收缩带动降本增效与业绩修复，前三季度公司实现收入41.36亿元，扣非净利/归母净利3.13/2.86亿元，分别同增79.3%/67.1%。跨境电商扩容正当时，线上家居性价比出海。欧美电商零售高速扩容，至2022年行业规模...

标签：致欧科技家居供应链